2017年9月12日                                 來源：上海證券報

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王文嫣王宙潔

10日，美國佛羅里達(dá)州邁阿密市中心上空烏云密布。從加勒比海地區(qū)橫掃而過的超強(qiáng)颶風(fēng)“艾爾瑪”當(dāng)天登陸并帶來暴雨和風(fēng)力超過每小時100英里的強(qiáng)風(fēng)。風(fēng)暴潮淹沒了街道，電力故障在數(shù)小時之內(nèi)蔓延。

與此同時，商品交易員也需要面對“不眠之夜”。剛剛經(jīng)歷了颶風(fēng)“哈維”的沖擊，多個因不可抗力而停產(chǎn)的重要原材料生產(chǎn)基地完全恢復(fù)尚需時日。如今，“艾爾瑪”究竟會帶來多少損失尚不得而知，但商品市場的波動恐仍難平復(fù)。

部分化工品漲價已傳導(dǎo)至國內(nèi)

颶風(fēng)“哈維”來襲后，美國四大醋酸乙烯（VAM）生產(chǎn)商均受到影響。塞拉尼斯位于德克薩斯州的30萬噸裝置、以及陶氏的乙烯裝置等紛紛關(guān)停。據(jù)國聯(lián)證券測算，這四套裝置合計產(chǎn)能138.5萬噸，占美國總產(chǎn)能82%。

卓創(chuàng)資訊分析師閆磊對上證報記者表示，至9月中旬，塞拉尼斯已有逐步恢復(fù)的預(yù)期，利安德巴賽爾仍需時間恢復(fù)。美國是醋酸乙烯主要的出口供應(yīng)方之一，出口方向為歐洲和南美地區(qū)。美國主要裝置宣布不可抗力致使全球醋酸乙烯供應(yīng)平衡被打破，9月份歐洲需求恢復(fù)期，歐美進(jìn)口商積極至亞洲尋貨，中國主要供應(yīng)商現(xiàn)貨大量出口，導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)貨源極度緊張。

數(shù)據(jù)顯示，在部分廠商大幅上調(diào)報價的帶動下，國內(nèi)市場醋酸乙烯價格出現(xiàn)明顯漲勢。截至11日，主流華東市場價格收盤在7875元/噸，較8月25日收盤價格漲幅達(dá)22.09%。

金聯(lián)創(chuàng)分析師蔣翼宇則針對聚合MDI分析認(rèn)為，今年全球供應(yīng)格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，國內(nèi)外裝置頻現(xiàn)不可抗及裝置故障等消息，致使全球MDI市場供應(yīng)緊缺，中國科思創(chuàng)、亨斯邁將會加大對美洲的供應(yīng)。而中國市場現(xiàn)貨持續(xù)緊張，供應(yīng)方對中國市場供應(yīng)有限，“颶風(fēng)”又成功給中國市場提供一次炒漲機(jī)會。

據(jù)測算，美洲地區(qū)目前投放產(chǎn)能約134萬噸，其中陶氏及科思創(chuàng)累計產(chǎn)能63萬噸/年，占美洲產(chǎn)能的49%左右，這意味著美國生產(chǎn)商對當(dāng)?shù)丶爸苓吂?yīng)將收窄近50%左右。

蔣翼宇表示，近期美國颶風(fēng)連連，美國部分MDI裝置重啟時間或?qū)⒀舆t。加之颶風(fēng)風(fēng)力十足，對美國建筑有所損壞，而聚氨酯外墻保溫在歐美地區(qū)應(yīng)用廣泛，此次颶風(fēng)對建筑有所損壞或?qū)⒓哟蠛笃诿乐薜貐^(qū)對MDI的需求量。

中宇資訊張艷秋則指出，“哈維”颶風(fēng)直接導(dǎo)致了美國多套甲醇裝置停車，美國甲醇價格大漲，提振國內(nèi)市場情緒。而西北部分裝置降負(fù)檢修，供應(yīng)明顯減少，再加上期貨聯(lián)動上行影響，九月初國內(nèi)甲醇價格持續(xù)大幅走高。成本面提供利好明顯，也調(diào)動了國內(nèi)醋酸廠家調(diào)漲心態(tài)。

兩次颶風(fēng)過后原油仍偏利空

能源方面，“哈維”導(dǎo)致美國煉廠利用率降至七年低點，但墨西哥沿岸的石油及石化產(chǎn)能并未受到重創(chuàng)。部分在颶風(fēng)來襲之前或之后關(guān)閉的煉廠目前都已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)。

金聯(lián)創(chuàng)分析師張剛接受上證報記者采訪時表示，“艾爾瑪”的風(fēng)力已升至“極度危險”級別。雖然該地并沒有太多的原油產(chǎn)量及煉廠設(shè)施，但是其港口作業(yè)將會受到較大的影響。而該地最主要的影響或是成品油消費。短期來看，未來美原油走勢因“艾爾瑪”的影響而充滿未知，“艾爾瑪”對油價整體來說仍偏空，這將對油價形成壓制。但隨著颶風(fēng)褪去，紐約和布倫特之間的價格差將得到修復(fù)，這將對油價形成部分支撐。

卓創(chuàng)資訊分析師高健認(rèn)為，颶風(fēng)天氣的最終影響還要看當(dāng)時國際油價的具體情況。倘若油價處在階段性高點，就極易會引發(fā)投資者高位獲利了結(jié)，從而施壓油價。相反，在油價降至低位時，投資者反過來會炒作利好消息，將油價再度拉升。這樣的走勢在前不久就有類似的表現(xiàn)。

據(jù)招商證券統(tǒng)計，2008年以來，美國受颶風(fēng)影響導(dǎo)致原油、煉油活動中斷較為嚴(yán)重的有2008年的Gastav和Ike颶風(fēng)及2012年的Isaac颶風(fēng)。IEA的數(shù)據(jù)顯示，兩次颶風(fēng)分別造成110萬桶/天和130萬桶/天的產(chǎn)量中斷，影響大于“哈維”颶風(fēng)。

制作：單凌鶴┃ 圖編：比由