騰訊財經(jīng) 作者 張琴

9月11日，由復(fù)星集團牽頭的民營資本聯(lián)合體與浙江省政府，正式簽署杭紹臺鐵路ppp項目投資合同。杭紹臺高鐵是國內(nèi)首條民營控股的高鐵項目，也是第一條采用 PPP 模式建造運營的高鐵項目。

復(fù)星集團董事長郭廣昌 表示，復(fù)星集團目前正在籌備成立中國首個民營鐵路投資公司，計劃在建設(shè)管理、裝備制造、運營維護、TOD開發(fā)等方面發(fā)揮靈活、高效、規(guī)范的民營優(yōu)勢。

據(jù)悉，本項目可研批復(fù)總投資 448.9 億元。項目資本金為總投資的 30%，約124億元，資本金以外的資金缺口由項目公司通過融資解決。其中復(fù)星集團牽頭的浙商民營聯(lián)合體占股 51%,社會資本首次在鐵路投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)絕對控股。

杭紹臺高鐵從杭州東站出發(fā)，經(jīng)紹興北站、東關(guān)站、三界站、嵊州新昌站、天臺站、臨海站、臺州中心站及溫嶺站，全程共9個站點，全長269公里，其中新建正線北接杭甬高鐵，從紹興北站引出，共224公里，線路速度目標(biāo)值350km/h。

除了民營聯(lián)合體所占股的51%，中國鐵路總公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、紹興和臺州市政府合計占比20.4%。

而就民營聯(lián)合體內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，復(fù)星商業(yè)占比達到55.7%，上海星景股權(quán)投資管理有限公司（簡稱“星景資本”）占比為0.1%。

此外，該項目合作期為 34 年，其中預(yù)估建設(shè)期 4 年，運營期 30 年。項目采用 PPP 模式運營，由項目公司全權(quán)負(fù)責(zé)杭紹臺鐵路的投資、融資、建設(shè)、運營及維護， 運營期滿后無償移交省政府或省政府指定機構(gòu)。項目計劃于 2017 年底全線開工建設(shè)。

通常來說，高鐵的投資回報周期往往在25年以上，而杭紹臺預(yù)計的運營期大約為30年，對于社會資本來說，相應(yīng)的投資回報成為不可忽視的問題。

而在該項目之中，社會投資人的回報機制則采用“運營收入+可行性缺口補貼”的模式。在實施方案確定的合作邊界條件下，可行性缺口補貼金額通過與社會投資人磋商，競爭性確定。同時，約定列車開行對數(shù)、超額收入分配等回報調(diào)整機制。

值得注意的是，目前該項目的規(guī)劃方案是，項目具體由項目公司負(fù)責(zé)建設(shè)，而具體的項目運營則會委托中國鐵路總公司和上海鐵路局進行日常的運輸管理。

據(jù)悉，該項目正由星景資本負(fù)責(zé)具體實施。作為復(fù)星集團唯一的的PPP投資平臺，星景資本致力于高鐵、城際鐵路以及城市軌道交通相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展。

截至2017年5月，星景資本在全國范圍內(nèi)已鎖定PPP項目規(guī)模約1000億，落地規(guī)模超200億，其中三個落地項目已入選國家第三批PPP示范項目。

復(fù)星集團總裁助理，星景資本創(chuàng)始合伙人、CEO溫曉東表示，對于復(fù)星集團來說，杭紹臺項目只是集團高鐵戰(zhàn)略的一個開始。

“接下來我們會深入研究并且完全進入到這個產(chǎn)業(yè)之中，包括跟這個產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上下游企業(yè)的股權(quán)投資?！睖貢詵|稱，未來復(fù)星集團將在這一領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)揮股權(quán)投資的能力和優(yōu)勢。

其表示，復(fù)星在做高鐵投資時，將采用“PPP +產(chǎn)業(yè)+PE的特色模式。

具體來看，復(fù)星集團方面會研究高鐵線路周邊的地區(qū)原有的產(chǎn)業(yè)特色、市場的承載能力，以及這些產(chǎn)業(yè)在多大程度之上可以匹配復(fù)星的產(chǎn)業(yè)。復(fù)星方面會根據(jù)實際情況，來進行另一個層面的投資，通過高鐵帶動人流，形成高鐵與產(chǎn)業(yè)間的互動。溫曉東將這種模式稱之為“移動的復(fù)星蜂巢”。

“高鐵本身的商業(yè)運營，列車本身的互聯(lián)網(wǎng)運作，都是復(fù)星所特別關(guān)注的?！睖貢詵|表示，在這個前提下，星景資本利用杭紹臺的鐵路線，把沿線城市經(jīng)濟特點與復(fù)星集團的產(chǎn)業(yè)特點進行有機的結(jié)合，同時帶動星景資本在PE這塊的投資，這是“PPP +產(chǎn)業(yè)+PE特色模式的例證。

郭廣昌表示，十三五期間，我國鐵路投資預(yù)計每年穩(wěn)定在8000億元以上，至2030年，鐵路累計投資預(yù)計將超過8萬億，鐵路投資市場潛力巨大。

其表示，在杭紹臺項目的基礎(chǔ)上，復(fù)星集團正和中國鐵路總公司合作，整合相關(guān)鐵路資源，參與中國鐵路交通大改革。

郭廣昌還透露，在推進杭紹臺鐵路項目的同時，復(fù)星集團方面也在關(guān)注省內(nèi)多條鐵路線的進展，如杭紹臺二期江東段、滬乍杭高鐵、滬嘉甬、甬舟鐵路等。