導(dǎo)語：漲停，一直是新股的代名詞。不管什么公司，只要是新股，就會(huì)有連續(xù)的漲停。

統(tǒng)計(jì)顯示2017年上半年，一共有247只新股登陸A股市場(chǎng)，發(fā)行上市后平均累計(jì)漲停板數(shù)為9.37個(gè)，雖然這一數(shù)據(jù)較2016年的11.3個(gè)有所下降，但是也足夠讓中簽的人賺的盆滿缽滿了。從整體看，截至2017年6月30日收盤，兩市共計(jì)15只新股累計(jì)漲幅超過300%，創(chuàng)業(yè)板和主板新股各占一半。

進(jìn)入下半年，一只名叫“黑馬”的新股成為了下半年新股里的黑馬。周四，這匹黑馬的股價(jià)再次沖上漲停，自8月10日上市以來已經(jīng)連續(xù)轟出20個(gè)漲停板，股價(jià)也由10.75元沖至最高的104.18元，漲幅高達(dá)870%，市值飆升至70.84億元，市盈率高達(dá)232倍。然而就在今天下午，受大量資金下砸影響，股價(jià)瞬間大幅下挫，盤中最低一度跌至96.06元，漲幅一度收窄至2%，最后收漲3%。以一個(gè)高位的十字星，結(jié)束了它的漲停之旅。這只黑馬新股，正是當(dāng)下爭(zhēng)議頗多的“創(chuàng)業(yè)黑馬”。20個(gè)漲停板，翻了近十倍的股價(jià)，看上去，這匹黑馬成色十足。

創(chuàng)業(yè)黑馬是一家什么公司呢？創(chuàng)業(yè)公司嗎？

公司是國內(nèi)最早成立的創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，主要業(yè)務(wù)是為創(chuàng)業(yè)者提供其成長所需的推廣、學(xué)習(xí)、融資等各項(xiàng)服務(wù)。過去九年，在創(chuàng)業(yè)服務(wù)的主業(yè)之下，創(chuàng)業(yè)黑馬陸續(xù)形成了創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)服務(wù)、公關(guān)服務(wù)、會(huì)員服務(wù)三大業(yè)務(wù)。借助這套體系，創(chuàng)業(yè)黑馬9年來幫助了數(shù)以萬計(jì)的創(chuàng)業(yè)者，并取得了階段性的成果。以輔導(dǎo)培訓(xùn)業(yè)務(wù)為例，截至2016年年底，共有65位黑馬成長營學(xué)員企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、美國紐交所、納斯達(dá)克上市或在新三板掛牌；2014-2016年，僅黑馬成長營學(xué)員融資就達(dá)219億元。

創(chuàng)業(yè)黑馬還是創(chuàng)業(yè)黑“?！?？

創(chuàng)業(yè)黑馬的創(chuàng)始人叫做牛文文，牛文文是資深媒體人，他1991年起加入經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社，2000年任《中國企業(yè)家》雜志總編輯，2008年，牛文文離職創(chuàng)辦《創(chuàng)業(yè)家》雜志，也就是創(chuàng)業(yè)黑馬的前身。

隨著創(chuàng)業(yè)黑馬股票的飆漲，牛文文的身價(jià)也水漲船高。資料顯示，牛文文直接和間接共計(jì)持有40.38%的股份，牛文文身家目前已達(dá)到28.6億元，而當(dāng)初創(chuàng)立公司時(shí)出資僅66.34萬元。

財(cái)經(jīng)作家吳曉波指出，“創(chuàng)業(yè)家和黑馬營幾乎定義了中國式創(chuàng)業(yè)的集訓(xùn)、路演和傳播模式，它們有時(shí)候更像一場(chǎng)熱烈的、無所畏懼的群眾運(yùn)動(dòng)?！?/p>

究竟是誰的黑馬？

創(chuàng)業(yè)黑馬前身為北京創(chuàng)業(yè)創(chuàng)媒傳媒技術(shù)有限公司，于2011年11月由牛文文、北京原投時(shí)創(chuàng)文化傳媒有限公司、上海盛大網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司分別出資 66.34 萬元、 11.70 萬元、38.96 萬元(合計(jì)出資 117 萬元)設(shè)立。

在創(chuàng)業(yè)黑馬公開發(fā)行前，牛文文直接持股41.87%，藍(lán)創(chuàng)文化持股19.89%，達(dá)晨創(chuàng)豐持股13.64%，創(chuàng)業(yè)嘉樂持股8.19%。由于牛文文持有藍(lán)創(chuàng)文化和創(chuàng)業(yè)嘉樂的股份，他直接和間接持有的創(chuàng)業(yè)黑馬股份合計(jì)為53.83%。公開發(fā)行后，牛文文直接持股31.4%，仍為公司第一大股東；藍(lán)創(chuàng)文化持股14.92%，達(dá)晨創(chuàng)豐持股10.23%，創(chuàng)業(yè)嘉樂持股6.14%。牛文文直接和間接持有的創(chuàng)業(yè)黑馬股份合計(jì)為40.38%。

而原始股東上海盛大網(wǎng)絡(luò)，娛樂城，則已在上市前套現(xiàn)離場(chǎng)。2015年4月，原始股東盛大網(wǎng)絡(luò)向藍(lán)創(chuàng)文化轉(zhuǎn)讓其所持公司28.54%股權(quán)，即出資的人民幣38.96萬元，價(jià)格為1.02億元，而如今這部分股份市值約14.5億元，陳天橋一不小心錯(cuò)過了10幾個(gè)億。

不追白馬追黑馬？

陳天橋遺憾錯(cuò)過了這些“盛宴”，其他投資黑馬的大佬們這次可是賺嗨了。

藍(lán)創(chuàng)文化傳媒是創(chuàng)業(yè)黑馬第二大股東，持股14.92%，市值超過10億。藍(lán)色光標(biāo)董事長趙文權(quán)持有藍(lán)創(chuàng)文化20.12%的股份，探路者董事長盛發(fā)強(qiáng)持有14.40%，分眾傳媒董事長江南春的老爸江偉強(qiáng)同樣持股14.40%。

通過藍(lán)創(chuàng)文化傳媒介入創(chuàng)業(yè)黑馬的大佬可謂一本萬利。2015年4月藍(lán)創(chuàng)文化傳媒出資1.44億元，從盛大網(wǎng)絡(luò)和知金科技獲得創(chuàng)業(yè)黑馬前身創(chuàng)業(yè)創(chuàng)媒39.97%股份，同年6月，其又出讓創(chuàng)業(yè)創(chuàng)媒19.14%的股份給達(dá)晨創(chuàng)豐、卓燝投資和中咨旗咨詢，收回1.34億元。也就是說，僅2年多時(shí)間，藍(lán)創(chuàng)文化傳媒投資1000萬，收獲了10個(gè)億。

深圳達(dá)晨創(chuàng)豐投資為創(chuàng)業(yè)黑馬三股東，持股10.23%，如今這部分股權(quán)較投資升值了6個(gè)多億，其間接合伙人何伯權(quán)為樂百氏創(chuàng)始人、今日投資董事長。

此外，用友董事長王文京、東方財(cái)富董事長其實(shí)等大佬也都通過各種方式持股了創(chuàng)業(yè)黑馬，均獲利不菲，其中用友當(dāng)初出資3.9萬元，目前持股市值1.45億元。

創(chuàng)業(yè)黑馬“21連板”引起了普遍關(guān)注，其實(shí)創(chuàng)業(yè)黑馬是一匹財(cái)富黑馬。牛文文從體制內(nèi)的媒體人，敲了鐘變成上市公司的老總，身價(jià)翻了好幾翻，逼近30億，就這一點(diǎn)，就讓他的學(xué)員眼紅了。

但牛文文不是最牛的，創(chuàng)業(yè)黑馬“21連板”也并不是最高的，早在2015年“妖風(fēng)”暴風(fēng)科技29個(gè)“一字”漲停板創(chuàng)下了A股記錄。暴風(fēng)科技最高時(shí)股價(jià)曾達(dá)到327，卻在今年7月中旬股價(jià)卻跌破20停牌了，難免讓人唏噓。

2017年新股IPO上市后平均漲停板數(shù)從去年13.27個(gè)下降到9.37 個(gè)，創(chuàng)業(yè)黑馬已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超過了新股上市連漲版的數(shù)。創(chuàng)業(yè)版的平均市盈率僅僅53.28，但創(chuàng)業(yè)黑馬的市盈率卻高達(dá)232，是平均市盈率的四倍！

不免感慨一句：“真是牛??！”那么牛文文究竟能不能繼續(xù)牛下去呢？

分析師、業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)創(chuàng)業(yè)黑馬表示看好。申萬宏源傳媒周建華團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)黑馬是創(chuàng)業(yè)服務(wù)行業(yè)龍頭，主營業(yè)務(wù)覆蓋了創(chuàng)業(yè)資訊、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)推廣、社群會(huì)員等創(chuàng)業(yè)服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。業(yè)務(wù)稀缺性強(qiáng)，公司品牌及用戶粘性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。從行業(yè)大環(huán)境來看，創(chuàng)業(yè)服務(wù)行業(yè)仍處于高成長新興階段，“雙創(chuàng)”政策帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)服務(wù)剛需爆發(fā)，企業(yè)培訓(xùn)和公關(guān)市場(chǎng)潛力大。

不過，也有分析認(rèn)為仍需對(duì)創(chuàng)業(yè)黑馬估值過高保持警惕。申萬宏源在研報(bào)中指出，參考可比公司估值，創(chuàng)業(yè)黑馬在2017年合理估值區(qū)間為35-40倍。而目前，該股估值已高達(dá)174倍。

19世紀(jì)初的淘金熱讓賣鐵鍬的大發(fā)橫財(cái)，但淘到金子反倒沒幾個(gè)。月光之下并無新物，如同淘金熱一樣，創(chuàng)業(yè)大潮里涌入的創(chuàng)業(yè)者一浪高過一浪，創(chuàng)業(yè)黑馬的適時(shí)出現(xiàn)就如同風(fēng)口上的豬，但創(chuàng)業(yè)哪是人人都能干的呢？結(jié)局是絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)都虧損累累，結(jié)局慘不忍睹。創(chuàng)業(yè)的人成功率微乎其微，倒是養(yǎng)肥了培訓(xùn)創(chuàng)業(yè)的人。

創(chuàng)業(yè)服務(wù)公司受行業(yè)景氣度受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策影響較大，風(fēng)口過了業(yè)績(jī)就容易滑坡，曾經(jīng)把牛文文捧上神壇的創(chuàng)業(yè)者們沒能熬出頭。那牛文文到底能牛多久也就是個(gè)謎了。