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2.什么叫博傻理論——在資本市場(chǎng)中（如股票、期貨市場(chǎng)）：會(huì)有其他某些傻人參與進(jìn)來并愿意以更高價(jià)格買進(jìn),這種操作策略通常被市場(chǎng)稱之為傻瓜贏傻瓜，所以只能在股市處于上升行情中適用。從理論上講博傻也有其合理的一面，博傻策略是高價(jià)之上還有高價(jià)，低價(jià)之下還有低價(jià)，其游戲規(guī)則就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可途，做多者有利潤(rùn)可賺，做空者減少損失，只有接到最后一棒者倒霉。
“博傻理論”所要揭示的就是投機(jī)行為背后的動(dòng)機(jī)，投機(jī)行為的關(guān)鍵是判斷“有沒有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是贏家，只是應(yīng)多贏少的問題。如果再?zèng)]有一個(gè)愿意出更高價(jià)格的更大笨蛋來做他的“下家”，那么他就成了最大的笨蛋?？梢赃@樣說，任何一個(gè)投機(jī)者信奉的無非是“最大的笨蛋”理論。
從大眾心理角度分析股市的理論中，“博傻理論”已經(jīng)廣為人知。該理論認(rèn)為，股票市場(chǎng)上的一些投資者根本就不在乎股票的理論價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值，他們購入股票的原因，只是因?yàn)樗麄兿嘈艑頃?huì)有更傻的人以更高的價(jià)格從他們手中接過“燙山芋”。支持博傻的基礎(chǔ)是投資大眾對(duì)未來判斷的不一致和判斷的不同步。對(duì)于任何部分或總體消息，總有人過于樂觀估計(jì)、也總有人趨向悲觀，有人過早采取行動(dòng)，而也有人行動(dòng)遲緩，這些判斷的差異導(dǎo)致整體行為出現(xiàn)差異，并激發(fā)市場(chǎng)自身的激勵(lì)系統(tǒng)，導(dǎo)致博傻現(xiàn)象的出現(xiàn)。這一點(diǎn)在中國(guó)股市表現(xiàn)得也曾相當(dāng)明顯。
3.博傻行為——對(duì)于博傻行為，也可以分成兩種，一類是感性博傻，一類是理性博傻。前者，在行動(dòng)時(shí)并不知道自己已經(jīng)進(jìn)入一場(chǎng)博傻游戲，也不清楚游戲的規(guī)則和必然結(jié)局。而后者，則清楚地知道博傻及相關(guān)規(guī)則，只是相信當(dāng)前狀況下還有更多更傻的投資者即將介入，因此才投入少量資金賭一把。
理性博傻能夠贏利的前提是，有更多的傻子來接棒，這就是對(duì)大眾心理的判斷。當(dāng)投資大眾普遍感覺到當(dāng)前價(jià)位已經(jīng)偏高，需要撤離觀望時(shí)，市場(chǎng)的真正高點(diǎn)也就真的來了。“要博傻，不是最傻”，這話說起來簡(jiǎn)單，但做起來不容易，因?yàn)榈降走€有沒有更多更傻的人是并不容易判斷的。一不留神，理性博傻者就容易成為最傻者，誰要他加入了傻瓜的候選隊(duì)伍呢？所以，要參與博傻，必須對(duì)市場(chǎng)的大眾心理有比較充分的研究和分析，并控制好心理狀態(tài)。
“投資要用大腦而不用腺體”是巴菲特的名言。大腦要做的是判斷企業(yè)前景經(jīng)營(yíng)和大眾心理趨向，而腺體只會(huì)讓人按照本能去做事。巴菲特是格雷厄姆的學(xué)生，格雷厄姆是道氏的門徒。巴菲特也不是百分百地拒絕市場(chǎng)炒做，只不過在沒有找到更好的鞋之前決不會(huì)脫去腳上現(xiàn)有的鞋。所以說，對(duì)于博傻現(xiàn)象，完全放棄也并非是最合理的理性，在自己可以掌控的水平上，適當(dāng)保持一定程度的理性博傻，可以作為非理性市場(chǎng)中的一種投資策略。
博傻行為時(shí)常會(huì)在消息面因素的推波助瀾下愈演愈烈。例如，某強(qiáng)勢(shì)股逐日上升，市盈率越來越高，顯然很不合理，并且也無消息說明該股有利多消息，但股價(jià)就是一個(gè)勁地直往上躥，惹得低位未買的交易者心直癢，于是高價(jià)買進(jìn)，而踏空者的追漲會(huì)導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)，越買越漲，越漲越有人買。而不久之后，讓人奇怪的是，市場(chǎng)自然而然地會(huì)冒出許多該股的利好傳聞，不合理的漲升也成為理由十足的上揚(yáng)行情。所以市場(chǎng)派人士常認(rèn)為，與其說是消息決定走勢(shì)，不如說是走勢(shì)決定消息，走勢(shì)好的個(gè)股會(huì)吸引買盤，也會(huì)吸引利好消息。因而選擇博傻策略的人無須認(rèn)真研究個(gè)股基本面，唯一需要關(guān)注的就是股價(jià)的走勢(shì)和成交量的配合。追漲殺跌在這種操作上體現(xiàn)得淋漓盡致。嚴(yán)格地說，博傻理論的核心就是“順勢(shì)而為”。
高價(jià)買進(jìn)，低價(jià)賣出是股市操作大忌，但有人高價(jià)追貨能在更高價(jià)賣出；低價(jià)賣出，還可以在更低價(jià)位補(bǔ)回，貌似是股市牛人，或叫短線高手，這當(dāng)然也不是壞事，或許正所謂“藝高人膽大，膽大藝更高”。市場(chǎng)很多時(shí)候不能用簡(jiǎn)單的價(jià)值理論去推測(cè)，人心狂熱的時(shí)候，理性的價(jià)值評(píng)估往往失效，這時(shí)，就需要從大眾心理的角度來思考問題，并依據(jù)對(duì)市場(chǎng)情緒的“望聞問切”來判斷行情最危險(xiǎn)的時(shí)候是否已悄然而至。也就是說炒股炒的是人的心態(tài)/心理活動(dòng)，股市短期波動(dòng)是由千千萬萬自私自利的只照顧自己利益的人的各種心理作用凝聚而博弈決定的。 |
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