近期，新三板企業(yè)悅?cè)恍膭?dòng)(835625.OC)的被收購(gòu)，讓天使投資人曾李青又狠狠地賺了一把。

收購(gòu)報(bào)告書顯示，2016年10月，上市公司摩登大道(002656.SZ)以4.9億元的對(duì)價(jià)全面收購(gòu)悅?cè)恍膭?dòng)，曾李青當(dāng)初200萬(wàn)元的天使投資，獲得了1.4億元的對(duì)價(jià)，回報(bào)率達(dá)到了70倍。

事實(shí)上，伴隨新三板的發(fā)展，越來(lái)越多天使投資人投資的企業(yè)借助新三板走進(jìn)公眾視野。

新三板助力天使投資人退出

2016年11月22日，掌玩互娛(839912.OC)成功掛牌新三板，這是第六家前十大股東包含曾李青的新三板掛牌公司。

提起曾李青，便不得不提及騰訊，18年前，曾李青與馬化騰、張志東等人一同創(chuàng)辦騰訊，2007年，也就是騰訊控股(00700.HK)在香港上市的第四年，作為COO的曾李青宣布離開。

被外界評(píng)價(jià)為五位創(chuàng)始人中最好玩、最開放、最具激情的曾李青在離開騰訊后創(chuàng)辦了德迅投資，走上了天使投資人的道路。

雖然離開了騰訊，但曾李青依舊繼續(xù)著在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界的“光環(huán)”，既淘米網(wǎng)美股上市，第七大道賣給搜狐暢游(CYOU.O)等成功案例之后，悅?cè)恍膭?dòng)也與上市公司達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。

通過(guò)對(duì)掛牌企業(yè)前十大股東信息的篩選，新三板在線發(fā)現(xiàn)，除了悅?cè)恍膭?dòng)之外，其還投資了云暢游戲(834785.OC)、呈天網(wǎng)絡(luò)(835471.OC)、芝蘭玉樹(835785.OC)和安趣股份(835804.OC)等新三板掛牌企業(yè)。

其中除安趣股份和掌玩互娛無(wú)可借鑒的股票價(jià)格進(jìn)行估算外。曾李青對(duì)云暢游戲、呈天網(wǎng)絡(luò)、悅?cè)恍膭?dòng)和芝蘭玉樹的投資均處于浮盈狀態(tài)。例如2016年2月掛牌的芝蘭玉樹，其最新收盤價(jià)為20.57元，曾李青當(dāng)年272.99萬(wàn)元的初始投資金額浮盈了45倍。

此外，畢業(yè)于清華并曾掌舵清華科技園孵化器有限公司的羅茁，可謂是中國(guó)天使投資圈內(nèi)低調(diào)沉穩(wěn)的代表。

提起羅茁，不得不提當(dāng)年轟動(dòng)一時(shí)的“天為時(shí)代退出案”，天為時(shí)代為他創(chuàng)造了投入8萬(wàn)元人民幣、240萬(wàn)元退出的奇跡，一時(shí)在業(yè)內(nèi)傳為美談。

截至目前，羅茁投資的五家公司已經(jīng)成功在新三板掛牌。

不過(guò)，羅茁投資的這些投資項(xiàng)目也暫時(shí)保持著“低調(diào)”，除煦聯(lián)得和漢印股份外，美騎網(wǎng)絡(luò)、一橙網(wǎng)絡(luò)及云端時(shí)代的股票并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)交易。

而按照漢印股份的最新收盤價(jià)1元進(jìn)行估算，羅茁80萬(wàn)元的初始投資處于虧損狀態(tài)。拋除因持有期間部分持股數(shù)量變動(dòng)無(wú)法查詢到交易價(jià)格無(wú)法估算的情況外，羅茁對(duì)煦聯(lián)得的投資目前處于浮盈狀態(tài)。

曾李青、羅茁的三大天使投資策略

正如托爾斯泰所言，“成功的人都是相似的，不成功的人，各有各的失敗”，投資領(lǐng)域也如此，成功的天使投資項(xiàng)目都有相似的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。選擇互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、瞄準(zhǔn)出身名企的創(chuàng)始人以及可靠的商業(yè)模式便是曾李青、羅茁所投新三板公司的三大共同點(diǎn)。

第一個(gè)特點(diǎn)是看行業(yè)，聚焦互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

僅從其掛牌新三板的天使投資項(xiàng)目分析，曾李青和羅茁便對(duì)所投項(xiàng)目的所在行業(yè)各有各的偏好。

在行業(yè)方面，曾李青和羅茁的共同點(diǎn)是聚焦互聯(lián)網(wǎng)。曾李青鐘情游戲及傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)+模式，而羅茁除了互聯(lián)網(wǎng)外仍關(guān)注基于傳統(tǒng)行業(yè)的新科技。

被曾李青投資的6家新三板企業(yè)無(wú)一例外全部背靠互聯(lián)網(wǎng)，掌玩互娛、云暢游戲、呈天網(wǎng)絡(luò)和安趣股份均致力于移動(dòng)互游戲領(lǐng)域。悅?cè)恍膭?dòng)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)商，而芝蘭玉樹與淘米網(wǎng)相似，基于互聯(lián)網(wǎng)提供兒童教育娛樂(lè)及親子生活服務(wù)。

而羅茁除了投資致力于云軟件技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)接入技術(shù)及電商領(lǐng)域外，還投資了致力于熱水系統(tǒng)節(jié)能服務(wù)的煦聯(lián)得和從事印制電子行業(yè)的PCB字符打印設(shè)備研發(fā)的漢印股份。

第二個(gè)特點(diǎn)是看人，選擇出身名企的“掌舵人”。

對(duì)前騰訊員工的鐘情，是曾李青選擇投資項(xiàng)目的一大特色，與普通創(chuàng)業(yè)者相比，經(jīng)歷過(guò)名企打磨的創(chuàng)業(yè)者對(duì)所在行業(yè)有更深刻的“理解”和資源。

如掛牌9個(gè)月便被上市公司收購(gòu)的悅?cè)恍膭?dòng)，其創(chuàng)始人顏慶華等曾供職于百度、華為、趨勢(shì)科技等著名企業(yè)；云暢游戲的掌門人高云崢曾先后供職于美國(guó)思杰公司、IBM和奇虎科技；芝蘭玉樹實(shí)控人楊威，曾就職于騰訊控股；而安趣股份的實(shí)控人孫祖德則是百度系創(chuàng)業(yè)者；剛掛牌的掌玩互娛實(shí)控人李磊在創(chuàng)業(yè)前為美國(guó)視頻游戲開發(fā)商納斯達(dá)克上市企業(yè)ActivisionInc.(動(dòng)視暴雪)的總經(jīng)理。

同樣，羅茁投資企業(yè)的實(shí)控人技術(shù)背景也并不遜色，漢印股份主要?jiǎng)?chuàng)始人中有數(shù)位中科院技術(shù)人員和海外回來(lái)的高級(jí)管理人員。云端時(shí)代的實(shí)控人之一的田溯寧創(chuàng)業(yè)前曾是中國(guó)網(wǎng)通副董事長(zhǎng)兼總裁。

第三個(gè)特點(diǎn)是看業(yè)務(wù)模式，虧損不可怕，背后的大客戶很重要。

在曾李青和羅茁投資的11家掛牌公司中，過(guò)半數(shù)企業(yè)在2016年上半年仍處于虧損狀態(tài)。2016年上半年凈利潤(rùn)最可觀的是悅?cè)恍膭?dòng)，2016年上半年悅?cè)恍膭?dòng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1655.7萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)了1.35倍。

除悅?cè)恍膭?dòng)外，2016年上半年實(shí)現(xiàn)過(guò)萬(wàn)元凈利潤(rùn)的也就只有云暢游戲一家。不過(guò)業(yè)績(jī)虧損并不可怕，11家被曾李青和羅茁投資的新三板公司都有著華麗的客戶群，在這些企業(yè)的大客戶中不乏蘋果、eBay及百度等國(guó)內(nèi)外巨頭公司。

在被曾李青投資的那些企業(yè)中，呈天網(wǎng)絡(luò)38%以上的收入來(lái)自蘋果和美國(guó)eBay公司的子公司PayPal；安趣股份60%的收入來(lái)自百度；悅?cè)恍膭?dòng)70%以上的收入來(lái)自FYBERGMBH、蘋果等公司；云暢游戲的第一大客戶為陌陌；而芝蘭玉樹30%以上的收入來(lái)自百度在線及愛奇藝等公司。

而羅茁投資的一橙網(wǎng)絡(luò)最大的客戶為江蘇有線網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限責(zé)任公司；中國(guó)郵政集團(tuán)是云端時(shí)代最大的客戶；而煦聯(lián)得也有如家酒店等客戶。

相對(duì)A股而言，大多數(shù)新三板掛牌企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)“初中期”，借鑒天使投資人對(duì)項(xiàng)目的評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)或?qū)π氯逋顿Y者遴選項(xiàng)目起到一定的借鑒作用。