細節(jié)就是魔鬼，一點都不假。

說實話，昨天首富王健林和孫宏斌的632億“世紀大買賣”，實在是太低調(diào)了，低調(diào)的匪夷所思。

事出反常必有詐！

好了，今天N多細節(jié)出來了。其中有一項，632億中的296億竟然是王建林去借錢讓孫宏斌給自己買了...這腦回路有點亂。

先看細節(jié)吧。

年初，孫宏斌150億投資樂視還花了35天盡職調(diào)查，和老賈同吃同住，召開了一個盛大的發(fā)布會，孫宏斌和老賈激動地聊了足足有兩個多小時...現(xiàn)場，老賈感動哽咽，孫老板情緒激動。

當然，王健林也不是低調(diào)的主。2015年，萬達準備把住宅資產(chǎn)打包賣給萬科，還召開了一個超級隆重的發(fā)布會，邀請了各路媒體，王健林現(xiàn)場發(fā)表了演講還有記者問答。可惜，這個交易最后不了了之。

然而，這一次的632億大手筆買賣，畫風竟然是這樣的...而且現(xiàn)場照片僅此一張。

貌似就在萬達的一個會議室，一兩個小時首富就把他三個支柱產(chǎn)業(yè)給賣了。照片中，王健林消瘦了好多，但滿臉輕松微笑著（難道內(nèi)心語：終于甩掉了一個包袱？），而一向表情豐富的孫宏斌卻異常嚴肅。

說實話，昨天的那份聯(lián)合聲明就有很多匪夷所思的地方。

首先，賣的項目很多，但是類型卻很單一：13個文旅項目+76家酒店。

第二點，好像大家都很著急，于是就直接來一個注冊資本金定價，免得每個項目精細計算，時間拖得太長。

關(guān)鍵是，7月10日簽約，7月30日就要完成交割！632億啊！

倒計時，只剩下19天時間了，對于這么大標的的收購來說也是非常急迫，對于兩家公司來說，不可能不在乎錢，這么著急，背后似乎有更重要的事情要做。

到底，是王健林急，還是孫宏斌更急？

今天融創(chuàng)中國的一份公告，曝光了更多細節(jié)。

根據(jù)融創(chuàng)中國公告，雙方協(xié)商631.7億的付款方式中，第四筆付款方式為：萬達通過指定銀行向融創(chuàng)發(fā)放296億元三年期貸款，隨后融創(chuàng)向萬達支付295.75億最后一筆收購款。

也就是說，融創(chuàng)需要在90天內(nèi)付給萬達336億，但神奇的是，剩余的295.75億元款項，則是萬達貸款給融創(chuàng)的，貸款利息還執(zhí)行的是銀行基準利率。整個632億元的收購，實際上，融創(chuàng)只是動用了自有的336億元資金，相當于只出了53%的資金就買下了。

要知道，這些文旅城項目，隨隨便便每一個投資，動輒就是五六百億，這一次13個項目+76個酒店打包才631.7億，已經(jīng)是跳樓價了！現(xiàn)在還要打個五折！

首富思路的確不同凡響，還要自己出面借錢讓人家把自己給買了，白白送出天底下最大的餡餅?？墒?，稍等，仔細看照片，明明首富滿臉輕松，接盤俠孫宏斌滿臉嚴峻啊...

（左首富王健林，右孫宏斌）

答案來了，八成是首富真急了！

原來，王健林早有預謀，一直想轉(zhuǎn)型變'空手道'，2016年年會甚至現(xiàn)場督促萬達商業(yè)趕緊賣地！

再看看，王健林這次賣掉的這幾個大買賣。

萬達文旅項目某種程度上來看，都是一個個神坑，是一個個需要巨額投資的項目。這一次轉(zhuǎn)讓給孫宏斌的這些項目，每一個項目的總投資額都是超百億的！

搞笑的是，這些項目這一次賣掉總共的價值也不過300億（孫宏斌買這13個項目+76個酒店實際只出資336億），所以真真真的是跳樓價了。不過，即便賤賣，王健林的心里也許還是快活的吧。

萬達轉(zhuǎn)型的一個重要指標就是輕資產(chǎn)運營，但是毫無疑問，文旅項目動輒百億的投資顯然不符合輕資產(chǎn)運營的標準。

在上述萬達2016年會議視頻上，王健林就大張旗鼓要變成'空手套'，賣掉地產(chǎn)！其實早在2012年，他就有這個想法了。

所以，你說，王健林是真著急啊。2012年開始要賣，一直到現(xiàn)在終于打包全部賣掉，你說他能不滿臉輕松嗎？

更重要的是，首富這么著急的背后，可能萬達也在趕一個時間點。

有一個數(shù)據(jù)分析指出：之前萬達在香港私有化已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)用掉了130億，若明年不上市就要兌現(xiàn)與機構(gòu)對賭的300億，2015年萬達發(fā)行的700億企業(yè)債也即將到期，所以某種程度上，萬達趕的時間，是自己A股上市的時間。

萬達規(guī)劃于2018年8月31日前完成在A股上市，而這個時間距離現(xiàn)在只有一年了。

2016年萬達從香港私有化，再到A股IPO排隊已經(jīng)一段時間了。IPO一般都需要至少2-3年的時間，如果想要快，其實只有一個辦法，那就是借殼，借殼上市的時間是1年。

一、王首富有何大難，需要大規(guī)模變賣資產(chǎn)？

王首富家的余糧看來不多了，前不久還在海外大手筆“買買買”，轉(zhuǎn)眼之間就要在國內(nèi)清倉式“賣賣賣”。這不，萬達把13個文化旅游項目，加上76家酒店打包賣631億！接盤的是深陷'樂視黑洞'的融創(chuàng)老板孫宏斌。

萬達自己的解釋說，是因為企業(yè)轉(zhuǎn)型的需要，因為萬達要轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)”。

對于一些企業(yè)家的話，是不能太相信的。前幾天賈布斯出事，已經(jīng)跑到美國去了，跑到美國還不算，最后還要上演一把悲情英雄，說：我會對你們負責的。

王首富雖然也是言不由衷，現(xiàn)金流不行了，選擇變賣資產(chǎn)還錢。

但很顯然，這一次，王首富談轉(zhuǎn)型的底氣已經(jīng)沒有那么足了，因為幾個月前，也就是今年年初，王健林還在萬達工作報告中，明確指出要加大旅游投資，計劃到2025年全球開業(yè)25個“萬達城”，其中海外開業(yè)5個“萬達城”。

在很多場合，王健林還公開表示，萬達要從以房地產(chǎn)為主的企業(yè)轉(zhuǎn)型為服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，海外業(yè)務(wù)布局主要集中在娛樂、文化與旅游產(chǎn)業(yè)。

也就是說，文化旅游項目本來就是萬達的轉(zhuǎn)型方向，現(xiàn)在把轉(zhuǎn)向方向都要賣掉了，這是無論如何都不能解釋為轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)”的，只能解釋為萬達缺錢了。

而且，這一次出售，沒有溢價，更多的是打折出售。要知道，這些文旅城項目，隨隨便便每一個投資，動輒就是五六百億，這一次13個打包才631億，真的是跳樓價了！

地產(chǎn)、商業(yè)、文旅、酒店、文創(chuàng)，是萬達幾大支柱。文旅項目售出，意味著萬達將徹底退出這些項目。萬達酒店系統(tǒng)頁是大潰敗。融創(chuàng)收購了76個萬達酒店，官網(wǎng)聲稱，截止2016年底，萬達旗下開業(yè)102家酒店，在建18家酒店，這就是120家，這次融創(chuàng)收購了其中的60%強，也意味著萬達對酒店業(yè)也失去了雄心。

加上2015年以來萬達陸續(xù)拋售了萬達百貨。萬達幾大支柱里，三個已經(jīng)打算退出，只剩個曖昧難明的萬達影院（文創(chuàng)）。

這跟幾個月前王首富的小目標——要“造城截胡”迪士尼，讓它20年沒法盈利的說法，可是完全不同的格調(diào)??！

我們不會忘記，王首富表達這個小目標時，是接受了魯豫的采訪。魯豫的口碑，那可是……

不過，話又說回來，相對賈躍亭，王首富還算是比較厚道的，寧可割肉變賣資產(chǎn)，也要先把債務(wù)還上，而不是編造故事進一步圈錢，甚至跑路。

其實，王首富自己也以另外一種方式承認了，7月10日上午，王健林表示，轉(zhuǎn)讓項目能大幅降低萬達商業(yè)的負債。此次交易完成后，萬達商業(yè)計劃今年內(nèi)清償絕大部分銀行貸款，萬達商業(yè)負債率將大幅下降。

前兩年，王首富還在海外幾十億幾百億美元地攻城略池，不可一世，轉(zhuǎn)眼就落得變賣資產(chǎn)還債的地步，所以千萬不要高看這個首富那個首富，銀行資金一掐斷，資本市場一封堵，融資渠道被卡死，首富離首負并不遙遠。

草哥在前面文章中已經(jīng)說過，王首富這一關(guān)很艱難和險惡，比五年前那次艱難十倍，能不能跨過，要看他運氣。

（從首富到首善：中國富豪還差一顆敬畏之心）這一次，不只是清理和清查海外投資那么簡單。當然，以王首富的家底，通過不斷變賣資產(chǎn)，還可以折騰一兩年。如果萬達商業(yè)回內(nèi)陸上市不成功，王首富的時代基本就結(jié)束了，更多的債務(wù)以及跟金融機構(gòu)的對賭，舊債新債混在一起，那才是噩夢的開始?。?/strong>

延伸閱讀：王首富計劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款！

今年內(nèi)是什么意思呢？就是已經(jīng)火燒眉毛啦！一年之內(nèi)，必須要付清債務(wù)。后一句的「絕大部分」也呼應(yīng)了前文的解讀。

老鐵們仔細想一下，堂堂首富，在什么情況下，才會被逼在一年之內(nèi)，要還清絕大部分銀行負債？

賈躍亭的文章里就說了，正常的商業(yè)運轉(zhuǎn)，在現(xiàn)代的信用貨幣體系下，其實就是建立在一個個的龐氏鏈條上，「借新還舊」是大企業(yè)，尤其是高負債的大企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)再正常不過的方式。

萬達作為典型的高負債房地產(chǎn)企業(yè)，很顯然必須依靠不斷向銀行融資，或者向公開債券市場融資，來維持其數(shù)千億的資金流轉(zhuǎn)需求。

這是任何一個有商業(yè)常識的人，都知道的結(jié)論。

如果王爸爸能持續(xù)從市場上融得資金，到期債務(wù)自然就可以用新債融得的錢償還，一直到各個商業(yè)板塊包括出售的文化旅游板塊自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流，可以最終償還債務(wù)為止。

這其實是任何一個地產(chǎn)公司資金流運轉(zhuǎn)非常正常的方式。

然而，現(xiàn)在老王竟然以令人扼腕的價格，出手了之前一直下重注的文化旅游資產(chǎn)，還有幾十個現(xiàn)金流良好的酒店，并聲稱所有資金全部用來償還銀行債務(wù)。

這說明什么？

是不是說明老王在銀行系統(tǒng)或者債市里籌不到錢了？或者說，即使能籌到錢，成本也高得無法承受，以至于寧愿割肉已有資產(chǎn)？

如果是這樣的話，再往后細思，想想最近鬧得沸沸揚揚的賈躍亭資金鏈斷裂的問題。是不是細思極恐？

首富的生意，換個人接管，一樣運轉(zhuǎn)。

至于為什么老王資金鏈會出問題，表面上看，不就是各種風險導致銀行和債市不愿再給老王授信了嗎？

行文至此，你會發(fā)現(xiàn)，賈躍亭和王健林，雖然一個是新經(jīng)濟的代表，一個是傳統(tǒng)經(jīng)濟的代表，或者說是傳統(tǒng)商業(yè)利益和秩序的代表，但本質(zhì)上，他們的命運都具有濃墨重彩的悲劇色彩。

王首富曾經(jīng)在年會上高歌「一無所有」，現(xiàn)在來聽，似乎也有些異曲同工。

從前段時間萬達股債的暴跌，到后面的萬達電影自7月3號的停牌，再到如今老王忍痛割肉，再到......

請相信，這一切都還只是剛剛開始，且行，且看。