在金十之前的文章中，我們曾介紹了一種普遍為交易“老司機”所采用的“通道止損”策略。在投資者已經(jīng)從趨勢中獲利的情況下，這一止損策略可以有效地保護收益；如果沒有收益，那么在選擇周期適當?shù)那闆r下也可以避免過多損失。

不過“通道止損”策略存在明顯缺點：它跟蹤的是趨勢內(nèi)某個波動周期的最值點，那么一旦趨勢調(diào)轉(zhuǎn)，這種方法就給所持有的資產(chǎn)留下了過多的回撤空間。而市面上另外一個止損方案——“吊燈止損”，通過動態(tài)量化波動幅度的大小，則能比較有效彌補這一缺陷。

吊燈止損策略，往往將跟蹤止損點設(shè)置在區(qū)間內(nèi)的市場最高價（或最高收盤價）下方某處。該最高價（或最高收盤價）是從我們進入市場以后開始計算的，由該策略生成的止損點就象是從市場最高價的“天花板”上懸掛下來的吊燈，因而得名。

那么如何選取高點懸掛下來的位置呢？一般有經(jīng)驗的“老司機”會考慮到ATR（平均真實波動范圍）。這一指標主要應用于了解價格的震蕩幅度和節(jié)奏，通常情況下價格的波動幅度會保持在一定常態(tài)下，但是如果有主力資金進出時，價格波幅往往會加劇。另外，在價格橫盤整理、波幅減少到極點時，也往往會產(chǎn)生變盤行情。ATR指標正是基于這種原理而設(shè)計的指標，其計算公式為：

TR =（最高價-最低價）、（今日最高價-昨日收盤價）、（昨日收盤價-今日最低價）的較大值；

ATR = TR的N日簡單移動平均。

不過一般情況下投資者不需要計算ATR指標，大部分MT4平臺都有現(xiàn)成的提供。在具體應用中，由于一般一個月有22個交易日，大多數(shù)交易者會選擇22日ATR指標作參數(shù)。有了ATR參數(shù)就可以計算止損線，這一動態(tài)變化的止損線計算方法如下：

吊燈止損點（上升趨勢） = 22日高點 - ATR(22) x 3

接下來我們看看這一方法如何具體應用。以下圖中黃金從去年12月21日到今年3月10日的上升趨勢和反轉(zhuǎn)為例，在1月9日當天出現(xiàn)了第一個22日高點，以此開始計算。

或許有人會疑惑，為何1月12日到1月16日，最高點上移，止損點卻在下降呢？其實這是這一止損策略最大的優(yōu)點。要知道，市場必然會存在波動，以往的止損指標往往會因為劇烈波動出現(xiàn)而過早地止損離場。吊燈止損則不同，由于納入了對真實波動率的考量，這一止損位還會根據(jù)市場的波動作出動態(tài)的調(diào)整，這里我們用波動更典型5日周期來測度。

K線圖上非常直觀，在1月17日金價達到趨勢內(nèi)第一波的最高點之前，出現(xiàn)了一波比較劇烈的上升，造成該日的真實波動性上升；而在2月27日達到另一個高點前，價格一直平穩(wěn)上升，波動性相對較小?？梢钥吹剑捎眠@種方法計算止損位的時候，前者容忍的波動幅度更大一下，可以避免過早離場；市場從平穩(wěn)進入波動，可能會走出大行情，所以后者容忍的幅度更小一點。

我們再回頭看看，在使用通道止損策略時，不同周期代表了不同波動幅度，依據(jù)長周期設(shè)置止損點，容忍的波動幅度更大，但是止損時的回吐的收益也越多，反之亦然，因此投資者必須在應用前選好周期，使用過程中還要時時調(diào)整。而在吊燈止損中，ATR指標的應用就已經(jīng)將波動計算進來，因此投資者不需要考慮太多的事情，可以優(yōu)哉游哉地把錢賺了。

當然，這一方法不僅僅可以用在做多止損上，做空時同樣可以用。只不過這時的吊燈止損點計算方法變成（22日低點+ATR*3）。以下圖時段為例，在2016年11月金價一波下跌趨勢中，找到第一個22日低點后，止損位會跟隨價格下跌而繼續(xù)下移。