合作伙伴的風(fēng)險(xiǎn)陷阱

引入投資方

明確雙方定位

新投資方介入

新投資方控股

不安分的投資方

創(chuàng)始人喪失管理權(quán)

陷阱關(guān)鍵提示

某著名天使投資人曾警示：“如果創(chuàng)業(yè)者一開始就把主權(quán)讓出去，60%的股權(quán)給出去，再偉大的企業(yè)也做不下去；創(chuàng)業(yè)者只要把事情做起來(lái)，這個(gè)股份多少不重要，這是錯(cuò)誤的，凡是不以股份為目的的創(chuàng)業(yè)都是耍流氓”。

由此可見(jiàn)，創(chuàng)始人維持對(duì)公司的控制權(quán)有多重要。股權(quán)是對(duì)公司的終極控制權(quán)，公司最重大的事項(xiàng)通常是基于股權(quán)由股東（會(huì)）決定的，如公司章程修改、董事長(zhǎng)任命及融資等。以京東和百度為例，從創(chuàng)業(yè)到今天， 公司的創(chuàng)始人一直都在公司而且是核心的靈魂人物，牢牢地掌握著控制權(quán)，帶領(lǐng)著公司向前發(fā)展。反觀當(dāng)年“某黃頁(yè)”的創(chuàng)始人馬某，等，即不在公司的董事會(huì)，也不在公司的管理崗位上。

造成創(chuàng)始人在公司處境不一樣的原因有很多，但從法律的層面來(lái)講最主要的一個(gè)原因是他們對(duì)公司控制權(quán)的把握不一樣， 公司的控制權(quán)主要包括以下三個(gè)方面：股權(quán)層面的控制權(quán)、董事會(huì)層面的控制權(quán)，公司經(jīng)營(yíng)管理的控制權(quán)。

股權(quán)層面的控制權(quán)包括絕對(duì)控股和相對(duì)控股：絕對(duì)控股權(quán)情形下創(chuàng)始人持股達(dá)到67%，也就是達(dá)到2/3，公司決策權(quán)可以完全掌控在手中。要形成絕對(duì)控股權(quán)，公司創(chuàng)始人至少要持有公司51%的股份。中國(guó)公司法和公司章程規(guī)定，公司的最高決策機(jī)構(gòu)是股東（會(huì)），股東會(huì)的普通表決事項(xiàng)， 多為1/2以上多數(shù)表決權(quán)通過(guò)，而少數(shù)重大事項(xiàng)（如公司章程修改）還需要2/3以上表決權(quán)通過(guò)。掌握了控股權(quán)，就能過(guò)控制股東（會(huì)）決策，進(jìn)而控制公司。

而相對(duì)控股權(quán)往往需要公司創(chuàng)始股東為持有公司股權(quán)最多的股東，與其他股東相比可以保持對(duì)公司的相比可以保持對(duì)公司的相對(duì)控制權(quán)?？刂茩?quán)的問(wèn)題是許多公司的隱患。公司在創(chuàng)辦時(shí)期，處理不好控制權(quán)問(wèn)題往往會(huì)為公司發(fā)生股權(quán)爭(zhēng)執(zhí)埋下伏筆。例如50:50和65:35這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置在公司早期的時(shí)候可能相安無(wú)事，但隨著公司的不斷壯大會(huì)發(fā)生同貧賤難富貴的局面，利益分配的沖突將十分明顯。例如40:40:20的股權(quán)比例設(shè)置可能會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)大股東都想聯(lián)合小股東來(lái)控制公司。而50:40:10這樣的股權(quán)比例設(shè)置也會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)小股東聯(lián)合跟大股東對(duì)抗，形成僵局。

創(chuàng)始人需要知道的另一條法律知識(shí)是股權(quán)與投票權(quán)是可以分離的。現(xiàn)實(shí)情況中，隨著公司的不斷壯大，公司的估值和溢價(jià)越來(lái)越高，融資對(duì)創(chuàng)始人股權(quán)的稀釋應(yīng)會(huì)有遞減的效果。但是資本對(duì)企業(yè)擴(kuò)張的作用不言而喻，而融資市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，創(chuàng)始人需要仔細(xì)衡量和規(guī)劃，什么階段需要融多少資，以維持公司穩(wěn)健的資金流，同時(shí)兼顧與公司估值的合理平衡。

要點(diǎn)提示

關(guān)鍵點(diǎn)提示：

股權(quán)的分散導(dǎo)致控制權(quán)旁落的風(fēng)險(xiǎn)幾乎伴隨著每一位創(chuàng)業(yè)者，小到尚在跑馬融資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，大到著名的集團(tuán)公司，隨著多輪融資，股權(quán)無(wú)一例外地不斷攤薄。創(chuàng)始人需要仔細(xì)衡量和規(guī)劃企業(yè)的融資需求，才能維持公司的穩(wěn)健發(fā)展。

在點(diǎn)滴中成長(zhǎng)

在點(diǎn)滴中成長(zhǎng)---成長(zhǎng)是伴人一生的修行，人生中的點(diǎn)點(diǎn)滴滴能教會(huì)我們很多東西。