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股票指數(shù)期貨是一種新型的金融期貨，它以多種股票的價格指數(shù)作為標的物，是一種廣受關(guān)注且成功的金融衍生工具，那么你對股指期貨了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于股指期貨基礎(chǔ)知識的內(nèi)容，希望大家喜歡!
股指期貨基礎(chǔ)知識 一、什么是期貨。 首先解釋一下什么是期貨：使用專用的術(shù)語來說就是與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大宗產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品)，也可以是金融工具。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。一般在中國上市的商品期貨是以月合約為交收，目前較特殊的是金融國債期貨以季度為交收周期，股指期貨交割日一般設(shè)在每月第三周周五。 二、股指期貨品種。 離股票市場最貼近的是股指期貨(SPIF,share price index futures)，股指期貨簡單一句話就是買賣指數(shù)。但由于指數(shù)不能直接交易，只能通過ETF或股指期貨進行雙邊交易，目前市場上市品種共有三個交易標的。 三、保證金制度和結(jié)算規(guī)則。 以IF為例子，IF1508周五報收的是4090.4點，1個點是300元，那一手合約就需要約122.7萬。是不是太貴了?沒關(guān)系只需支付8%的保證金就可以交易，也就是9.8萬。在股災(zāi)前保證金還能下調(diào)至5%，但股災(zāi)發(fā)生了單邊下挫且斷崖式的下跌，目前最低保證金基本已調(diào)整至15%，換句話就是一手合約目前需要18萬左右。股指期貨要是看漲就開多單頭寸，就是買一份指數(shù);看跌就開空單頭寸，就是賣一份指數(shù)。方向?qū)Φ囊粋€點就賺300元;要是押錯了，跌327點后9.8萬則就全輸光，這也就是爆倉。說回IF1508周四至周五391點，那么以8%的保證金來計算，周四要是開了空單，周五盯市已經(jīng)爆倉。同樣地要是開了多單保證金則翻倍。股指期貨是零和游戲，開倉平倉必須有撮合才能成交，這跟股票有不同之處。IH和IC的計算方式跟IF一樣。 這里引申了一個盯市的詞，股指期貨的結(jié)算制度是“每日無負債結(jié)算制度”，又稱“逐日盯市制度”。即每個交易日結(jié)束后，對所有客戶的持倉根據(jù)結(jié)算價進行結(jié)算，有盈利的劃入，有虧損的劃出。盯市制度對賭客們很有必要，因為在極端市場下會出現(xiàn)單日振幅超出保證金的情況，但這種走勢可能只會出現(xiàn)一瞬間。舉個例子在6月4日當天IF1506出現(xiàn)幾秒的跌停，倘若不按盯市制度，就會出現(xiàn)立即爆倉的情況，但采用后則只會是賬面虧損，實際收市后按當天結(jié)算價計算。另外還有一個追加保證金的時間，也就是說盯市出現(xiàn)風(fēng)險度低于100%但大于85%時及時補充保證金則可繼續(xù)交易。 上面又出現(xiàn)一個風(fēng)險度的詞，解釋一下：風(fēng)險度=持倉保證金/客戶權(quán)益。若客戶沒有持倉，則風(fēng)險度為0;若客戶滿倉，則風(fēng)險度為100%;若風(fēng)險度大于100%，則客戶已經(jīng)爆倉了，要被期貨公司強行平倉。正常情況下客戶的風(fēng)險度在0-100%之間，風(fēng)險度越大，說明客戶面臨的風(fēng)險也就越大(當然期貨公司面臨的風(fēng)險也就越大，因為盯市制度可能會出現(xiàn)負保證金的情況)。 四、股指期貨交易策略。 一般期貨市場上有套期保值(下面簡稱套保)、套利和投機交易(市場俗稱的裸買多和裸賣空)，套保涉及到基差風(fēng)險(包括正基差和負基差)、交割風(fēng)險和標的物風(fēng)險等。先只說投機交易，即不持有對沖標的物，直接開多單頭寸或空單頭寸。要是這次股災(zāi)你的關(guān)聯(lián)賬號只開了空單，沒有相關(guān)的多頭頭寸現(xiàn)貨對沖的就會定性為惡意做空。我有一個賬號因為這個原因暫停而執(zhí)行了一個月單邊開倉的功能，簡單說就是只能單邊開多單頭寸。 五、如何利用股指期貨套利? 一些精明的人會發(fā)現(xiàn)399300目前是4151.5點(下稱現(xiàn)貨)，IF1508才4090.4點，要是跟所說的兩者是相輔相成的，那么現(xiàn)在開多單在下月結(jié)算交割不就是獲利了?這里有三個術(shù)語又要解釋，交割日結(jié)算：目前三個品種的交割日在每個月第三周周五，結(jié)算價則是以交割日最后兩小時標的指數(shù)所有報價的算術(shù)平均價。當月交割合約按漲跌20%，其它合約則按漲跌10%執(zhí)行。升水是指期貨比現(xiàn)貨點位高，貼水是指現(xiàn)貨比期貨點位高，按目前IF1508來說就是出現(xiàn)貼水，貼水幅度是61.1點。一般升水與貼水反映了主力機構(gòu)和市場對后市的情緒預(yù)判，升水表示看漲后市，貼水則看跌后市。那么這里還產(chǎn)生了套利的空間。 股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)套利原理是指投資股票指數(shù)期貨合約和相對應(yīng)的一攬子股票的交易策略，以謀求從期貨、現(xiàn)貨市場同一組股票存在的價格差異中獲取利潤。主要有兩個操作方式： 1、升水：當期貨實際價格大于理論價格時，賣出股指期貨合約，買入指數(shù)中的成分股組合，以此獲得無風(fēng)險套利收益; 2、貼水：當期貨實際價格低于理論價格時，買入股指期貨合約，賣出指數(shù)中的成分股組合，以此獲得無風(fēng)險套利收益。 這里解釋一下300ETF，以滬深300指數(shù)為標的的在二級市場進行交易和申購/贖回的交易型開放式指數(shù)基金。且可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。目前300ETF有兩個，一個是510300，另一個是159919，由于流動性的原因，一般采用510300為標的套利。 回到市場解釋這個怎樣去操作，因為期現(xiàn)差(期貨與現(xiàn)貨的指數(shù)差別)的出現(xiàn)升水與貼水，但兩者是殊途同歸的會回到重合點，那么利用期貨與300ETF的工具可以鎖定該利差。如周三期貨IF1508與滬深300點位分別是3699.2和3966.76，兩者產(chǎn)生了267.56點，由于是期貨比現(xiàn)貨低，所以稱是貼水。按策略則買入期貨，賣出300ETF，舉例：在期貨開多單頭寸16.6萬，融券賣出110萬300ETF(因為期貨保證金是15%，具有杠桿，16.6實際額度為110萬)。截止到周五盤后計算，期貨多單頭寸獲利11.7萬，融券賣出300ETF虧損7.1萬，那么兩者平倉后實際獲利4.6萬。
套保的操作比套利這個還要復(fù)雜，留待下一次再說。上面寫的其實只是股指期貨的很少、很少部分東西，不確保每人看后都能了解個中的意思。期貨說白了就是一念天堂，一念地獄。零和游戲之間的博奕不同股票市消失的只是市值，而是你在賺錢的基礎(chǔ)在會做造另一個虧錢的人。杠桿式的放大會使你不得不尊重趨勢交易，因為任何一個左側(cè)交易的失敗將會令你萬劫不復(fù)以致不能翻身的地步。很多人都說給錢想讓我手把手指導(dǎo)如何操作期貨，但以目前這么高振幅且不穩(wěn)定的市場，至少這個月內(nèi)還不是時候。 2.股指期貨基本知識 3.股指期貨知識 |
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