聲明：此文屬于自媒體對相關(guān)事件的個(gè)人觀點(diǎn)和分析，并非正式的新聞報(bào)道，東方財(cái)富網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀性，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

　　上周，牛熊交易室在文章【最瘋狂的白馬股：風(fēng)大浪急暫回港，雨過天晴再遠(yuǎn)航】提到：部分白馬股價(jià)過于瘋狂，投資者可暫且回避，但“業(yè)績牛”趨勢仍在，股價(jià)穩(wěn)健后仍可介入！上周一些白馬回調(diào)驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。

　　本篇文章，牛熊交易室把當(dāng)下熱門的白馬股編制成指數(shù)，通過量價(jià)指標(biāo)為當(dāng)下的“漂亮50”把脈！雖然“漂亮50”指數(shù)已經(jīng)翻過了5178點(diǎn)，但估值尚可，在沒有黑天鵝事件或宏觀經(jīng)濟(jì)急劇惡化的情況下，業(yè)績牛趨勢不改！

　　現(xiàn)在的行情基本靠“漂亮50”撐起一片天，但是“漂亮50”究竟有走到了哪一步，很多投資者其實(shí)腦海里很模糊的，牛熊交易室篩選了60只“漂亮50”，通過以去年2月1日為基期，從2732點(diǎn)到2017年6月16日已經(jīng)5517點(diǎn)！

　　60只行業(yè)龍頭構(gòu)建“漂亮50”

　　“漂亮50”究竟有哪里，實(shí)際上并沒有具體的名單。雖然漂亮50概念是舶來品，但產(chǎn)生的背景相似，題材股的隕落、經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展后的強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面、機(jī)構(gòu)投資者占比逐步提高等，這些當(dāng)時(shí)發(fā)生在美國股市的事件似乎同樣發(fā)生在去年以來的A股市場。

　　供給側(cè)改革、金融去杠桿導(dǎo)致融資利率上升等一系列的財(cái)政和貨幣政策使得“馬太效應(yīng)”在A股愈演愈烈，A股催生以基本面優(yōu)秀的行業(yè)龍頭為主線的“漂亮50”行情。

　　因此，我們選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)是行業(yè)龍頭，經(jīng)營穩(wěn)健的公司，當(dāng)然最重要的是股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)秀。據(jù)此我們列出了60個(gè)股作為“漂亮50”的名單。

表1:“漂亮50”分行業(yè)名單

　　牛熊交易室對“漂亮50”的篩選，采取定量和定性結(jié)合的方式。上圖的名單中，黃色部分注重估值，主要選擇ROE連續(xù)三年在12%以上，PE低于行業(yè)平均值的公司。對于藍(lán)色部分的個(gè)股，我們更關(guān)注持續(xù)的成長性，選擇那些增長率較高，股價(jià)持續(xù)上升(受到市場認(rèn)可)的公司。

　　“漂亮50”行情有多火？——翻過了5178大山！

　　去年是漂亮50的元年，牛熊交易室以2016年1月29日2737為基點(diǎn)，采用同上證指數(shù)一樣的市值加權(quán)算法。截止到2017年6月16日漂亮50指數(shù)高達(dá)5517點(diǎn)，而在5月16日已經(jīng)突破上輪牛市5178點(diǎn)！

　　同時(shí)從成交量來看，不同于上證日益萎縮，“漂亮50”成交量總體比較穩(wěn)健，特別在今年上半年溫和放量，從技術(shù)形態(tài)來看不但沒有終結(jié)的跡象，反而是一種非常健康的上漲形態(tài)！

圖 “漂亮50”指數(shù)走勢圖

　　“漂亮50”估值如何？離泡沫還很早！

　　“漂亮50”指數(shù)已經(jīng)翻倍，很多投資者擔(dān)心是否被高估了，從牛熊交易室計(jì)量來看，“漂亮50”指數(shù)從去年2月到現(xiàn)在上漲了102%左右，但是估值水平(PE)僅僅上升了31%左右！目前平均PE為28.2倍。

圖 “漂亮50”估值

　　當(dāng)年美股“漂亮50”頂點(diǎn)估值可是達(dá)到了45倍！而終結(jié)美國漂亮50的是黑天鵝——石油危機(jī)對經(jīng)濟(jì)基本面的重創(chuàng)，如果這只很天鵝不出現(xiàn)，或許市盈率能飛得更高！反觀今日A股似乎沒那么昂貴！

　　反觀A股“漂亮50”行情的邏輯是回歸基本面帶來的優(yōu)質(zhì)股估值回升，作為這些龍頭公司，似乎只有他們基本面惡化才能使得行情結(jié)束。作為各行業(yè)的佼佼者，使得他們基本面惡化的，或許只有宏觀經(jīng)濟(jì)本身或者重大黑天鵝事件。這兩件事情會發(fā)生嗎？我們都希望不會！