行業(yè)基本概述

1、慢性腎臟病概述

腎臟的基本功能是排泄代謝廢物和水分，患有慢性腎臟病(Chronic Kidney Disease，CKD)會(huì)導(dǎo)致代謝廢物和水分潴留等系列癥狀和體征，危機(jī)患者的生命。終末期腎臟?。╡nd stage renal disease, ESRD）患者需要進(jìn)行腎臟替代治療（renal replacement therapy，RRT）。腎臟替代治療方式當(dāng)前主要有血液透析（hemodialysis，HD）、腹膜透析（peritoneal dialysis，PD）和腎移植（renal transplantation，RT）。

慢性腎臟病(Chronic Kidney Disease，CKD)[1]是各種原因引起的慢性腎臟結(jié)構(gòu)和功能障礙（腎臟損害病史大于3個(gè)月），包括腎GFR正常和不正常的病理?yè)p傷、血液或尿液成分異常，及影像學(xué)檢查異常，或不明原因GFR下降（<60ml/min·1.73m2）超過(guò)3個(gè)月，即為CKD。美國(guó)腎臟病基金會(huì)（NKF）KDOQI 專家組綜合考慮腎臟病嚴(yán)重程度、腎功能水平、與腎功能水平相關(guān)的并發(fā)癥、合并癥、腎功能喪失的危險(xiǎn)因素等，提出對(duì)CKD的分期，達(dá)到終末期腎病患者的需要采取腎臟替代治療方式。

表1 美國(guó)KDOQI 專家組對(duì)CKD 分期方法的建議

資料來(lái)源：《腎臟病學(xué)》（第三版），和達(dá)資本分析

針對(duì)不同的CKD分期，需要提供針對(duì)性預(yù)防措施和治療方式。具體如下：

表2 預(yù)防措施與CKD 分期治療方式

資料來(lái)源：《腎臟病學(xué)》（第三版），和達(dá)資本分析

2、慢性腎臟病的流行病學(xué)研究

我國(guó)CKD呈現(xiàn)知曉率20%左右，患病率10%-11%左右，CKD患者接近1.2億，CKD治療率低5%，ESRD患者200萬(wàn)左右，透析人數(shù)34萬(wàn)左右，透析率低于20%，致病原因主要是原發(fā)性腎小球病接近50%，其次是糖尿病腎病和高血壓腎硬化等。我國(guó)CKD構(gòu)成譜區(qū)別于發(fā)達(dá)國(guó)家，但逐漸向發(fā)達(dá)國(guó)家靠近，糖尿病腎病比例逐漸上升，特別是老年人CKD患者群體。

CKD多呈隱匿性漸進(jìn)過(guò)程，患者就診時(shí)一般已達(dá)病程后期，因此CKD的早期發(fā)現(xiàn)、早期診斷、早期防治、早期監(jiān)控尤其重要。各國(guó)通過(guò)普查發(fā)現(xiàn)的CKD患者即“不知曉患者”占慢性腎臟病患者總數(shù)的比例都比較高，調(diào)查顯示美國(guó)比例達(dá)59%、我國(guó)香港高達(dá)71%、北大第一院普查結(jié)果為91%。

我國(guó)患病率在10%-11%左右，歐美、澳大利亞和日本的患病率約為6%-16%。

根據(jù)《中國(guó)心血管病報(bào)告2015》，2009年9月至2010年9月在13個(gè)省市47204名18歲以上的成人中進(jìn)行的中國(guó)慢性腎臟?。–KD）調(diào)查結(jié)果表明，CKD患病率為10.8%，其中，以腎小球?yàn)V過(guò)率（eGFR）<60ml/（min·1.73m2）診斷的患病率為1.7%，而以尿白蛋白與肌酐比值>30mg/g診斷的患病率為9.4%。推算CKD患者近1.2億。

2011年-2012年中國(guó)健康與退休研究，在28個(gè)省450個(gè)村/社區(qū)對(duì)17 708名年齡≥45歲者進(jìn)行了調(diào)查，CKD定義為依據(jù)肌酐-胱抑素C公式估算的eGFR<60ml/（min/1.73m2）。結(jié)果顯示，在≥45歲人群中，CKD的患病率為11.5%，農(nóng)村高于城市（13.0% vs 10.0%），患病率隨年齡增加而增加；CKD的知曉率為8.7%，治療率為4.9%；知曉率和治療率均隨著年齡的增加而下降。

CKD的病因不同國(guó)家、不同地區(qū)、不同人種的病因構(gòu)成有差別，主要有原發(fā)性與繼發(fā)性腎小球腎炎(如糖尿病腎病、高血壓腎小動(dòng)脈硬化、狼瘡性腎炎等)、腎小管間質(zhì)病變（慢性腎盂腎炎、慢性尿酸性腎病、梗阻性腎病、藥物性腎病等）、腎血管病變、遺傳性腎?。ㄈ缍嗄夷I、遺傳性腎炎）等。在發(fā)達(dá)國(guó)家，糖尿病腎病、高血壓腎小動(dòng)脈硬化已成為CKD的主要病因，在發(fā)展中國(guó)家，這兩種疾病在CKD各種病因中仍位居原發(fā)性腎小球腎炎之后，但近年也有明顯增高趨勢(shì)。雙側(cè)腎動(dòng)脈狹窄或閉塞所引起的“缺血性腎病”（ischemic nephropathy），在老年CKD的病因中占有較重要的地位。

我國(guó)多數(shù)報(bào)道慢性腎小球腎炎chronic glomerulo nephritis，CGN)為首位病因，其次是糖尿病腎病、高血壓腎硬化、梗阻性腎病等。上海市2012年新增MHD的首位病因仍然為CGN，占35.56%，糖尿病占15.27%，高血壓占10.84%。而同樣為經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的北京，新增MHD患者的前3位病因?yàn)樘悄虿?、CGN、高血壓。另有文獻(xiàn)報(bào)道海南省連續(xù)5年新增MHD患者分析發(fā)現(xiàn)，前3位病因仍為CGN，糖尿病，高血壓。2010～2013年CGN所占的比率，逐年下降，最低為45.8%；糖尿病所占比率，呈上升趨勢(shì)，2013年最高達(dá)26.1%。

3、血液凈化與血液透析

ESRD患者由于腎功能損壞或喪失，需要借助人工設(shè)備對(duì)血液中的毒素進(jìn)行清除。血液中的毒素包括磷、鉀、代謝酸、尿素等小分子，多肽類、蛋白類中大分子。血液凈化的方式、原理及效果具體如下：

表3 血液凈化原理及效果對(duì)比

資料來(lái)源：《中國(guó)血液凈化》、健帆生物招股說(shuō)明書、和達(dá)資本分析

血液透析于20世紀(jì)60年代開(kāi)始用于拯救ESRD患者。血液透析器作為人工腎模擬人體腎單元進(jìn)行毒素清除。透析有血液透析、腹膜透析兩種方式。

表4 血液透析、腹膜透析對(duì)比

資料來(lái)源：《血液凈化學(xué)》、國(guó)海證券研究所、和達(dá)資本分析

血液透析時(shí)，需要使用的設(shè)備：

1）透析機(jī)，提供血液循環(huán)及監(jiān)護(hù)、透析液供給及監(jiān)護(hù)等作用；

2）透析器，清除毒素；

3）水處理及供給系統(tǒng)，提供高純度的水配制透析液，改善透析效果；

4）透析液，包括A液、B液，利用濃縮透析液和高純度水配制。血液透析示意圖如下：

資料來(lái)源：百度圖片、和達(dá)資本分析

ESRD患者在維持性透析時(shí)，通常結(jié)合低通量血液透析、高通量血液透析、血液透析濾過(guò)、血液灌流等方式進(jìn)行毒素清除。

血液透析行業(yè)產(chǎn)業(yè)地圖

血液透析的產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是血液透析器械、耗材和藥品生產(chǎn)廠家，中游是各大血透器械和耗材的流通代理商，下游主要是血液透析服務(wù)供應(yīng)商。

詳細(xì)的全產(chǎn)業(yè)鏈圖譜如下：

資料來(lái)源：公開(kāi)資料、專家訪談、和達(dá)資本分析

血液透析服務(wù)行業(yè)簡(jiǎn)析

1、需求側(cè)分析

1.1 市場(chǎng)需求

根據(jù)廣證恒生利用全國(guó)血液凈化病例信息系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字測(cè)算，血液透析的市場(chǎng)規(guī)模從2011年的136億元增長(zhǎng)到2015年的378億元，過(guò)去四年復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)29.12%。其中，2015年的市場(chǎng)規(guī)模增速為29.01%，目前血液透析行業(yè)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

根據(jù)我國(guó)ESRD患者數(shù)量至少200萬(wàn)人以上，每年9.22萬(wàn)元的治療費(fèi)用的現(xiàn)狀進(jìn)行測(cè)算，血液透析對(duì)應(yīng)的理論市場(chǎng)空間為1843.92億元，但我國(guó)目前血透行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模僅為378億元，治療滲透率約為20.5%，與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家90%以上的治療滲透率差距較大。由于經(jīng)濟(jì)條件或醫(yī)療資源的限制，目前我國(guó)僅有少部分人接受透析治療，大量透析治療需求沒(méi)有得到滿足。

1.2 需求驅(qū)動(dòng)因素

1） 透析治療對(duì)于終末期腎病患者是剛性需求：

ESRD患者的腎臟已不可逆性損壞，必須進(jìn)行腎臟替代療法。目前腎臟替代療法主要有三種：血液透析、腹膜透析、腎移植。由于腎臟供體數(shù)量有限以及高昂的治療費(fèi)用，進(jìn)行腎臟移植的只是少數(shù)人，絕大多數(shù)患者必須終身進(jìn)行透析治療，我國(guó)每年僅完成5000例左右腎移植手術(shù)，但有200萬(wàn)ESRD患者。

2）糖尿病和高血壓推動(dòng) ESRD 發(fā)病率不斷上升：

據(jù)中國(guó)腎臟數(shù)據(jù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，腎小球疾病是導(dǎo)致終末期腎臟?。?7.4%）的最常見(jiàn)病因，其次為糖尿病腎?。?6.4%）、高血壓性腎損傷（10.5%）和囊性腎臟?。?.5%），雖然目前腎小球腎炎是我國(guó)ESRD的首要發(fā)病原因，但是研究顯示未來(lái)5~10年中糖尿病和高血壓將超過(guò)腎小球腎炎成為我國(guó)ESRD最主要發(fā)病原因。一般而言,高血壓20年至30年后會(huì)發(fā)生重癥慢性腎病，糖尿病15年至20年后會(huì)發(fā)生重癥慢性腎病。高血壓和糖尿病是我國(guó)發(fā)病率最高的兩種慢性病，位居十大慢性病前兩位。當(dāng)前我國(guó)高血壓患者接近2億，糖尿病患者已經(jīng)達(dá)到9840萬(wàn)，隨著國(guó)內(nèi)高血壓糖尿病患病人群的年輕化和人口老齡化趨勢(shì)的加速，預(yù)計(jì)到2035年糖尿病患者達(dá)到1.4億，這兩大病將推動(dòng)ESRD患者人群增加。

3）我國(guó)慢性腎病發(fā)病率高、知曉率低，ESRD 潛在患者群體眾多：

我國(guó)慢性腎病呈現(xiàn)三高、三低特點(diǎn)：發(fā)病率高、伴發(fā)的心血管病患病率高、病死率高，以及知曉率低、防治率低、伴發(fā)的心血管病知曉率低。高發(fā)病率、低防治率使慢性腎病患者人群高居不下，知曉率低導(dǎo)致許多患者耽誤治療最佳時(shí)期，向終末期發(fā)展。

4）醫(yī)保覆蓋面增大，透析率提高：

我國(guó)200萬(wàn)患者，透析治療人數(shù)僅30多萬(wàn)人，透析治療率不足20%，低于全球平均37%的治療率，更是遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家90%的治療率，主要原因在于大多數(shù)患者經(jīng)濟(jì)承受能力有限，主動(dòng)放棄治療。

2、 血透服務(wù)供給側(cè)分析

2.1主要模式與參與者

我國(guó)終末期腎病患者基數(shù)龐大，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)難以完全滿足社會(huì)對(duì)透析服務(wù)的需求，血液透析服務(wù)未來(lái)發(fā)展空間巨大。由于市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，國(guó)內(nèi)企業(yè)已紛紛搶先布局透析服務(wù)，目前民資介入主要有三種模式：

1）自建獨(dú)立透析中心；

2）與醫(yī)院合作共贏；

3）儀器投放。

第一種盈利能力最強(qiáng)但受國(guó)家嚴(yán)格管制，但未來(lái)對(duì)民營(yíng)資逐步放開(kāi)是必然趨勢(shì)，未來(lái)規(guī)?；⑦B鎖化發(fā)展是獨(dú)立透析中心趨勢(shì)。后兩種與醫(yī)院合作最有效，可復(fù)制性強(qiáng)，是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的有效可行方式。透析服務(wù)市場(chǎng)是我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域最具潛力的藍(lán)海市場(chǎng)，千億規(guī)?？善?。隨著國(guó)家大病醫(yī)保覆蓋及民營(yíng)透析服務(wù)資質(zhì)的逐步放開(kāi)將使得我國(guó)透析行業(yè)步入黃金發(fā)展時(shí)代，血透和腹透均具有巨大市場(chǎng)前景。

截止2014年12月31日，我國(guó)共有血液透析中心4047家，在透析人員339748人。

國(guó)內(nèi)很多公司已紛紛搶先布局透析服務(wù)市場(chǎng)，達(dá)康醫(yī)療、澳凱龍、寶萊特、威高股份、山外山、威杰生、新華醫(yī)療、成都康怡等公司已經(jīng)紛紛進(jìn)軍血透中心。

2.2競(jìng)爭(zhēng)格局與市場(chǎng)份額

1）北京達(dá)康醫(yī)療投資有限公司：

衛(wèi)生部授權(quán)白求恩基金會(huì)開(kāi)展建立進(jìn)社區(qū)、下基層的非營(yíng)利性連鎖血液透析醫(yī)療服務(wù)試點(diǎn)工作時(shí)，北京達(dá)康醫(yī)療投資有限公司積極承接了項(xiàng)目的投資、運(yùn)營(yíng)與管理。截止2015年9月，達(dá)康醫(yī)療已在河南、河北、山東、江西等中部地區(qū)，投資建設(shè)近50個(gè)腎透析服務(wù)中心。

2）重慶澳凱龍醫(yī)療科技股份有限公司：

一家專業(yè)致力于血液凈化醫(yī)療服務(wù)、血液凈化和水處理設(shè)備系列設(shè)備，集研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷售、醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)療信息化為一體的高新技術(shù)企業(yè)。澳凱龍主要產(chǎn)品有：血液透析機(jī)、血液透析濾過(guò)機(jī)、CRRT、灌流機(jī)；血液透析用制水設(shè)備、消毒供應(yīng)室純水設(shè)備、檢驗(yàn)科純水設(shè)備、醫(yī)用中央純水設(shè)備；實(shí)驗(yàn)室超純水設(shè)備。近年來(lái)，澳凱龍開(kāi)始布局血透醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)運(yùn)營(yíng)和籌備16家血液透析服務(wù)中心。

3）成都康怡名仁醫(yī)療投資管理有限公司：

成都康怡名仁醫(yī)療投資管理有限公司經(jīng)過(guò)近十年的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，現(xiàn)已發(fā)展成為一家多元化經(jīng)營(yíng)的醫(yī)療集團(tuán)。集團(tuán)業(yè)務(wù)目前以臨床醫(yī)療、醫(yī)療投資、醫(yī)院管理、醫(yī)藥器械租賃為主導(dǎo)業(yè)務(wù)，并覆蓋醫(yī)藥流通、醫(yī)療技術(shù)共享、醫(yī)院托管經(jīng)營(yíng)、醫(yī)療營(yíng)銷策劃等相關(guān)業(yè)務(wù)。公司投資管理了數(shù)10家規(guī)模的門診醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在獨(dú)立創(chuàng)辦了南充嘉陵名仁醫(yī)院、南充名仁康復(fù)醫(yī)院、名仁養(yǎng)老院等醫(yī)院外，還成功接管了南充美亞醫(yī)院和遂寧美視醫(yī)院，另相繼托管了成都軍區(qū)機(jī)關(guān)醫(yī)院腎臟科室和成都軍區(qū)國(guó)防醫(yī)院腎臟科室等門診科室。目前主要在四川地區(qū)運(yùn)營(yíng)10家左右的透析中心。

4）廣東寶萊特醫(yī)用科技股份有限公司：

寶萊特成立于1993年，總部位于珠海，2011年，寶萊特在深交所上市，股票代碼300246。寶萊特主要從事醫(yī)療監(jiān)護(hù)儀及相關(guān)醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有常規(guī)一體化監(jiān)護(hù)儀、插件式監(jiān)護(hù)儀、掌上監(jiān)護(hù)儀和血液透析耗材等，2015年寶萊特營(yíng)收2.8億元，其中血透產(chǎn)品分別占52.65%。寶萊特是上市公司中較早布局血透領(lǐng)域的公司，自2012 年以來(lái)寶萊特已先后收購(gòu)天津摯信鴻達(dá)、重慶多泰、恒信生物、博奧天盛，獲得透析粉液、血液透析機(jī)、透析管路等血透產(chǎn)品，同時(shí)，寶萊特還通過(guò)與血透渠道商合作的方式進(jìn)入血透市場(chǎng)終端。據(jù)2015年報(bào)，寶萊特2016年計(jì)劃完成5家醫(yī)院的并購(gòu)重組談判，建成1-2家以血透為主的腎病樣板醫(yī)院，建立5家以上的“院中院”模式的血透中心，完成10家以上的血透中心投放。

5）山東威高集團(tuán)醫(yī)用高分子制品股份有限公司

：

山東威高始建于1988年，港交所上市（1066.HK），主要經(jīng)營(yíng)一次性醫(yī)療器械和藥品。山東威高承擔(dān)衛(wèi)生部（現(xiàn)國(guó)家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會(huì)）批準(zhǔn)的“獨(dú)立血液凈化中心”項(xiàng)目試點(diǎn)工作，擁有中國(guó)首家通過(guò) ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證的獨(dú)立血液凈化中心，目前已在山東威海的經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、文登、榮成、乳山等地建立5家血液透析中心，未來(lái)將在威海之外的地區(qū)建立血液透析中心。

6）重慶山外山血液凈化技術(shù)股份有限公司：

重慶山外山血液凈化技術(shù)股份有限公司（下稱“山外山”）成立于2001年，2016年8月1日掛牌新三板，證券代碼：838057。注冊(cè)資本8,000萬(wàn)元，是專業(yè)從事血液凈化設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)及技術(shù)服務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。2014年7月，山外山設(shè)立全資子公司重慶山外山血液透析門診部有限公司，進(jìn)入血透服務(wù)行業(yè)，截至2016年4月底，已經(jīng)開(kāi)辦彈子石門診部、貓兒石透析門診、九龍坡透析中心、天府透析中心和天門透析中心等5家血液透析中心，正在籌建血透分公司的陶家分部和南坪分部等。山外山計(jì)劃到2020年，公司擬建成運(yùn)營(yíng)連鎖透析中心50家以上，建成運(yùn)營(yíng)一級(jí)綜合醫(yī)院2家、二級(jí)腎病專科醫(yī)院1家，實(shí)現(xiàn)以腎病專科醫(yī)院為依托，綜合醫(yī)院為補(bǔ)充，血液透析中心為主體的連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

7）廣州威杰生物科技股份有限公司：

威杰生公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為血液透析中心的合作經(jīng)營(yíng)和醫(yī)用耗材的銷售。血液透析中心的合作經(jīng)營(yíng)主要是公司以向醫(yī)院投放血透設(shè)備和儀器的方式，同醫(yī)院合作建立血液透析中心，為腎衰竭患者提供血液透析醫(yī)療服務(wù)。銷售的醫(yī)用耗材主要包括透析器、透析濃縮液、穿刺針、透析管路等血液透析用耗材和通用脊柱內(nèi)固定器、人工全髖關(guān)節(jié)等骨科耗材。目前已經(jīng)開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)4家，其中：廣東省惠來(lái)縣慈云中醫(yī)院、佛山明德內(nèi)分泌?？漆t(yī)院有限公司、英德愛(ài)康醫(yī)院3家為合作血液透析中心，托管常德市紅十字會(huì)中心醫(yī)院血透中心。后續(xù)將為上海梵康醫(yī)院管理有限公司旗下6家醫(yī)院建立血透中心。

8）山東新華醫(yī)療器械股份有限公司：

新華醫(yī)療是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大型綜合性醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，2014年進(jìn)入血液透析產(chǎn)業(yè)。公司計(jì)劃投資13200萬(wàn)元人民幣在山東、河南、四川、湖南、湖北等地建立血液透析中心及提供血液透析管理服務(wù)。

目前，新華醫(yī)療通過(guò)新建和收購(gòu)醫(yī)院建立腎病醫(yī)院和血透中心，已經(jīng)運(yùn)營(yíng)的有成都康復(fù)腎臟病醫(yī)院、上海一康康復(fù)醫(yī)院、駐馬店和諧腎病?？漆t(yī)院、湖南昌恒醫(yī)院、永州慢性病醫(yī)院、湘陰華雅醫(yī)院、攸縣維爾醫(yī)院、淄博新華醫(yī)院、山東文登整骨煙臺(tái)醫(yī)院、瀘州李時(shí)昌中醫(yī)醫(yī)院等。2015年，新華醫(yī)療集團(tuán)與山西龍城醫(yī)院(山西省慈善醫(yī)院)正式簽署合作協(xié)議,雙方將在全省范圍內(nèi)投資興建并托管至少30家獨(dú)立血液透析中心。

新華醫(yī)療預(yù)計(jì)三年內(nèi)在全國(guó)建立100家血液透析醫(yī)院，1000家血液透析中心，形成全球化的血液透析醫(yī)療連鎖規(guī)模，成立了旗艦醫(yī)院和血液透析培訓(xùn)中心，對(duì)旗下醫(yī)院、中心進(jìn)行科學(xué)規(guī)范管理。

9）沈陽(yáng)三生制藥有限責(zé)任公司：

三生制藥是中國(guó)生物制藥行業(yè)的先行者，在開(kāi)發(fā)、制造及營(yíng)銷生物制藥產(chǎn)品方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，三生制藥兩款核心產(chǎn)品特比澳及益比奧為中國(guó)市場(chǎng)領(lǐng)先的產(chǎn)品。

三生制藥早在2010年即與美國(guó)DaVita公司合資，雙方計(jì)劃在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)血液透析服務(wù)中心；2014年6月，三生制藥追加投資10億元，在泰州建設(shè)透析耗材和生物制藥生產(chǎn)線，并將以泰州為中心在全國(guó)范圍內(nèi)建設(shè)連鎖透析中心。截至目前，三生制藥已在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)了5家血液透析中心，同時(shí)還代管5家醫(yī)院的血液透析中心，其董事長(zhǎng)婁競(jìng)表示，未來(lái)5年三生制藥計(jì)劃建設(shè)200家血液透析中心，主要布局二線城市。

10）河北常山生化藥業(yè)股份有限公司：

常山藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為肝素系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有完整肝素產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、能夠同時(shí)從事肝素鈉原料藥和肝素制劑藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的龍頭企業(yè)之一，主導(dǎo)產(chǎn)品為肝素鈉原料藥、低分子量肝素鈣注射液、肝素鈉注射液、透明質(zhì)酸鈉、硬膠囊劑及抗衰老保健食品—益海堂膠囊等產(chǎn)品。常山藥業(yè)在血液透析輔助用藥肝素的市場(chǎng)占有率較高，被業(yè)內(nèi)稱為“肝素一哥”。據(jù)悉，其已成為河北省血透中心試點(diǎn)公司之一。

常山藥業(yè)作為河北省衛(wèi)計(jì)委批準(zhǔn)的血透業(yè)務(wù)試點(diǎn)單位,第一批計(jì)劃將在石家莊、唐山等六個(gè)城市展開(kāi)血液透析中心。目前，常山藥業(yè)的第一家血液透析中心基本建設(shè)完成，待驗(yàn)收后投入運(yùn)營(yíng)。

11）寧波長(zhǎng)生醫(yī)療投資管理有限公司：

長(zhǎng)生醫(yī)療集團(tuán)是中信產(chǎn)業(yè)基金旗下的全資子公司，致力于在全國(guó)范圍內(nèi)建立高質(zhì)量、高水平的連鎖血液透析中心和以透析中心為主的腎病醫(yī)院。

2014年，長(zhǎng)生醫(yī)療血液透析連鎖服務(wù)機(jī)構(gòu)正式進(jìn)駐河北，目前已在河北省開(kāi)業(yè)了5家血液透析中心，另有6家透析中心正在快速建設(shè)中。目前公司血液透析中心及腎病醫(yī)院已覆蓋省份有河北、廣東、遼寧、吉林、江西、云南、黑龍江、四川、湖北、湖南、貴州、甘肅、安徽、內(nèi)蒙等14個(gè)省份/自治區(qū)。

長(zhǎng)生醫(yī)療計(jì)劃未來(lái)5年在全國(guó)開(kāi)設(shè)200家連鎖獨(dú)立透析中心及100家以透析中心為主的腎病醫(yī)院。

12）愛(ài)腎（海南）醫(yī)療科技有限公司：

愛(ài)腎醫(yī)療主要以前威高腎臟病產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員為主，在?？诤腿齺喩暾?qǐng)了2家腎科醫(yī)院和數(shù)家透析中心，其中2家腎科醫(yī)院和1家透析中心已獲批。在規(guī)模上，腎科醫(yī)院將在2000平米左右，透析中心則相當(dāng)于小型診所，在800平米左右。愛(ài)腎醫(yī)療看中海南，有兩個(gè)方面考慮：一是想做旅游透析；二是，海南醫(yī)保跟全國(guó)25個(gè)省市互通，支持異地結(jié)算，這種優(yōu)勢(shì)是其他地方不能比擬的。

13）上海德恒醫(yī)院投資管理有限公司：

德恒醫(yī)院成立于2014年，旨在力所能及第為終末期腎臟病患者提供安全、科技、支付得起的血液透析服務(wù)。

德恒醫(yī)院在上海、廣州、江門、鞍山、湖南漣源等地經(jīng)營(yíng)血透中心和婦兒醫(yī)院。

血液透析服務(wù)涉及的上市公司有：威高股份1066.HK、寶萊特300246.SZ、新華醫(yī)療600587.SZ、三生制藥01530.HK、常山藥業(yè)300255.SZ、山外山838057.OC、威杰生物等，基本指標(biāo)如下：

血液透析藥品行業(yè)簡(jiǎn)析

血透常規(guī)藥品由EPO和肝素組成，目前已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。其中EPO基本由沈陽(yáng)三生壟斷，普通肝素市場(chǎng)份額則主要為以千紅藥業(yè)為龍頭的國(guó)產(chǎn)廠商所占據(jù)。

1、EPO行業(yè)簡(jiǎn)析

EPO（促紅素）主要適應(yīng)于腎功能不全所致貧血，包括透析及非透析病人、外科圍手術(shù)期的紅細(xì)胞動(dòng)員、治療非骨髓惡性腫瘤應(yīng)用化療引起的貧血。

目前我國(guó)ESRD患者和規(guī)律透析患者人數(shù)分別約為200萬(wàn)人和34萬(wàn)人，按照每次用藥50元估算，每周透析3次，目前市場(chǎng)規(guī)模分別大約30億元，潛在市場(chǎng)規(guī)模160億。

米內(nèi)網(wǎng)重點(diǎn)城市公立醫(yī)院銷售趨勢(shì)如下：

資料來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)、和達(dá)資本分析

米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，沈陽(yáng)三生制藥基本壟斷了EPO市場(chǎng)，樣本醫(yī)院市場(chǎng)占有率達(dá)到66.88%，其次是華北制藥7.14%，上海凱茂生物5.29%。

資料來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)、和達(dá)資本分析

目前，國(guó)內(nèi)共有EPO生產(chǎn)廠家12家，其中：國(guó)內(nèi)廠家10家，共有63個(gè)不同規(guī)格的產(chǎn)品；國(guó)外廠家2家，共有12個(gè)不同規(guī)格的產(chǎn)品。具體如下：

資料來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)、和達(dá)資本分析

EPO藥品涉及的上市公司有：

——三生制藥01530.HK

——華北制藥600812.SZ

——四環(huán)生物000518.SZ

——東阿阿膠000423.SZ

——哈藥股份600664.SZ。

2、 肝素行業(yè)簡(jiǎn)析

肝素是一種抗凝劑，是由二種多糖交替連接而成的多聚體，在體內(nèi)外都有抗凝血作用。臨床上主要用于血栓栓塞性疾病、心肌梗死、心血管手術(shù)、心臟導(dǎo)管檢查、體外循環(huán)、血液透析等。

與普通肝素相比，低分子肝素的生物利用度較高，半衰期較長(zhǎng)，出血不良反應(yīng)較少，在臨床上的治療效果整體上優(yōu)于普通肝素，低分子肝素是普通肝素更好的替代品，目前實(shí)際臨床上低分子肝素占絕大多數(shù)份額。

肝素及低分子肝素，按照每次用藥20元估算，每周透析3次，規(guī)律透析34萬(wàn)人，則當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模約11億元，需要透析的人數(shù)200萬(wàn)左右，潛在市場(chǎng)規(guī)模約62億元。

米內(nèi)網(wǎng)重點(diǎn)城市公立醫(yī)院低分子肝素和肝素的銷售額如下：

資料來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)、和達(dá)資本分析

米內(nèi)網(wǎng)的低分子肝素和肝素主要廠家和市場(chǎng)份額如下：