'投資銀行在線'是一個資本與項目對接的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，圍繞“早期投資、私募股權(quán)融資、項目并購?fù)顺觥碧峁┮徽臼浇鹑诜?wù)。如果您有靠譜的項目，請將商業(yè)計劃書發(fā)送到: bp@pelist.com。

投資銀行在線點評：

第一季度，英偉達營收同比增長48.4%，達19.4億美元，凈收入5.07億美元，同比大漲126%。

于是，股價也應(yīng)聲跳漲，至收盤時漲幅超過14%。

相比之下，英特爾則被三星拉下了芯片行業(yè)第一的寶座，那可是英特爾保持了24年的重大優(yōu)勢。

這是一個很有意思的拐點，筆者很想煞有介事地宣稱“芯片行業(yè)變局將至……”但這里，挑動神經(jīng)的用詞不如就事論事的分析。

在英偉達公布的財報中，它的業(yè)務(wù)被分成游戲、數(shù)據(jù)中心和自動駕駛三大領(lǐng)域。我們就具體來了解一下這三個方面：

作為一個從游戲顯卡起家的公司，英偉達第一財季的游戲業(yè)務(wù)營收卻是低于華爾街預(yù)期，為10.29億美元，環(huán)比下降24%。

盡管游戲業(yè)務(wù)的同比增長仍接近50%，但傳統(tǒng) PC 游戲行業(yè)整體趨緩無法避免。

去年開始興起的各類 VR 產(chǎn)品，原本是人們購置顯卡的一劑強心針，但 VR 行業(yè)還不成熟，各大廠商尚未迭代出更有吸引力的新產(chǎn)品來刺激消費，增長放緩可以理解。

而該領(lǐng)域的研發(fā)，英偉達并沒有止步，剛剛推出的 VRWorks Audio 與 360 Video SDK 就是例證，另一例證是搭載4張 Quadro P6000 顯卡的新概念 VR 主機。

6月份的 E3 大展，或下半年的 Oculus、Valve 大會，應(yīng)當(dāng)會有 VR 行業(yè)的更多進展。

不過，得益于任天堂 Switch 主機的成功，Tegra 處理器上的營收就令人欣喜多了：同比增長108%，總營收3.32億美元。

從4月份開始，任天堂已經(jīng)在加大 Switch 主機的產(chǎn)量，從800萬上調(diào)至1600萬或更多。這就意味著更多的 Tegra 處理器訂單，更多的英偉達收入。

分析師預(yù)計英偉達今年的營收還將因此增長 3 到 4 億美元。

當(dāng)然，在老黃（仁勛）眼里，英偉達今后的發(fā)展大計還是人工智能和自動駕駛。

財報中的數(shù)據(jù)中心收入是4.09億美元，同比暴增186%，遠超華爾街預(yù)期的3.18億美元。這說明 GPU 所驅(qū)動的人工智能計算，確實是大家需要的。

盡管各家都想打造下一代的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片，但對于大規(guī)模的人工智能計算，GPU 是事實上的標(biāo)準(zhǔn)。無論亞馬遜、Google、IBM，還是騰訊、百度，哪一家都離不開這個，微軟剛剛新增的使用英偉達 Tesla P100 與 P40 GPU 的實例就是印證。

雖說 Google 新近公布的 TPU 在技術(shù)上確實強悍，David Patterson 的加入也表明了 Google 的決心，并且沒有懷疑 Google 有能力做出供自己使用的芯片，但倍增數(shù)據(jù)中心所需的大規(guī)模量產(chǎn)，絕不是短期內(nèi)就能解決好的。何況，Google 在硬件產(chǎn)品上成功的例子實在太少了。

同樣是用人工智能來處理人們上傳的視頻、照片，F(xiàn)acebook 的選擇就直接多了——直接采用英偉達的 Tesla P100 GPU 來驅(qū)動它下一代數(shù)據(jù)中心的 Big Basin 服務(wù)器，雙方甚至還共同推出了開源的 Caffe2 深度學(xué)習(xí)框架。

隨著數(shù)據(jù)爆炸與人工智能需求的進一步增長，數(shù)據(jù)中心擴張必然要帶動 AI 芯片市場的爆發(fā)。有預(yù)測說，接下來的五年，這個市場的規(guī)模每年都要增長至少60%，到2022年的市場規(guī)模將達到160億美元。

這個預(yù)測是低了還是慢了？我們到時候就能知道。

自動駕駛方面的營收是1.4億美元，同比增長24%，同樣高于預(yù)期。

包括特斯拉和博世在內(nèi)，英偉達 Drive PX 2 自動駕駛方案的客戶數(shù)量已超過225家。老黃認(rèn)為，具備 SAE 3級自動駕駛水平的汽車，今年就能上路。

馬斯克在最近的 TED 演講中透露，特斯拉 Model 3 的大規(guī)模量產(chǎn)將在7月份如期展開。超級工廠 GigaFactory 全速運轉(zhuǎn)后，年產(chǎn)50萬輛汽車的自動駕駛芯片需求，對英偉達來說又是一筆不小的訂單，別忘了馬斯克正在規(guī)劃中的超級工廠還有4座。

從這些業(yè)務(wù)的潛力可以看出，英偉達這支妖股，跟國內(nèi)那群廢物相比是大不一樣的。而它最新的、用于視頻監(jiān)控的 Metropolis（大都市）智能城市平臺，應(yīng)當(dāng)有望從各城市的市政預(yù)算中分下一杯羹。

老黃說，他們在人工智能領(lǐng)域進展飛速，業(yè)務(wù)幾乎比去年翻了三倍，他對深度學(xué)習(xí)與人工智能前景充滿信心。

自從人工智能研究者在2011年找上英偉達的 Cuda GPU，英偉達動用數(shù)千工程師，投入20億美元、3年時間才研發(fā)出第一臺專門為深度學(xué)習(xí)優(yōu)化的 Pascal GPU。

而今，所有人都只盯著英偉達的豐厚回報，流口水是沒用的，要多學(xué)學(xué)它果斷轉(zhuǎn)向人工智能背后的決心和執(zhí)行力。

對于“人工智能將超越摩爾定律”、“我們正活在科幻中”的說法，也許老黃的見解是有道理的。至少有一點，華爾街這次的分析，確實沒料到英偉達的人工智能會有這么猛。