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對(duì)財(cái)務(wù)人來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表這四個(gè)字并不陌生。財(cái)務(wù)分析是重中之重，在對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的過(guò)程中，可以從企業(yè)的3個(gè)能力著手，償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力。財(cái)務(wù)三大報(bào)表：利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表，是展示一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況最為主要的幾個(gè)報(bào)表。

很多人對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不屑一顧，他們根本不明白企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)的重要性。下面我們就來(lái)分析一下，財(cái)務(wù)報(bào)表的秘密。

一、利潤(rùn)表秘密

1、市銷(xiāo)率：相對(duì)于市盈率來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)是上市公司股票市值跟該公司銷(xiāo)售收入的比率。根據(jù)國(guó)外統(tǒng)計(jì)，通常情況下市銷(xiāo)率等于1是最合適的。而在這個(gè)指標(biāo)里，銷(xiāo)售收入是最重要的，如果一個(gè)企業(yè)銷(xiāo)售收入不斷增長(zhǎng)而利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)，這個(gè)企業(yè)的價(jià)值就要重估了。一般情況下，企業(yè)都是先出現(xiàn)收入的改進(jìn)，后出現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，所以收入比利潤(rùn)更真實(shí)、市銷(xiāo)率比市盈率更有效、收入比利潤(rùn)更快反映企業(yè)狀況。

2、毛利率:就是銷(xiāo)售毛利潤(rùn)除銷(xiāo)售收入。要跟蹤毛利率的變化，要看歷史上的情況，毛利率過(guò)高的現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)（壟斷行業(yè)例外），過(guò)低的現(xiàn)象也不會(huì)持續(xù)。

3、三費(fèi)操縱：所謂三費(fèi)，即銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用（三費(fèi)也可稱(chēng)為期間費(fèi)用），從理論上來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售費(fèi)用很難操縱，而管理費(fèi)用可操縱的貓膩?zhàn)疃?，管理費(fèi)用中最可以操縱的就是“計(jì)提”。三項(xiàng)費(fèi)用變化無(wú)窮，一家好企業(yè)，一般會(huì)保持三項(xiàng)費(fèi)用的相對(duì)穩(wěn)定。正常的企業(yè)，三項(xiàng)費(fèi)用與銷(xiāo)售收入成正比而且比例會(huì)低一些（表述不清楚！應(yīng)該是期間費(fèi)用與銷(xiāo)售收入成正比變化并保持合理遞增速度）。企業(yè)在擴(kuò)張的同時(shí)，三項(xiàng)費(fèi)用沒(méi)有同步增加，就是企業(yè)挖潛的結(jié)果，這樣的企業(yè)才有價(jià)值。

二、資產(chǎn)負(fù)債表秘密

資產(chǎn)負(fù)債表就是關(guān)于資產(chǎn)與負(fù)債的表，包括兩大部分，第一部分是資產(chǎn)，第二部分是負(fù)債。其中，資產(chǎn)分流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，負(fù)債也分流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。在資產(chǎn)負(fù)債表中有六個(gè)指標(biāo)需要關(guān)注。

1、資產(chǎn)負(fù)債率：是總負(fù)債除以總資產(chǎn)。通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不能過(guò)高（也不可以過(guò)低?。?，一般以50% （實(shí)踐中，我們一般以50%-70%為限，如果高于100%就要警惕了）左右比較合適。就是說(shuō)，企業(yè)的凈資產(chǎn)是1億元，那么，它同時(shí)有1億元對(duì)外的負(fù)債，相當(dāng)于運(yùn)用2億元資產(chǎn)。當(dāng)然，這應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的不同情況來(lái)確定。

2、凈資產(chǎn)收益率：就是凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比值，它反映了一個(gè)企業(yè)運(yùn)用凈資產(chǎn)賺錢(qián)的能力。凈資產(chǎn)收益率必須大于銀行貸款利率至少二成以上（廢話?。?。不過(guò)該私募建議關(guān)注總資產(chǎn)收益率，就是凈利潤(rùn)除以總資產(chǎn)的值，它更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的能力。如果凈資產(chǎn)收益率超過(guò)銀行同期貸款的利率，那么，舉債對(duì)它就肯定是有利的。另外，有的企業(yè)負(fù)債率如果達(dá)到99%，它的凈資產(chǎn)收益率很高，還有的企業(yè)凈資產(chǎn)是負(fù)數(shù)，看這個(gè)指標(biāo)就沒(méi)有意義了，反而用總資產(chǎn)收益率去算，就比較可靠。（補(bǔ)充一下，凈資產(chǎn)收益率一定要和該公司的歷史同期比較，并且和同行業(yè)公司比較，比較能準(zhǔn)確反映其在該市場(chǎng)內(nèi)部的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力）

3、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率：流動(dòng)比率就是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，反映了一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個(gè)比率不能低于1，最好大于2 （沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)?。喈?dāng)于它應(yīng)付短期負(fù)債的水平足夠大。速動(dòng)比率就是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨之后再除以流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率一般不能低于1。（這段說(shuō)法大致沒(méi)問(wèn)題，關(guān)鍵是從什么角度來(lái)看待企業(yè)資產(chǎn)的安全性和成長(zhǎng)性，有時(shí)會(huì)有一定的矛盾，過(guò)于安全就意味成長(zhǎng)性不夠，所以銀行等債權(quán)人比較喜歡這個(gè)指標(biāo)偏大，而股東和上級(jí)主管部門(mén)或投資者比較喜歡偏小，這是利益取向的選擇。）

4、存貨周轉(zhuǎn)率：是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本除以存貨的結(jié)果（會(huì)計(jì)學(xué)上是以銷(xiāo)貨成本÷存貨平均余額來(lái)計(jì)算，如果公司的業(yè)務(wù)比較單一，基本上其銷(xiāo)貨成本可以用主營(yíng)業(yè)務(wù)成本代替），其中，存貨的數(shù)據(jù)一般用年初和年末的平均數(shù)。這個(gè)指標(biāo)不直觀，該私募使用的方法是期末存貨金額除以當(dāng)年的銷(xiāo)售收入。這個(gè)數(shù)字，不能超過(guò)20%。也就是說(shuō)，企業(yè)的存貨額，大約相當(dāng)于兩個(gè)多月的銷(xiāo)售額比較合適。太多了，說(shuō)明產(chǎn)品積壓、資金占用過(guò)大，可能是企業(yè)的預(yù)警信號(hào)。最好是，無(wú)論是產(chǎn)成品半成品還是原材料，都不能超過(guò)一個(gè)月的銷(xiāo)售收入。

5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：一般用銷(xiāo)售收入除以應(yīng)收賬款。這個(gè)比率當(dāng)然越高越好。如果要判斷一家企業(yè)的應(yīng)收賬款多少，主要看它占銷(xiāo)售收入的比重，不要超過(guò)20%最佳（越少越好?。?。

三、現(xiàn)金流量表秘密