編者按：很多被人信奉的觀念，其實(shí)也存在大量的漏洞。只是那些觀念常被所謂的成功人士的光環(huán)所掩蓋，致使漏洞不易被人覺察而已。往往一個(gè)理論或一個(gè)分析工具產(chǎn)生后，會(huì)很快成為人們熱衷追捧的對(duì)象，人們忽視了這類東西都不會(huì)是長久有效的，更不是放之四海皆可行的經(jīng)驗(yàn)。某些人在一定的時(shí)期靠某條理論或者某些分析取得成功的例子很多，但這種個(gè)體上的例子，未必就說明那些理論適合其他的投資人。人類對(duì)真實(shí)的看法有所扭曲；人類對(duì)事物的認(rèn)識(shí)并不完整，并由此影響事物本身的完整，得出與流行觀點(diǎn)相反的看法。流行的偏見和主導(dǎo)的潮流會(huì)互相強(qiáng)化，直至兩者之間距離大到非引起一場大災(zāi)難不可，這才是你要特別留意的，也正是這時(shí)市場才極可能發(fā)生暴漲暴跌現(xiàn)象。那么，索羅斯在投資實(shí)踐中，是如何突破被扭曲的觀念，成就了自己的一番事業(yè)呢？

突破被扭曲的觀念一：不要被市場預(yù)測所左右

突破被扭曲的觀念

索羅斯在2008年底接受《華盛頓郵報(bào)》記者采訪時(shí)說，幾十年來，他本人包括所有華爾街的任何一個(gè)投資大師，沒有誰可以預(yù)測股市的走勢。就像1987年的股災(zāi)，也沒有一個(gè)人可以準(zhǔn)確地預(yù)見。所以，如果有人夸耀自己能夠預(yù)測出股票走勢，那么他一定是個(gè)騙子。

索羅斯說，任何運(yùn)用在股市上的分析工具，只是我們當(dāng)作參考的一個(gè)重要的因素，但絕不是不可更改的規(guī)律。一般來說，掌握分析工具并不困難，只要在投資市場做過幾年的人都能夠很快學(xué)會(huì)計(jì)算和分析。然而，這些都是一個(gè)投資人所應(yīng)該具有的基本知識(shí)。僅僅靠這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠適應(yīng)錯(cuò)綜復(fù)雜的市場需要。

早在1987年9月，在眾多的投資者瘋狂向日本股市投資的時(shí)候，索羅斯依靠自己過去的理論和經(jīng)驗(yàn)預(yù)測市場，把幾十億美元從東京轉(zhuǎn)移到華爾街，希望借此獲得天價(jià)的收益?？墒牵f有的分析方法這次沒有起到應(yīng)有的作用，他分析和計(jì)算日本股市應(yīng)該出現(xiàn)大崩盤，竟然沒有發(fā)生，而他看好的并且轉(zhuǎn)投大量資金的華爾街股市反而一瀉千里。紐約道?瓊斯平均指數(shù)狂跌點(diǎn)，創(chuàng)當(dāng)時(shí)的最高歷史紀(jì)錄。這樣，索羅斯在一天之內(nèi)就損失2億多美元，這次資金轉(zhuǎn)移共帶走接近8億美元的損失。除了他的量子基金高達(dá)32%的損失之外，索羅斯本人也損失1億美元。而這時(shí)候的日本股市卻非常堅(jiān)挺。索羅斯為此十分后悔。因此，他開始懷疑分析工具的作用。從此他在投資中也只是把投資工具作為一個(gè)因素加以考慮，而不是過分地迷信它。

不可否認(rèn)，也有人曾經(jīng)準(zhǔn)確預(yù)測到某一個(gè)階段的某個(gè)行業(yè)或者某支股票的走勢，但他不可能完全預(yù)測出一個(gè)月之后、一年之后的股市趨勢。即使在過去的某些時(shí)間段里，他曾經(jīng)準(zhǔn)確預(yù)測出一定時(shí)期的情況，可是隨著時(shí)間的推移，市場的不斷變化，投資情況的更加復(fù)雜化，他所依據(jù)的信息和技術(shù)此時(shí)已經(jīng)不復(fù)存在，因此，在預(yù)測的基本條件發(fā)生了改變的時(shí)候，預(yù)測的準(zhǔn)確性和合理性也就沒有了存在的最起碼的基礎(chǔ)。

在股票出現(xiàn)的400多年時(shí)間里，產(chǎn)生了多如牛毛的理論，但是由于條件的限制和股市運(yùn)行的多變性而使得理論的指向性很不明確，甚至有些理論本身就是互相對(duì)立的。可是相互對(duì)立的理論之間又不能完全推翻對(duì)方的理論。這樣，就出現(xiàn)每個(gè)理論都有道理的現(xiàn)象，而針對(duì)每一個(gè)投資者卻不具備全面應(yīng)用的價(jià)值。

索羅斯認(rèn)為，股票市場是沒有規(guī)律可遵循的，它永遠(yuǎn)是千變?nèi)f化的。由于投資者急切地了解明天或未來股市的走向，因此催生了一批批的股評(píng)家和投資專家?？墒穷A(yù)測本身就是一個(gè)復(fù)雜專業(yè)又變化無常的工作，在所有的知識(shí)面對(duì)一個(gè)預(yù)測的問題時(shí)，所做出的既然是個(gè)預(yù)測，那么就難以保證它具有很大的準(zhǔn)確性。

迷信專家和投資大師的論斷，是投資者普遍的心態(tài)。而那些所謂的專家們或者以成功者自居的投資家們，高姿態(tài)地向后來的投資者不斷宣講秘訣。他們忘記了一點(diǎn)，那就是絕對(duì)不可能有一條可以永遠(yuǎn)遵循的投資法則。假如世界上真有幾個(gè)人掌握了“永遠(yuǎn)成功的投資法則”的話，那么世界富豪的排名就不是今天的面貌，也不會(huì)出現(xiàn)巴菲特和比爾?蓋茨輪流當(dāng)首富的情況。

突破被扭曲的觀念

迷信專家的預(yù)測，可能會(huì)僥幸有所收獲，但更多的還是失敗。實(shí)踐證明，股指和股價(jià)并不總是理性波動(dòng)的。大多數(shù)時(shí)候那些投資專家所傳授的投資秘訣和公式，用到自己的選股當(dāng)中，無明顯效果。在昨天夜晚還被專家評(píng)為利空的匯率調(diào)整，今天你可能看到的是股價(jià)暴漲。所以相信市場能夠被預(yù)測的投資者最終會(huì)淪為市場的奴隸。索羅斯很早就明白市場的不可預(yù)測性，更知道那些靠股評(píng)、推薦股票的行業(yè)混飯吃的“專家”與算命先生一樣，都是不可信的。

索羅斯這樣形容：你如果常常聽到一個(gè)投資人不斷在投資中賺錢的話，這只有兩個(gè)解釋：一來這就是莊家的操作手段，目的在于讓投資者追漲殺跌；二是這些所謂預(yù)測股市的人，只是華爾街上的一個(gè)算命先生而已。

在股票市場上，很多投資者喜歡捕風(fēng)捉影，隨波逐流。在股市的波動(dòng)中，被弄得暈頭轉(zhuǎn)向的投資者一旦抓到專家提供的信息就會(huì)信以為真，最終導(dǎo)致自己的投資失敗。著名的投資大師巴菲特也曾經(jīng)勸告投資者不要盲目行動(dòng)，跟隨別人的腳步。2009年年初，索羅斯在大學(xué)演講時(shí)，依然舊話重提，對(duì)那些人云亦云，不自己深入思考的投資者提出批評(píng)。他強(qiáng)調(diào)，只有理智的投資行為才能夠獲得長遠(yuǎn)利益，不能靠風(fēng)向標(biāo)發(fā)財(cái)致富，更不能試圖去預(yù)測市場。

突破被扭曲的觀念二：注意認(rèn)知和實(shí)際事件間的巨大差距

攻擊香港市場，是索羅斯多年的心頭之痛。也讓他深刻體會(huì)到認(rèn)知和實(shí)際事件間存在的巨大差距。

索羅斯在攻擊東南亞的時(shí)，嘗到了甜頭。他希望借著掃蕩東南亞的余威，把已經(jīng)孤立無助的港元徹底打壓下去，再次在香港市場上獲得巨大利潤。索羅斯這次的想法受到了包括總經(jīng)理斯坦利?德魯肯米勒在內(nèi)的公司高層的反對(duì)，他們主張從日本開刀。但是這反而激起了索羅斯的另一種激情。索羅斯一直自信的認(rèn)知能力，現(xiàn)在竟然受到如此的質(zhì)疑。他甚至感覺到只有拿下香港，才能夠向同伴們證明自己的真實(shí)能力。另外也因?yàn)樗麑?duì)香港回歸中國抱著一定的成見，所以希望通過此舉告訴中國政府，香港已經(jīng)是整個(gè)世界的香港，不能進(jìn)行嚴(yán)格的控制和制約。他需要給中國一點(diǎn)顏色看看。他唯一僥幸的是：歷來香港政府都是對(duì)市場采取不干預(yù)的政策。

索羅斯的基本思路是：協(xié)同作戰(zhàn)，采取各個(gè)擊破的方式，以“立體布局”分步分頭進(jìn)入不同的市場。他打算設(shè)計(jì)一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的連環(huán)套，制造一個(gè)薄弱的環(huán)節(jié)。最后利用巨額差價(jià)獲取利潤。他的操作方法是：拆借大量港幣，適時(shí)進(jìn)行拋空。先迫使利率得到提高，讓投資者變現(xiàn)股資求得現(xiàn)金來補(bǔ)償外匯期貨的差額。在集中攻擊港元之后全面操縱股市，到時(shí)股指期貨的持有者因?yàn)槔实脑黾?，要不斷縮小倉位，那時(shí)一定會(huì)帶來股價(jià)的下跌。這樣一方面在股票期指市場累計(jì)期指空頭，一方面在外匯市場上利用即期交易拋空港幣，同時(shí)賣出港幣遠(yuǎn)期合約；迫使港府提高利率捍衛(wèi)聯(lián)系匯率。最終的目的是在現(xiàn)貨市場上大量拋售出藍(lán)籌股打壓恒生期指，當(dāng)期指下跌時(shí)，他們建立的期指空頭就會(huì)獲得巨大收益。

突破被扭曲的觀念

應(yīng)當(dāng)說，在香港問題上，索羅斯的確表現(xiàn)出一個(gè)投機(jī)者最大的忍耐性。他在真正進(jìn)入前，進(jìn)行了充分的試探試驗(yàn)，以摸清香港市場的種種情況，摸清政府的態(tài)度，估算自己的勝算把握。為此他的確做好了各種充分準(zhǔn)備。應(yīng)該說，這次行動(dòng)表現(xiàn)了他全面的認(rèn)知水平。

1998年1月，索羅斯利用股市、期市和匯市之間的互動(dòng)規(guī)律再次投機(jī)，對(duì)港元進(jìn)行打壓。果不其然他的動(dòng)作收效明顯。香港市場在他們的連續(xù)打擊下，利息提高，影響到香港房地產(chǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的下跌，股市在打擊下，出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。

通過三次小小的試探，盡管沒有達(dá)到預(yù)想的目的。但是這三次的攻擊都給量子基金帶來了很大利潤的收益。也令很多原來持反對(duì)意見的人更加迷惑索羅斯的行動(dòng)。

索羅斯在香港剛剛回歸中國才不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，就數(shù)次沖擊香港金融市場的舉動(dòng)，引起中國人的不滿。中國政府對(duì)剛剛收回的香港無疑有確保其穩(wěn)定和繁榮的責(zé)任。對(duì)于一直講究民族利益的一個(gè)國家來說，政治因素比經(jīng)濟(jì)因素更為重要。索羅斯當(dāng)然也看到了這一點(diǎn)，但他過高估計(jì)了自己的能力。他在前幾次的試探中，并沒有用盡全力?？墒窍愀鄯矫嬉粯右矝]有用盡辦法。索羅斯預(yù)測港元不可避免的受影響的判斷，也是正確的。不過，整個(gè)中國內(nèi)陸在這次的金融危機(jī)中卻影響不大，其巨大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和干預(yù)能力，都沒被索羅斯仔細(xì)考慮。索羅斯當(dāng)時(shí)有這樣的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)：

一是香港貨幣在東南亞金融危機(jī)中的貶值是大勢所趨，不是香港政府可以左右的。

二是他領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟集團(tuán)的“杠桿”作用，其威力不可阻擋。在幾次的試探中他沒有看到香港采取的救市措施中有應(yīng)對(duì)的高招。

三是港府一般不能直接介入市場。否則會(huì)破壞多年的聲譽(yù)，造成嚴(yán)重國際影響，傷害投資者的感情，有違香港“自由港”的美譽(yù)。

四是如果打擊香港成功，不但顯示了自己對(duì)中國不滿的抗議。更抬高了自己在國際上的地位。

但這次索羅斯的決策欠缺英明，此時(shí)的香港已不是香港人的香港了，而是整個(gè)中國人的香港。背后的中國內(nèi)陸，加上香港的外匯儲(chǔ)備高達(dá)2000多億美元，如果再加上臺(tái)灣和澳門，外匯儲(chǔ)備不少于3740億美元。這是英格蘭和泰國等國家無法比擬的?！氨３窒愀鄣姆睒s穩(wěn)定”已經(jīng)是中國高層領(lǐng)導(dǎo)人的口頭禪。這個(gè)“保持”表示在香港的繁榮受到影響的時(shí)候，他們不能坐視不管。那么保持香港的繁榮就要維護(hù)香港的固定匯率制，也就是保衛(wèi)香港貨幣的穩(wěn)定性。

突破被扭曲的觀念

無疑，索羅斯的行動(dòng)觸及了中國人的底線。香港政府不僅僅是會(huì)不惜一切代價(jià)反擊，更重要的是他們還擁有著這個(gè)實(shí)力。

1997年之后的香港，與在英國統(tǒng)治下的時(shí)候畢竟不一樣了。她是真正意義上的“港人治港”。而索羅斯不顧一切，要用香港的衰落來點(diǎn)亮自己更為榮耀的人生歷史。他為了心中“要給中國一點(diǎn)厲害看看”的個(gè)人偏差思想的實(shí)現(xiàn)，開始打一場自己不能勝算的戰(zhàn)爭。所以才導(dǎo)致了最終的失敗。之后，香港政府在索羅斯的攻擊下果斷入市，并以其巨大的外匯儲(chǔ)備為依靠，保持市場的穩(wěn)定，使索羅斯難以達(dá)到攪亂香港市場的目標(biāo)，無法從中取利。索羅斯在這個(gè)戰(zhàn)役中看重經(jīng)濟(jì)因素而對(duì)其背后的政治因素缺乏深入的考慮。最后恰恰是這個(gè)問題起到了關(guān)鍵作用。在現(xiàn)實(shí)世界中，人們常常不能夠?qū)κ虑楂@得完全的了解。索羅斯進(jìn)攻香港市場的教訓(xùn)，使他對(duì)自己也有了深刻的反思，明白即使擁有了強(qiáng)大的綜合能力，仍然難以保證自己的認(rèn)知與實(shí)際事件相符合。

事情過后，索羅斯寫道：金融市場是在不均衡的狀態(tài)中運(yùn)作，而且參與者的認(rèn)知和實(shí)際事件間，總有差距存在。如果差距微不足道，就不值得擔(dān)心害怕，因?yàn)槟遣粫?huì)改變參與者的認(rèn)知。如果差距很大，這樣的差距就必須納入考慮，因?yàn)樗鼤?huì)改變那些參與者的認(rèn)知。

永遠(yuǎn)不要相信自己的認(rèn)知就是完美的，它與實(shí)際事件常常有很大的差距。

突破被扭曲的觀念三：不可完全依賴自己的投資經(jīng)驗(yàn)

突破被扭曲的觀念

經(jīng)驗(yàn)一般來自于總結(jié)，無論是成功的經(jīng)驗(yàn)還是失敗的教訓(xùn)，都是在長期實(shí)踐中總結(jié)出來的。大多數(shù)的投資者，都愿意去吸取別人的經(jīng)驗(yàn)來為自己所用。在生活中，投資者談?wù)撟疃嘧罡信d趣的也是投資的經(jīng)驗(yàn)。而股市和各種媒體上，各種經(jīng)驗(yàn)之談更是鋪天蓋地，投資經(jīng)驗(yàn)類的書籍令人眼花繚亂。尤其是那些在投資市場獲得較大利潤的投資者，他們的經(jīng)驗(yàn)被人吹捧和夸大，以至于最后傳得神乎其神，連自己都覺得好笑。事實(shí)上，股市中往往會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)現(xiàn)象，就是你拿別人成功的經(jīng)驗(yàn)去投資，最后卻出現(xiàn)失敗的結(jié)局，那是什么原因呢？大家都去遵循的經(jīng)驗(yàn)，會(huì)被莊家反向利用來進(jìn)行操控，所以最后吃虧的還是這些所謂運(yùn)用“經(jīng)驗(yàn)”的投資人。那為什么一個(gè)經(jīng)驗(yàn)在這個(gè)投資者身上起到作用而在那個(gè)投資人身上就不行呢？索羅斯提醒說，除了投資經(jīng)驗(yàn)之外，每個(gè)投資人的特點(diǎn)各有不同。每一項(xiàng)投資，只有當(dāng)事人的體會(huì)最為深刻，那是一種親身的體驗(yàn)。由于投資特點(diǎn)的不一致，哪怕是失敗，其中的教訓(xùn)也是不一樣的。因此這個(gè)人的投資經(jīng)驗(yàn)未必適合另外一個(gè)投資者。所以出現(xiàn)了同一個(gè)經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)人獲得成功另一個(gè)人卻遭到失敗的現(xiàn)象。這就要求投資者不能夠盲目跟風(fēng)信奉經(jīng)驗(yàn)，也需要投資人理智地看待經(jīng)驗(yàn)。即使自己親自總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)，同樣也會(huì)出現(xiàn)問題，因?yàn)槭虑榈那疤釙?huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。就像你早晨和晚上看到的同一樣物品，因?yàn)楣饩€的不同會(huì)表現(xiàn)出不同的顏色一樣。很多變化是無法去把握的。比如，今天滯銷的消毒液類的藥品，哪怕以成本價(jià)也是難以出售，可是如果第二天發(fā)生了地震，藥品的價(jià)格就自然會(huì)翻倍。這些都是超越經(jīng)驗(yàn)之外的因素。然而，往往就是這些因素，削弱了經(jīng)驗(yàn)的價(jià)值。

可是，從另一個(gè)角度來說，投資者的投資經(jīng)驗(yàn)又是必不可少的。甚至說是相當(dāng)重要的因素。一個(gè)人在投資時(shí)沒有掌握投資的經(jīng)驗(yàn)，他肯定難以成功。索羅斯認(rèn)為，對(duì)股市投資來說，經(jīng)驗(yàn)有著非常重要的意義和價(jià)值。索羅斯自己對(duì)經(jīng)驗(yàn)的看重就可以證明，他會(huì)將每次的投資經(jīng)驗(yàn)以日記的形式認(rèn)真記錄下來，常常溫習(xí)和揣摩。在著名的《金融煉金術(shù)》一書中，索羅斯就把自己投資過程中的那些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)予以總結(jié)歸納，并分析整理出一套自己的投資模式?？梢?，索羅斯是非常在意經(jīng)驗(yàn)在投資領(lǐng)域的運(yùn)用。從古至今，沒有無師自通的天才，巴菲特如此，索羅斯也一樣。不經(jīng)過學(xué)習(xí)，不掌握經(jīng)驗(yàn)就取得輝煌成就的人是不存在的。索羅斯說，投資才能很大一部分來自于自己對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)的分析、思考、融化，并在其中加入自己的才智和個(gè)性，使經(jīng)驗(yàn)真正為己所用。

索羅斯之所以獲得成功，無疑是對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)出神入化的運(yùn)用。他能夠在世界金融領(lǐng)域擁有自己的一席之地，在世界投資領(lǐng)域如魚得水、游刃有余，積累起巨額的財(cái)富，應(yīng)該說都得益于長期投資實(shí)踐中獲得的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

突破被扭曲的觀念

索羅斯對(duì)如何看待經(jīng)驗(yàn)有著更為深刻的體會(huì)：經(jīng)驗(yàn)不是萬能的。一味地相信經(jīng)驗(yàn)，可能會(huì)給你帶來更大的損失。索羅斯也不例外，他曾經(jīng)因過分依賴經(jīng)驗(yàn)吃過大虧。

1994年年初，索羅斯依照自己對(duì)市場的判斷，憑借自己對(duì)投資市場的了解，借助以往的經(jīng)驗(yàn)，得出德國的利率會(huì)下降的結(jié)論。索羅斯認(rèn)為此時(shí)條件已經(jīng)成熟，于是就采取了大肆賣空德國馬克的行動(dòng)。無論是外圍還是德國的經(jīng)濟(jì)形勢與金融形勢，索羅斯都堅(jiān)信德國降低利率將成為一種必然。這也是他運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)研的結(jié)果?？墒牵M管高利率會(huì)很大程度地?fù)p害德國經(jīng)濟(jì)，德國也依照金融市場的慣例需要降低其利率，德國馬克必將面臨貶值?？墒菍?shí)際情形仍然可以通過其他方式改變，德國后來還是憑借自己特殊的有利條件，在得到國際上的援助后保持了利率的不變，事情沒有按照索羅斯的預(yù)測發(fā)展下去，從而導(dǎo)致他遭受6億美元的巨額損失。引起很多國際投資家批評(píng)他這種狂妄的“經(jīng)驗(yàn)主義”。

投資中的法則和理論也是如此，有些經(jīng)驗(yàn)只在某一狀況下才能夠適用。實(shí)際投資中很多時(shí)候只需要運(yùn)用某一理論的一部分。任何經(jīng)驗(yàn)都是不完美的，不能夠去照搬照抄，也不能完全相信這些投資經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槭袌龅淖兓请y以捉摸的，即使對(duì)自己過去成功操作過的投資經(jīng)驗(yàn)，也要避免過分相信它而導(dǎo)致自己的損失。

把原來的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到不斷變化的投資中，經(jīng)驗(yàn)就未必有用；用它們作為投資方向的指針，很容易出現(xiàn)問題。索羅斯通過這次失誤，不再完全相信并崇拜經(jīng)驗(yàn)，只是把經(jīng)驗(yàn)作為投資的重要參考，再針對(duì)市場的當(dāng)前情況進(jìn)行分析。

擺脫經(jīng)驗(yàn)的束縛，慎重面對(duì)每一次投資，爭取思想上的創(chuàng)新，不以經(jīng)驗(yàn)來制約投資策略，才是投資的有效方法。

突破被扭曲的觀念四：不相信普通的升跌模式

突破被扭曲的觀念

索羅斯曾經(jīng)說過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這個(gè)世界的運(yùn)作方式欠缺實(shí)務(wù)上的理解，他們只做偉大而不現(xiàn)實(shí)的夢，只談理想情況，并誤以為這個(gè)世界很理性。

索羅斯是一個(gè)以叛逆出名的投資家，與那些整日撲在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究上的人不同，他不以此指導(dǎo)自己的投資。索羅斯討厭由經(jīng)濟(jì)學(xué)原理構(gòu)建起來的復(fù)雜的模型、方式、圖表和符號(hào)，更不相信經(jīng)濟(jì)學(xué)理論建立的完全自由競爭的模式。他認(rèn)為這些東西對(duì)預(yù)測市場的未來走勢沒有任何意義。

索羅斯這樣分析：頭頭是道的預(yù)期理論分析，跟不上市場變化的腳步。其原因在于，面對(duì)市場的無序性，每一個(gè)投資者做出的反應(yīng)是不確定的。投資者可能隨時(shí)做出投資，也可能撤出投資。而這種狀況是非理性的，從而導(dǎo)致了市場的無序狀態(tài)。反映在金融市場上，它就是動(dòng)蕩不安的混亂局面，投資者都希望在無序之中尋找生財(cái)之道，而普通的升跌模式這時(shí)候就顯得沒有效果。

索羅斯尤其喜歡市場的混亂無章，他多次表述：我沉迷于混亂，因?yàn)槟钦俏屹嶅X的好時(shí)機(jī)。他不相信普通的升跌模式，于是不斷摸索尋找適合自己的法則，并建立與投資者心理密切相關(guān)的投資理論，這種理論和法則不是具體的，也沒有章法可循。嚴(yán)格來講它們只是一種觀察市場的方法而已，但很多時(shí)候它們比那些升跌模式要更實(shí)用和有效。

索羅斯的市場觀察法，有著一個(gè)復(fù)雜的過程，但它在投資決策中有舉足輕重的作用。一般講，這個(gè)過程大致分為這么幾個(gè)步驟：

第一步：盡早地發(fā)現(xiàn)股市的變動(dòng)跡象

股市的變動(dòng)有一個(gè)從小到大的過程。它的前期，由于變化的微小而不被人注重。等到情況逐漸明晰的時(shí)候，投資者才開始配合。這中間有一個(gè)觀察點(diǎn)，如果股市即將迎來狂升暴漲，就會(huì)有更多的買盤來助長這一氣勢；相反，如果股市有暴跌的跡象，就會(huì)出現(xiàn)更多的賣方空頭來加強(qiáng)跌勢。因此及早地決策和采取措施，對(duì)股市預(yù)先覺察尤為重要。

第二步：把握尚不明確的方向

每當(dāng)股市進(jìn)入牛市的時(shí)候，投資者對(duì)它的期望也會(huì)隨之高漲。普通投資者的投資計(jì)劃，一般是隨著市場的變化而調(diào)整。如果股市走強(qiáng)，他們不會(huì)想到它有衰落的一天。相反，如果股市走弱，他們也看不到股市回升的時(shí)機(jī)。這時(shí)，大眾投資人的無理性與市場變化相互作用，就會(huì)使市場狀況越來越激烈和緊張。具體表現(xiàn)是，牛市的氣氛會(huì)使投資者紛紛加入多頭的行列，從而助長市場進(jìn)一步上升的趨勢；相反，在市場的跌勢期，慘淡的局勢無法挽留投資者，他們很快會(huì)轉(zhuǎn)到空頭的行列，不去堅(jiān)持原來的想法，并很快做出拋售的舉動(dòng)，對(duì)股市的下跌起到推波助瀾的作用。這種市場與投資人的相互作用，就使得股市的發(fā)展方向出現(xiàn)偏差，影響到投資者的判斷力。這時(shí)候要把握不明確的市場方向，無疑難度很大。但這又是必須要解決的問題。

第三步：擴(kuò)張或者萎縮帶來股市新的格局

因?yàn)橐陨蟽蓚€(gè)階段的作用，這一步要么帶來股市的瘋狂擴(kuò)張，要么就會(huì)導(dǎo)致股市的衰退和萎縮。這個(gè)時(shí)候的股市形勢常常令人一目了然，因?yàn)樗腥硕挤浅Ｇ宄?，在?qiáng)勢時(shí)，就會(huì)有跟風(fēng)的投資人加入其中。那些普通投資者以為這是一個(gè)良好的契機(jī)，于是很快帶來一個(gè)投資新群體。他們敢于在這時(shí)候大膽地投資，而不會(huì)顧忌太多。如此就推動(dòng)了股市更加旺盛的局面。同樣，如果股市跌勢擴(kuò)大，投資人這時(shí)候無法做到等待和觀望，他們會(huì)及時(shí)止損離場，于是把跌勢進(jìn)一步加重。

第四步：股市輪回的規(guī)律

股市不可能永遠(yuǎn)上漲，也不可能永遠(yuǎn)下跌，這是一個(gè)規(guī)律。當(dāng)所有的投資者在牛市時(shí)投身于股市，股價(jià)一路飆升，吸引更多資金的投入，多頭越來越多，新的資金無法繼續(xù)投入，上漲的行情也會(huì)停滯。這時(shí)候，投資者就逐漸冷靜，在看到股票內(nèi)在價(jià)值過低時(shí)，他們就會(huì)立即行動(dòng)。由此一來，股市價(jià)格下跌就在所難免了。同樣，在下跌過程中，股票不斷以低價(jià)拋出，空頭拋盡、賣盤掛出，待價(jià)格跌到盡頭，跌勢也會(huì)停止下來。當(dāng)有人看到那些低于股票內(nèi)在價(jià)值的市場價(jià)格時(shí)，也就乘機(jī)吸納，由此帶動(dòng)股價(jià)回升。這是股市輪回的規(guī)律。

第五步：投資市場的漲跌效應(yīng)

突破被扭曲的觀念

索羅斯說，股市無論是上升或者下跌，有時(shí)候，它也經(jīng)不起外面的“干擾”，比如，處于強(qiáng)勢中的股市，一旦有人獲利回吐，就會(huì)形成逆轉(zhuǎn)，引來投資者恐慌性地拋售，導(dǎo)致價(jià)格暴跌。同樣，如果在股市處于低潮時(shí)，有人逢低吸納，拉高價(jià)位，投資者的跟進(jìn)作用又會(huì)將“劣勢”轉(zhuǎn)為“強(qiáng)勢”。

索羅斯的投資觀察法，與普通的升跌模式區(qū)別很大，可以說更勝于普通的升跌模式。由此投資者不要迷信舊有的模式與理論，而要學(xué)會(huì)尋找適合的投資方法，逐漸擁有過人的投資觀察力。