2、Facebook、google、蘋果、騰訊等巨頭大舉切入VR

　　隨著Facebook、google、蘋果、HTC、三星、微軟、騰訊、暴風(fēng)科技、樂視網(wǎng)、奧飛動(dòng)漫等互聯(lián)網(wǎng)、軟件、硬件、內(nèi)容制作/游戲等公司及大量風(fēng)險(xiǎn)投資的加入，虛擬現(xiàn)實(shí)VR/AR成為最熱門領(lǐng)域。Digi-Capital最新數(shù)據(jù)顯示，過去12個(gè)月各企業(yè)在增強(qiáng)/虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的投資，其投資額已突破10億美元。而根據(jù)CBInsights的統(tǒng)計(jì)，2014年全球虛擬現(xiàn)實(shí)公司的風(fēng)險(xiǎn)融資額高達(dá)7.75億美元，同比增長(zhǎng)超過100%，2015H1實(shí)現(xiàn)融資額2.48億美元。

　　圖12：VR/AR風(fēng)險(xiǎn)投資日趨活躍圖13：VR/AR投資額及投資領(lǐng)域構(gòu)成

　　資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理

　　Facebook投資Oculus成為本輪投資的領(lǐng)頭羊。

　　2014年3月，F(xiàn)acebook花了20億美元收購了Oculus公司，這是Facebook繼190億美元收購Whatsapp之后近期第二次大手筆收購創(chuàng)業(yè)型公司，此后Facebook持續(xù)對(duì)Oculus進(jìn)行了投入和支持。

　　2014年10月，谷歌向虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司Magic Leap領(lǐng)投一筆總額5.42 億美元的融資(總估值約120億美元)。谷歌Android及Chrome負(fù)責(zé)人Sundar Pichai加盟Magic Leap董事會(huì)，谷歌企業(yè)發(fā)展負(fù)責(zé)人Don Harrison成為該公司董事會(huì)觀察員，這說明Magic Leap是谷歌的一次戰(zhàn)略性投資。

　　2015年1月22日，Microsoft 公司發(fā)布Microsoft HoloLens全息眼鏡，6月15日，微軟在E3游戲展之前的新聞發(fā)布會(huì)上展示更完整的現(xiàn)實(shí)增強(qiáng)版《Minecraft》，一名佩戴HoloLens的微軟員工通過手勢(shì)在游戲中進(jìn)行操作。此外，微軟還展示了兩名玩家如何在同一個(gè)Minecraft世界中互動(dòng)，以及HoloLens用戶如何通過語音命令來完成控制。自2015年 12 月 17 號(hào)起，微軟在自家旗艦店的樓上，開辟了三間房作為HoloLens的長(zhǎng)期展示館。

　　2015年3月1日，HTC召開新品發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布了虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備HTC Vive。其中，HTC Vive是HTC與大名鼎鼎的游戲公司Valve合作的產(chǎn)物，擁有90Hz的刷新頻率、360度視角，還有兩個(gè)無線控制器，支持手勢(shì)操控。

　　2015年5月，蘋果公司收購了虛擬現(xiàn)實(shí)初創(chuàng)公司Metaio，這是蘋果進(jìn)軍虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的第一步。從部分蘋果專利文件來看，這家公司可能已經(jīng)開始為iOS設(shè)備打造視頻頭套、動(dòng)作感應(yīng)虛擬3D界面，以及“超現(xiàn)實(shí)”3D顯示屏?？紤]到2014年起，蘋果開始招募VR虛擬現(xiàn)實(shí)以及AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)相關(guān)的技術(shù)人員，2015年2月份，蘋果又公開招募VR人才，種種跡象顯示，蘋果在VR領(lǐng)域開始加大投入。此前美國(guó)專利商標(biāo)局批準(zhǔn)了蘋果一項(xiàng)名為“針對(duì)配顯示屏便攜式電子設(shè)備的頭戴裝置”新專利，專利中的便攜式電子設(shè)備可內(nèi)嵌iPhone手機(jī)，且佩戴在用戶頭上，業(yè)內(nèi)猜測(cè)蘋果將推出虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)結(jié)合類產(chǎn)品。

　　2015年12月，亞馬遜申請(qǐng)了兩項(xiàng)關(guān)于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)AR的新專利，“基于反射器的深度場(chǎng)景映射”和“在三維環(huán)境中的目標(biāo)對(duì)象追蹤”。通過一臺(tái)安裝在天花板上的投影儀和成像系統(tǒng)，將圖像投射到多個(gè)物體上，以促進(jìn)用戶對(duì)圖像及物體的交互，該系統(tǒng)將通過單一光源實(shí)現(xiàn)整個(gè)過程，和現(xiàn)有依賴多光源、需要頻繁校準(zhǔn)的技術(shù)相比，亞馬遜的方案成本更低。

　　圖14：全球VR/AR陣營(yíng)

　　資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理

　　表1：近年來VR/AR軟硬件廠商產(chǎn)品發(fā)布及投融資動(dòng)向

　　資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理

　　表3：近年來VR/AR內(nèi)容及應(yīng)用廠商投融資動(dòng)向

　　資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理

　　除了國(guó)際科技巨頭大力投入外，中國(guó)本土廠商也不甘落后，VR參與者眾多。目前在中國(guó)做虛擬現(xiàn)實(shí)的大公司可粗略分為兩大類別。

　　一類是成熟行業(yè)依據(jù)老業(yè)務(wù)的軟硬件優(yōu)勢(shì)向VR復(fù)制。

　　(一)智能手機(jī)及其他硬件廠商，大多從硬件布局。比如，聯(lián)想與蟻視合作研發(fā)的虛擬現(xiàn)實(shí)便攜式設(shè)備樂檬蟻視VR 眼鏡;魅族與國(guó)內(nèi)VR廠商拓視科技Depth-VR合作推出的手機(jī)VR頭顯;小米也在積極開發(fā)類似三星Gear的頭戴顯示設(shè)備。我們認(rèn)為，單純的硬件廠商由于缺乏內(nèi)容和應(yīng)用場(chǎng)景支持，短期內(nèi)邏輯未必通暢，VR是以內(nèi)容和體驗(yàn)取勝，VR設(shè)備一定不等同于智能手機(jī)，未來也未必會(huì)取代智能手機(jī)。

　　(二)游戲、動(dòng)漫制作廠商或視頻發(fā)布平臺(tái)，大多從軟件和內(nèi)容層面切入。如2015年7月，愛奇藝宣布將發(fā)布一款非商用的VR應(yīng)用，目前已經(jīng)和一些VR廠商做了初步適配，而國(guó)外的YouTube2014年就宣布支持全景視頻的播放;2015年8月，優(yōu)酷土豆集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO古永鏘在首屆開放生態(tài)大會(huì)上宣布合一集團(tuán)將正式啟動(dòng)VR內(nèi)容的制作，隨后的土豆映像節(jié)則首次采用了VR全景拍攝技術(shù)。2015年12月4日，百度視頻宣布進(jìn)軍虛擬現(xiàn)實(shí)，隆重上線VR頻道，成為國(guó)內(nèi)VR內(nèi)容聚合平臺(tái)的先驅(qū)，百度視頻推出的VR頻道聚合了目前市場(chǎng)上最優(yōu)質(zhì)的VR內(nèi)容鏈接，不僅為VR發(fā)燒友和潛在用戶群體提供了豐富的VR視頻、游戲、資訊等海量?jī)?nèi)容資源，還將率行業(yè)之先舉辦諸多VR線下體驗(yàn)活動(dòng)，通過線上內(nèi)容聚合與線下體驗(yàn)活動(dòng)的結(jié)合，積極推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)從小眾發(fā)燒到大眾娛樂的快速發(fā)展。

　　另一類是新型VR產(chǎn)業(yè)公司，包括生態(tài)型平臺(tái)型公司和初創(chuàng)型公司。

　　(一)試圖做VR平臺(tái)及生態(tài)的廠商，從硬件、平臺(tái)、內(nèi)容、生態(tài)進(jìn)行一系列布局，以互聯(lián)網(wǎng)廠商為領(lǐng)頭羊。如騰訊、暴風(fēng)科技、樂視網(wǎng)。

　　(二)在VR領(lǐng)域技術(shù)、模式具備一技之長(zhǎng)的初創(chuàng)公司。對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的廠商以BAT等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭為首，其中，資本發(fā)揮了越來越強(qiáng)大的作用。如阿里巴巴集團(tuán)在與Magic Leap進(jìn)行融資談判;華人文化(股東是阿里、騰訊、元禾控股)和美國(guó)華特迪斯尼等公司對(duì)美國(guó)硅谷的虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司 Jaunt投資6500萬美元;騰訊等投資方對(duì)打造虛擬現(xiàn)實(shí)社交環(huán)境的創(chuàng)業(yè)公司Altspace VR投入1030萬美元的A輪融資。

　　短期內(nèi)，能夠布局小生態(tài)的廠商具有更順暢的投資邏輯，如暴風(fēng)科技、樂視網(wǎng)、奧飛動(dòng)漫;有應(yīng)用場(chǎng)景的廠商將率先取得消費(fèi)者的體驗(yàn)和認(rèn)同，如順網(wǎng)科技、嶺南園林(收購恒潤(rùn)科技)、視覺中國(guó);布局廉價(jià)版VR硬件的廠商有望最先對(duì)VR市場(chǎng)進(jìn)行滲透并獲取較好的銷售量，如暴風(fēng)科技、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)(參股Avegant)、華訊方舟、華聞傳媒(參股樂相科技)。

　　在VR軟硬件技術(shù)、內(nèi)容制作、應(yīng)用模式等任一方面有一技之長(zhǎng)、有壁壘的公司均將有所成長(zhǎng)，如微投影廠商水晶光電、芯片廠商全志科技、光學(xué)鏡片廠商道明光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子(漢麻產(chǎn)業(yè))、VR軟件廠商盟運(yùn)移軟(新三板)等。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，VR內(nèi)容將是靈魂存在，預(yù)計(jì)游戲、動(dòng)漫、影視等成熟內(nèi)容產(chǎn)業(yè)廠商有機(jī)會(huì)在VR內(nèi)容領(lǐng)域進(jìn)行復(fù)制，而游戲和動(dòng)漫廠商的復(fù)制壁壘最低，龍頭廠商包括順網(wǎng)科技、順榮三七、奧飛動(dòng)漫、長(zhǎng)城動(dòng)漫等。

　　3、游戲娛樂等需求顯現(xiàn)，應(yīng)用場(chǎng)景逐步成型

　　率先在VR應(yīng)用上出現(xiàn)強(qiáng)烈需求的是游戲產(chǎn)業(yè)，我們預(yù)計(jì)VR游戲?qū)⒂瓉泶蟊l(fā)，同時(shí)游戲又將反哺VR硬件設(shè)備，順網(wǎng)科技和HTC的合作將成為重要模式。目前端游和頁游行業(yè)本身也在從二位場(chǎng)景向三維立體場(chǎng)景和任務(wù)切換，VR虛擬現(xiàn)實(shí)可以將場(chǎng)景變得更加炫酷、體驗(yàn)更加真實(shí)，甚至在聲學(xué)視和觸覺、嗅覺上均可以實(shí)現(xiàn)一體化代入;游戲作為互動(dòng)要求最強(qiáng)的行業(yè)之一，其第一人稱設(shè)定往往需要用戶更多地角色代入，VR可以使得第一人稱視角產(chǎn)生更強(qiáng)的臨場(chǎng)感;VR場(chǎng)景下，游戲操縱方式更加多樣化，從操縱桿、鍵盤鼠標(biāo)到體感槍、動(dòng)作捕捉類裝置將使得用戶互動(dòng)更加容易、延遲更低、代入感更強(qiáng)。

　　圖15：消費(fèi)者對(duì)科技產(chǎn)品的體驗(yàn)需求持續(xù)進(jìn)化圖16：VR游戲具備更強(qiáng)的代入感

　　資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究部整理

　　預(yù)計(jì)VR/AR將率先在大娛樂產(chǎn)業(yè)獲得發(fā)展，除游戲之外，影視、動(dòng)漫、主題公園、體育領(lǐng)域有明顯的沉浸感和代入感、立體式體驗(yàn)需求。此外，未來VR也將在廣告、培訓(xùn)、在線教育、在線醫(yī)療、在線服務(wù)、成人等產(chǎn)業(yè)帶來近似于面對(duì)面交流的切身體驗(yàn)。

　　圖17：VR在游戲、商業(yè)、體育、醫(yī)學(xué)、康復(fù)訓(xùn)練、社交等領(lǐng)域需求顯著

　　資料來源：盟云移軟，中國(guó)銀河證券研究部整理

　　人類對(duì)科技產(chǎn)品的體驗(yàn)在不斷進(jìn)化，而要求升級(jí)的速度在不斷提高。習(xí)慣了智能手機(jī)，將堅(jiān)決拋棄功能手機(jī);看過了三維立體的《阿凡達(dá)》，則對(duì)二維電影的場(chǎng)景代入總感覺少了那么一點(diǎn)點(diǎn)。未來，假若虛擬現(xiàn)實(shí)類技術(shù)快速發(fā)展，我們腦洞大開地假設(shè)一下，或許人與人通話也可以實(shí)現(xiàn)三維立體影像交互，虛擬場(chǎng)景和真實(shí)場(chǎng)景將相互融合，你可以和遠(yuǎn)在百里之外的父母“擁抱”，甚至還可以跟逝去的偶像鄧麗君喝個(gè)下午茶，彼時(shí)，VR/AR設(shè)備將可能人手一部，處處無不VR/AR。

　　總之，隨著科技的進(jìn)步，新一代的CPU、GPU、顯示技術(shù)、傳感技術(shù)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，而VR/AR帶來的視覺效果的提升、互動(dòng)感、代入感吸引了眾多巨頭加入，F(xiàn)acebook、GOOGLE、微軟、蘋果、三星、HTC、GoPro、騰訊等巨頭紛紛切入，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游的元器件、硬件、內(nèi)容、應(yīng)用廠商積極布局，游戲及整個(gè)大娛樂產(chǎn)業(yè)的需求快速涌現(xiàn)，其他應(yīng)用場(chǎng)景也開始出現(xiàn)新的探索，我們認(rèn)為，VR/AR已迎來產(chǎn)業(yè)發(fā)展良機(jī)。