套期保值套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過(guò)買賣衍生工具將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者的方式。套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。 套期保值的原理：期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動(dòng)趨勢(shì)相同，這樣的話，通過(guò)套期保值的操作，無(wú)論價(jià)格是漲是跌，總會(huì)出現(xiàn)一個(gè)市場(chǎng)盈利而另一個(gè)市場(chǎng)虧損的情形，盈虧相抵，就可以規(guī)避因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。 要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”在套期保值操作中應(yīng)滿足以下條件： 在套期保值的數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)大體相當(dāng)！ 套期保值中期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間的比率，即套期保值的比率通常為1。如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價(jià)值變動(dòng)與實(shí)際的預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體上相當(dāng)。這種選擇與被套期保值的商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為交叉套期保值。 在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來(lái)交易的替代物。 現(xiàn)貨頭寸分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已經(jīng)按照固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買某種商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已經(jīng)按某固定價(jià)格約定在未來(lái)出售商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。 有時(shí)企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)既不是多頭也不是空頭，而是計(jì)劃在未來(lái)買入或者賣出某商品或資產(chǎn)。這種情形也可以進(jìn)行套期保值，在期貨市場(chǎng)上建立的頭寸是作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物。此時(shí)，期貨市場(chǎng)建立的頭寸方向與未來(lái)進(jìn)行的現(xiàn)貨交易的方向是相同的。（這個(gè)也是虛擬庫(kù)存的概念?。?/p> 期貨頭寸持有時(shí)間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng) 當(dāng)企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的頭寸已經(jīng)了結(jié)或者現(xiàn)貨交易已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)該將套期保值的期貨頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，或者通過(guò)到期交割的方式同時(shí)將現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸進(jìn)行了結(jié)。 這種時(shí)間段上的對(duì)應(yīng)，并不一定要求期貨合約月份的選擇與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期完全對(duì)應(yīng)起來(lái)，通常合約月份要等于或遠(yuǎn)于這一時(shí)間段。 有的企業(yè)套期保值的時(shí)間跨度比較長(zhǎng)，此時(shí)市場(chǎng)上沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的一年后交割的合約，在他到期之前進(jìn)行平倉(cāng)，同時(shí)在更遠(yuǎn)期合約上建倉(cāng)，這種操作稱為展期，即用遠(yuǎn)月合約 調(diào)換近月合約，將持倉(cāng)向后移。 基差與套期保值效果 基差的定義：基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一種特定期貨合約間的價(jià)差。 基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。 點(diǎn)價(jià)交易 1.點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。點(diǎn)價(jià)交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。 2.升貼水的高低，與點(diǎn)價(jià)所選取的期貨合約月份的遠(yuǎn)近、期貨交割地與現(xiàn)貨交割地之間的運(yùn)費(fèi)以及期貨交割商品品質(zhì)與現(xiàn)貨交割商品品質(zhì)的差異有關(guān)。 3.基差交易的應(yīng)用--因?yàn)樵趯?shí)施點(diǎn)價(jià)之前，雙方所約定的期貨基準(zhǔn)價(jià)格是不斷變化的，所以交易者仍然面臨價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。為了有效規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，交易者可以將點(diǎn)價(jià)交易與套期保值結(jié)合在一起進(jìn)行操作，形成基差交易。 基差交易是指企業(yè)按某一期貨合約價(jià)格加減升貼水方式，確立點(diǎn)價(jià)方式的同時(shí)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中的基差風(fēng)險(xiǎn)的操作。（當(dāng)下需要點(diǎn)價(jià)的豆粕和豆油貿(mào)易商，這就是點(diǎn)價(jià)的原理，可以看看?。?/p>
希望對(duì)貿(mào)易商有所幫助！
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