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熱錢（HotMoney）又稱“逃避資本（RefugeeCapital），它是指為追求高收益及低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。以追求匯率變動利益的投機行為為例，本幣匯率預(yù)期改善、利率高于外幣，從而形成匯差，是國際熱錢流入增多的主要原因。同時，外匯管理體制中出現(xiàn)的一些監(jiān)管漏洞，也會為國際熱錢的進出提供便利條件。 熱錢對經(jīng)濟造成的影響，一方面會對進入地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展起到刺激投資的正面作用，同時，太多的熱錢將會給該國帶來通貨膨脹、匯率劇烈波動、泡沫迅速擴張等負面影響。當熱錢套利機會變小，如本幣幣值上升時，熱錢就會迅速撤出，從而引起本國金融市場的劇烈動蕩。這方面，亞洲金融危機可謂前車之鑒。 其一，虛增貿(mào)易的方法。目前我國企業(yè)進出口實行的是強制結(jié)售匯制，所以國外的美元要換成人民幣進入中國，可以通過境內(nèi)的對外貿(mào)易企業(yè)虛報貿(mào)易出口的方式，提高出口貨物的價格，開高出口發(fā)票。這樣就可以使一部分境外的外幣通過出口貿(mào)易流入國內(nèi)。 其二，假造貿(mào)易合同，出口預(yù)付款。先炮制出無貿(mào)易背景的假合作合同，國外的進口公司以“預(yù)付貨款”的名義將貨款提前進入中國企業(yè)的賬戶，到賬后企業(yè)通過結(jié)匯變成人民幣存款。在人民幣升值后，境內(nèi)企業(yè)以不履約為由，對境外企業(yè)退還貨款，購匯后匯出，完成一次套匯。 其三，在中國開辦企業(yè)。采用獨資或者合資的方式，將注冊資金帶進來，在這個過程中很可能采取資本金快速到位的方法，原本分批付清的往往在短時間內(nèi)很快到位。但這部分注冊資金不一定都用于企業(yè)運作，這樣外來的資本金就變形為熱錢的來源。并且國外的投資公司還可以采用追加投資的方式，將更多的外幣資金調(diào)進來。然后，在靜待人民幣升值后，以投資不成功為由，將資金撤離。上述日本公司就是借助此法。 其四，通過QFII進入中國。一方面可以通過QFII直接進入中國證券市場，另一方面可以直接購買中國公司的資產(chǎn)。 在金融全球化日益劇烈的情況下，對資本流入進行管理的有效性是有限的。因此，從可持續(xù)發(fā)展看，資本流入管理的重點應(yīng)放在限制或防范一些沒有真實性貿(mào)易背景的短期或投機性資本的流入，尤其是要加強對資本流入后的結(jié)匯管理。目前，應(yīng)完善相關(guān)外匯管理辦法，加強對居民和非居民個人結(jié)匯、外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯，以及其他外匯資金流入結(jié)匯的真實性審核，防止外匯資金大量結(jié)匯后進行投機性活 |
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