關(guān)于龐氏騙局，有必要先回顧一下它背后的故事。

100年前，有位叫查爾斯.龐茲的意大利老頭，不遠(yuǎn)萬(wàn)里來(lái)到美國(guó)。

1919年一整年他就干了一件事。

什么事呢？

騙人。

騙大家向一個(gè)事實(shí)上子虛烏有的企業(yè)投資，

許諾投資者，你們?cè)谌齻€(gè)月內(nèi)，

將得到40%的利潤(rùn)回報(bào)。

然后他就把新投資者的錢，

作為快速盈利付給最初投資的人，

以誘使更多的人上當(dāng)。

由于前期投資的人回報(bào)率很好啊，

龐茲成功地在七個(gè)月內(nèi)，

吸引力3萬(wàn)名投資者。

這場(chǎng)陰謀持續(xù)了一年之久，

人們才真正地清醒過(guò)來(lái)。

后來(lái)他順理成章就成為了金融詐騙的“老祖宗”，

這就是著名的龐氏騙局。

近二十年來(lái)龐氏騙局進(jìn)入了中國(guó)，

龐茲的徒子徒孫們，

在中國(guó)土地上大行其道。

雖然所有的騙局都離不開(kāi)“老祖宗”龐茲身上一脈相承的特征，

但五花八門的形式很容易讓人看花了眼，

一不小心就掉入陷阱當(dāng)中。

特別是新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和金融技術(shù)的出現(xiàn)，

為這種騙術(shù)提供了更難分辨的外衣。

“比特幣”虛擬貨幣，原油、白銀期貨交易和微信朋友圈的傳銷騙局，

讓許多普通人，甚至是大學(xué)生、教授、公務(wù)員都深陷其中。

金融詐騙包裹在技術(shù)外衣之下

風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)成正比乃是投資鐵律，

不管如何包裝，

龐氏騙局宣傳的核心卻是低風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)的反投資規(guī)律。

那么，

這種反其道而行之，精心設(shè)計(jì)出遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均回報(bào)率，

而絕不揭示風(fēng)險(xiǎn)的投資路徑，

是如何讓投資人忘記一切，奮不顧身加入其中的呢？

貳

被騙無(wú)關(guān)智商！

一說(shuō)到上當(dāng)受騙，很多人理所當(dāng)然想到是沒(méi)文化、沒(méi)有分辨能力、貪小便宜的人才會(huì)遇到的事情。

事實(shí)并非如此。

在所有大型騙局中，真正受到嚴(yán)重?fù)p失的往往都是自以為聰明的投資者，

他們能投入足夠多的金錢和難以掩蓋的野心。

用“飛蛾撲火”，都不足以表達(dá)他們前仆后繼的行為。

我們來(lái)復(fù)盤一個(gè)前兩年非常有名的項(xiàng)目，看它是被參與者們一步步親手打造成非法龐氏騙局的，也看看其中的參與者：普通投資人、代理商、投資平臺(tái)管理層、投資平臺(tái)董事會(huì)之間將出現(xiàn)怎樣的博弈困境。如果是你，你會(huì)采取跟他們一樣的行動(dòng)嗎？

市面上99%的原油交易平臺(tái)是不合法的，這早已不是什么新聞。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人曾公開(kāi)提醒大家注意辨別這種“黑平臺(tái)”。

既然不合法，參與進(jìn)去虧錢那就是板上釘釘?shù)氖虑?，有人說(shuō)，我交易技術(shù)高難道也會(huì)虧錢嗎？答案是肯定的。

原油平臺(tái)有一套通用的對(duì)賭方式，叫“A B Book倉(cāng)。”

所謂A Book倉(cāng)是合法途徑，是接到上海期貨交易所去的，如果發(fā)現(xiàn)有特別厲害的團(tuán)隊(duì)，就接A Book賺手續(xù)費(fèi)。

絕大部分顧客，是接B Book倉(cāng)非法途徑，也就是對(duì)賭的，榨干該客戶的最后一分錢。

什么意思呢？大部分參與這種“黑平臺(tái)”的中國(guó)原油投資者大都是受身邊親戚朋友的影響開(kāi)始走上投資原油的道路，他們本身并不具有投資所必須的專業(yè)知識(shí)，大多數(shù)人都跟著平臺(tái)提供的所謂“專家”或者“老師”的意見(jiàn)買賣。隨著行業(yè)的發(fā)展，各個(gè)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，這部分客戶的交易結(jié)果是十個(gè)有九個(gè)里面虧錢賠本，另一個(gè)直接爆倉(cāng)，于是“聰（ji）明（zei）”的平臺(tái)商們想出了個(gè)邪法子，美其名曰“做市”，實(shí)則是對(duì)賭。

例如你通過(guò)某平臺(tái)買入一手原油，你的訂單壓根就沒(méi)去上海期貨交易所進(jìn)行交易，而是僅僅在對(duì)方的服務(wù)器上記號(hào)了一下，你在賬戶信息里看到的也只是一個(gè)模擬頁(yè)面。因?yàn)槟憧偸菚?huì)賠本爆倉(cāng)，投入10000，出金時(shí)可能只剩幾百或是一分不剩。整個(gè)過(guò)程如果賺取手續(xù)費(fèi)的話能賺個(gè)幾百塊就不錯(cuò)了，但如果采用“B Book倉(cāng)”的方式，訂單根本沒(méi)去上期所交易，而僅僅做個(gè)模擬頁(yè)面給顧客裝裝樣子，這1000塊錢的人民幣就幾乎全是平臺(tái)的利潤(rùn)了。其實(shí)什么交易都沒(méi)發(fā)生，就相當(dāng)于你給平臺(tái)送了10000塊錢。

如果有的客戶特別厲害，或者運(yùn)氣特別好，賺大錢了呢？

分兩種情況，一種是從其他客戶賺到的錢墊付給他。另外一種是突然消失走人。后者的情況居多。

當(dāng)時(shí)，這個(gè)原油平臺(tái)是個(gè)純'B Book倉(cāng)'交易的黑平臺(tái)，而當(dāng)時(shí)的法律是完全空白的。該平臺(tái)一心想成為行業(yè)老大，就想出一記狠招——送紅包。

送紅包就是，你如果投資10000RMB進(jìn)入平臺(tái)的話，賬戶上會(huì)顯示20000RMB，這多出來(lái)的10000RMB就是平臺(tái)送給你的紅包。當(dāng)然，這多出來(lái)的錢只能用作交易，不能直接提取。

平臺(tái)的邏輯是：反正你遲早要虧完，通過(guò)這種方式我們一分錢不花，就能白白吸引大量客戶充值，還能建立優(yōu)勢(shì)一舉打敗其他平臺(tái)，何樂(lè)而不為呢？

可事實(shí)是，通過(guò)這種策略，平臺(tái)短時(shí)間確實(shí)獲取了大量客戶，一舉成為行業(yè)老大。

但散戶有沒(méi)有一如既往虧得血本無(wú)歸呢？沒(méi)有！反而有大量客戶不知為何賺的盆滿缽滿。

難道，發(fā)了紅包之后突然間所有的客戶交易水平都突然提高了？這不科學(xué)啊。

其實(shí)非?？茖W(xué)，只不過(guò)有一群套利者利用了這個(gè)送紅包策略的天生漏洞而已。

賺錢的方式非常簡(jiǎn)單，一方面利用平臺(tái)賬戶的20000元（實(shí)際投資10000元）選擇一個(gè)原油投資標(biāo)的，另一方面去正規(guī)的上海期貨交易所花20000元也購(gòu)買同一個(gè)投資標(biāo)的，總投資30000元，一手做空，一手做多。不考慮其他費(fèi)用，一個(gè)賬戶必然爆倉(cāng)，一個(gè)賬戶必然凈值翻倍也就是40000元。

套利者無(wú)需掌握任何投資技巧、沒(méi)有任何判斷，沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)，一倒手就能獲得33.3%的收益?？梢詿o(wú)限次做，每天做，借錢做......

但是，你賺到的每一次錢那可都是要平臺(tái)給你的，你做的越多平臺(tái)虧得越多，虧損的平臺(tái)哪有錢支付你呢？

叁

接下來(lái)有意思的地方出現(xiàn)了，涉及到博弈論，心理學(xué)，組織架構(gòu)的學(xué)問(wèn)，財(cái)務(wù)的學(xué)問(wèn)。

上面的情況出現(xiàn)后，傻子都能看出問(wèn)題，平臺(tái)管理層能不知道嗎？

況且這種賺錢的法門，傳播起來(lái)那是相當(dāng)迅速，越來(lái)越多的人參與讓公司迅速變成凈虧損，那為什么平臺(tái)還一直堅(jiān)持這樣的愚蠢策略呢？

其實(shí)事情發(fā)生以后，出現(xiàn)了很多微妙的變化。

平臺(tái)董事會(huì)開(kāi)始著手整治套利，一旦發(fā)現(xiàn)立馬取消賬戶紅包，禁止交易。

部分散戶投資者越做越大，成立公司規(guī)?；\(yùn)作該平臺(tái)，甚至發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品。他們通過(guò)賄賂平臺(tái)員工讓糾察人員睜一只眼閉一只眼。

平臺(tái)員工的灰色收入已經(jīng)遠(yuǎn)高于工資，原本和公司的隸屬關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了改變，剛開(kāi)始還擔(dān)心公司的長(zhǎng)期發(fā)展，后期已經(jīng)完全被利益所蒙蔽。平臺(tái)管理層聯(lián)合財(cái)務(wù)合力編撰了一個(gè)謊言，用財(cái)務(wù)的語(yǔ)言完全看不出任何端倪，反而顯示平臺(tái)進(jìn)賬越來(lái)越多，形成一種皆大歡喜的局面。

董事會(huì)很滿意，公司“盈利”相當(dāng)可觀。

套利者們很滿意，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)純套利。

員工很滿意，收入越來(lái)越高。

但是錢不滿意了，“我”從哪里來(lái)？要到哪里去呢？

平臺(tái)必然是無(wú)法兌現(xiàn)的，當(dāng)平臺(tái)董事會(huì)意識(shí)到被耍了，一場(chǎng)原油投資就此演變成了龐氏騙局。

為了加快籌措資金兌現(xiàn)，平臺(tái)加大了紅包贈(zèng)送力度和宣傳力度。企圖通過(guò)拆東墻補(bǔ)西墻的資金騰挪，來(lái)實(shí)現(xiàn)承諾的投資回報(bào)，以此延續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的騙局。

本來(lái)套利者心知肚明，這種模式是無(wú)水之源、無(wú)本之木，根本不可能長(zhǎng)久。但他們自己給自己編撰了種種故事，平臺(tái)其實(shí)是洗錢的，平臺(tái)其實(shí)是俄羅斯黑幫的工具，平臺(tái)其實(shí)拿大家的入金去做了其他交易，利潤(rùn)足夠覆蓋套利所得。

在刺激之下，被沖昏頭腦的投資者開(kāi)始新一輪借貸投入平臺(tái)從事套利交易，傻傻的把錢送進(jìn)去。

然后劇情終于回到了正常的樣子，平臺(tái)完全兌換不了，所有的錢都提取不出來(lái)，投資者砸了平臺(tái)辦公室，打傷了平臺(tái)員工，代理商被追債，董事會(huì)跑路，據(jù)稱，平臺(tái)在龐氏騙局式收官之前，當(dāng)時(shí)的兌付壓力至少在1億美元以上。

然而即使到了這種地步，還有各種版本的故事在投資者當(dāng)中流行，不理性的群體用了最讓自己大腦舒服的方式，集體說(shuō)謊騙自己。

肆

在這場(chǎng)瘋狂的游戲中，所有人都表現(xiàn)出了超乎尋常的不理性，旁觀者似乎無(wú)法明白這種不合理的情況是如何一步步產(chǎn)生的？

但推演了整個(gè)“棋盤”之后我們發(fā)現(xiàn)，這一切從博弈論的角度來(lái)說(shuō)，都異常合理。

博弈一：如果大家都慢慢玩，平臺(tái)用不套利交易者的損失來(lái)填補(bǔ)套利者的利潤(rùn)，大家都有得玩，而如果一方加快套利獲取高收益則會(huì)讓其他人眼紅，越來(lái)越多人參與到高杠桿投資后，最后平臺(tái)入不敷出，龐氏騙局崩盤，大家血本無(wú)歸。

博弈二：董事會(huì)不想賺龐氏騙局的錢，一直加大監(jiān)察力度，平臺(tái)員工沒(méi)有收賄賂的機(jī)會(huì)，平臺(tái)會(huì)在低利潤(rùn)情況下延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。一旦董事會(huì)放松要求，或者平臺(tái)員工賄賂收入超過(guò)工資太多，就會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步滋生瘋狂套利的局面，最終導(dǎo)致平臺(tái)崩盤。

博弈三：代理商本身和平臺(tái)利益一致，代理商給平臺(tái)介紹客戶，然后找平臺(tái)拿交易回扣，但代理商為了保證客戶在自家交易的忠誠(chéng)度，總會(huì)給投資者一定的好處，會(huì)教他們?nèi)绾毋@平臺(tái)的漏洞，而平臺(tái)虧損后又拒絕支付代理商返傭，最后平臺(tái)倒閉，代理商完蛋。

三組囚徒困境擺在這里，不合作才是優(yōu)勢(shì)策略，注定造成一場(chǎng)零和博弈的局面。

所以當(dāng)有人問(wèn)，遇上剛開(kāi)局的龐氏騙局是不是應(yīng)該立刻投錢的時(shí)候？

我們應(yīng)該想到，剛開(kāi)盤不代表最后會(huì)獲利，如果操盤團(tuán)隊(duì)內(nèi)部發(fā)生博弈，或者你過(guò)于貪婪不知道啥時(shí)候離場(chǎng)，最后照樣會(huì)虧的血本無(wú)歸。

從剛開(kāi)始的紅包漏洞發(fā)展到最后的龐氏騙局，一切都好像充滿了隨機(jī)性但其實(shí)又充斥著必然。在利益誘導(dǎo)下，已經(jīng)完全不是個(gè)人知識(shí)和理性能控制得住局面了。任何時(shí)候，只要有利益博弈的存在，人就大概率會(huì)做出不合作的策略選擇，最后兩敗俱傷。一旦要是這種選擇從個(gè)人變成了群體的時(shí)候，那悲劇發(fā)生的概率就將會(huì)是99.9%以上。

五

不要責(zé)怪人性，不是人性決定的，囚徒困境的博弈結(jié)果本該如此。

當(dāng)然，在這個(gè)故事中，有沒(méi)有人賺到錢呢？有的，是那些套利剛剛瘋狂的時(shí)候，放大杠桿做套利交易。并且在危機(jī)爆發(fā)以前，全部?jī)冬F(xiàn)利潤(rùn)走掉的人。龐氏騙局中，如果擁有這種火中取栗的膽子，那我們說(shuō)這個(gè)人，是擁有賺錢的理由的。

可怕的是，大部分套利者并不知道，在每一場(chǎng)套利風(fēng)暴中，自己能異于常人獲得收益的特殊理由是什么，是資金、是技術(shù)、是消息還是人脈？上當(dāng)與不上當(dāng)之間，也許就是是否相信上帝擲骰子這種概率事件的存在。一旦某個(gè)獲利項(xiàng)目出現(xiàn)了投資訣竅的不可知性，那離騙局的揭開(kāi)也就不遠(yuǎn)了。

天上不會(huì)掉餡餅 地下到處有陷阱。

在利益爭(zhēng)辯的你來(lái)我往中，所以的貪婪者終將嘗到失望的苦果。

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