俄羅斯為何增持黃金

原作：龔蕾

    俄羅斯11月增持黃金約32噸。

    今年以來(lái)，俄羅斯累計(jì)增持黃金約200噸，俄羅斯增持黃金停不下來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，10月份俄羅斯增持黃金約48噸，俄羅斯為什么增持黃金呢？

    1、購(gòu)買黃金對(duì)沖債券市場(chǎng)可能風(fēng)險(xiǎn)？

    上周五，俄羅斯總統(tǒng)普京在年終新聞發(fā)布會(huì)上表示，俄羅斯減少石油產(chǎn)出，并與石油輸出國(guó)組織合作，以支撐全球油價(jià)，歐佩克削減產(chǎn)量推升油價(jià)，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)預(yù)期看漲。油價(jià)上漲受益于俄羅斯經(jīng)濟(jì)，盡管大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看好油價(jià)上漲，但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，原油價(jià)格上漲推升消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，帶來(lái)通脹預(yù)期，但生產(chǎn)力提升也可能會(huì)降低市場(chǎng)總量需求。

    今天是12月最后一周，早間時(shí)分，股市、債市、商品價(jià)格似乎都在走跌。全球?qū)捤韶泿磐粕私鹑谫Y產(chǎn)價(jià)格，而黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)六周下跌，釋放金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一般地，黃金價(jià)格與通脹率同漲，目前黃金走低，通脹率是否能夠很快達(dá)到2%尚不得知。一些企業(yè)債務(wù)增加，若出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，黃金是最好的硬通貨，債券有到期時(shí)限，而黃金可以立刻兌換貨幣，黃金是最后的支付手段。

    2、增持黃金支持盧布嗎？

    過(guò)去五年間，俄羅斯增持黃金翻了兩倍，2016年俄羅斯一直在買入黃金，盡管黃金價(jià)格下跌，俄羅斯大幅增持黃金，俄羅斯央行已經(jīng)連續(xù)十個(gè)多月購(gòu)買黃金，增持黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，俄羅斯買入黃金已超過(guò)了許多其它央行，通過(guò)增持黃金來(lái)加強(qiáng)貨幣盧布在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，美聯(lián)儲(chǔ)已決定12月加息，歐洲央行延長(zhǎng)債券購(gòu)買，以避免通縮。俄羅斯增持黃金可隨時(shí)兌換貨幣，黃金與各國(guó)貨幣兌換比例是確認(rèn)與訂立的，黃金有固定價(jià)值，黃金進(jìn)出口不受到限制，俄羅斯增持黃金或許是為了支持盧布。

    3、買入黃金為了對(duì)沖金融市場(chǎng)可能風(fēng)險(xiǎn)嗎？

    黃金可對(duì)沖金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，2016年黃金價(jià)格先漲后跌，美元在大選后上漲，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息，明年若加息三次，歐美市場(chǎng)可能趨向貨幣緊縮，2017年法國(guó)、荷蘭、德國(guó)都將舉行總統(tǒng)大選，這幾個(gè)國(guó)家占整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)56%，市場(chǎng)或關(guān)注英國(guó)脫歐后續(xù)進(jìn)程，意大利公投后續(xù)，德國(guó)銀行和意大利銀行的改革或股票價(jià)格等，若美聯(lián)儲(chǔ)加息推升美元，是否會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)抽水或全球流動(dòng)性造成深遠(yuǎn)影響不可得知。俄羅斯央行買入黃金或?yàn)閷?duì)沖金融市場(chǎng)可能風(fēng)險(xiǎn)。

    4、買入黃金保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力嗎？

   俄羅斯財(cái)政赤字比較低，原油出口占總出口一半以上，買入黃金也許是俄羅斯為原油企業(yè)以支持，購(gòu)入黃金保持原油大宗商品競(jìng)爭(zhēng)力，支持俄羅斯國(guó)內(nèi)礦業(yè)。同時(shí)，黃金有助于保持更多流動(dòng)性資產(chǎn)，若債券市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，黃金可以隨時(shí)變現(xiàn)。大宗商品價(jià)格走低，世界貿(mào)易放緩，許多企業(yè)積累債務(wù)，從可持續(xù)發(fā)展角度，一旦債務(wù)出現(xiàn)違約，黃金將具有優(yōu)勢(shì)。黃金與債券不同，黃金不會(huì)因賬戶而被凍結(jié)，若地緣局勢(shì)或西方制裁時(shí)，債券賬戶可能被凍結(jié)，而黃金可以有足夠流動(dòng)性。

      5、買入黃金增加投資者信心嗎？

    俄羅斯股票市場(chǎng)資本增長(zhǎng)，年初以來(lái)，俄羅斯股市上漲超百點(diǎn)，自年初以來(lái)漲幅約為14%，自年初迄今盧布兌美元匯率的上漲約18%。去年，俄羅斯股票市場(chǎng)成為表現(xiàn)最好股市之一，受益于之前盧布走低推升了出口，大約78%上市公司財(cái)報(bào)盈利增長(zhǎng)。原油走低，俄羅斯生產(chǎn)鋼材成本更低，而出口以歐元和美元定價(jià)，增加了兌換盧布的價(jià)值。當(dāng)公司以外國(guó)貨幣獲利，就可以通過(guò)有利的利率購(gòu)買更多的盧布。俄羅斯或許是通過(guò)增持黃金提升股票投資者信心。

    俄羅斯大量買入黃金，俄羅斯央行認(rèn)為黃金是貨幣，賭注終會(huì)回到金本位嗎？

    （以上僅代表筆者個(gè)人一點(diǎn)兒不全不足想法，歡迎指導(dǎo)歡迎交流。）