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巴菲特，對(duì)持有企業(yè)股票的態(tài)度，人所共知：死了都不賣。然后，就逐步演化成一種宗教，在國內(nèi)這種宗教勢(shì)力很強(qiáng)大。賣還是不賣？這關(guān)系到價(jià)值投資的信仰問題。 認(rèn)真閱讀過伯克希爾股東說明的應(yīng)該很清楚，巴菲特選擇死了都不賣的原因。作為價(jià)值投資者，呆板的東施效顰，是要笑死人的。 巴菲特，為了能夠讓主動(dòng)找伯克希爾出售企業(yè)的創(chuàng)始人和家族股東放心，選擇了一種自縛手腳的形式，按巴菲特的話說，就是他和芒格選擇了降低理財(cái)收益的方法，就是不賣出旗下企業(yè)的股票。伯克希爾，既不會(huì)選擇對(duì)旗下盈利能力轉(zhuǎn)差的企業(yè)注入大量資金以期改善盈利，也不會(huì)輕易出售旗下盈利能力差的企業(yè)換取資金。這種態(tài)度，實(shí)際上是為了多元化控股企業(yè)擴(kuò)張收購建立良好信譽(yù)。 巴菲特建議投資者采用這種態(tài)度，把股票視作生意的一部分，買入股票就是買入企業(yè)的股權(quán)，但是，這并不等于建議所有的投資者都是收購企業(yè)。伯克希爾的姿態(tài)，是為了建立旗下企業(yè)穩(wěn)固的文化，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)經(jīng)營困難時(shí)可以主動(dòng)找伯克希爾尋求資金，伯克希爾可以順利擴(kuò)張、收購子公司，建立雙方牢不可破的信任。一般投資者，在股票價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)，選擇拋售股票換取現(xiàn)金，這對(duì)于伯克希爾這樣的控股集團(tuán)來說是不可行的，即使，巴菲特也承認(rèn)這樣會(huì)降低理財(cái)收益。 看懂上文，就不要再以信仰、宗教來定義價(jià)值投資了，手里那幾個(gè)銅板，還沒混到建立控股集團(tuán)收購文化的程度，就不要裝了。 換句話說，巴菲特捆住一只手，都比其他玩家復(fù)利增長(zhǎng)更快。完全放手利用市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，或許，會(huì)取得更高的投資收益。 比亞迪股票漲得再高，伯克希爾也是不會(huì)選擇拋售的，因?yàn)椋@是伯克希爾的文化，像婚姻一樣面對(duì)雙方的契約。這種文化，保證了伯克希爾旗下60多家企業(yè)如同艦隊(duì)般牢不可破。 請(qǐng)，不要再問為什么不賣可口可樂這種笑死人的問題了。 |
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