內(nèi)容提要：本文在對(duì)我國現(xiàn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的個(gè)人所得稅政策全面梳理的基礎(chǔ)上，對(duì)其所包含的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了比較和辨析，包括首次將股票期權(quán)區(qū)分為是否上市公司、是否公開交易。文章還分析了股權(quán)激勵(lì)的征稅機(jī)理，針對(duì)研究中發(fā)現(xiàn)的問題認(rèn)為應(yīng)從出臺(tái)稅收新政彌補(bǔ)政策“斷層”、細(xì)化征稅條款減少稅收籌劃空間、“后移”
    征稅環(huán)節(jié)以吻合稅款征收原則等方面予以改進(jìn)。
    關(guān)鍵詞： 股權(quán)激勵(lì) 個(gè)人所得稅 股票期權(quán) 股票認(rèn)購權(quán)
    一、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃各類型的相關(guān)內(nèi)容比較
    股權(quán)激勵(lì)指企業(yè)以其股票或股份權(quán)益對(duì)員工進(jìn)行的長期性激勵(lì)，通過這種股權(quán)紐帶將企業(yè)經(jīng)營業(yè)績與員工個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起。隨著資本市場的發(fā)展，為了激勵(lì)員工長期勤勉盡責(zé)地工作，許多企業(yè)推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。目前，個(gè)人所得稅政策文件涉及的企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃類型主要有股票期權(quán)、股票認(rèn)購權(quán)、股票增值權(quán)及限制性股票等，但相關(guān)政策文件的特點(diǎn)多表現(xiàn)為“多、雜、難”。“多”指文件頭緒眾多，未形成完整體系：“雜”指概念、術(shù)語紛繁復(fù)雜，某些表述前后不一致，極易產(chǎn)生誤解：“難”是由于條款只有規(guī)定，沒有解釋，讓人理解困難。以上情形對(duì)掌握股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的個(gè)人所得稅政策非常不利。因此，我們結(jié)合國外相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)相關(guān)政策文件進(jìn)行梳理，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃包含的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行比較。
    （一）股票期權(quán)、股票認(rèn)購權(quán)與股票增值權(quán)
    1. 股票期權(quán)指企業(yè)授予其員工在未來一定期限內(nèi)，按照事先約定的價(jià)格（一般低于當(dāng)期股票市場價(jià)格）購買本企業(yè)一定數(shù)量股票的權(quán)利。行使期權(quán)時(shí)，員工只需支付該價(jià)格就可得到期權(quán)項(xiàng)下的股票，而不管當(dāng)日股票的市場價(jià)是多少，事先約定的價(jià)格和當(dāng)日市場價(jià)格之間的差額就是該員工的獲利。若行權(quán)時(shí)價(jià)格不利，員工也可以放棄該權(quán)利。
    研究表明，企業(yè)實(shí)行股票期權(quán)方案可吸引對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不是很厭惡且對(duì)公司未來有樂觀預(yù)期的員工（Oyer and Schaefer，2005）。John C.Hull 在其所著的《期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》中提到：“期權(quán)產(chǎn)品可分成兩個(gè)基本類型，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)的持有者有權(quán)在將來某一特定時(shí)間以某一確定價(jià)格買入某種資產(chǎn)。”由此可知，我國的股票期權(quán)屬于“看漲期權(quán)”，根據(jù)其來源途徑，可分為上市公司股票期權(quán)和非上市公司股票期權(quán)。其中，上市公司股票期權(quán)又可進(jìn)一步分為可公開交易的股票期權(quán)和不可公開交易的股票期權(quán)。
    2.股票認(rèn)購權(quán)指企業(yè)為吸引和穩(wěn)定人才，向其員工發(fā)放內(nèi)部職工認(rèn)股權(quán)證，并承諾員工在企業(yè)工作達(dá)到一定年限或滿足約定條件時(shí)，可憑該認(rèn)股權(quán)證按事先約定價(jià)格購買本企業(yè)股票。在股票價(jià)格受無形資產(chǎn)等知識(shí)技術(shù)影響較大的公司中，對(duì)那些擁有高技術(shù)水平的人才實(shí)施以股權(quán)為基礎(chǔ)的契約更有吸引力。
    3. 股票增值權(quán)指上市公司授予員工規(guī)定數(shù)量的股票，由其價(jià)格上升帶來收益的權(quán)利。被授權(quán)人在未來某個(gè)時(shí)期，按約定條件行權(quán)，上市公司按照授、行權(quán)日股票市場價(jià)格差額乘以授權(quán)數(shù)量，發(fā)放給被授權(quán)人現(xiàn)金。
    現(xiàn)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)—股份支付》（以下簡稱“股份支付準(zhǔn)則”）將股份支付劃分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。結(jié)合上述內(nèi)容，可知股票期權(quán)、股票認(rèn)購權(quán)屬于前者，而股票增值權(quán)屬于后者。對(duì)比以上概念可看出，上述三種權(quán)利究其本質(zhì)，都是一種受益權(quán)。這種受益權(quán)表現(xiàn)為享受期權(quán)項(xiàng)下的股票因價(jià)格上漲而帶來收益的權(quán)利，因行權(quán)而產(chǎn)生的增值額為個(gè)人所得稅的應(yīng)納稅所得額。股票期權(quán)和股票認(rèn)購權(quán)的區(qū)別在于：前者適用于企業(yè)所有員工，包括董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工，但不包括獨(dú)立董事；后者是前者的一種特殊形式，專門為企業(yè)董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員“量身打造”。
    股票期權(quán)、股票認(rèn)購權(quán)與股票增值權(quán)的區(qū)別在于：前兩者需要“真實(shí)”地“行權(quán)”，且行權(quán)后可通過直接賣出期權(quán)項(xiàng)下的股票兌現(xiàn)獲利；而后者是用現(xiàn)金支付模擬股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，即一種以增值權(quán)形式與股票價(jià)值掛鉤的薪酬工具，它無需“實(shí)際”授權(quán)、行權(quán)和持有股票，主要是獲取授、行權(quán)之間的價(jià)差收益，該收益通過授予單位發(fā)放現(xiàn)金的方式獲得。此外，股票期權(quán)或認(rèn)購權(quán)在行權(quán)后，若員工繼續(xù)持有股票，便成為股東并享有股東權(quán)益；而股票增值權(quán)自始至終并未獲得股票，因此不存在享有股東權(quán)益一說。
    股票期權(quán)存在“授權(quán)”與“行權(quán)”兩個(gè)環(huán)節(jié)及對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)。其中，“授權(quán)日”（或稱“授予日”）指企業(yè)授予員工股票期權(quán)的日期：“行權(quán)日”（或稱“購買日”）指員工根據(jù)股票期權(quán)計(jì)劃購買股票的日期：“授權(quán)價(jià)”（或稱“施權(quán)價(jià)”）一般為股票期權(quán)授予日的市場價(jià)格，也可是按照事先約定的價(jià)格。
    若員工以折價(jià)購入方式取得股票期權(quán)，則授權(quán)價(jià)可包括折價(jià)購入時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格，可在計(jì)算授權(quán)所得、行權(quán)前轉(zhuǎn)讓凈收入及行權(quán)所得時(shí)被扣除。股票期權(quán)應(yīng)納稅所得額計(jì)算公式為：（行權(quán)股票的每股市場價(jià)- 員工取得該股票期權(quán)支付的每股授權(quán)價(jià)）×股票數(shù)量。股票認(rèn)購權(quán)同樣存在“授權(quán)”與“行權(quán)”兩個(gè)環(huán)節(jié)及對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)。其中，“授權(quán)日”與“行權(quán)日”
    同上：“行權(quán)價(jià)”指行使股票認(rèn)購權(quán)時(shí)的實(shí)際購買價(jià)，其類似于股票期權(quán)的“授權(quán)價(jià)”。股票認(rèn)購權(quán)應(yīng)納稅所得額計(jì)算公式為：（行權(quán)股票的每股市場價(jià)-高管取得該股票認(rèn)購權(quán)支付的每股行權(quán)價(jià)）×股票數(shù)量。股票增值權(quán)“授權(quán)”與“行權(quán)”兩個(gè)環(huán)節(jié)是“虛擬”的，不必探討，其應(yīng)納稅所得額計(jì)算公式為：（行權(quán)日股票價(jià)格－授權(quán)日股票價(jià)格）×行權(quán)股票份數(shù)。
    （二）限制性股票
    限制性股票指上市公司按事先確定的條件授予員工一定數(shù)量的本公司股票，當(dāng)員工在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件時(shí)，才可將其出售獲益。股份支付準(zhǔn)則將限制性股票歸類為以權(quán)益結(jié)算的股份支付。限制性股票與股票期權(quán)、股票認(rèn)購權(quán)及股票增值權(quán)區(qū)別在于：前者自一開始授予的就是“貨真價(jià)實(shí)”的股票，員工從授予日起即享有股東權(quán)益，不存在“行權(quán)”環(huán)節(jié)，主要通過股票出售的方式獲利；而后三者授予的是一種購買股票的“權(quán)利”，其中股票增值權(quán)是一種“虛擬”的股權(quán)，是通過股票行權(quán)的方式獲利。此外，對(duì)前者而言，被激勵(lì)對(duì)象通常需在授權(quán)日以一定的價(jià)格購得，若日后不能行權(quán)，被授予者將要承擔(dān)該部分資金損失；而后三者是一種選擇權(quán)，若股票價(jià)格下跌，被授予者不會(huì)造成資金損失，因其可以選擇不行權(quán)。
    限制性股票存在“登記”、“禁售”及“解禁”等環(huán)節(jié)及對(duì)應(yīng)的時(shí)間點(diǎn)（段）。其中，“登記日”同上述“授權(quán)日”：“禁售期”指員工取得限制性股票后不得通過二級(jí)市場或其他方式轉(zhuǎn)讓的期限，通常不得少于一年：“解禁期”則指員工取得的股票可在二級(jí)市場上自由出售的期限，列于“禁售期”之后。需說明的是，對(duì)于限制性股票，并不是過了禁售期后就可直接出售，而是在解禁期內(nèi)分批解禁。上市公司根據(jù)當(dāng)初的解禁條件對(duì)員工進(jìn)行考核，達(dá)到解禁條件時(shí)才予以解禁。反之，則終止解禁，一般由上市公司進(jìn)行回購或注銷。限制性股票應(yīng)納稅所得額計(jì)算公式為：（股票登記日股票市價(jià)＋本批次解禁股票當(dāng)日市價(jià)）/2 ×本批次解禁股票份數(shù)－被激勵(lì)對(duì)象實(shí)際支付的資金總額×本批次解禁股票份數(shù)/被激勵(lì)對(duì)象獲取的限制性股票總份數(shù)，進(jìn)一步可優(yōu)化為[（登記日股票市價(jià)＋解禁日股票市價(jià)）/2－每股實(shí)際支付價(jià)格]×本批次解禁股票份數(shù)。
    二、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅政策發(fā)布和實(shí)施狀況
    從文件出臺(tái)時(shí)間的先后順序可探尋出財(cái)稅部門制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅政策的路徑，從而了解我國股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的發(fā)展歷程及相應(yīng)稅收政策的完善過程。最早可以追溯到1998 年出臺(tái)的《國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人認(rèn)購股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個(gè)人所得稅問題的通知》（國稅發(fā)[1998]9號(hào)）。該文件明確員工認(rèn)購股票價(jià)格低于發(fā)行價(jià)或市價(jià)的差額，屬于“工資、薪金所得”，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅。資本市場的發(fā)展引致上市公司紛紛采用股票期權(quán)等激勵(lì)工具，2005 年，《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問題的通知》（財(cái)稅[2005]35號(hào)）主要規(guī)范了不可公開交易的股票期權(quán)如何征稅。隨后出現(xiàn)了可公開交易的股票期權(quán)，即在境內(nèi)或境外存在公開市場及掛牌價(jià)格，授權(quán)時(shí)即約定可轉(zhuǎn)讓，國家稅務(wù)總局適時(shí)出臺(tái)了《國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》（國稅函[2006]902 號(hào)），其內(nèi)容不僅涉及可公開交易的股票期權(quán)，還對(duì)以上兩類股票期權(quán)的一些共性操作問題進(jìn)行了細(xì)化，如員工在一個(gè)納稅年度中多次取得或一次取得多項(xiàng)來源于境內(nèi)的股票期權(quán)形式工資薪金所得應(yīng)如何計(jì)算稅款等。財(cái)稅[2005]35 號(hào)文件和國稅函[2006]902 號(hào)文件搭建起我國股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅政策的基本架構(gòu)。
    上述兩個(gè)文件都是關(guān)于上市公司的，實(shí)務(wù)中非上市公司也存在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。比如，阿里巴巴在上市之前曾就其員工的股票期權(quán)征稅問題單獨(dú)請(qǐng)示國家稅務(wù)總局，得到的答復(fù)便是后來出臺(tái)的《國家稅務(wù)總局關(guān)于阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司雇員非上市公司股票期權(quán)所得個(gè)人所得稅問題的批復(fù)》（國稅函[2007]1030號(hào)）。此文件成為規(guī)范非上市公司股票期權(quán)征稅的重要依據(jù)。后來，在實(shí)務(wù)中又出現(xiàn)了新問題，由于上市公司高管人員在股票期權(quán)行權(quán)時(shí)所得額較大，一次性納稅存在困難，相關(guān)部門出臺(tái)了《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2009]40號(hào)）。期間，資本市場出現(xiàn)新的金融工具，包括股票增值權(quán)、限制性股票等。為規(guī)范其稅務(wù)處理，出臺(tái)了《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2009]5 號(hào)）。之后針對(duì)其在執(zhí)行中的問題，諸如應(yīng)納稅所得額計(jì)算、納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間確定等進(jìn)一步明確即是《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)激勵(lì)有關(guān)個(gè)人所得稅問題的通知》（國稅函[2009]461 號(hào)）。2011 年，《國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人所得稅有關(guān)問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2011 年第27 號(hào)）發(fā)布，對(duì)計(jì)算上市公司股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅持股比例進(jìn)行了適當(dāng)修改。在關(guān)于企業(yè)高級(jí)管理人員行使股票認(rèn)購權(quán)時(shí)取得所得如何征收個(gè)人所得稅問題上，國家稅務(wù)總局曾出臺(tái)《國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)高級(jí)管理人員行使股票認(rèn)購權(quán)取得所得征收個(gè)人所得稅問題的批復(fù)》（國稅函[2005]482號(hào)）予以明確。但2011 年，國家稅務(wù)總局公告2011 年第2 號(hào)①明確股票認(rèn)購權(quán)的征稅依據(jù)（國稅函[2005]482 號(hào)）失效廢止，最終使股票認(rèn)購權(quán)的個(gè)人所得稅征收政策在整個(gè)政策體系中“曇花一現(xiàn)”。
    股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅政策的核心內(nèi)容在于各種不同類型股權(quán)激勵(lì)方式的稅務(wù)處理。由于股票期權(quán)等存在授權(quán)（登記）、行權(quán)（解禁）等環(huán)節(jié)，而行權(quán)又可進(jìn)一步劃分為行權(quán)前轉(zhuǎn)讓期權(quán)及行權(quán)后轉(zhuǎn)讓股票、未轉(zhuǎn)讓股票等環(huán)節(jié)。因此，我們按此思路對(duì)各股權(quán)激勵(lì)類型進(jìn)行列表對(duì)比，以完整展示其相互間異同（見表1 和表2）。 
  

    三、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅政策的征稅機(jī)理分析
    財(cái)稅[2005]35號(hào)文件關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅征收總原則是：“授權(quán)”不征而“行權(quán)”征。因?yàn)樵谑跈?quán)日，雇傭雙方對(duì)未來股票交易都只是有一種意向和承諾，此時(shí)股票還未進(jìn)行交易，被激勵(lì)對(duì)象并不能真正行使其權(quán)利，必須經(jīng)過業(yè)績考核并達(dá)到要求時(shí)，才能在行權(quán)日行使被授予的權(quán)利，此時(shí)股權(quán)激勵(lì)所得才成為“應(yīng)納稅所得額”。可公開交易的股票期權(quán)是個(gè)例外，它是“授權(quán)”征而“行權(quán)”不征。因?yàn)椤翱晒_交易”意味著股票存在公開市場及交易價(jià)格，其在授予后就可在二級(jí)市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，而無論被激勵(lì)對(duì)象將來轉(zhuǎn)讓與否。員工此時(shí)已取得有確定價(jià)值的財(cái)產(chǎn)須納入應(yīng)稅所得額征收個(gè)人所得稅。綜上，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的四種類型在“授權(quán)（登記）”或“行權(quán)（解禁）”兩個(gè)環(huán)節(jié)上，個(gè)人所得稅都只征一次，即前者征則后者不征，反之亦然，此規(guī)律可在表1 和2 中體現(xiàn)出來。觀察表1 和2，對(duì)比上市公司股票期權(quán)和股票認(rèn)購權(quán)，其在“授權(quán)”或“行權(quán)”環(huán)節(jié)的所得都是按“工資、薪金所得”征稅。究其原因，主要是因?yàn)楣善逼跈?quán)或認(rèn)購權(quán)都是員工或高管根據(jù)其在企業(yè)的表現(xiàn)和業(yè)績情況而取得與任職或受雇有關(guān)的所得。行權(quán)后，股票期權(quán)或認(rèn)購權(quán)轉(zhuǎn)化為股票，變成有實(shí)際確定價(jià)值的財(cái)產(chǎn)，此時(shí)，如再轉(zhuǎn)讓，將適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”征免規(guī)定。
    表1顯示出非上市公司股票期權(quán)在行權(quán)時(shí)，其在購買日股票價(jià)值的確定不同于上市公司股票期權(quán)。這是因?yàn)榉巧鲜泄镜墓善睕]有可參考的市場價(jià)格，為便于操作，其購買日股票價(jià)值暫按該公司上一年度會(huì)計(jì)報(bào)表中經(jīng)過審計(jì)后的每股凈資產(chǎn)數(shù)額來確定。若非上市公司的股票存在實(shí)際或約定的交易價(jià)格，亦或相同或類似股票的實(shí)際交易價(jià)格，則其購買日股票價(jià)值按上述價(jià)格予以確定。此外，在表2 中，限制性股票在“解禁前轉(zhuǎn)讓”這個(gè)環(huán)節(jié)中填列的是“不存在”而并非“不征稅”。主要是因?yàn)橄拗菩怨善痹诮饨盁o法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，征稅問題也就無從談起。同理，股票增值權(quán)由于并沒有實(shí)際“授、行權(quán)”，因此，其在“授權(quán)”、“行權(quán)前轉(zhuǎn)讓”及“行權(quán)后”等環(huán)節(jié)填列的均為“不存在”，相應(yīng)地也都不存在征稅問題。
    四、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃個(gè)人所得稅政策存在的問題及完善
    （一）政策不能及時(shí)出臺(tái)以有效銜接
    股票認(rèn)購權(quán)和股票期權(quán)在征稅問題上存在明顯差異。如股票認(rèn)購權(quán)在“行權(quán)前轉(zhuǎn)讓”及“行權(quán)”等環(huán)節(jié)的所得是并入當(dāng)月工資征稅，而股票期權(quán)在“授權(quán)”、“行權(quán)前轉(zhuǎn)讓”及“行權(quán)”等環(huán)節(jié)的所得單獨(dú)作為一個(gè)月工資征稅。此外，根據(jù)國稅函[2005]482 號(hào)文件，企業(yè)高管行使股票認(rèn)購權(quán)一次性收入較多，可在不超過6個(gè)月的期限內(nèi)平均分月計(jì)入工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。類似的規(guī)定出現(xiàn)在財(cái)稅[2009]40 號(hào)文件中：對(duì)于上市公司高管納稅確有困難的，可自其股票期權(quán)行權(quán)之日起，在不超過6 個(gè)月的期限內(nèi)分期繳納個(gè)人所得稅。兩種表述乍看似乎一樣，但仔細(xì)研究，前者表述的是“先平均再征稅”，而后者是“先征稅再平均”，是截然不同的兩種做法。自國稅函[2005]482號(hào)文件廢止后，至于其該如何征稅，迄今沒有后續(xù)政策出臺(tái)，仍處于法規(guī)、規(guī)章的“真空”地帶。有觀點(diǎn)認(rèn)為，廢止且未出新政策就表明股票認(rèn)購權(quán)與股票期權(quán)的征稅辦法統(tǒng)一。對(duì)此，我們不能茍同。
    如前文所述，兩者屬于不同的股權(quán)激勵(lì)類型，征稅自始差異就較大，建議相關(guān)部門盡快出臺(tái)辦法以填補(bǔ)政策“斷層”。
    （二）政策制定存在明顯的缺陷
    1.有相當(dāng)一部分實(shí)務(wù)問題未予以明確。從表1可以發(fā)現(xiàn)，非上市公司股票期權(quán)在行權(quán)前轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理在現(xiàn)行政策中找不到依據(jù)。是否按“工資、薪金所得”征稅？是否與當(dāng)月工資、薪金所得合并征稅？類似的問題還出現(xiàn)在表2限制性股票的“解禁”環(huán)節(jié)。政策只是表明按“工資、薪金所得”征稅，未明確是否與當(dāng)月工資合并，而并與不并，差距甚大。此外，相關(guān)文件中回避了并入當(dāng)月工資、薪金所得征稅的具體計(jì)算方法，導(dǎo)致企業(yè)在處理時(shí)做法五花八門。建議細(xì)化征稅條款，以明確具體處理之規(guī)。
    2. 某些專業(yè)術(shù)語前后表述不一。從表1 和2 中可以看出，財(cái)稅[2005]35 號(hào)文件在解釋不可公開交易的股票期權(quán)的“實(shí)際購買價(jià)”時(shí)，將其備注為“施權(quán)價(jià)”，即“授權(quán)價(jià)”；國稅函[2005]482號(hào)文件在解釋股票認(rèn)購權(quán)的“實(shí)際購買價(jià)”時(shí)，將其備注為“行權(quán)價(jià)”。根據(jù)前文中相關(guān)概念的辨析，可知兩者含義基本一致?！渡鲜泄竟蓹?quán)激勵(lì)管理辦法》將行權(quán)價(jià)格解釋為：“上市公司向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)時(shí)所確定的、激勵(lì)對(duì)象購買上市公司股份的價(jià)格”。此外，John C.Hull（2014）提到“期權(quán)產(chǎn)品中所說的確定價(jià)格被稱為執(zhí)行價(jià)格或敲定價(jià)格”。
    因此，為避免造成誤解，保持相關(guān)部門出臺(tái)文件在術(shù)語上的前后一致，并借鑒國際通行表述，建議將股票期權(quán)的“實(shí)際購買價(jià)”修改為“行權(quán)價(jià)”，不再使用“授權(quán)價(jià)”或“施權(quán)價(jià)”。
    3.預(yù)留了較大的稅收籌劃空間。表1和2均反映出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的各類型在行權(quán)之后的兩種選擇：轉(zhuǎn)讓股票與未轉(zhuǎn)讓股票。由于兩者按照不同的稅目征稅，且都存在一定程度的稅收優(yōu)惠，加之兩者可很自然地進(jìn)行相互轉(zhuǎn)化，納稅人在基于個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益最大化的基礎(chǔ)上，必定會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的稅收籌劃以選擇對(duì)己有利的方式。考慮到股權(quán)激勵(lì)的長期性目的，即引導(dǎo)被激勵(lì)對(duì)象長期持有企業(yè)股票，對(duì)行權(quán)后“未轉(zhuǎn)讓股票”方式，建議在《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2012]85 號(hào)）已有條款上進(jìn)一步增設(shè)優(yōu)惠新規(guī)，覆蓋范圍從上市公司擴(kuò)大至非上市公司，以體現(xiàn)稅收政策的傾斜；而對(duì)于行權(quán)后“轉(zhuǎn)讓股票”方式，則應(yīng)加大課稅力度。
    （三）政策設(shè)計(jì)未能體現(xiàn)所得稅征收原則
    所得稅（含個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅）在征收時(shí)遵循的一條重要原則是：收付實(shí)現(xiàn)制，即款項(xiàng)只有“實(shí)際”收到才會(huì)被要求納稅。反之，款項(xiàng)也只有“真正”付出才會(huì)被允許稅前扣除。此原則本應(yīng)毫無例外地體現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)的個(gè)人所得稅政策中，但實(shí)際卻并非如此。以表1境內(nèi)上市公司不可公開交易的股票期權(quán)為例：授權(quán)環(huán)節(jié)不征稅“合情合理”；行權(quán)前轉(zhuǎn)讓由于獲得真實(shí)收益，此時(shí)征稅也屬“天經(jīng)地義”；行權(quán)后，股票期權(quán)轉(zhuǎn)化為有確定價(jià)值的股票，對(duì)其征稅也“無可厚非”。但隨之而來的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是：被激勵(lì)對(duì)象一方面要為行權(quán)支付資金，又要為繳納個(gè)人所得稅付出代價(jià)；另一方面，無實(shí)際現(xiàn)金收益流入自身，從常理推斷，其放棄行權(quán)的可能性極大。假定被激勵(lì)對(duì)象在此環(huán)節(jié)行權(quán)，且按相關(guān)法律法規(guī)持有股票到一定期限屆滿后，會(huì)立即將股票出售，以緩解上一環(huán)節(jié)中資金緊張的壓力。此時(shí)被激勵(lì)對(duì)象獲得了“真金白銀”，但根據(jù)目前規(guī)定卻暫不征稅。因此，現(xiàn)行股票期權(quán)在征稅環(huán)節(jié)制度設(shè)計(jì)上其實(shí)并未很好地體現(xiàn)“收付實(shí)現(xiàn)制”，收益和征稅沒有達(dá)到“同步”。因此，我們建議，在尚未開征資本利得稅前，修改目前的股票期權(quán)征稅環(huán)節(jié)，后移至“行權(quán)后轉(zhuǎn)讓股票”時(shí)，這樣能較好地將所得稅征收原則貫徹其中。此外，由于延遲了納稅時(shí)點(diǎn)，被激勵(lì)對(duì)象可較長時(shí)間持有股票，避免經(jīng)營決策的短期行為，達(dá)到了股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)的初衷。