2015年6月以來的大熊市已經(jīng)持續(xù)了1年零3個月，不少朋友發(fā)私信問我一個問題：“小波，能不能給我們講講你對中期的看法?”作為十一假期送給大家的禮物，我今天會詳細而認真的回答一下這個問題。

先說第一點，是一段掃興的話。學習股票分析8年，我研習過技術分析、基本面分析以及心理分析中的絕大多數(shù)門類和方法，但就是沒學過預測大盤。我可以通過技術分析以及經(jīng)驗預判短期走勢，但如果你要問我怎么看未來一年的市場，或者問我熊市什么時候會結(jié)束。抱歉，我是誠實的人，不忍心忽悠您。

所以，如果大家問我這輪熊市到底什么時候能結(jié)束，我的回答只能是“不知道”。但我希望大家思考兩個問題。第一，究竟是牛短熊長，還是熊短牛長?第二，你真的很期待牛市嗎?你真的如此厭惡熊市嗎?下面我與大家分享我的經(jīng)驗。

A股市場真的是牛短熊長嗎?詬病這個問題的朋友，很多都是拿咱們A股的指數(shù)跟美股指數(shù)進行比較的。而在我看來，中國股市并非牛短熊長。要想搞清楚這個問題，我們首先要搞明白，究竟什么是熊市?指數(shù)低迷就是熊市嗎?那我問你一個問題，指數(shù)是什么?其實世界上本沒有指數(shù)，股票多了，才有了指數(shù)。指數(shù)，就是反應市場中所有股票的一個平均價格走勢。

搞明白了這個問題，接下來我們要思考的是，到底什么牛市?什么是熊市呢?市場中大部分股票都漲就是牛市?市場中大部分股票都跌或者不漲就是熊市嗎?我不這樣認為。

我認為，大部分股票都漲當然是牛市，但只有該漲的股票下跌或者不漲，才可稱為熊市。換句話說，牛市，是非理性上漲造成的。而熊市，是非理性下跌造成的。那么如果該漲的股票漲了，不該漲的股票不漲，這是牛市還是熊市呢?這是自然市，是最健康的市場。從這個角度講，你還認為牛短熊長嗎?其實自然市才是時間最長的，而牛市和熊市都是短暫的。

我們回顧一下過去12年的A股市場，2005年7月-2007年10月是大牛市，時間是兩年三個月。2008年11月-2009年7月是大牛市，時間是9個月。2014年7月到2015年6月是大牛市，持續(xù)時間是1年。12年里，大牛市時間一共是4年。在這四年里，雞犬升天，多爛的股票都會大漲。大牛市的持續(xù)性很差，最好的一次也僅僅維持了兩年多一點兒。

我們在看看大熊市。2007年10月-2008年10月，持續(xù)1年。2015年6月-2016年2月，持續(xù)9個月。在這些時間段中，泥沙俱下，管你公司基本面好不好，都得暴跌。但你有沒有發(fā)現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象?過去12年中，泥沙俱下的大熊市時間其實只有兩年不到，這個時長甚至不及大牛市時長的一半。那么剩下的時間都去哪兒了?

有朋友會說：“你在偷換概念!”2009年8月-2014年6月不是5年熊市嗎?我的回答是，如果那五年是熊市，我只能告訴你，我很享受熊市。因為在那五年中，該漲的股漲了，該跌的股跌了。

什么是該漲的股?價值被低估的股，業(yè)績持續(xù)增長的股，業(yè)績階段性爆發(fā)的股。還需要我舉例子嗎?各舉一個吧。茅臺，經(jīng)歷了08年的暴跌而被嚴重低估的優(yōu)質(zhì)股是不是翻了很多倍?云南白藥，幾年里業(yè)績持續(xù)增長，股價是不是翻了很多倍?歐菲光，這只2012年因智能手機而崛起的業(yè)績爆發(fā)股是不是翻了很多倍?

什么是不該漲的股?煤炭、鋼鐵、有色、海運以及一切上輪牛市中的泡沫題材股。他們的共同點是什么?是業(yè)績持續(xù)低迷且前景堪憂。

讀到這兒，你還認為2009年8月-2014年6月是熊市嗎?在我這兒，那是最健康的自然市。

有朋友會說，那憑什么咱們的指數(shù)就常年低迷，人家美國的指數(shù)就頻創(chuàng)新高。這里面有兩點原因。第一，07年大牛市之后，咱們指數(shù)的權(quán)重構(gòu)成以產(chǎn)能過剩的虧損行業(yè)為主，這些行業(yè)都在走下坡路，你能指望指數(shù)漲到10000點嗎?第二，不可否認，論整體上市公司質(zhì)量，咱們確實不如成熟市場。這里面有制度缺陷，也存在歷史遺留問題。但我也希望大家明白一點，美國也有不好的上市公司，也有從100美金跌倒1美分的股票，而且很多。只是人家的權(quán)重股確實質(zhì)地不錯，比方說微軟、蘋果等等。

還是那句話，世界上本沒有指數(shù)，股票多了，需要做個平均數(shù)，也就有了指數(shù)。但一個健康的股市，就應該是該漲的漲、該跌的跌。大牛與大熊都不健康。假如A股市場中的2900家上市公司中，只有一百家是好公司，只要這100家公司的股票漲，哪怕指數(shù)持續(xù)跌，他也是健康的市場。

現(xiàn)在該回答朋友們的問題了，我怎么看中期趨勢?根據(jù)歷史經(jīng)驗，我認為， 泥沙俱下的系統(tǒng)性風險在今年2月已經(jīng)結(jié)束了，雞犬升天的牛市想也不要想了。 我們已經(jīng)處于并且將長期(至少還有三年)處于自然市的狀態(tài)中。為什么呢?因為股市的歷史規(guī)律就這樣。大牛和大熊都短，自然市最長。

在現(xiàn)在以及未來的相當一段時間里，該漲的股票一定會漲，不該漲的股票一定不會漲。因為錢就這么多，這些聰明的錢一定會流向他們認為最有價值的地方。而一旦這些聰明的錢發(fā)現(xiàn)流入的方向有問題，也會毫不留情的離開。有朋友會說，現(xiàn)在哪兒有股票漲啊?我看都在跌啊!朋友，多看些股票吧!

所以，別再抱怨熊市了，如果你把賺錢的可能性寄托在雞犬升天的大牛市上，你覺著這樣理性嗎?其實在自然市中，市場給了我們賺錢機會，而且是很多賺錢機會。從技術的角度講，因為大盤經(jīng)常下跌，你總能找到更好的買入機會。從基本面的角度講，現(xiàn)在不是泥沙俱下的股災背景了，好公司的股票可以走出獨立行情。

下面探討第二個問題， 你真的很期待牛市嗎?你真的如此厭惡熊市嗎?我明確的告訴大家，我很享受這所謂的熊市，而在牛市中，我戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。2015年5月，幾乎我認識的所有人都入市了，每一個人都在跟我探討股票。當我跟這些朋友說，行情不會持續(xù)，你現(xiàn)在賺到的錢未來很有可能加倍還給市場時，沒有人相信。到今天，這些人中95%成了炮灰，成了韭菜。只有大概5%的人由于對我的信任，幸免于難。這就是牛市，你不知道還要多久，災難就會降臨。所以身處牛市的我，永遠戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。

而現(xiàn)在呢?我很享受現(xiàn)在的自然市，也就是大家所謂的熊市，原因有三。第一，我清楚的知道，牛市還會回來的，只要控制好風險，不用著急賺錢，因為賺錢是遲早的事兒。第二，在自然市中，大盤震蕩頻繁，再也不必擔心找不到好位置買股票了，機會有的是。第三，泥沙俱下的系統(tǒng)性風險早就釋放了，好公司的股票有能力走出獨立行情，而我又不會被牛市中的“雞犬”公司干擾，選股更加有的放矢。這是多么好的市場啊，不該好好珍惜享受嗎?

希望這篇文章，能更幫助到倍受“熊市”煎熬的你，當你學會了享受“熊市”，你會發(fā)現(xiàn)，炒股其實很簡單。加油吧!