人民幣將從10月1日起正式被納入國際貨幣基金組織(IMF)創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。國際貨幣基金組織(IMF)高級官員21日表示，人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子的準(zhǔn)備工作正有序展開，人民幣“入籃”在國際貨幣體系中具有里程碑意義。

人民幣入籃后權(quán)重將為10.92%，美元保持41.73%不變，歐元、日元和英鎊權(quán)重都將下降。IMF表示，由于人民幣的利率目前高于SDR中的其他貨幣的利率，人民幣入籃預(yù)計將會對SDR利率產(chǎn)生較為溫和的影響。

特別提款權(quán)是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種國際儲備資產(chǎn)，用以彌補(bǔ)成員國官方儲備不足，其價值目前由美元、歐元、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定。IMF每隔五年對貨幣籃子進(jìn)行一次評估。在去年完成的評估中，IMF決定將人民幣納入SDR貨幣籃子。新的貨幣籃子將于2016年10月1日正式生效。

中國央行貨幣政策二司副司長周誠君早前表示，人民幣資產(chǎn)的收益率依舊具有吸引力，人民幣不僅能成為投資貨幣和儲備貨幣，也能成為國際金融交易貨幣，這是下一階段人民幣國際化政策框架的應(yīng)有之義。

銀河證券分析師潘向東、童英、許冬石報告指出，“811匯改”已使前期人民幣的貶值壓力充分釋放，人民幣實際有效匯率短期不存在明顯高估。上半年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏好，但未來沖擊仍然不少。央行仍有必要通過頻繁溝通和一定的干預(yù)防止人民幣匯率的過度波動和預(yù)期惡化，維持人民幣相對“一籃子”貨幣的穩(wěn)定。

6天之后，人民幣將遭遇大事！

10月1日，也就是6天之后，人民幣將遭遇一件大事：正式被納入“特別提款權(quán)”（SDR）的貨幣籃子。

2015年11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）宣布接納人民幣為SDR的“第五種配方”，但給出了10個月的預(yù)備期。這個預(yù)備期，將在9月30日結(jié)束。

SDR是怎么回事，納入SDR對人民幣意味著什么？財經(jīng)人士劉曉博分析如下：

1、SDR是在1969年誕生的，是作為美元的替代品出現(xiàn)的。二戰(zhàn)之后，以美國為主導(dǎo)的戰(zhàn)勝國，構(gòu)建了“布雷頓森林體系”。事實上是以美元為核心，建立了新的全球金融體系，而美元跟黃金掛鉤。

任何精巧的設(shè)計，都扛不住時間的洗禮。經(jīng)歷了朝鮮戰(zhàn)爭、越南戰(zhàn)爭，美國軍費開支巨大，通脹加劇，承諾的黃金含量和兌換義務(wù)無法履行。美元對美元急劇貶值，布雷頓體系面臨崩潰，大家認(rèn)為設(shè)立一種超越國家的貨幣，或者可以天長地久，SDR就誕生了。

2、在隨后的歲月里，SDR一直作為備胎、儲君存在，沒有能真正取代美元。就如同世界語沒有取代英語一樣。這很簡單，沒有民族和國家基礎(chǔ)的語言，根本沒有活力；沒有國家背景的貨幣，也很難被真正使用。除非IMF獲得歐盟那樣的權(quán)力，成為全世界的政府，SDR才能變成歐元，成為世界貨幣。

3、那SDR還有什么用嗎？雖然教科書可以給你羅列幾種用途，但那事實上都是“外交辭令”。SDR最大的作用，是一種認(rèn)證，或者是一種身份。世界各大央行會根據(jù)SDR貨幣籃子的構(gòu)成，來配置自己的外匯儲備。全球金融機(jī)構(gòu)，也會把入籃貨幣看做是NB的貨幣。

4、IMF每5年討論一次SDR的“配方”，2010年中國就申請過，但由于人民幣可使用程度不夠，所以未能列入。隨著中國從“資本輸入時代”進(jìn)入“資本輸出時代”，中國過剩的資本、產(chǎn)能、人才急需出去開拓世界市場，這時候人民幣必須國際化。在這種“攻防態(tài)勢”發(fā)生重大逆轉(zhuǎn)的背景下，中國需要人民幣國際化，并逐步成為硬通貨。

5、中國不僅需要人民幣被認(rèn)可，還需要在國際貨幣基金組織、世界銀行等重要朋友圈里增加話語權(quán)（增加投票權(quán)、份額等），還需要建立類似亞投行、金磚國家銀行等新的朋友圈。在這個過程中，中國要跟美日歐構(gòu)成的國際主流社會博弈、合作、妥協(xié)。

6、人民幣納入SDR貨幣籃子前后，主要貨幣在SDR“配方”中的比例：

7、人民幣納入SDR，最重大的意義有三個，根據(jù)重要性依次是：

第一，這意味著中國崛起為世界大國的訴求，獲得了美日歐的認(rèn)同，這是國際大佬之間極其重要的一次妥協(xié)。它一方面增加了美日歐主導(dǎo)的全球金融體系的權(quán)威性；同時也打開了一扇門，對中國繼續(xù)改革開放帶有激勵、引導(dǎo)的性質(zhì)。

第二，人民幣的國際化獲得了重要進(jìn)展，人民幣被使用的范圍將擴(kuò)大。

第三，由于各國央行、一些金融機(jī)構(gòu)會參照SDR配方配置人民幣，可以某種程度上緩解人民幣的貶值壓力。

8、10月1日之后，人民幣是變得“更容易貶值”，還是“更不容易貶值”？我的看法是，似乎傾向于“更容易貶值”了。原因很簡單，美元加息在即，而人民幣的確被高估了。此外，10月1日之后，人民幣的國際化進(jìn)程可能會暫時告一段落，外匯管制可能會有所加強(qiáng)。畢竟，資金外流的壓力還是很大的。

人民幣貶值我們該怎么做？

自 2015 年初開始，有些敏感的投資者關(guān)注到人民幣潛在的貶值風(fēng)險，已經(jīng)開始主動了解境外的資產(chǎn)的配置。例如，債券類的固定派息的產(chǎn)品以及海外的房產(chǎn)投資，或為自己和家人買一些境外保險。

海外投資產(chǎn)品中，美元投資類產(chǎn)品門檻較高，一般在 15 萬美元以上，且投資期限較長。除去匯率波動因素，這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率普遍較國內(nèi)理財產(chǎn)品低。

外匯投資類產(chǎn)品投資周期相對較長。例如，股權(quán)產(chǎn)品一般是投資期 3~4 年，加上退出期達(dá) 4~5 年。在投資期之內(nèi)不排除有項目退出、資金回流的可能性。

境外保險產(chǎn)品相對與其他的理財產(chǎn)品而言比較穩(wěn)妥一點。與中國內(nèi)陸居民而言，配置香港保險無疑是最佳的選擇。

人民幣貶值，投資機(jī)會在哪？

在人民幣、美元、黃金、房產(chǎn)和股權(quán)5個大類中，最大的機(jī)會在哪里？財經(jīng)人士給出觀點：

1、未來10年，最大的機(jī)會和最大的風(fēng)險，都在股權(quán)投資里。

10 年盈利上千倍、數(shù)百倍的機(jī)會，在股權(quán)投資里可以找到。但這種概率非常小，萬分之一都不到。所以，基本不適合普通人。

2、在二級市場上炒股票，回報高、風(fēng)險大。

注冊制實施之后，你就會知道，目前的股票有多貴，多么不適合長期持有(個別高成長企業(yè)例外)。屆時，散戶的生存壓力會更大，因為股票太多、信息太多，你很難判斷。對大多數(shù)人來說，恐怕還是要把錢交給基金打理。

3、人民幣，可能是未來10年最差的資產(chǎn)。

這是紙幣的性質(zhì)決定的，也是中國國情決定的。30多年來，人民幣平均年購買力下降 10%，最近幾年每年下降 7%。未來很難控制在每年下降5個百分點以內(nèi)。

4、過去 10 年，全球最優(yōu)秀的資產(chǎn)是中國大城市的房產(chǎn)，但未來 10 年就不一定。

雖然中國大城市的房產(chǎn)，仍然比人民幣值得持有。但如果換成美元或者黃金計價，就很難說了。

5、至于人民幣跟美元的關(guān)系，要看兩國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r了。

如果中國持續(xù)快速發(fā)鈔，則人民幣對美元，恐怕每年都要貶值 5 到 7 個百分點才行。如果憋著不貶值，就幾年來一次痛快的大貶值。

6、最終，技術(shù)進(jìn)步 ( 比如 VR、個人飛行器、無人駕駛技術(shù)和汽車共享等 ) 肯定會改變城市的面貌和住宅的價值。

未來 10 年，似乎不足以出現(xiàn)顛覆性的變化。20 到 30 年之后，就不一定了。屆時，城市中心的價值將下降，學(xué)區(qū)房的價值也將被瓦解，黃金是不是稀缺也很難說了。作為風(fēng)險對沖，海外資產(chǎn)配置，勢在必行。