徐新 1988年畢業(yè)于南京大學(xué)?，F(xiàn)任今日資本總裁，合伙人，中華英才網(wǎng)董事會主席，擁有在中國逾10年的私募資產(chǎn)和風(fēng)險投資的經(jīng)驗。曾任霸菱投資（亞洲）公司的中國區(qū)董事和總裁，自1998 年初加入霸菱投資到2005年2月離任，一直負(fù)責(zé)在中國大陸的投資活動。

　　今日資本創(chuàng)始人、總裁徐新自1995年進(jìn)入直接投資領(lǐng)域以來，始終偏愛“與中產(chǎn)階級生活方式相關(guān)的消費品行業(yè)”。有人稱她“撬動消費的女王”。

　　在百富勤時投資娃哈哈，在霸菱亞洲時投資網(wǎng)易，以天使投資人身份投資中華英才網(wǎng)……2005年她又與AIG的溫寶馬和原霸菱同事俞忠華成立募集金額達(dá)23億元人民幣的今日資本風(fēng)險投資基金。

　　徐新希望，在未來2年里，讓自己投資的企業(yè)成為行業(yè)內(nèi)第一品牌的達(dá)8家。她覺得這目標(biāo)完全可以實現(xiàn)——目前已有真功夫、土豆網(wǎng)、中華英才網(wǎng)、京東傳媒等，成為行業(yè)內(nèi)的第一品牌。 

　　離消費者的錢包不能太遠(yuǎn)

　　中產(chǎn)階層消費是徐新最關(guān)注的行業(yè)，她認(rèn)為未來中國將會在此爆發(fā)出巨大的機會。而幫助這些企業(yè)快速增長，不但需要決心，更是一門藝術(shù)。 

　　融資中國（以下簡稱“問”）：您最關(guān)注的是什么行業(yè)？什么樣的公司？

　　徐新（以下簡稱“答”）：中產(chǎn)階層生活方式相關(guān)的行業(yè)我一直最為關(guān)注，以日常消費行業(yè)為主，如教育、休閑、吃穿用等。企業(yè)產(chǎn)品離消費者的錢包不要太遠(yuǎn)，這樣才有定價能力，才有創(chuàng)造知名品牌的空間。

　　比如我們投資一家專門生產(chǎn)綠色雞蛋的企業(yè)，他們的產(chǎn)品通過大型超市銷售，與終端消費者之間沒有多余環(huán)節(jié)；還有如中華英才網(wǎng)，是白領(lǐng)找工作的平臺，與買賣雙方直接對話，有自己的定價能力，可以打造出行業(yè)里的第一品牌。

　　還有，從中國制造到中國創(chuàng)造也是我們感興趣的。我們希望企業(yè)不是靠貼牌進(jìn)入國際市場，而是有自己優(yōu)秀的品牌。中國有極大的腹地優(yōu)勢，一個在中國行業(yè)排名前3的企業(yè)很有可能在世界范圍達(dá)到行業(yè)前10。中國企業(yè)有很大發(fā)展空間。

　　今日資本2003年投資的元征科技公司，主要生產(chǎn)汽車后期診斷儀器，以自己的品牌推向世界。有強有力的技術(shù)力量，有廢寢忘食爭作世界第一的拼搏精神，其總裁劉正文甚至立下決心，不打敗德國老牌生產(chǎn)廠家博世(Bosch)絕不結(jié)婚。最近元征科技在歐洲的銷售果然超過博世。 

　　問：在您12年的投資生涯中，哪個項目印象最深？

　　答：中華英才網(wǎng)的投資和管理經(jīng)歷讓我學(xué)到很多東西，也是讓我成長最大的。

　　我以前曾到過51job和智聯(lián)，問起他們比較在意的競爭對手，兩者都說到中華英才網(wǎng)。我以為這是一家大公司，沒想到卻是只有5名員工，包括兩個臨時工的小企業(yè)。當(dāng)時網(wǎng)站沒有收入，用獵頭養(yǎng)活網(wǎng)站。

　　找到這家公司時，由于公司小、沒有現(xiàn)金收入，同事都認(rèn)為風(fēng)險太大，不愿意投資。不過我的觀點不同，我覺得中華英才網(wǎng)總裁張建國是個值得信賴的人。更重要的是，我非?？春弥腥A英才網(wǎng)的商業(yè)模式。中華英才網(wǎng)是做信息流的，主要成本就是交易平臺維護(hù)，而且買賣雙方自動對盤，不必支出大量的人力物力進(jìn)行內(nèi)容維護(hù)，具有可復(fù)制的特點。

　　于是我個人以天使投資人身份進(jìn)行投資。投資后我以董事長身份進(jìn)入中華英才網(wǎng)。后來又吸引了一些朋友的投資。

　　2000年，正值互聯(lián)網(wǎng)的冬天，中華英才網(wǎng)很難再籌到錢，好幾次到了幾乎發(fā)不出工資的地步。那段時間，我家的生活方式徹底改變。本來我和老公有空的時候會打打高爾夫球、度度假。但當(dāng)時相當(dāng)長的一段時間里，兩個人沒有一刻的放松?；氐郊遥ハ鄬χl(fā)愁——再沒有錢進(jìn)來，公司經(jīng)營不下去，該怎么去面對那些信任我的朋友和員工。

　　更困難的是，明明揭不開鍋，第二天還要滿懷信心地給員工打氣：“面包會有的，一切都會有的?！?

　　所以我非常了解企業(yè)家創(chuàng)業(yè)的艱辛，在投資中會給他們的股權(quán)一個盡量滿意的價錢，而且我更習(xí)慣于把控股權(quán)留給創(chuàng)業(yè)者。 我持有的中華英才網(wǎng)的股份中間賣出過一部分，但仍持有相當(dāng)比例的股份，算下來賺到800倍的收益。

　　問：在投資中，什么是您首先考慮的因素？ 

　　答：直接投資12年以來，我形成一個理念，首先考慮投資什么行業(yè)。

　　有些很能干的人，在一些競爭非常嚴(yán)酷的行業(yè)里面，做得很辛苦，卻不能充分發(fā)揮他們應(yīng)有的價值。傳統(tǒng)的家電行業(yè)，競爭非常激烈。華為、海爾、長虹的銷售總監(jiān)非常聰明，銷售能力和管理能力也很出色，如果放在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，他們可以創(chuàng)造更加驚人的業(yè)績。例如，中華英才網(wǎng)最初每年業(yè)績增長速度始終在30%~40%徘徊，而引入華為的銷售團隊后，第二年業(yè)績增長速度就超過100%。

　　問：這100%的增長速度如何取得？

　　答：我們在企業(yè)的管理中引入“狼文化”。具體來說，“狼文化”有以下特征：

　　殺手直覺。主要表現(xiàn)在產(chǎn)品上的創(chuàng)新。當(dāng)時網(wǎng)上招聘，大家都叫“月會員”、“季會員”，同質(zhì)化嚴(yán)重。 我對管理層說，我們完全可以借鑒麥當(dāng)勞的產(chǎn)品策略，他們與競爭者賣的都是漢堡，雞肉的、牛肉的，但他們注入新的內(nèi)涵進(jìn)去，給顧客全新的感覺。我們也可以，比如推出的“招聘寶”，完全區(qū)別于與大多數(shù)競爭者的產(chǎn)品，避開產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭。

　　團隊精神。狼的精神首先是團隊合作，然后形成勤奮忘我的企業(yè)文化。我們多數(shù)會議都是放在周末，大家都自覺參加。這就是企業(yè)文化。 

　　績效考核。我對大多數(shù)的消費行業(yè)進(jìn)行過考察，從家電、珠寶、衣服，到剪頭發(fā)、腳底按摩，反映產(chǎn)品和管理的優(yōu)劣的核心考核指標(biāo)同比增加。好的企業(yè)每年同比增長可達(dá)10%~20%，不好的企業(yè)這個指標(biāo)是下降的。根本問題就是出在績效考核上面。

　　企業(yè)管理完全標(biāo)準(zhǔn)化，讓大家知道該怎么做。各區(qū)域各部門及時溝通，部門內(nèi)部對員工業(yè)績及時了解，及時控制，當(dāng)月甚至當(dāng)天的業(yè)績數(shù)字最短時間內(nèi)統(tǒng)計出來。團隊內(nèi)比賽，團隊之間也會比賽，對于業(yè)績突出的，馬上給予公開表彰。每個團隊，每個員工對于要做的工作，非常清楚。同時業(yè)績與員工個人的經(jīng)濟利益密切掛勾，讓他們保持旺盛的戰(zhàn)斗力。 

　　第一品牌，徐新的最愛

　　徐新喜歡挑選有成為行業(yè)第一品牌潛質(zhì)的企業(yè)，除制定投資企業(yè)成長為第一品牌的目標(biāo)，她還想把自己的“今日資本”打造成為中國風(fēng)投行業(yè)的第一品牌。

　　問：您一直強調(diào)品牌的重要，那么您認(rèn)為應(yīng)當(dāng)如何打造品牌呢？

　　答：品牌的打造是系統(tǒng)工作，一定要給予充足的預(yù)算支持。成長中的消費類企業(yè)，市場占有率是第一位的。

　　品牌的打造成效與投入的成本有關(guān)。我曾建議投資的幾家企業(yè)將其收入的20%~30%用作品牌打造。結(jié)果證明都是成功的，這幾家企業(yè)都在往行業(yè)第一品牌的方向快速成長。

　　對于一些行業(yè)先行者，如果不能夠搶先成為第一品牌，等別人追上來，再去爭奪市場占有率，只能事倍功半。國外曾有研究，在產(chǎn)品前期跑馬圈地階段，將自己的市場占有率拉升至超過第二名2倍以上的位置，才相對安全。

　　問：發(fā)掘快速成長的企業(yè)不難，難的是這個企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展。如何才能讓企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而成為行業(yè)第一的品牌呢？

　　答：我很喜歡和中小企業(yè)打交道，我認(rèn)為自己確實可以幫到他們。

　　首先，當(dāng)然還是品牌。中國的中產(chǎn)階層正在形成，他們對生活品質(zhì)的要求不斷提高。講求生活質(zhì)量的標(biāo)志就是對品牌的關(guān)注。以往生活的目的只是吃飽，而現(xiàn)在家人學(xué)習(xí)、工作累了，可以到外面享受一頓快餐。那選什么樣的快餐呢？會選擇自己信任的品牌，因為對品牌的信任，所以信任它的口味、衛(wèi)生和服務(wù)。這就是同樣是水，為什么娃哈哈的水就會比別的水貴，賣得還要好，就是因為其品牌已深入人心。

　　中國的中產(chǎn)階層才剛剛興起，相對將來可能達(dá)到的總量，企業(yè)現(xiàn)有的市場占有率只是很小一部分。所以企業(yè)要想達(dá)到或保持第一，就必須不斷跑馬圈地，否則很快就會被人趕上，吃掉。對于大眾消費企業(yè)，樹立品牌刻不容緩。

　　第二，是完善績效考核為核心的管理制度。

　　第三，是企業(yè)文化。中華英才網(wǎng)正是因為很好地完成這3項工作，去年的年增長率才達(dá)150%。

　　長期投資

　　投資企業(yè)其實就是投資企業(yè)家。徐新不但擁有敏銳的直覺，更有一套鑒人的標(biāo)準(zhǔn)。一旦決定投資，就抱著長期收益的原則，不會輕易動搖。

　　問：您是如何選擇企業(yè)家的？

　　答：選對企業(yè)家，是投資成功的關(guān)鍵。對于企業(yè)家來說，永不放棄是最重要的。就像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在低谷的時候，能夠不放棄、挺過來的，只要模式不錯，現(xiàn)在大都取得較大的發(fā)展。企業(yè)在成長中必定會經(jīng)歷各種困境，特別是民營企業(yè)，很難得到多方面的支持，自己永不放棄的信念是最核心的支撐。

　　善于學(xué)習(xí)的企業(yè)家才有潛力。企業(yè)家不是完人，都有短板，只有善于學(xué)習(xí)才能持續(xù)發(fā)展。真功夫快餐是今日資本投資的企業(yè)，目前已有100多家直營分店。他的老總蔡達(dá)標(biāo)非常善于學(xué)習(xí)。他能夠一邊從中歐商學(xué)院學(xué)習(xí)，一邊把自己學(xué)到的教給管理團隊，馬上活學(xué)活用。別人開玩笑說，他的學(xué)費交得是最合算——一個人上學(xué)，全公司受教育。

　　還有就是敢爭第一。同樣是蔡達(dá)標(biāo)，他的目標(biāo)就做華人世界快餐的第一。網(wǎng)易丁磊也是如此，他對員工培訓(xùn)時就提出“只有第一，沒有第二”的口號。 

　　問：您認(rèn)為投資多長周期退出比較合適？

　　答：很多風(fēng)險投資經(jīng)常會問企業(yè)：“你們收入及利潤是多少？什么時間能夠上市？”我更喜歡問的是：“你需要多長時間，需要多少錢能夠成為行業(yè)第一品牌？”

　　有一個復(fù)利威力(The Power of Compounding)的概念，就是對于復(fù)利方式增長的投資，隨著時間的增長，它的收益增長速度會加快。持有時間越長，增長速度越快。我1999年投資中華英才網(wǎng)，持有其股份已超過8年，雖然已有800倍的收益，但我仍打算繼續(xù)持有。

　　同樣的例子還有網(wǎng)易，2000年開始投資，經(jīng)歷5年，以8倍收益退出。許多和我一起進(jìn)入的投資者都沒有堅持到最后。

　　其實，了解一個企業(yè)和企業(yè)家很難，當(dāng)你真正了解并看好后，沒有理由從當(dāng)中退出來再進(jìn)入一個不了解的企業(yè)。

　　資本投入長時間而不必急于退出，是基于我們對管理資金有足夠的控制力。今日資本23億元人民幣的資本，主要通過我?guī)ьI(lǐng)團隊向海外機構(gòu)投資者路演，講述自己的成功經(jīng)歷，最后取得世界銀行、貨幣基金組織及英國政府投資基金等機構(gòu)的信任。

　　我們不追求投資企業(yè)的盡早上市。我認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)著重練好內(nèi)功，等到有足夠?qū)嵙Φ臅r候再去上市。一般來說等年收入達(dá)2000萬美元以上，考慮上市比較合適。