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本文由撲克投資家趙暉整理，串詞來(lái)自《中國(guó)氣象報(bào)》 撲克導(dǎo)讀：天氣氣候變化總會(huì)牽動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)。從去年開(kāi)始的超級(jí)厄爾尼諾事件已經(jīng)直接或間接地對(duì)大宗商品產(chǎn)量、價(jià)格產(chǎn)生了不小的影響。如今，厄爾尼諾事件雖已進(jìn)入衰退期，但隨后可能出現(xiàn)的拉尼娜現(xiàn)象又將帶來(lái)新的變化，本期專題撲克帶您走進(jìn)商品與天氣的那些事兒。 糖等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量下降 大豆價(jià)格走低 厄爾尼諾的典型特征是中央和東部太平洋海水異常變暖，西部地區(qū)降溫。由于厄爾尼諾直接影響著全球各地的氣候，導(dǎo)致一些關(guān)鍵糧食生產(chǎn)地區(qū)的農(nóng)作物產(chǎn)量受到影響。大宗商品市場(chǎng)中的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)此尤為敏感，國(guó)際原糖和棕櫚油價(jià)格受到了最為顯著的影響。在過(guò)去五年，原糖曾持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩。但不久前，國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）上調(diào)了全球供應(yīng)短缺預(yù)估，同時(shí)下修印度和泰國(guó)產(chǎn)量預(yù)期。國(guó)際原糖價(jià)格一改過(guò)去的頹勢(shì)，主要因?yàn)槎驙柲嶂Z使得中國(guó)、越南等國(guó)的糖產(chǎn)量下降。 國(guó)際糖業(yè)組織發(fā)布的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2016年度糖市連續(xù)5年供應(yīng)過(guò)剩的情況將改變，同時(shí)出現(xiàn)供應(yīng)短缺230萬(wàn)噸。道瓊斯的消息稱，受厄爾尼諾和生產(chǎn)組織等技術(shù)問(wèn)題影響，古巴原糖產(chǎn)量比計(jì)劃減少了15萬(wàn)噸。由于厄爾尼諾對(duì)甜菜產(chǎn)量和蔗糖產(chǎn)量波動(dòng)影響都比較劇烈，考慮到厄爾尼諾的嚴(yán)重程度，2016年至2017年度供需短缺量可能達(dá)到800萬(wàn)噸甚至更多，原糖現(xiàn)貨價(jià)格極有可能再次上演大反彈。 受厄爾尼諾影響，整個(gè)東南亞地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)干旱，影響了棕櫚果產(chǎn)量，棕櫚油產(chǎn)量因此下降。2015年印度尼西亞遭受近20年來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)。印度尼西亞今年棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期將下降至3210萬(wàn)噸左右，可能是自1998年以來(lái)首次下降。 由于棕櫚油被印度和馬來(lái)西亞壟斷，因此其價(jià)格對(duì)產(chǎn)量波動(dòng)非常敏感。按照歷史量?jī)r(jià)規(guī)律，隨著厄爾尼諾影響的加劇，棕櫚油價(jià)格很可能大幅上漲，其趨勢(shì)很可能延續(xù)到2017年。棕櫚油應(yīng)用于加工食品、唇膏等一系列產(chǎn)品中。 印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(huì)發(fā)言人稱，印度尼西亞的種植園均面臨比正常狀況更加干旱的氣候條件，導(dǎo)致果實(shí)成熟期延遲。這可能最終影響棕櫚油供應(yīng)，推高其價(jià)格。有資料顯示，1982年的厄爾尼諾事件現(xiàn)象曾導(dǎo)致馬來(lái)西亞棕櫚油期貨價(jià)格從650林吉特/噸上漲到1750林吉特/噸，漲幅達(dá)169%。 在糧食市場(chǎng)上，全球已經(jīng)有個(gè)別產(chǎn)糧區(qū)受到厄爾尼諾事件影響。2015年12月初，國(guó)際谷物理事會(huì)將2016年至2017年度全球小麥?zhǔn)崭蠲娣e縮減近1%，而烏克蘭農(nóng)業(yè)部也已經(jīng)限制2016年度小麥出口量以滿足國(guó)內(nèi)需求。小麥產(chǎn)量受氣候干擾分化，國(guó)際現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，其價(jià)格自去年8月27日開(kāi)始上漲。隨著厄爾尼諾現(xiàn)象加劇，全球小麥產(chǎn)量將會(huì)減少，小麥現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲的概率將會(huì)很大。 泰國(guó)農(nóng)業(yè)部門2015年12月中期預(yù)測(cè)，2016年?yáng)|南亞大米生產(chǎn)將受到厄爾尼諾事件沖擊，導(dǎo)致大米產(chǎn)量減少，價(jià)格上漲。泰國(guó)大米出口商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)大米產(chǎn)量將下降15%到20%。 生咖啡作物的生長(zhǎng)對(duì)環(huán)境變化比較敏感，而生咖啡的幾大生產(chǎn)國(guó)均處于厄爾尼諾影響較為嚴(yán)重的地區(qū)。厄爾尼諾現(xiàn)象加劇，會(huì)加速咖啡減產(chǎn)，2016年全球咖啡產(chǎn)量增速同比或大幅下降。越南咖啡可可協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)乜Х犬a(chǎn)量將大幅下降。 而厄爾尼諾利于大豆增產(chǎn)。由于大豆產(chǎn)地集中在美洲沿岸，并且厄爾尼諾的來(lái)襲時(shí)間往往是大豆生長(zhǎng)最需要水的階段，全球的大豆產(chǎn)量增速通常會(huì)與厄爾尼諾強(qiáng)度共振，強(qiáng)度越大，增速越高。因此盡管目前國(guó)際大豆現(xiàn)貨價(jià)格處于歷史低位，但不排除因大豆增產(chǎn)預(yù)期而帶來(lái)的價(jià)格進(jìn)一步下跌的可能。 有色金屬開(kāi)采和運(yùn)輸面臨更大挑戰(zhàn) 厄爾尼諾帶來(lái)的異常天氣對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著方方面面的影響，不過(guò)受影響最大的卻是鋰、銅、錫、銀、鋅和鎳等有色金屬。與異常天氣直接影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量不同，厄爾尼諾通常會(huì)影響主要礦產(chǎn)國(guó)有色金屬的開(kāi)采和運(yùn)輸，進(jìn)而改變供需結(jié)構(gòu)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)。 在厄爾尼諾影響時(shí)期，印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部均出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸的智利、秘魯?shù)葒?guó)則多雨。根據(jù)2013年智利、秘魯、印尼、澳大利亞和巴西這幾個(gè)主要的礦產(chǎn)國(guó)各種金屬占全球比例排序，鋰、銅、錫、銀、鋅和鎳6個(gè)品種是核心的受影響品種。 據(jù)法國(guó)興業(yè)銀行發(fā)布的“厄爾尼諾大宗商品指數(shù)”顯示，從過(guò)往記錄看，鎳最有漲價(jià)潛力，1991年以來(lái)，在厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生之年，鎳平均上漲13%。因?yàn)槎驙柲嶂Z通常會(huì)使全球最大的鎳產(chǎn)國(guó)印度尼西亞干旱，金屬采礦過(guò)程中通常需要消耗大量水資源，因此產(chǎn)量受到影響就可以理解了。 除了鎳，“厄爾尼諾大宗商品指數(shù)”看好的還有銅。因厄爾尼諾期間全球最大的銅產(chǎn)國(guó)智利和秘魯會(huì)大量降雨，遭遇洪水的礦區(qū)會(huì)減產(chǎn)。印度尼西亞在銅的進(jìn)出口運(yùn)輸中起到重要作用，而厄爾尼諾帶來(lái)的干旱天氣導(dǎo)致河道水位下降，又使銅的運(yùn)輸受到限制。此外，厄爾尼諾導(dǎo)致西北太平洋和東北太平洋形成威力強(qiáng)大的臺(tái)風(fēng)和颶風(fēng)，也會(huì)影響海上航運(yùn)和港口發(fā)貨。 當(dāng)然，對(duì)于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)說(shuō)，包括天氣在內(nèi)的自然因素的影響通常難以起到?jīng)Q定性的作用。例如銅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量三分之一的智利在2015年9月發(fā)生8.3級(jí)地震，國(guó)際銅價(jià)由于受預(yù)期供給下降影響，連續(xù)兩天短線沖高，但由于產(chǎn)能過(guò)剩和需求不振，隨后銅價(jià)迅速回落。受困于國(guó)際市場(chǎng)需求復(fù)蘇乏力且供給端的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題困擾，國(guó)際有色金屬市場(chǎng)過(guò)去一年行情慘淡。由此可以看出，供需關(guān)系仍是影響有色金屬價(jià)格走勢(shì)的主要因素。在供需平衡的時(shí)候，厄爾尼諾帶來(lái)的異常天氣能夠在有色金屬市場(chǎng)上攪動(dòng)一些波瀾，而在供需失衡的情況下，市場(chǎng)固有的規(guī)律還是難以撼動(dòng)的。 橡膠產(chǎn)量減少 油氣需求降低 厄爾尼諾對(duì)氣候的影響，以環(huán)赤道太平洋地區(qū)最為顯著。在厄爾尼諾年，印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部均出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則多雨。油氣和化工產(chǎn)品也因此受到影響。 目前，全球橡膠產(chǎn)地主要分布在南北緯15°以內(nèi)，集中在東南亞地區(qū)。泰國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞的天然橡膠產(chǎn)量合計(jì)占全球總產(chǎn)量的比例高達(dá)60%，種植面積占到了全球的90%以上。橡膠生產(chǎn)的適宜溫度是在18℃到40℃之間，需要充足的光照和水分，年降水量2000毫米以上適合生長(zhǎng)，但降水量過(guò)多也會(huì)引發(fā)膠原病，影響產(chǎn)膠量。除此之外，強(qiáng)風(fēng)也可能對(duì)樹木造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害，所以采割期的災(zāi)害性天氣會(huì)對(duì)橡膠產(chǎn)量帶來(lái)較大影響。 資料顯示，在歷次厄爾尼諾事件中，東南亞地區(qū)往往發(fā)生大面積干旱天氣，造成全球天然橡膠產(chǎn)量降低，如2009年7月至2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾令東南亞很多地方遭受干旱，造成馬來(lái)西亞主產(chǎn)區(qū)和印度尼西亞主產(chǎn)區(qū)蘇門答臘島7月至10月幾乎每個(gè)月的總體降雨量偏少、氣溫偏高，印度尼西亞2009年橡膠產(chǎn)量同比下降11.3%，橡膠價(jià)格持續(xù)上漲直到2011年，其間更是創(chuàng)出歷史最高價(jià)。作為第二大天然橡膠生產(chǎn)國(guó)，印尼2015年天然橡膠產(chǎn)量近320萬(wàn)噸。受2015厄爾尼諾、森林火災(zāi)等因素影響，2016年印尼天然橡膠將減產(chǎn)。今年3月，印度尼西亞橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)表示，該國(guó)2016年橡膠產(chǎn)量將受到2015年下半年的長(zhǎng)期旱季影響，預(yù)計(jì)會(huì)減少。不過(guò)今年初以來(lái)，印尼開(kāi)始出現(xiàn)雨季，隨著山林火災(zāi)減少，產(chǎn)量開(kāi)始恢復(fù)正常。 厄爾尼諾現(xiàn)象使全球氣溫屢創(chuàng)新高，多地經(jīng)歷了暖冬，影響了油氣的價(jià)格?；ㄆ旒瘓F(tuán)能源分析師表示：“厄爾尼諾現(xiàn)象引發(fā)的氣候變化對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了負(fù)面影響。受厄爾尼諾事件影響，美國(guó)冬季平均氣溫偏高，讓美國(guó)取暖用油、餾分油和柴油的需求受到影響。”在美國(guó)，與氣溫直接相關(guān)的油品是二號(hào)取暖油，占美國(guó)冬季供暖需求的7%，在美國(guó)東北部占31%，是紐交所交易的成品油中僅次于汽油的第二大品種。取暖油的需求隨天氣變化，影響柴油的價(jià)格，進(jìn)而影響石油價(jià)格。另外，美國(guó)冬季平均氣溫偏高，導(dǎo)致采暖用氣需求量大幅萎縮，天然氣整體需求也相對(duì)低迷。普氏能源數(shù)據(jù)顯示，在2015年12月初，美國(guó)天然氣日均需求量水平為766億立方英尺，與去年同期相比下降了64億立方英尺。 另外，受厄爾尼諾事件影響，我國(guó)南方比往年提前入汛，持續(xù)多雨。這對(duì)主營(yíng)成品油銷售，尤其是柴油銷售有較強(qiáng)抑制作用。在汛情較重的地區(qū)，持續(xù)降雨直接影響露天工程、建設(shè)等的開(kāi)工率，柴油需求量將減少。暴雨易造成山體滑坡、泥石流、城市內(nèi)澇等災(zāi)害，嚴(yán)重者會(huì)造成部分地區(qū)的油品輸送管道、公路等運(yùn)輸路段受到破壞，從而影響局部地區(qū)油品供應(yīng)。 拉尼娜要來(lái)，大宗商品又有新變化？ 根據(jù)氣象監(jiān)測(cè)，厄爾尼諾目前已經(jīng)進(jìn)入了衰退期。然而，拉尼娜現(xiàn)象很可能尾隨強(qiáng)厄爾尼諾而來(lái)，即太平洋海面水溫降低，而且會(huì)形成得非?？臁Ｅc厄爾尼諾有著截然相反的影響，拉尼娜往往會(huì)讓東太平洋降雨減少，西太平洋降水增加。 目前，已經(jīng)有7個(gè)國(guó)際氣候模型顯示，今年下半年可能達(dá)到拉尼娜現(xiàn)象的閾值，也就是說(shuō)，屆時(shí)可能出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象。4月，日本、美國(guó)和澳大利亞氣象部門已先后發(fā)布報(bào)告、預(yù)警，稱今年下半年可能會(huì)發(fā)生拉尼娜事件。而一旦發(fā)生拉尼娜事件，則可能意味著全球幾種主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格出現(xiàn)震蕩。從地區(qū)來(lái)看，拉尼娜可能會(huì)給美國(guó)帶來(lái)干旱，而溫暖天氣不利于玉米、大豆和小麥生長(zhǎng)。在產(chǎn)玉米和大豆的阿根廷和巴西南部地區(qū)，干旱也會(huì)帶來(lái)不利影響。 受拉尼娜影響最大的作物應(yīng)該是豆類，因?yàn)檫@一現(xiàn)象可能會(huì)影響到南美和北美兩季作物，造成南北美連續(xù)減產(chǎn)的情況。2011/2012年拉尼娜期間的豆粕牛市讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍記憶猶新，美豆創(chuàng)下每蒲式耳（相當(dāng)于35.238升）1780美分的高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格曾一度高達(dá)每噸4800元，期貨價(jià)格升至每噸4300元。 與給太平洋東海岸帶來(lái)的干旱不同，拉尼娜會(huì)給澳大利亞、亞洲東南部大部分地區(qū)和中國(guó)帶來(lái)大量降雨，這將對(duì)橡膠、棕櫚油、鐵礦石造成不利影響。而南非則可能出現(xiàn)更多降雨，這對(duì)南非的玉米、蔗糖是有利的。 不過(guò)，雖然主要國(guó)家和地區(qū)氣象部門普遍認(rèn)為此輪厄爾尼諾將在今年5到6月份結(jié)束，但對(duì)何時(shí)轉(zhuǎn)換為拉尼娜則仍然十分模糊。如日本氣象廳4月11日發(fā)布的消息認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年6月前后厄爾尼諾現(xiàn)象結(jié)束后，最遲在8月，有可能會(huì)發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象；而美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局下屬的氣候預(yù)測(cè)中心4月14日發(fā)布正式預(yù)警表示，今年7月至9月間出現(xiàn)拉尼娜的概率為60%，到今年冬季時(shí)，概率會(huì)上升至70%。 眾所周知，農(nóng)作物有著固定的生長(zhǎng)周期，所以拉尼娜出現(xiàn)時(shí)間的早晚決定了其將對(duì)農(nóng)作物帶來(lái)怎樣的影響。以美國(guó)大豆為例，如果7月份就轉(zhuǎn)換為拉尼娜，則可能意味著美國(guó)大豆進(jìn)入生長(zhǎng)期后就出現(xiàn)更加高溫炎熱的天氣，可能造成大豆單產(chǎn)潛力下降。因而拉尼娜出現(xiàn)時(shí)間是7月到8月還是10月到12月，就顯得十分關(guān)鍵了。 延伸閱讀： 1.氣象生意經(jīng)：一文讀懂天氣中蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)學(xué)“密碼” 2.招商證券重磅解讀：拉尼娜氣候現(xiàn)象對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈影響 3.興業(yè)農(nóng)業(yè)重磅：厄爾尼諾與拉尼娜轉(zhuǎn)換對(duì)農(nóng)產(chǎn)品“糖”的影響 5.揮舞翅膀的黑天鵝：一文讀懂厄爾尼諾對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響 6.高艷濱重磅分享：洪災(zāi)來(lái)襲 ，極端天氣下怎么做農(nóng)產(chǎn)品 8.天氣怎樣影響農(nóng)產(chǎn)交易，這篇文章說(shuō)清了 |
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