管理層近期連出重拳，嚴(yán)格退市（欣泰電氣退市，保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券更是需要5.5億元先行賠付）；嚴(yán)控重組，相關(guān)重組借殼股紛紛大跌；打擊概念炒作，連漲特停讓反彈行情戛然而止；那么該如何看待如今的行情呢？熱點(diǎn)轉(zhuǎn)型是要點(diǎn)。

白馬股行情悄然而至

隨著管理層監(jiān)管的嚴(yán)格，市場(chǎng)對(duì)白馬股的青睞開始增加。也出現(xiàn)了一批中大市值的白馬股，如像貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)等這類龍頭品種率先慢牛盤升，輕松創(chuàng)新高；類似的還有恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠、伊利股份、云南白藥、?？低暤纫蔡幱诿黠@的慢牛通道，從投資行為角度看，這意味著一種投資思維的轉(zhuǎn)折。

從大的方面講，當(dāng)前及未來相當(dāng)長一段時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行于新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換期，新技術(shù)商業(yè)化推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)崛起，并讓舊產(chǎn)業(yè)重?zé)ㄉ鷻C(jī)。面對(duì)這樣的大變革、大轉(zhuǎn)型，中長期內(nèi)的估值并不會(huì)是群體性或行業(yè)性的，而是其中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)反復(fù)領(lǐng)先。今年以來，像新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新一代信息產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)品以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，都有一輪整體性回暖行情，并推動(dòng)上證指數(shù)重心上移至3000點(diǎn)附近，均線系統(tǒng)從典型空頭排列轉(zhuǎn)向平緩運(yùn)行，指數(shù)進(jìn)入120-250日這兩條長期均線之間運(yùn)行。這意味著，寬幅震蕩將成為未來一段時(shí)期的基本格局。而區(qū)域震蕩期間，正是持續(xù)挖掘“白馬”成長股的黃金期。

從黑馬與白馬股分析10年10倍股

說到白馬股，投資者肯定會(huì)想到黑馬股。所謂黑馬股往往是那些突發(fā)性快速上漲的個(gè)股，如以年內(nèi)漲幅超過50%、漲停板數(shù)超過8次來計(jì)算，上半年A股就有22只股票入選。其中，漲幅翻兩倍的鼎泰新材年內(nèi)有多達(dá)15次漲停板。另外，科恒股份、好想你、七星電子、堅(jiān)瑞消防等年內(nèi)翻倍股票均有超過10次漲停板。而白馬股往往是業(yè)績優(yōu)良，且持續(xù)上漲卻不極端的個(gè)股，說白了就是不漲停而漲不停的個(gè)股，如若以年內(nèi)漲幅超過20%、漲停板不超過1次來定義，有29只股票入選。其中，道氏技術(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)85.72%，但僅僅出現(xiàn)過一次漲停板；貴州茅臺(tái)年內(nèi)漲幅48.38%，最大單日漲幅僅6.03%，屬于典型的白馬股的典型走勢(shì)。黑馬股易急漲急跌，難以把握；而白馬股盡管走勢(shì)平緩，但技術(shù)面容易把握。因此，白馬股值得重點(diǎn)研究。食品飲料、農(nóng)林牧漁、家用電器等行業(yè)均貢獻(xiàn)了4只股票，成為白馬股集中營多來自于防御型行業(yè)。具體看，食品飲料行業(yè)中有貴州茅臺(tái)、古井貢酒、山西汾酒、五糧液等個(gè)股；農(nóng)林牧漁行業(yè)中有圣農(nóng)發(fā)展)、仙壇股份、正邦科技、大禹節(jié)水等個(gè)股；家用電器行業(yè)中有小天鵝Ａ、華帝股份、蘇泊爾、老板電器等個(gè)股。

說到“白馬股”，自然會(huì)想到價(jià)值投資，而巴菲特對(duì)價(jià)值投資提出過六大指標(biāo)：一是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)原則；二是現(xiàn)金流量原則；三是市場(chǎng)先生原則；四是安全邊際原則；五是集中投資原則；六是長期持有原則。放眼A股，盡管1年多來市場(chǎng)三次大跌，但白馬股依然強(qiáng)勁，如貴州茅臺(tái)股價(jià)頻頻創(chuàng)出歷史新高；美的集團(tuán)為代表的家電股近期同樣頻頻創(chuàng)歷史；浦發(fā)、民生等個(gè)股表現(xiàn)在超越大盤走勢(shì)的同時(shí)也超過銀行股整體表現(xiàn)；天士力、云南白藥、東阿阿膠等醫(yī)藥股遠(yuǎn)超大盤表現(xiàn)。這些個(gè)股都符合巴菲特價(jià)值投資的第三條。而其他因素方面，以貴州茅臺(tái)為例，每年的凈資產(chǎn)收益率均超過10%，上市以來凈利潤從未負(fù)增長過，平均成長速度超過33%；同時(shí)市場(chǎng)中大資金“抱團(tuán)效應(yīng)”明顯，不少資金是持續(xù)、集中持有貴州茅臺(tái)的，其中不乏港資、QFII資金等。擴(kuò)大范圍，目前上市超過10年的個(gè)股中，有100只股票近10年漲幅超過10倍，其中有41只10年10倍股主營沒有發(fā)生過變化。從行業(yè)看，醫(yī)藥生物成為長牛股集中營，合計(jì)14只股票10年漲超10倍。計(jì)算機(jī)、汽車、家電分別有5只、4只、3只個(gè)股入選。