七禾網(wǎng)19、您表示您選擇的交易品種基本上覆蓋了市場上所有的活躍品種，那么當部分品種的活躍度下降以后，您是會更換其他品種還是會調(diào)整策略？為什么？

龐昭武：活躍度持續(xù)下降時候就會先考慮調(diào)整比重，然后是策略。正常情況是不會更改已確立的交易品種，除非流動性已完全喪失。“在市場”這個狀態(tài)，是非常重要的，若因短期的因素，去調(diào)整已確立的品種是否在交易范圍，不是嚴謹?shù)牧炕顿Y態(tài)度。交易的勝利不是一場戰(zhàn)斗決定的，沒有戰(zhàn)略，即便是優(yōu)秀的戰(zhàn)術(shù)未必能換來長期穩(wěn)定的盈利。交易品種是反復(fù)論證以后才納入交易范圍，遇到極端行情導(dǎo)致的問題，首先著眼于運用的策略，進行調(diào)整。

七禾網(wǎng)20、此外，過多的品種配置是否會導(dǎo)致在交易中顧此失彼？您在實際的期貨交易中一般同時會交易幾個品種？又是如何來選擇交易品種的？

龐昭武：這個是量化交易很大的優(yōu)勢，大量可配置的商品可以對沖內(nèi)部的風(fēng)險，而且更多的活躍領(lǐng)域可以有更多的收益增長點。我們的策略是可沉淀的，而且策略庫也在不斷擴充，研究的時候也不耽誤交易，交易是電腦在自動執(zhí)行。

七禾網(wǎng)21、除了期貨您也還在做股票，請問您在股票和期貨上是如何進行資金分配的？

龐昭武：事實上做期貨后，因為投入在股市上面的精力減小，大大降低了操作頻率，股市的收益反而提高了，也幸運的抓到了幾只牛股。去年股災(zāi)的行情，我的股指模型也較早的轉(zhuǎn)為空單，所以我也很快降低了股市的倉位。后面的幾次短線抄底也更能沉得住氣。我身邊有股票基金經(jīng)理朋友受我影響，也開始涉足期貨。一方面是投資本身都是相通的，另一方面作為風(fēng)險分散原則，在期貨的盤整期，東方不亮西方亮。股市的選擇和機會也多一些。資金的分配比較隨意，股市有行情就做，沒行情就輕倉或空倉，沒有固定比例。余額有時也會做一些債券回購或現(xiàn)金理財之類的。

七禾網(wǎng)22、您在股票板塊的分布上有哪些規(guī)劃？一般同時會持有多少股票？會持有多久？

龐昭武：股票的規(guī)劃我主要是參考團隊的研究。在股票板塊的分布上，一般是按照行業(yè)景氣度來選擇。從目前來看，我們重點看好的行業(yè)主要是新興科技類，比如新能源汽車、OLED、半導(dǎo)體等、稀土類，大健康類的像中藥、創(chuàng)新藥、養(yǎng)老、基因測序等，大消費等主要類別。

從持股上來看，一般不會持有超過20個個股，中長線為主。倉位管理上會參考股指期貨的趨勢指標，進行同步加減倉。

七禾網(wǎng)23、此外，您是采用什么樣的模式選股？在您眼中，符合哪些條件、哪些標準的股票是好的股票？

龐昭武：選股上主要還是上面說的，根據(jù)團隊的研究，在新興行業(yè)范圍內(nèi)進行精選個股。對于長期看好的精選個股，則更傾向于在較低的價格買入后進行長期持有。還有就是選擇有稀缺性，并有拐點機會的股票，比如稀土板塊在長期業(yè)績低迷后未來的業(yè)績拐點機會。

股票和版塊的超級資金動向也是我們選股關(guān)注的因素之一。

七禾網(wǎng)24、中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)再次失敗，您認為A股暫未納入MSCI對市場有什么影響？

龐昭武：MSCI對于A股來說，短期的負面影響并不大，據(jù)說即使Ａ股這次被成功納入，能夠帶來的資金量也不過是1000億元人民幣左右。其實對于Ａ股投資者來說，“并不差錢”，真正對于A股影響大的，還是一個長期的制度建設(shè)的問題?，F(xiàn)在外資擔心的也就是A股制度方面的不完善導(dǎo)致進入后的各種風(fēng)險。

七禾網(wǎng)25、您在七禾網(wǎng)程序化排行榜展示的“先知量化”賬戶一直都穩(wěn)定上升，但是在2015年9月-2016年2月期間的凈值一直處于盤整狀態(tài)，請問是什么原因造成凈值沒有明顯上升的？后來凈值再次上升并且在5月底創(chuàng)下新高的原因是什么？

龐昭武：2015.9月后大家都知道，股指期貨受限后我就暫停了股指策略，雖然后面證明策略還是能繼續(xù)盈利，但因為交易的滑點成本大大增加了，所以那時候還是暫停了股指，等待市場流動性恢復(fù)。同時，逐步增加商品期貨的比重，在去年底基本完成商品期貨的策略組合配置。一開始商品期貨也經(jīng)歷了2個月的回撤期，資金大約回撤了5%,今年年后隨著黑色系行情的走牛，賬戶也開始進入新一輪臺階式增長。

七禾網(wǎng)26、您在今年與合伙人成立了期樂網(wǎng)俱樂部，請問您是出于什么原因而想到成立俱樂部的？此外，這個俱樂部針對哪些投資者？主要作用又有哪些？

龐昭武：“期樂網(wǎng)交易愛好者俱樂部”是我和合伙人用閑暇時間成立的一個技術(shù)交流學(xué)習(xí)性質(zhì)的俱樂部。金融投資已經(jīng)成為越來越多的人的第二職業(yè)，這部分投資者理論學(xué)習(xí)和交流也有各種途徑。但是理論再深刻，缺乏一個可以實踐操作、驗證提升的平臺。在股票期貨平臺的市場上，去檢驗往往要付出很高的成本，而且很難進入到交易對手的角度去思考問題。期樂俱樂部希望通過這個平臺，以游戲的形式，可以找到更多的交易高手切磋，與想更深入市場的愛好者進行實時交流。

這個平臺上每人都可以發(fā)行自己的虛擬股票，創(chuàng)建一根屬于自己的股價K線，對于想進入市場的初學(xué)者，對于想深刻了解市場機理的愛好者，都可以嘗試著自己去運作管理自己的股價K線，認識市場的詭秘，提高操盤技術(shù)，從而在實盤中的操作更游刃有余。

七禾網(wǎng)27、您為什么給自己起名先知量化？您目前的金篆資產(chǎn)先知量化團隊相比其他的團隊有哪些優(yōu)勢？

龐昭武：玩過游戲的人都知道，先知是魔獸爭霸里的獸族英雄，也是我非常喜歡的一個角色。希望借著先知的法力能讓我們團隊洞悉更多的市場機會。

我們希望打造一支小而美的團隊。能讓我們的高凈值客戶優(yōu)化資產(chǎn)配置，在風(fēng)險可控的前提下能有個獲得較高收益的渠道。我們團隊的優(yōu)勢主要是：

1、研發(fā)能力強。我們的策略研發(fā)人員都是在市場交易的第一線摸爬滾打出來的，能根據(jù)市場環(huán)境的變化第一時間優(yōu)化策略配置。并且能不斷的開發(fā)新的策略豐富我們的策略庫。

2、務(wù)實。雖然高頻交易和套利交易能夠獲得更高的收益和更小的回撤，但高頻交易所能容納的資金量有限，套利交易也會隨著市場的成熟度提高收益率會降低，所以，我們目前的研究方向主要還是在趨勢交易這塊。這類的策略相對來說失效的風(fēng)險較低，能容納的資金也大。只要市場有一定幅度的波動，就能盈利。

七禾網(wǎng)陳智超訪談?wù)?/strong>