別只盯著英國了 歐洲另一個更大的火藥桶要爆了

當(dāng)所有人都把目光聚焦到英國公投退歐時，歐洲另一個更大的火藥桶卻要爆了。意大利銀行業(yè)深陷泥潭：高達美國10倍的銀行貸款壞賬率、持續(xù)崩盤的股價、因歐盟政策限制無法由政府注入資金而只能束手就擒，總理準(zhǔn)備“孤注一擲”救銀行。

居高不下的銀行貸款壞賬率

意大利銀行貸款壞賬率高達17%，幾乎為美國的10倍，而后者即便在金融危機時期的壞賬率也僅為5%。在歐元區(qū)的上市銀行中，意大利創(chuàng)造的壞賬占一半。4月，意大利央行數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)銀行的不良貸款達到3600億歐元。

盡管政府在金融危機之后采取一系列措施，如向市場開放銀行不良貸款市場，簡化破產(chǎn)程序以及出臺新規(guī)促進銀行并購，但收效甚微。

上周五，意大利商會組織Confindustria稱，由于英國公投退歐，將今年意大利經(jīng)濟增速預(yù)期從1.4%下調(diào)至0.8%，將明年意大利經(jīng)濟增速預(yù)期從1.3%下調(diào)至0.6%。英國公投退歐造成的經(jīng)濟增長放緩將令不良貸款增加，壓低銀行利潤，令原本不多的緩沖資本進一步減少，令意大利更深陷困境。

意大利資產(chǎn)規(guī)模最大的裕信銀行（UniCredit SpA）因日益下降的盈利能力和800億歐元的不良貸款，其緩沖資本難以符合歐洲央行的要求。

今年1月，分析師們測算，意大利銀行業(yè)的平均Texas Ratio（壞賬與銀行資本緩沖池之比）處在105%，而歐元區(qū)的Texas Ratio僅略高于50%。

持續(xù)崩盤的股價

上周，歐洲Stoxx銀行指數(shù)下跌0.88%，較退歐公投之前下挫19%。意大利銀行股首當(dāng)其沖，Unicredit、Intesa、Banca Monte dei Paschi和UBI分別下跌9.78%、3.44%、15.79% 和6.11%。

在Stoxx 600銀行指數(shù)跌幅前十名的股票中，有六家為意大利銀行。該指數(shù)追蹤歐洲48家銀行股價，昨日下跌1.1%。

今年以來，意大利銀行股市值縮水一半以上，歐洲銀行股平均縮水幅度不足三分之一。有些意大利銀行的股價跌去75%左右。

（圖片來自ZeroHedge）

因歐盟政策限制無法獲得資金救助，總理準(zhǔn)備“孤注一擲”救銀行

由于不良貸款規(guī)模巨大，鮮有買家青睞意大利銀行，至少價格達不到這些失去清償能力銀行的要求。歐洲央行對意大施加壓力要求穩(wěn)定其銀行體系，但意大利希望歐洲施加援手。這意味著意大利無法為銀行業(yè)注入公共資金，這將導(dǎo)致儲戶擠兌，而意大利銀行業(yè)只能束手就擒。

對此，意大利總理倫齊不顧歐盟與德國的警告，決意要在銀行體系出現(xiàn)嚴(yán)重系統(tǒng)性危機時，單方面向受困的銀行體系注入資金。

英國公投退歐之后，意大利提出推行400億歐元的銀行業(yè)救助計劃，對意大利銀行的債務(wù)進行重組。但此舉遭到歐盟與德國的反對，歐洲監(jiān)管當(dāng)局擔(dān)心，無所顧忌的干預(yù)會損毀正在第一次實測階段的歐盟最新實施的銀行業(yè)規(guī)則。

此后，意大利考慮是否要孤注一擲，金融時報援引消息人士稱，意大利愿意采取一切必要措施（捍衛(wèi)銀行業(yè)），不排除單方面行動，當(dāng)然這只是最后不得已的手段。