◎過?！?/span>

煤炭黃金十年(2002年-2012年),正好是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速最快的一段時(shí)間,再加上國(guó)家4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激政策,工業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)處于快速發(fā)展的狀態(tài),對(duì)能源需求不斷膨脹,賣方市場(chǎng)下煤炭?jī)r(jià)格一路攀升,受高額利潤(rùn)的驅(qū)使,巨額資金被注入到煤礦的投資和新建的中,這也為現(xiàn)在的煤炭產(chǎn)能過剩埋下了伏筆。

2012年下半年一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)開始橫掃全球,中國(guó)煤炭市場(chǎng)需求快速萎縮,價(jià)格也開始連年下行，煉焦煤方面,全國(guó)盈利情況最好的山西優(yōu)質(zhì)煉焦煤在2015年9月份市場(chǎng)價(jià)格跌至低點(diǎn)600元/噸,與黃金時(shí)期最高點(diǎn)1950元/噸相比,累計(jì)下跌1350元/噸,降幅高達(dá)69%。動(dòng)力煤方面,環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)在2015年12月跌至歷史低點(diǎn)371元/噸,較2011年11月最高點(diǎn)的853元/噸,累計(jì)下跌482元/噸,跌幅高達(dá)56.5%。煤價(jià)的大幅下行,直接導(dǎo)致煤企盈利下降,煤炭行業(yè)紛紛陷入虧損,煤企步履維艱。2015年底中煤協(xié)對(duì)外公布的“摸家底”數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)煤礦產(chǎn)能總規(guī)模達(dá)到57億噸,相對(duì)于我國(guó)煤炭行業(yè)一年35億噸的煤炭消費(fèi)量來講,我國(guó)煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能達(dá)到22億噸。

◎改革◎

自煤炭結(jié)束黃金十年以來,政府一直大力度救助煤炭市場(chǎng),救市會(huì)議頻繁召開, 2016年的供給側(cè)改革,中央出臺(tái)了煤炭的8個(gè)配套文件,更是撥付大量資金推進(jìn)鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能的淘汰.財(cái)政部5月19日發(fā)布消息,中央財(cái)政已撥付2016年工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金276.43億元,以支持地方化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能。發(fā)改委6月14日表示,2016年度中央獎(jiǎng)補(bǔ)資金已向地方撥付到位,鋼鐵、煤炭化解過剩產(chǎn)能進(jìn)入全面實(shí)施階段。

煤炭行業(yè)供應(yīng)側(cè)改革的主要方式就是煤礦嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日生產(chǎn),這是支撐現(xiàn)在以及未來煤炭市場(chǎng)價(jià)格的有力因素。截止目前,山西、內(nèi)蒙、河北、四川、山東、安徽、貴州、陜西、湖南、吉林和重慶11個(gè)省份已公示重新核定產(chǎn)能,合法產(chǎn)能在原有22.9億噸的基礎(chǔ)上限產(chǎn)16%,調(diào)整為19.3億噸,凈減少3.6億噸。截至目前來看,276天工作日?qǐng)?zhí)行情況較好,大多數(shù)主流煤企業(yè)均表示今年產(chǎn)量將會(huì)在2015年基礎(chǔ)上較大幅度下降。

◎效果◎

產(chǎn)量縮減:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月份全國(guó)原煤產(chǎn)量較上月減少428萬噸,下降1.6%,同比下降15.5%。1-5月份,全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤13.43億噸,同比下降8.4%。由此可見,煤炭供應(yīng)側(cè)改革初見成果,煤炭主產(chǎn)地產(chǎn)量縮減明顯,加之各地陸續(xù)進(jìn)入迎峰度夏,電廠日均耗煤有所增加,煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)一定程度的上漲。

價(jià)格反彈:進(jìn)入2016年,隨著供給側(cè)改革的逐步推進(jìn),煤炭行業(yè)告別了跌跌不休的下行態(tài)勢(shì),市場(chǎng)開始復(fù)蘇回暖,價(jià)格整體保持穩(wěn)步上揚(yáng),其中以動(dòng)力煤和煉焦煤市場(chǎng)表現(xiàn)最為搶眼。動(dòng)力煤方面,自年初至今環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲29元/噸,漲幅接近7.8%。行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)神華、中煤、同煤、伊泰等大企業(yè)下水動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)上調(diào),累計(jì)幅度在30-40元/噸。煉焦煤方面,山西、河北、山東地區(qū)1/3焦煤從年初到現(xiàn)在價(jià)格累計(jì)最少漲110元/噸,漲幅在21.6%。

今年以來,宏觀層面 “去產(chǎn)能”效果顯著,一季度主產(chǎn)地煤礦順利完成去庫存任務(wù),進(jìn)入二季度后,“減量生產(chǎn)”使供求矛盾得到有效緩解。眾所周知,近幾年來,我國(guó)煤市持續(xù)低迷,產(chǎn)能過剩為最根本性原因,但基于國(guó)企社會(huì)責(zé)任、員工安置等方面考慮,去產(chǎn)過程中,中小型礦為主體,并未形成一定規(guī)模,致煤價(jià)大幅跳水。從當(dāng)前形勢(shì)看,今年政府決心大且政策頻出,既有具體細(xì)節(jié),亦有資金扶持,多部門協(xié)調(diào)配合,措施基本可落實(shí)到位,力度空前。

因此,本輪煤炭市場(chǎng)上漲反彈是基于階段性去產(chǎn)能后的一種短期脆弱平衡,但基于下游需求端未見明顯改善,目前煤炭市場(chǎng)尚不具備持續(xù)回暖的基礎(chǔ)。利好因素:未來隨著供給側(cè)改革深入推進(jìn),主產(chǎn)地限產(chǎn)成為主流,煤炭市場(chǎng)供應(yīng)偏緊成為市場(chǎng)常態(tài),帶動(dòng)煤炭市場(chǎng)持續(xù)理性回歸,一定程度上支撐煤價(jià)。利空因素:主要來自下游,宏觀經(jīng)濟(jì)依舊低迷,企業(yè)開工負(fù)荷低迷,煤炭需求持續(xù)疲軟。總體而言:基于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)整體持續(xù)低迷,煤炭市場(chǎng)仍存一定回落風(fēng)險(xiǎn),供給側(cè)改革持續(xù)有效穩(wěn)步推進(jìn)將有力支撐煤價(jià),煤炭市場(chǎng)最低谷基本已經(jīng)過去。(交易中心微信平臺(tái)搜集整理)