做股東真好巴菲特又給我寫信了

　　有個投資者朋友說，每一年，不管市道如何，巴菲特都會兩次撓到他的癢處，一次是讀到老巴寫給投資者的一封信，另一次就是伯克希爾的股東大會。這位朋友聲稱自己擁有一股該公司的股票(最新價格是22萬美元哦)，所以，每年的巴菲特來信，他都無比激動地說，巴菲特給我寫信了。

　　我會問他，今年巴菲特說什么了呢？朋友回答說，信寫得太長了，還沒讀呢！

　　這大概是絕大多數(shù)人對待巴菲特來信的態(tài)度，他們會急不可耐地在朋友圈分享2016年的巴老來信，卻沒有耐心坐下來認(rèn)真地讀上一遍，有幾個人會真心關(guān)心他事無巨細(xì)地“匯報”伯克希爾旗下各個業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營管理、發(fā)展前景和企業(yè)文化呢？當(dāng)然，不經(jīng)意蹦出來的一些巴式幽默還是會逗得人哈哈大笑，但是，這些風(fēng)趣幽默的段子總是掩藏于滔滔不絕的財務(wù)分析之中。

　　相比研讀巴老數(shù)萬字的來信，參加伯克希爾的年度股東大會要輕松愉快得多。這個被譽(yù)為投資界“伍德斯托克音樂節(jié)”的大會，年年都吸引著數(shù)萬投資人前往，堪稱一年一度的全球投資者盛宴。

　　今年五一期間，伯克希爾?哈撒韋股東大會在巴菲特的家鄉(xiāng)奧馬哈舉行，開了六個多小時呢。

　　巴菲特很顯然知道自己在中國的份量，并懂得與時俱進(jìn)，使出渾身解數(shù)抓牢中國粉絲的心，所以，今年第一次啟動了網(wǎng)絡(luò)直播，這個互聯(lián)網(wǎng)時代的新平臺讓全世界都看到了大會的盛況，極大滿足了粉絲們的心理需求，而中文翻譯的同步呈現(xiàn)，意味著巴菲特和伯克希爾對中國粉絲的重視，中國元素是2016年年會最惹人注目的亮點。

　　由于參加年會的人必須是伯克希爾?哈撒韋的股東，為了搶到這個難得的“朝圣”機(jī)會，一些投資者甚至不惜花費(fèi)近22萬美元(約合人民幣142萬元)買下1股伯克希爾股票。但對于多數(shù)人來說，這個價格是足以讓人望而卻步的了。

　　不過，還是有部分敏銳的商人嗅到了其中的機(jī)會。在股東大會召開前夕，一些打著巴菲特股東大會旗號的高端出境游定制產(chǎn)品開始密集涌現(xiàn)，價格多在人均6萬元~16萬元不等，除親臨股東會外，還有機(jī)會參加美國其他城市的一些高級別財經(jīng)活動。

　　就這樣，參加伯克希爾公司的股東會儼然成為了一門生意。相信這不是巴菲特的本意，但是，估計他也沒有想去阻攔。相比22萬美金一股的高門檻，這類高定產(chǎn)品看上去吸引力爆棚。不過，有記者在深入調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，要獲得一張伯克希爾股東大會入場券，其實300多元人民幣也是可以有商量的。

　　人們以參加派對的心情參加了股東會。我問一個參加了會議的朋友，印象最深的是什么，他說，是巴菲特和查理?芒格的幽默風(fēng)趣，還有就是，他們的桌上放著可口可樂和花生糖，像往常一樣。

　　我想起來，再過幾天就是一個中國人朝圣的重要日子，每年的農(nóng)歷四月初八(今年的陽歷5月14日)，是一年中最隆重的佛教節(jié)日之一，是釋迦牟尼佛的誕辰日，又稱佛誕節(jié)，是從求福滅罪的一種宗教要求傳衍而來。中國東漢時僅限于寺院舉行，到魏晉南北朝時流傳至民間。屆時，各大寺廟里會人聲鼎沸，香火繚繞，善男信女不辭辛苦，從四面八方蜂擁而至，為了功名利祿，恨不得把頭磕破。

　　問道于股神與祈福于菩薩，大同小異也。國人的巴菲特情節(jié)，也是源于一種圖騰崇拜，不遠(yuǎn)萬里，面見真身，莫非也是為了被財神“開光”？

　　自從愛上了巴菲特我們就遠(yuǎn)離了價值投資

　　怎么感覺學(xué)巴菲特炒股像是燒錯了香呢？本來，你是想高考時金榜題名，考上北大清華，磕等身長頭來到廟里，不去求文殊菩薩(領(lǐng)導(dǎo)班子分工管教育的)保佑，卻抱住地藏菩薩的腳拼命許愿，這不是所托非“人”嘛！

　　上世紀(jì)九十年代，炒股炒期貨是一門新鮮而熱辣的生意，也是一個人展現(xiàn)實力與魄力的鎧甲，然而，投機(jī)市場的波詭云譎，總讓人感覺到了交易過程中某種命運(yùn)的捉弄，有人篤信，這里面一定存在一只翻云覆雨的手，可以撥弄漲跌的琴弦。這就出現(xiàn)了交易時的各種禁忌，比如要穿紅衣服，要帶開過光的手珠，辦公室供奉個紅臉關(guān)公，桌子上擺個陶瓷駿馬，馬背上馱著一個財神，寓意“馬上發(fā)財”，這就是早期投資者的各種“交易”技巧，跟去賭場是一個套路。

　　后來，據(jù)說出現(xiàn)了一種人，他們有千里眼順風(fēng)耳，可以看見命運(yùn)之手是往上還是向下?lián)芘獫q跌的琴弦，甚至還能看見有哪一只股票正在被財神溫柔地?fù)崦?，他們似乎具有某種神秘的力量，說某某股票會漲，那就會狂飆，這種人就是被股民頂禮膜拜的“股神”也。

　　上世紀(jì)九十年代開始，求財若渴的A股股民，一路崇拜過各類股神，比如國產(chǎn)股神趙笑云、汪建中，當(dāng)然還有那個無法驗證炒股業(yè)績的楊百萬，后來發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)牛逼哄哄的股神，他們根本就看不見市場的翻云覆雨手，而是利用資金加上各類廣告宣傳向盲目崇拜他們的股民直接就伸出了黑手，上當(dāng)受騙多次，炒股的老本多半是奉獻(xiàn)給了自己的偶像們，也就無怨無悔了。

　　好在A股的股民，有野火燒不盡，春風(fēng)吹又生的小草精神，所以，一代股民被股神們“收割”了，下一代又成長了起來，反正不用擔(dān)心出現(xiàn)青黃不接的年景。

　　國內(nèi)股神不靠譜，接著又目光望向窗外。于是，香港股神、臺灣股神、歐洲股神、美國股神紛紛走進(jìn)A股股民的心里。索羅斯、彼得?林奇、吉姆?羅杰斯、費(fèi)雪、巴菲特……一時間各路神仙漂洋過海來看你。二十一世紀(jì)最初的幾年，是A股學(xué)習(xí)洋股神最為熱情高漲的一段時間，人們普遍相信，只要刻苦學(xué)習(xí)格雷厄姆的證券投資分析，股市的趨勢是可以提前預(yù)測的，捕捉黑馬簡單如囊中探物。

　　A股投資者最熱衷于炒短線，但是，炒短線賺錢者寥寥，這個時候，有人喊一嗓子，說炒股票哪用得著這么累啊，看看人家巴菲特，連報價機(jī)都沒有，每天都跳著舞步去上班，在辦公室喝喝可樂吃吃花生糖，就把大錢給掙了。不像彼得?林奇，炒短線炒得太辛苦，三十多歲就滿頭白發(fā)了。

　　而巴菲特的價值投資方法看起來最好操作：購買持有！找到一個偉大的公司，買入它的股票，然后就一直持有，絕不賣出，這個方法尤為適合那些買對股票就做短線，買錯股票就做長線的股民，于是就出現(xiàn)了一大批聲稱要完全“復(fù)制”巴菲特的人，有人甚至把報價電腦扔到垃圾桶去了，有人買入“偉大的公司”后，就不聞不問，只管坐在辦公室喝普洱茶吃大白兔奶糖，相信時間是投資者最好的朋友，就等價值的玫瑰靜悄悄地開吧！

　　時間可以是最好的朋友，也可能是六親不認(rèn)的“業(yè)績排名”，那些學(xué)習(xí)了格雷厄姆，又“復(fù)制”了巴菲特的基金經(jīng)理們一到年末，赫然發(fā)現(xiàn)自己被“朋友”出賣了。僅僅一年的時間，投資者就失去了耐心，就要把那些堅持持有價值股而暫時跑輸大盤的人拋棄。賺錢才是硬道理，管你投機(jī)還是投資，老板們都要數(shù)字說話，不做道德評判，買了再偉大的公司，一年不見分曉，行業(yè)排名靠后，你就卷鋪蓋走人吧！

　　還真有一朝被蛇咬，十年怕草繩的“聰明”人，識時務(wù)者為俊杰，A股市場，時間是投資者的敵人呀！

　　于是乎，一種順應(yīng)潮流的新投資思路萌芽了，這個就是目前已然成為A股市場從機(jī)構(gòu)到散戶共識的主題投資方法。

　　這個所謂的主題投資，跟投資半毛錢關(guān)系都沒有，簡而言之就是炒概念炒熱點，實至名歸的熱點投機(jī)嘛！

　　按理說，一個與價值投資南轅北轍的投機(jī)市場，是不會仍然如此狂熱地崇拜價值投資教主的，如此之大的反差，可以說是偽價值投資者的葉公好龍心態(tài)使然？

　　A股投資者知行“兩張皮”式的巴菲特崇拜，應(yīng)該是出于以下幾點原因：

　　第一，把巴菲特崇拜當(dāng)作一種網(wǎng)紅消費(fèi)，類似追星。

　　第二，把巴菲特崇拜當(dāng)作是一種投資能力的標(biāo)榜。

　　第三，圖騰崇拜，跟拜神一樣，希望會“被開光”，獲得好運(yùn)氣。

　　然而，真正研究過巴菲特的人，就會發(fā)現(xiàn)A股投資者的這種股神情結(jié)其實是對巴菲特的一種誤解。巴菲特的投資哲學(xué)和投資方法，對A股普通投資者和一般機(jī)構(gòu)投資者來說，幾乎沒有任何借鑒意義。

　　第一，在近半個世界的時間里，巴菲特經(jīng)營的伯克希爾公司其實是一家擁有多家保險公司的保險集團(tuán)，它的一個重要特征是，會有源源不斷的保費(fèi)收入形成的現(xiàn)金流(巴菲特在致股東信中所以說的浮存金是也)，這筆錢一方面數(shù)額如此巨大，2015年末就達(dá)到了880億美元，另一方面，它雖然是伯克希爾的“負(fù)債”，卻又幾乎不用償還，這足以讓巴菲特去買下任何他認(rèn)為有價值的企業(yè)。這一點上，只有中國平安，復(fù)星集團(tuán)，安邦保險這類擁有大量源源不斷的“浮存金”的機(jī)構(gòu)才能做到。個人投資者或者公募私募基金等一般機(jī)構(gòu)投資者，沒辦法模仿。

　　第二，巴菲特不做短線的原因是，這么多年來，伯克希爾賬戶里的“浮存金”每年都有巨幅增加，用他老巴的話說，這些錢多得就像“膀胱里的水”，總是讓他忍不住要排空?？纯矗思沂呛忍嗨虮镏乓?guī)?，我們是?jīng)常口渴得到處找水喝好吧。

　　第三，巴菲特只愿意買他能看得懂的東西，而A股投資者卻完全相反，他們只對自己不懂的東西感興趣。所以，巴菲特在幾萬字的信中，只字未提人工智能、量子通信、虛擬現(xiàn)實，也沒提到電動汽車、自動駕駛，通篇都是食品飲料、鐵路基建、銀行保險、能源電力這些連大媽們都看不上眼的“落后產(chǎn)能”，唯一買入的高科技公司IBM，在巴菲特的信中，還說是他犯的一個錯誤。

　　第四，巴菲特在給股東的信中，很少提及旗下各個業(yè)務(wù)板塊中個股的股價表現(xiàn)，論及各個公司的收益時候，他更看重PB，而極少關(guān)注PE，他把伯克希爾一年來資產(chǎn)的增加視為股東的真實回報。A股市場幾乎只關(guān)心股價的漲跌，PE和PB都不是買入或者賣出的理由，就這一點而言，就不是存在差距，簡直就是背道而馳。

　　學(xué)習(xí)價值投資是大佬的事我們只管喝可樂吃花生糖

　　有人問我，巴菲特為何這么富有，我回答說，因為他一直很有錢！這不僅是一句玩笑話哦。

　　巴菲特認(rèn)為伯克希爾的成功來源于三個要素，即資金、能力和文化。長達(dá)半個世紀(jì)的時間里，一個“浮存金”滾雪球般越滾越大的企業(yè)，從來沒有為賺錢而焦慮過，反而為如何花錢殫精竭慮，這就是伯克希爾成功的前提，個人投資者一旦買股票套牢，就沒錢“越跌越買”了，而手握重金的伯克希爾，卻可以從容撿便宜貨。所以說，沒有源源不斷的資金，學(xué)習(xí)巴菲特就是癡人說夢！

　　光有錢，沒有足夠的投資智慧，也不可能成為巴菲特。

　　巴菲特受到投資者如此狂熱的膜拜，不是因為他會賺錢，做投資最容易的事情就是賺錢，最不容易的事情是，保持長期穩(wěn)定地賺錢，伯克希爾確實保持了長期賺錢的世界紀(jì)錄，這個長期竟然長達(dá)半個世紀(jì)。除了穩(wěn)定增長的“浮存金”，還有巴菲特團(tuán)隊的投資智慧，另外一個重要因素就是伯克希爾獨特的文化能保持長期穩(wěn)定。

　　由此可見，巴菲特與伯克希爾都是無法復(fù)制的，作為個人投資者，應(yīng)該學(xué)習(xí)他的財富觀與人生觀，感恩、知足、惜福還有快樂。

　　如果可能的話，去學(xué)習(xí)一下他的長壽秘訣。

　　當(dāng)然，巴菲特也是人，也有其凡俗的一面。在伯克希爾的年度股東大會上，巴菲特和芒格的面前，總是擺著可樂和花生糖。無獨有偶，鳳凰衛(wèi)視中文臺“鏘鏘三人行”這個節(jié)目中，這么多年來，每個嘉賓面前不是擺著一罐王老吉就是加多寶，感覺竇文濤已經(jīng)養(yǎng)成了每天喝涼茶的好習(xí)慣，這小子這么幽默，跟喝涼茶有關(guān)系嗎？巴老的可樂和跟竇文濤面前擺放的加多寶是不同的，加多寶只是讓竇文濤變得更幽默，而可樂和花生糖卻讓巴老和芒格變得非常快樂！

　　可是，我有些困惑，為什么有人用可樂來刷馬桶，可以將陳年的污垢刷得不見蹤影？還有，讓我們曾經(jīng)嗜甜如癡的上海大白兔奶糖，也鮮有人再提起，現(xiàn)在小朋友的牙齒據(jù)說比三十年前好得多哦。

　　再高尚的人，偶爾也會有不那么高尚的固執(zhí)，早在2015年的股東會上，巴老高調(diào)宣稱，可口可樂有沒有什么不良影響，但是，有研究表明，人們不該繼續(xù)攝入過多糖分。

　　巴菲特說，消耗卡路里是一個問題，我每天大概攝入700卡的可口可樂。可樂和花生糖都是我喜歡每天吃的，讓我非常快樂。全世界都知道巴老是可口可樂的大股東，如此力挺可樂，廣告植入的痕跡太明顯不過了。芒格也來幫腔，你現(xiàn)在只考慮壞處不考慮益處。如果每年因為有多少人發(fā)生空難，你就不坐飛機(jī)了，這是非常不合理的想法。

　　我相信每個崇拜巴菲特的人，都可以從他的身上學(xué)到一點有價值的東西，當(dāng)然，炒股除外。

　　程大爺喜歡巴菲特，主要還是因為他的樂觀主義精神，他的幽默風(fēng)趣比他的投資高論更吸引我。有一個投資者問巴菲特，在年度股東信中，您的幽默感總是給我們帶來很多樂趣。您的幽默感從何而來？

　　巴菲特沒有直接回答這個問題，而是把球踢給了查理?芒格：我覺得查理比我更有幽默感。

　　芒格好像沒聽懂巴菲特的話，他說，如果你準(zhǔn)確地觀察這個世界，必然是幽默的，因為這個世界實在是太可笑了。

　　是的，在這個可笑的世界，我們一直眼含熱淚，面帶微笑地活著呢。