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“將剩下的資金分成10份，每下跌4%就動(dòng)用一份抄底。”這是實(shí)行價(jià)值投資股民的建議。筆者認(rèn)為，從戰(zhàn)略角度而言，這種一路買到底的方法對(duì)于真正的好股票當(dāng)然適用。不過(guò)，從戰(zhàn)略層面分析，四等分的加倉(cāng)法未必具有最好的攤薄成本效果。而采用等比加倉(cāng)法和兩階段加倉(cāng)法，或許能幫助投資者取得意想不到的結(jié)果。 等比加倉(cāng)法 在股市中，越跌越買無(wú)疑是價(jià)值投資者的真實(shí)寫(xiě)照。但是，何種價(jià)位買多少，無(wú)疑是投資者需要細(xì)細(xì)考量的問(wèn)題。比如上述提到的10份買入法，是價(jià)值投資者最常用的一種加倉(cāng)法，每下跌固定比例之后，就追加固定金額的資金。 然而，盡管這種加倉(cāng)方法簡(jiǎn)單，但是越到后面效果越差。原因很簡(jiǎn)單，伴隨加倉(cāng)次數(shù)增加，每一次加倉(cāng)的資金相比已加倉(cāng)資金的比率都在不斷縮小?？梢栽O(shè)想，每次若采用10萬(wàn)元資金加倉(cāng)，那么第一次加倉(cāng)時(shí)的10萬(wàn)元與已投入的10萬(wàn)元是1：1的關(guān)系;而第二次加倉(cāng)時(shí)的10萬(wàn)元與已投入的20萬(wàn)元就是1：2的關(guān)系，到第十次加倉(cāng)時(shí)的10萬(wàn)元，相比已投入的90萬(wàn)元就是1：9的關(guān)系。雖然越到后面，可以買到更便宜的籌碼，但是由于加倉(cāng)金額有限，雖然同等加倉(cāng)金額可以買到的股數(shù)較多，但相比已累計(jì)的股數(shù)仍是較小數(shù)目，所以其攤薄成本的效果一般。 筆者認(rèn)為，如果不采用等額加倉(cāng)法，而是采用等比加倉(cāng)法，就可以在一定程度上解決這個(gè)問(wèn)題。所謂等比加倉(cāng)法，就是使每一次加倉(cāng)后的累計(jì)加倉(cāng)資金成等比上升，這樣就可以使每一次加倉(cāng)資金相對(duì)已加倉(cāng)資金的比例是恒定的，如此在低價(jià)位買到的低成本股票，就可以獲得更大的優(yōu)勢(shì)。 按照以上思路，可以將上述的10份加倉(cāng)法略作改進(jìn)。如果投資者擁有1000萬(wàn)元資金，那么按照10份加倉(cāng)法需要每次投入100萬(wàn)元。但是采用等比加倉(cāng)法時(shí)，設(shè)定第一次加倉(cāng)仍是100萬(wàn)元，但是之后則要確保每次加倉(cāng)后的累計(jì)加倉(cāng)資金成等比增長(zhǎng)。從100變成1000期間共需要九次加倉(cāng)，那么10開(kāi)九次根號(hào)得到1.29，即每次加倉(cāng)都要使累計(jì)加倉(cāng)資金是之前的129%.所以，在首次100萬(wàn)元加倉(cāng)后，第二次僅加倉(cāng)29萬(wàn)元，使總投入變成129萬(wàn)元;第三次則加倉(cāng)37.41萬(wàn)元，使總投入變成166.41萬(wàn)元，即129×1.29=166.41，以此類推，最后一次加倉(cāng)233萬(wàn)元，使總投入變成1000萬(wàn)元。那么，這兩種加倉(cāng)方法在降低成本上存在哪些差異呢?經(jīng)過(guò)計(jì)算，若從一只股票10元開(kāi)始加倉(cāng)，在其9次4%下跌至6.93元時(shí)，用10份等額法最后的平均成本是8.26元;而采用等比加倉(cāng)法，成本是7.79元，較前者低5.7%. |
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