市場(chǎng)流傳著這樣一種說(shuō)法，中國(guó)股市不適合長(zhǎng)期的價(jià)值投資，事實(shí)真的如此嗎?

今年6月以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)斷崖式下跌，多數(shù)個(gè)股被腰斬再腰斬。然而記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至9月25日，仍有247只股票穿越牛熊，在10年中漲了10倍。

為了完整地反映最近10年個(gè)股的表現(xiàn)情況，我們選取了2005年8月31日以前上市的公司作為統(tǒng)計(jì)樣本，對(duì)股價(jià)進(jìn)行了復(fù)權(quán)處理。股價(jià)漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間設(shè)定為2005年8月31日至2015年9月25日的約10年交易時(shí)間。統(tǒng)計(jì)區(qū)間的10年中，滬指上漲了2.6倍。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2005年8月31日之前上市的1310只A股中，有1309只股價(jià)在10年中實(shí)現(xiàn)了上漲，占比99.92%，下跌的則有1家（華菱鋼鐵）。其中，華夏幸福成為漲幅冠軍，10年間上漲了近81倍，中鼎股份與鄂股三安光電則成為漲幅亞軍和季軍。除了三安光電，鄂股中另有人福醫(yī)藥、長(zhǎng)江證券上榜。

醫(yī)藥生物牛股多

按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，247只“10年10倍股”分布在醫(yī)藥生物、食品飲料、電子、電氣設(shè)備、公用事業(yè)等16個(gè)行業(yè)。其中，醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅944.87%，家用電器指數(shù)漲幅795.94%，食品飲料指數(shù)漲幅546.58%，成為漲幅前三甲。

這些消費(fèi)藍(lán)籌板塊明顯領(lǐng)先于其他行業(yè)，成為少數(shù)幾個(gè)穿越經(jīng)濟(jì)周期的行業(yè)。這也與過(guò)去10多年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展背景相當(dāng)一致，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得百姓生活水平的提高，對(duì)消費(fèi)、醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品的需求大大提升。

事實(shí)上，“10年10倍股”中最多的也是生物醫(yī)藥企業(yè)，達(dá)36家；房地產(chǎn)企業(yè)以25家位居第二。通策醫(yī)療、達(dá)安基因、中源協(xié)和、海南海藥、康美藥業(yè)、仁和藥業(yè)更是漲幅超過(guò)30倍。

優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司常年保持20%左右的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，將業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌本色演繹得淋漓盡致。比如恒瑞醫(yī)藥作為“癌癥概念股”，10年漲幅達(dá)到29倍。恒瑞抗腫瘤藥營(yíng)收已連續(xù)7年排名國(guó)內(nèi)第一，市場(chǎng)份額超過(guò)12%。

說(shuō)起鄂股在醫(yī)藥生物的優(yōu)異表現(xiàn)，就不得不提到人福醫(yī)藥，該股10年已然漲了14倍。作為湖北第一家上市的民營(yíng)高科技企業(yè)，人福醫(yī)藥已成為湖北省醫(yī)藥工業(yè)的龍頭企業(yè)。

除了消費(fèi)藍(lán)籌股，資源股也占據(jù)一定席位，西部資源、北方稀土、廣晟有色、山東黃金等漲幅超過(guò)20倍。不過(guò)，近年來(lái)，黃金、稀土等行業(yè)上市公司震蕩劇烈，一會(huì)是大家追捧的“高帥富”，一會(huì)又變成無(wú)人問(wèn)津的“矮矬窮”，遠(yuǎn)沒(méi)有消費(fèi)藍(lán)籌股穩(wěn)步攀升那么親民。

10年中漲幅超過(guò)20倍的個(gè)股

行業(yè)龍頭執(zhí)牛耳

每一個(gè)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)或相應(yīng)政策的出臺(tái)，都可能推動(dòng)一個(gè)行業(yè)走出強(qiáng)勢(shì)上漲的行情。而該行業(yè)的龍頭股自然會(huì)受到資金的追捧，從而催生大牛股。

247只“10年10倍股”中，大多數(shù)可以稱得上是行業(yè)中的龍頭。這些龍頭公司往往主業(yè)單一，并長(zhǎng)期專注于自己的主業(yè)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有優(yōu)勢(shì)地位。

比如，三年前稀土價(jià)格快速上漲，令稀土行業(yè)進(jìn)入了黃金時(shí)代。作為我國(guó)乃至世界最大的稀土生產(chǎn)、科研、貿(mào)易基地，北方稀土股價(jià)漲幅一度超過(guò)49倍。隨著稀土價(jià)格的回落及市場(chǎng)震蕩，雖然該股股價(jià)大幅下跌，漲幅縮水，但仍有33倍。

再比如宇通客車。雖然交運(yùn)設(shè)備行業(yè)10年整體漲幅不到300%，但宇通客車股價(jià)卻是穩(wěn)步攀升，漲幅達(dá)22倍。這是因?yàn)樵摴玖⒆阌诳蛙囆袠I(yè)，成長(zhǎng)為大中客車行業(yè)龍頭，同時(shí)積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，并向新能源客車領(lǐng)域拓展，執(zhí)行業(yè)之牛耳。

白酒行業(yè)的龍頭貴州茅臺(tái)可謂消費(fèi)藍(lán)籌股的典范。在過(guò)去10年里，貴州茅臺(tái)每年都實(shí)現(xiàn)高盈利。今年7月，貴州茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)290元的歷史新高。近期貴州茅臺(tái)股價(jià)大幅回落至197元，但仍為兩市第一高價(jià)股，10年中漲了12倍。

此外，格力電器、伊利股份這兩個(gè)電器和食品業(yè)巨頭同樣出現(xiàn)在10年10倍牛股陣營(yíng)中。

重組股也領(lǐng)風(fēng)騷

在A股市場(chǎng)，通過(guò)資產(chǎn)重組，“烏雞變鳳凰”不斷上演，這也使得并購(gòu)重組題材一直受到追捧，相關(guān)股票價(jià)格常常一飛沖天。雖然大多數(shù)重組股只能風(fēng)光一時(shí)，但也不乏“10年10倍股”。

在247只牛股中，這樣的重組股有鵬博士、三安光電、德賽電池、華映科技、華夏幸福、桑德環(huán)境、錦龍股份、國(guó)藥一致等。從這些公司的經(jīng)營(yíng)情況看，絕大多數(shù)轉(zhuǎn)入了有發(fā)展前景的朝陽(yáng)行業(yè)，并且取得了良好業(yè)績(jī)，從而獲得投資者青睞。

比如，鵬博士前身是從事特鋼冶煉的成都工益，主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后主要從事電信增值服務(wù)、安防監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)傳媒。2007-2008年重組前后，股價(jià)曾大幅起落。今年上半年，隨著市場(chǎng)追捧互聯(lián)網(wǎng)和傳媒概念，該股又被炒上，股價(jià)一度接近2007年的最高點(diǎn)。

鄂股三安光電，前身是ST天頤，重組后成為目前國(guó)內(nèi)成立最早、規(guī)模最大、品質(zhì)最好的全色系超高亮度發(fā)光二極管外延及芯片產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地。在國(guó)家大力推行節(jié)能環(huán)保的背景下，公司股價(jià)大幅攀升。

股價(jià)基石是業(yè)績(jī)

不管是行業(yè)龍頭，還是重組股，247只“10年10倍股”大多有一個(gè)共同特點(diǎn)，那就是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。這為其股價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10年間，華夏幸福、陽(yáng)光城、國(guó)金證券、新洋豐、四川九州、中天城投等6只股票的凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率超過(guò)100%。瀘州老窖、山東黃金、國(guó)藥一致、康美藥業(yè)、貴州茅臺(tái)、格力電器、桑德環(huán)境、云南白藥、宇通客車、恒瑞醫(yī)藥、雙匯發(fā)展、承德露露、新華醫(yī)療、康緣藥業(yè)等超50只股票歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。

股本擴(kuò)張也是這些牛股的重要特征，247只牛股中，股本擴(kuò)張5倍以上的有111只，股本擴(kuò)張10倍以上的有46只，股本擴(kuò)張前五的個(gè)股分別為：永泰能源、中弘股份、國(guó)金證券、康美藥業(yè)、蘇寧云商。

有良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)作支撐，上述企企業(yè)通過(guò)股本擴(kuò)張，從小股本、小市值的小盤股成長(zhǎng)為大股本、大市值的“巨無(wú)霸”。

以蘇寧云商為例，2004年7月登陸中小板市場(chǎng)時(shí)，首發(fā)總股本僅為9316萬(wàn)股，其后經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的大比例轉(zhuǎn)股，至今其股本規(guī)模擴(kuò)大到73.83億股，擴(kuò)張了79倍。與總股本規(guī)模快速擴(kuò)張并行的是其股價(jià)的持續(xù)攀升，10年漲幅13.5倍。

尋找未來(lái)的大牛股

2005年8月31日前，A股市場(chǎng)有的1310股票，其中“10年10倍股”占比18.8%，而10年后的今天，在A市場(chǎng)的股票數(shù)已量超過(guò)2500只。如何從這浩如煙海的個(gè)股中，發(fā)現(xiàn)未來(lái)值得擁有的的10倍股呢？

楚天都市報(bào)聯(lián)合天風(fēng)證券從市值、產(chǎn)品毛利率、市銷率幾個(gè)方面篩選出了21只潛力股（下表）。天風(fēng)證券資深分析師陳環(huán)宇認(rèn)為，這些股票估值偏低，加上股本適中、主營(yíng)穩(wěn)健，說(shuō)不定就潛伏著未來(lái)的“10年10牛股”。

以益盛藥業(yè)為例，該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.56億元，同比增長(zhǎng)33.69%現(xiàn)凈利潤(rùn) 5522.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.34%。該公司銷售毛利率達(dá)67%，市銷率僅4.8倍。在主營(yíng)醫(yī)藥的同時(shí)，該公司打造的人參全產(chǎn)業(yè)鏈成利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)，化妝品板塊業(yè)績(jī)超預(yù)期，未來(lái)有較好的發(fā)展空間。

很多股民對(duì)一些“妖股的”表現(xiàn)瞠目結(jié)舌，這些股票短時(shí)間內(nèi)可以漲幅幾倍，而一旦炒作退潮，則會(huì)套牢一大批“高崗守望者”。而以云南白藥為代表的一大批10倍股，短期內(nèi)很少暴漲暴跌，卻能在年復(fù)一年的“長(zhǎng)跑”中逐步邁向高點(diǎn)。事實(shí)上，10倍牛正股是由持續(xù)的高復(fù)合增長(zhǎng)率造就：假定估值不變，當(dāng)盈利年增長(zhǎng)率超過(guò)25%時(shí)，10年期間公司的盈利和股票價(jià)格將上漲約10倍。

選牛股只是第一步，還需要要在對(duì)的時(shí)間買入。美國(guó)著名基金經(jīng)理彼得·林奇曾表示，買入股票的最佳時(shí)機(jī)往往就是你發(fā)現(xiàn)了價(jià)值可靠卻價(jià)格低廉的股票之時(shí)，只要其股價(jià)下跌到合理價(jià)位你就可以買入。最好的時(shí)機(jī)往往是在股市崩盤或大跌的時(shí)候，如果你能在市場(chǎng)恐懼時(shí)大膽貪婪，那你將會(huì)抓住你做夢(mèng)都想不到的投資良機(jī)。當(dāng)然，賣出時(shí)機(jī)也十分重要，成長(zhǎng)股如果過(guò)早賣出也，可能錯(cuò)失未的大幅上的漲機(jī)會(huì)。

未來(lái)的潛力“10年10倍股”

楚天都市報(bào)記者 戚俊華 通訊員 陳環(huán)宇