為符合越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管要求，不少現(xiàn)貨交易場(chǎng)所或主動(dòng)提高保證金，或提高投資者的準(zhǔn)入門檻?，F(xiàn)貨交易所被迫進(jìn)行轉(zhuǎn)型，行業(yè)洗牌大幕開啟。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)規(guī)范化后將為投資者提供更多可交易的渠道和產(chǎn)品。

5月9日，天津貴金屬交易所發(fā)布通知稱，自5月23日起對(duì)客戶保證金比例再次進(jìn)行上調(diào)，權(quán)益在5萬(wàn)元以下保證金比例為20%，5萬(wàn)元至10萬(wàn)元為15%，10萬(wàn)元至20萬(wàn)元保證金比例為15%，20萬(wàn)元以上保證金比例為10%，同時(shí)，持倉(cāng)保證金比例由原來(lái)的15%、12%、8%上調(diào)為20%、15%、10%。

這是該交易所第三次調(diào)整保證金水平，該舉措將限制市場(chǎng)成交數(shù)量，降低杠桿倍數(shù)。

生意社首席分析師劉心田告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：這也是為了迎合越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管要求，現(xiàn)貨交易場(chǎng)所已經(jīng)到了不得不轉(zhuǎn)型的時(shí)候。

投資者保護(hù)升級(jí)

近期，不少現(xiàn)貨交易場(chǎng)所主動(dòng)提高保證金。

在發(fā)布5月9日通知前，天貴所已經(jīng)進(jìn)行了兩次保證金比例的調(diào)整，且一次比一次高。

3月1日，天貴所要求所有動(dòng)態(tài)客戶提高建倉(cāng)保證金比例，5萬(wàn)元以下客戶保證金比例為12%，5萬(wàn)元至10萬(wàn)元保證金比例為10%，10萬(wàn)至20萬(wàn)保證金比例為10%；2月29日，要求所有固態(tài)客戶保證金比例暫不做調(diào)整，保證金比例執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)仍然為8%。4月18日，天貴所再次要求客戶保證金比例有所上調(diào)，其中，動(dòng)態(tài)客戶權(quán)益低于5萬(wàn)元保證金比例為15%，5萬(wàn)至10萬(wàn)元保證金比例為12%，10萬(wàn)至20萬(wàn)元保證金比例為12%，20萬(wàn)元以上保證金比例為8%，同時(shí)，持倉(cāng)保證金比例也由原來(lái)的12%、10%、8%、5%分別上調(diào)為15%、12%、12%、8%。

不僅僅是保證金比例，部分交易場(chǎng)所也提高了投資者的準(zhǔn)入門檻。

5月5日，南寧(中國(guó)-東盟)商品交易所發(fā)布了一則關(guān)于調(diào)整現(xiàn)貨分銷業(yè)務(wù)合格客戶準(zhǔn)入條件的通知，要求自5月16日起，交易所現(xiàn)貨分銷業(yè)務(wù)新開戶的客戶入市準(zhǔn)入條件作出四方面的相關(guān)調(diào)整：一是客戶個(gè)人名義的各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣30萬(wàn)元；二是客戶具有2年以上的證券交易成交記錄；三是客戶開戶年齡限制要求在18至55周歲；四是會(huì)員單位必須對(duì)客戶在開戶資料審核前做好電話回訪錄音并存檔，交易所將定時(shí)或不定時(shí)進(jìn)行合規(guī)檢查，回訪內(nèi)容包括但不限于身份確認(rèn)、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)揭示等。

廈門兩岸商品交易中心近日也公告稱，自2016年4月18日起，交易中心交易商資金賬戶初始激活門檻調(diào)整為賬戶凈資金20萬(wàn)元(含)以上并具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

浙江新華大宗商品交易中心此前發(fā)布通知，自2016年3月24日(周四)起將個(gè)人交易商的開戶條件調(diào)整為：首次入金金額不低于人民幣十萬(wàn)元且具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。自2016年3月24日(周四)起暫停新華銅各品種新建倉(cāng)。自2016年3月30日(周三)上午8∶00起所有產(chǎn)品保證金比例統(tǒng)一調(diào)整為20%。

業(yè)內(nèi)人士指出，加速合規(guī)與各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的監(jiān)管細(xì)則，落實(shí)執(zhí)行有關(guān)。

2016年2月19日，江蘇省人民政府金融工作辦公室印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)引入第三方價(jià)格交易場(chǎng)所監(jiān)管的通知》(以下簡(jiǎn)稱為《通知》)，要求進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)引入第三方價(jià)格交易場(chǎng)所的監(jiān)管。

《通知》首當(dāng)其沖要求提高投資者門檻和保證金比例。其中具體為賬戶資金不得低于10萬(wàn)、保證金比例不得低于10%，開戶半年以上可申請(qǐng)降低，但最低不得低于5%。其次《通知》還要求交易場(chǎng)所必須接入江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司，沒有接入的需盡快完成對(duì)接，確保年內(nèi)完成工作。此外，還加強(qiáng)了業(yè)務(wù)相關(guān)機(jī)構(gòu)管理及信訪處理，提示交易所明確相關(guān)機(jī)構(gòu)的管理制度，防范業(yè)務(wù)相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)生違規(guī)操作行為。

有現(xiàn)貨交易場(chǎng)所投資經(jīng)驗(yàn)的投資者徐林告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：提高投資者準(zhǔn)入門檻，以及提高保證金水平降低杠桿，其實(shí)是為投資者提供更多保護(hù)，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)規(guī)范化后將為投資者提供更多可交易的渠道和產(chǎn)品。

門檻提升整合序幕拉開

交易場(chǎng)所的門檻提升不僅僅反應(yīng)在投資者引入方面，更在平臺(tái)自身和會(huì)員單位方面。

3月23日，天貴所發(fā)布通知稱，為規(guī)范會(huì)員經(jīng)營(yíng)展業(yè)的合規(guī)性，保障投資者的合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序，提示全體會(huì)員加強(qiáng)工作人員及居間人合規(guī)管理，會(huì)員工作人員及居間人向客戶介紹業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，禁止虛假宣傳、向客戶做獲利保證、違規(guī)提供操作建議、代客理財(cái)?shù)冗`規(guī)行為。全體會(huì)員切實(shí)遵守交易所的各項(xiàng)規(guī)章制度，合法合規(guī)地經(jīng)營(yíng)。

鎮(zhèn)江商品交易中心董事長(zhǎng)周俊指出，作為交易場(chǎng)所，在客戶投資教育方面需要找到行之有效的方式，對(duì)于會(huì)員單位的甄別需要設(shè)置門檻準(zhǔn)入制度。現(xiàn)貨市場(chǎng)投資糾紛較為頻繁的原因主要在于會(huì)員單位在運(yùn)營(yíng)中操作不規(guī)范，江蘇省目前嚴(yán)禁交易場(chǎng)所會(huì)員單位代客理財(cái)，從而在一定程度上規(guī)范了市場(chǎng)。

浙江省《交易場(chǎng)所監(jiān)管工作指引》也嚴(yán)格規(guī)范了交易場(chǎng)所會(huì)員行為，包括交易場(chǎng)所應(yīng)建立規(guī)范的會(huì)員管理制度，并與會(huì)員簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)；原則上會(huì)員不參與自營(yíng)交易，嚴(yán)禁會(huì)員通過贏利承諾、老師喊單等欺騙手段誘導(dǎo)客戶入市交易，嚴(yán)禁會(huì)員及代理商進(jìn)行代客交易；禁止會(huì)員開展分散式拒臺(tái)交易。對(duì)會(huì)員代理多家交易場(chǎng)所的情況，交易場(chǎng)所要在網(wǎng)站上對(duì)外公布；交易場(chǎng)所對(duì)會(huì)員的各種違規(guī)行為承擔(dān)主體連帶責(zé)任，并先行賠償由此給客戶造成的實(shí)際損失。客戶賠償結(jié)束后，交易場(chǎng)所可依據(jù)會(huì)員管理制度和相關(guān)協(xié)議向會(huì)員進(jìn)行追償。

其實(shí)從會(huì)員到交易場(chǎng)所本身，準(zhǔn)入門檻都在上升，更重要的可能是交易場(chǎng)所自身的實(shí)力增強(qiáng)，如有的地區(qū)規(guī)定商品類交易場(chǎng)所的主發(fā)起人原則上凈資產(chǎn)不低于1億元，且資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，且與擬設(shè)立交易場(chǎng)所有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度；近3年連續(xù)贏利，且3年凈利潤(rùn)總額不低于3000萬(wàn)元。強(qiáng)大的資本實(shí)力和實(shí)業(yè)支撐讓交易場(chǎng)所在熟悉現(xiàn)貨交易能建立有效的風(fēng)控體系，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。劉心田說。

劉心田強(qiáng)調(diào)，未來(lái)現(xiàn)貨交易場(chǎng)所將進(jìn)入兼并整合浪潮，達(dá)不到準(zhǔn)入要求的交易場(chǎng)所逐步被淘汰，而不少有實(shí)力的交易場(chǎng)所已經(jīng)開始物色整合對(duì)象，謀求更多市場(chǎng)份額。