因市場(chǎng)人氣變得更樂(lè)觀，有跡象顯示全球供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩狀況可能得到緩解。油價(jià)周五上漲，上周實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三周上揚(yáng)。交易商稱，美國(guó)汽油消費(fèi)強(qiáng)勁，越來(lái)越多跡象顯示全球產(chǎn)量下降和油田中斷供應(yīng)，都支撐了投資重回能源行業(yè)。上周布倫特原油漲幅逾4.5%，WTI原油漲幅逾8.4%。兩者皆錄得連續(xù)第三周上漲，且油價(jià)較1月和2月期間觸及的低位已反彈了逾三分之二。

大多數(shù)分析師均認(rèn)為，目前油價(jià)的升勢(shì)是受市場(chǎng)人氣推動(dòng)的，市場(chǎng)越來(lái)越相信，最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了，全球油市已經(jīng)在恢復(fù)平衡。不過(guò)，交易商稱，周末前的獲利回吐限制了漲幅。交易商還指出，中國(guó)3月原油進(jìn)口強(qiáng)勁也幫助推升了價(jià)格。但仍有一些分析師警告，油市距離供需平衡還很遠(yuǎn)，高盛在給客戶的一份聲明中稱：

“盡管近期的反彈勢(shì)頭有進(jìn)一步上行的潛力，但我們認(rèn)為不是受基本面可持續(xù)性轉(zhuǎn)變驅(qū)動(dòng)的?！?/p>

高盛仍認(rèn)為，受美國(guó)頁(yè)巖油減產(chǎn)帶動(dòng)的可持續(xù)性市場(chǎng)平衡，將在今年第三季出現(xiàn)。且石油服務(wù)公司貝克休斯周五稱，美國(guó)能源公司連續(xù)第五周減少活躍鉆機(jī)，至2009年11月來(lái)最低。盡管油價(jià)最近反彈，但油市仍供應(yīng)過(guò)剩，每日產(chǎn)量仍較需求多100-200萬(wàn)桶之間，全球的儲(chǔ)油罐都存滿了未售出的原油。

然而，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周六發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至4月19日當(dāng)周，對(duì)沖基金經(jīng)理增持美國(guó)原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。增持幅度為45014手，倉(cāng)位由原本的凈多頭倉(cāng)位289161手增加至334175手。

與此同時(shí)，上周金融市場(chǎng)較為震蕩，雖然歐洲央行(ECB)選擇按兵不動(dòng)，但歐洲央行行長(zhǎng)德拉基新聞發(fā)布會(huì)講話令市場(chǎng)掀起波瀾，在此期間，歐元、現(xiàn)貨黃金及白銀走勢(shì)攜手走出“過(guò)山車”行情。

金價(jià)周五則下跌逾1%，因美元兌日?qǐng)A和歐元上漲，金價(jià)已錄得連續(xù)第二周下跌，銀價(jià)則實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三周上漲。美元兌日?qǐng)A則上漲2%，因市場(chǎng)臆測(cè)日本央行正在考慮向借貸的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施負(fù)利率，即向借款的銀行付費(fèi)。

加之，本周全球最大黃金支持上市基金(ETF)SPDR Gold Shares的黃金持倉(cāng)量減少14噸，白銀ETF的白銀持倉(cāng)量大幅增加。在今年以來(lái)黃金市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)后，不少機(jī)構(gòu)都表現(xiàn)出了對(duì)黃金市場(chǎng)更為看多的態(tài)度。雖然近期有所回落，但依然維持在較高水平。

瑞銀集團(tuán)(UBS)此前就表示，預(yù)計(jì)今年黃金均價(jià)在1225美元/盎司左右，整個(gè)黃金基本面穩(wěn)定。但認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)意味著黃金不會(huì)大幅走高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善和今年美聯(lián)儲(chǔ)升息意味著黃金面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

花旗(Citi)則認(rèn)為，有60%的概率金價(jià)會(huì)在現(xiàn)有水平徘徊，因風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒揮之不去支持黃金在2季度繼續(xù)獲得資金流入。然而也有30%“走?！钡目赡埽蛉蚪?jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂|發(fā)金價(jià)在下半年升至1400美元/盎司上方。不過(guò)，高盛周五重申其對(duì)黃金和其它商品的看空觀點(diǎn)，重申建議作空黃金。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)將于4月26-27日召開(kāi)為期兩日的政策會(huì)議，屆時(shí)行情恐出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

至于近期被推至風(fēng)口浪尖的白銀，花旗銀行認(rèn)為，白銀已經(jīng)蓄積了很強(qiáng)的上漲動(dòng)能，表現(xiàn)已經(jīng)超過(guò)黃金，黃金現(xiàn)在實(shí)際是靠白銀拯救了，因?yàn)樾枨笠呀?jīng)放緩。白銀動(dòng)能可能會(huì)在沖擊去年的高位17.80美元/盎司中耗盡，引發(fā)一些獲利回吐。市場(chǎng)的強(qiáng)度取決于16.80美元/盎司的價(jià)位是否會(huì)強(qiáng)到阻止下修。

而且，從白銀來(lái)看，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，但近期銀價(jià)的上漲仍然缺乏強(qiáng)勁的基本面推動(dòng)。美國(guó)3月電器銷售同比下跌了2%，而白銀的一大需求就來(lái)自于此，且這是連續(xù)第12個(gè)月下降，新加坡電器出口3月份更是下降了9%。

雖然3月初以來(lái)，白銀ETF流入了1300噸，但花旗分析師預(yù)計(jì)，今年白銀均價(jià)14.5美元/盎司。投資者們?nèi)绱酥斓挠咳胧袌?chǎng)，也可以這么快的速度離開(kāi)市場(chǎng)。

加之，根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，匯市投機(jī)客本周轉(zhuǎn)為作空美元，建立美元空倉(cāng)的投資者超過(guò)建立多倉(cāng)者，為近一年來(lái)首見(jiàn)。 4月19日止當(dāng)周，美元凈多倉(cāng)總值從前一周的4億美元，降至負(fù)18.5億 美元。這是去年5月6日投資者美元倉(cāng)位為凈空倉(cāng)以來(lái)首見(jiàn)。其它貨幣中，投資者將日元凈多倉(cāng)增至71870手，為1995年3月有記錄以來(lái)的最高水準(zhǔn)，超過(guò)前一周高位66190手。