在交出2015年度最差成績單后，鋼鐵行業(yè)終于迎來“提價”時刻。今年1月以來，各類鋼材價格連續(xù)走強(qiáng)，在去年12月還全面報虧的螺紋鋼等產(chǎn)品如今每噸可盈利400~600元。對應(yīng)鋼價上漲的是，已公布一季度業(yè)績快報的上市鋼企中，鞍鋼股份、華菱鋼鐵等續(xù)虧，但虧損幅度環(huán)比下降明顯。鞍鋼股份去年巨虧40.3億元，一季度預(yù)計虧損6.15億元；華菱鋼鐵去年第四季度虧損18.63億元，一季度預(yù)計虧損7.5億元至8.5億元。柳鋼股份則逆市盈利8000多萬元，三鋼閩光、永鋼特興、沙鋼股份等公告一季度業(yè)績增長。與之相對應(yīng)的，上市鋼企的股價也在底部頻頻異動。

面對提價的機(jī)遇，柳鋼股份等上市公司紛紛調(diào)整生產(chǎn)線。而因資金鏈困難曾一度停產(chǎn)的部分非上市鋼鐵企業(yè)同樣也在這么做。不過，一位鋼鐵行業(yè)研究人士向《紅周刊》記者表示：“鋼價導(dǎo)致企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性很高，但風(fēng)險也很明顯。這一波鋼材價格上漲行情已經(jīng)持續(xù)了100多天，是近幾年持續(xù)上漲時間最久的一次，繼續(xù)上漲的可能性不大?！边@或許意味著，鋼鐵企業(yè)面臨的盈利機(jī)會可能只是行業(yè)去產(chǎn)能過程中的曇花一現(xiàn)，“火中取栗”的企業(yè)最終可能進(jìn)退維谷。
行業(yè)從虧到盈瞬間轉(zhuǎn)換

Wind數(shù)據(jù)顯示，47家上市鋼企中，22家每股收益為負(fù)值。在2015年年報中，重慶鋼鐵、武鋼股份、鞍鋼股份、馬鋼股份等動輒40億、50億的虧損，屢屢成為市場震撼彈。因此，鋼鐵企業(yè)年報披露的過程，就是鋼鐵板塊被“唱空”的過程。

鋼鐵企業(yè)虧損的日子不僅僅是2015年。有數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來，鋼鐵行業(yè)整體行情低迷，到2015年綜合鋼價下跌超過800元，其中中厚板、冷軋品種跌幅均在千元以上，跌幅為28.2%，創(chuàng)出1997年以來的歷史最低點(diǎn)。去年12月的時候，鋼廠每生產(chǎn)1噸鋼虧損200~300元。去年我國粗鋼生產(chǎn)總量為8.06億噸，同比下降2%，為34年來我國粗鋼產(chǎn)量首次負(fù)增長。

正是在這樣的背景下，2015年的鋼鐵企業(yè)日子更加難熬。無錫錫興特鋼與杭鋼半山生產(chǎn)基地關(guān)停，八一鋼鐵子公司階段性停產(chǎn)，唐山松汀鋼廠停產(chǎn)等等。

當(dāng)“去產(chǎn)能”、“虧損”等因素讓鋼鐵行業(yè)看上去一片暗淡的時候，2016年開年以來的鋼鐵價格大漲，卻讓行業(yè)性虧損迅速變?yōu)樾袠I(yè)性盈利。

我的鋼鐵網(wǎng)研究員王蓓向記者表示：“今年1~3月，噸鋼價格漲了400~600元，比去年12月的價格低點(diǎn)漲幅超過55%?！币月菁y鋼為例，去年12月時的價位為1618元/噸，至3月其價格水平已經(jīng)累計上漲40%；至4月21日，螺紋鋼期貨漲至2755元/噸，漲了70%以上?！懊麖娜ツ甑椎奶潛p變?yōu)?月份的盈利400多元/噸，再到如今的近600元/噸?！?br>

鋼價和毛利大漲，企業(yè)的運(yùn)營狀況也出現(xiàn)大改觀。據(jù)了解，我的鋼鐵網(wǎng)共監(jiān)測163家鋼廠運(yùn)營情況，截至3月底，有超過60%的被監(jiān)測企業(yè)實現(xiàn)了盈利——這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于去年12月的情況。據(jù)記者查證，有數(shù)據(jù)顯示稱，到4月中旬，有80%的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)盈利。

王蓓介紹說：“盈利見好，高爐復(fù)產(chǎn)增多，鋼廠的產(chǎn)能利用率在70%-80%。3月粗鋼產(chǎn)量7065萬噸，創(chuàng)單月粗鋼產(chǎn)量歷史新高；日均粗鋼產(chǎn)量228萬噸，接近歷史最高水平。”

柳鋼股份在與投資者互動中表示，3月，柳州鋼材出廠價格大幅上漲，9種規(guī)格品種中有7種上漲幅度超過10%。

記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在公布一季度業(yè)績預(yù)告的鋼鐵企業(yè)中，永興特鋼銷售毛利率為12.94%，比去年增加3個百分點(diǎn)；大冶特鋼銷售毛利率為11.49%，比去年增加0.27個百分點(diǎn)；久立特材銷售毛利率為20.17%，比去年增加0.39個百分點(diǎn)。以上這些公司的流動資產(chǎn)在增加、存貨在降低，它們的速動比率比去年提升0.05~2.83之間，都達(dá)到了1及以上。
復(fù)產(chǎn)成鋼價走勢最大變量

對應(yīng)鋼價上漲以及后市的不確定性，鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)都成了一道必須考慮的選擇題。
 

柳鋼股份一季度的鐵、鋼、鋼材產(chǎn)量同比均有所增長，鋼材同比增加10.88%。不過，正如前文所述，規(guī)模型鋼企只要稍微提高產(chǎn)能利用率即可迅速推高各類鋼鐵產(chǎn)品總產(chǎn)量，因此規(guī)模型鋼企全面提高產(chǎn)能利用率的意愿并不強(qiáng)。據(jù)了解，4月以來163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比增長0.44%。

比起上市公司，非上市的鋼鐵企業(yè)尤其是曾停產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)更愿意盡早復(fù)產(chǎn)，這包括山西海鑫和唐山松汀。

山西海鑫曾是山西省規(guī)模最大、國內(nèi)第二大的民營鋼企，具備年產(chǎn)560萬噸鐵、600萬噸鋼和520萬噸材的生產(chǎn)能力。因為市場不景氣以及管理不善，山西海鑫于2014年3月因資金鏈斷裂而停產(chǎn)，并在同年11月進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。2015年9月25日，北京建龍集團(tuán)取得山西海鑫100%股權(quán)，隨后更名為山西建龍。

據(jù)《運(yùn)城日報》報道，運(yùn)城市委書記王宇燕等在4月5日到山西建龍調(diào)研“點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)”工作進(jìn)展情況。該報道披露，當(dāng)時山西建龍正在進(jìn)行復(fù)產(chǎn)檢修工作。

而在此之前的去年12月，建龍集團(tuán)曾預(yù)計山西建龍在2016年2月啟動建材產(chǎn)品生產(chǎn)線，2016年底啟動板材生產(chǎn)線。

山西建龍的復(fù)產(chǎn)或許已經(jīng)推遲。記者從一位市場研究人士處獲悉，山西建龍將在5月實現(xiàn)復(fù)產(chǎn)。

與山西海鑫同時間復(fù)產(chǎn)的還有唐山松汀鋼廠。松汀鋼廠始建于1969年，2001年由國企變?yōu)槊駹I企業(yè)，是河北大型鋼鐵企業(yè)之一。松汀鋼廠具備年產(chǎn)鐵500萬噸，鋼500萬噸、材200萬噸的生產(chǎn)能力，因為行業(yè)不景氣、資金周轉(zhuǎn)困難以及拖欠電力部門電費(fèi)等因素，最終在2015年11月14日停產(chǎn)。

松汀鋼廠停產(chǎn)后，曾傳出“中字頭”企業(yè)接盤以及政府幫助其重組等。接近松汀鋼廠的人士稱，該鋼廠原計劃2月底復(fù)產(chǎn)，但后來推遲到5月。目前已經(jīng)召集工人復(fù)崗，不過，其復(fù)產(chǎn)所需資金似乎還沒有到位，5月能否復(fù)產(chǎn)目前還不得而知。

行業(yè)內(nèi)人士稱，這些巨量產(chǎn)能一旦入市預(yù)計會對鋼鐵價格形成較大沖擊。
原料價格亦“水漲船高”

而鋼鐵價格暴漲在帶動企業(yè)熱衷復(fù)產(chǎn)外，還帶動鐵礦石等原材料價格的上漲。自去年12月觸底以來，鐵礦石價格上漲了50%-60%，突破60美元/噸。大連鐵礦石期貨4月20日基準(zhǔn)報價創(chuàng)下近10個月最高。鐵礦石價格上漲也吸引了澳洲和南美洲的礦石提供商增加了供給，中國主要港口的鐵礦石庫存量在4月中旬突破1億噸。

據(jù)記者了解，鐵礦石占鋼材生產(chǎn)成本的約50%，若價格漲幅過快勢必侵蝕鋼企利潤。王蓓向記者表示，這一波鐵礦石漲價對鋼材生產(chǎn)成本影響在每噸100-200元之間，“在鋼企的承受范圍以內(nèi)?！睂嶋H上，因為連續(xù)幾年處于供過于求的局面，鐵礦石價格上漲的動力并不充足。

與鐵礦石類似，產(chǎn)能過剩的焦煤和煤炭等產(chǎn)品價格也經(jīng)過了幾次提價，近期累計上漲約50元/噸。未來焦煤企業(yè)能否提價其實并不在自己，而是鋼價能否維持現(xiàn)狀。

王蓓指出，這一輪鋼鐵上漲行情，主要得益于房地產(chǎn)、汽車和機(jī)械制造等行業(yè)回暖，“一季度，商品房銷售面積同比增長33.1%，3月房地產(chǎn)新開工面積增速從1-2月的13.7%上升至26.9%。汽車和機(jī)械銷量都保持了較高增長速度，這些行業(yè)的需求促成了鋼材價格大漲”。

除市場需求端外，到4月中旬，包括螺紋鋼、熱軋等品種社會總庫存約996.29萬噸，環(huán)比下降55.34萬噸，與去年同期相比下降高達(dá)30%，庫存水平處于歷史低位。

王蓓表示，綜合各種因素，此次鋼價已經(jīng)連續(xù)上漲了100多天，是最近幾年鋼價連續(xù)上漲持續(xù)時間最長的一次，“繼續(xù)上漲的可能性不大”。她預(yù)判鋼企的好日子還沒有真正到來。

實際上，今年鋼材價格大漲是建立在去年粗鋼總產(chǎn)量收縮2%、鋼材實際市場需求萎縮4.8%、以及鋼鐵企業(yè)普遍削減庫存和產(chǎn)能基礎(chǔ)上的。這也意味著，在鋼鐵企業(yè)重新放量之際，如果市場實際消費(fèi)量沒有同步增長，鋼鐵行業(yè)很快會重新回到供應(yīng)嚴(yán)重過剩、庫存高企的狀態(tài)。特別是房地產(chǎn)市場冷熱不均，汽車市場緩增長也已常態(tài)化，這對鋼鐵行業(yè)而言并不是什么利好消息。同時，在出口方面，國際經(jīng)濟(jì)前景依然不明朗，以低價推動鋼材出口的方式也難以持續(xù)。有工信部官員表示，對鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能問題不會通過提高出口的方式來解決。


兩極分化加劇

當(dāng)然，也有機(jī)構(gòu)對鋼材市場前景表示樂觀。瑞信估計，中國今年的鋼材需求實際可能成長高達(dá)10%。這對于熱衷把握住行業(yè)上漲周期、復(fù)制以往成功經(jīng)驗的鋼鐵老板來說，無疑是最好的消息。前文提到的山西建龍和唐山松汀等鋼廠之所以頻頻傳出復(fù)產(chǎn)聲音，原因之一是感受到了鋼材價格的“溫暖”，同時豪賭后市。

但這并不意味著任何企業(yè)想復(fù)產(chǎn)就可以復(fù)產(chǎn)。王蓓向記者表示：“資金充足的鋼企開工率相對較高，資金有欠缺的相對謹(jǐn)慎，甚至無能為力。”這種狀況與企業(yè)復(fù)產(chǎn)狀況如出一轍。

更重要的是，鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能已經(jīng)停不下來了。中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會新近聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》指出，“對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業(yè)及落后產(chǎn)能”將被“停貸”，“對符合政策且有一定清償能力的鋼鐵、煤炭企業(yè)，通過實施調(diào)整貸款期限、還款方式等債務(wù)重組措施，幫助企業(yè)渡過難關(guān)”。

以武鋼股份為例，其資產(chǎn)負(fù)債率在70%左右的偏高位置，而以上提及的要復(fù)產(chǎn)的兩家鋼企資產(chǎn)負(fù)債率更是一度高達(dá)180%甚至300%以上。根據(jù)新規(guī)，后兩者很難拿到銀行貸款，面臨的只有被淘汰。

據(jù)記者了解，連年虧損的*ST八鋼正在籌劃重大資產(chǎn)重組，或?qū)⒊鍪酃酒煜氯夸撹F業(yè)務(wù)資產(chǎn)，以置入寶鋼工業(yè)氣體資產(chǎn)。在置入新資產(chǎn)后，八鋼將主營非鋼業(yè)務(wù)，同時摘掉*ST的帽子。像八鋼這樣準(zhǔn)備從生產(chǎn)鋼鐵轉(zhuǎn)為主營非鋼的企業(yè)，預(yù)計會持續(xù)增多。比如，杭鋼股份擬進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，置出虧損較為嚴(yán)重的鋼鐵類資產(chǎn)，置入紫光環(huán)保、再生資源等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時募集資金用于投資電商平臺。

鋼鐵行業(yè)龍頭也在轉(zhuǎn)型。寶鋼股份的電商平臺與國內(nèi)最大鋼鐵集團(tuán)河北鋼鐵簽署協(xié)議，將從電商、物流、金融和資本層面展開合作，打造全國具有規(guī)模優(yōu)勢的鋼鐵電商聯(lián)盟。

除了上市公司，前文提到的山西建龍集團(tuán)以鋼鐵為主業(yè)，但已經(jīng)涉足高端裝備制造業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、動力電池等新行業(yè)。

無論是被動轉(zhuǎn)型還是主動轉(zhuǎn)型，鋼鐵企業(yè)沒有不轉(zhuǎn)型的余地。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來鋼鐵市場的格局將是大型企業(yè)占據(jù)市場的絕對份額，專業(yè)生產(chǎn)特種鋼的企業(yè)擁有一席之地，低端企業(yè)90%將被淘汰。

同時有機(jī)構(gòu)研報指出，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的各項政策正逐步落地，去產(chǎn)能1.5億噸的目標(biāo)必能實現(xiàn)，這對短期內(nèi)鋼價上漲形成了支撐。“對于鋼鐵企業(yè)，有轉(zhuǎn)型預(yù)期的、業(yè)績明確或有土地資源的，都是我們關(guān)注的標(biāo)的?！薄?/p>