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美銀美林策略師預(yù)測(cè)，由于美聯(lián)儲(chǔ)向鷹派轉(zhuǎn)變，外匯市場(chǎng)的下一個(gè)大事件將是美元重回漲勢(shì)。

美銀美林外匯策略師Athanasios Vamvakidis在報(bào)告中指出，許多證據(jù)顯示，價(jià)格壓力可能迫使一些央行今年放棄寬松，這將引發(fā)大的外匯波動(dòng)。

他還表示，美聯(lián)儲(chǔ)、挪威央行以及瑞典央行是主要的可能屈服于通脹和過(guò)熱雙重壓力而轉(zhuǎn)向鷹派的央行，投資者應(yīng)當(dāng)通過(guò)押注美元、挪威克朗和瑞典克朗的復(fù)蘇來(lái)應(yīng)對(duì)。

通脹風(fēng)險(xiǎn)熱度圖（綠色代表高，紅色代表低）

Vamvakidis指出，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響滯后，通常超過(guò)一年，這意味著，一些央行發(fā)現(xiàn)自己落后于形勢(shì)只是時(shí)間問(wèn)題。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫三月對(duì)加息發(fā)表謹(jǐn)慎預(yù)期引發(fā)一些爭(zhēng)議。由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性揮之不去，美聯(lián)儲(chǔ)在最近的貨幣政策聲明中淡化即將加息的可能性，導(dǎo)致股票上漲和美元走軟。

然而，考慮到美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，此后幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了盡快考慮加息的需要。

Vamvakidis認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的不確定性可能會(huì)引發(fā)劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)，接近于美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE時(shí)引發(fā)的美元波動(dòng)。

2014年末美聯(lián)儲(chǔ)決定縮減量化寬松助燃美元上漲，美元指數(shù)最終攀升至自2003年以來(lái)的最高水平。之后美元由于耶倫的鴿派言論出現(xiàn)回調(diào)。今年迄今美元指數(shù)下滑4%。

美元指數(shù)日線走勢(shì)圖

與此同時(shí)，Vamvakidis預(yù)測(cè)貨幣市場(chǎng)在回應(yīng)政策聲明的方式上將出現(xiàn)重大變化。他表示，今年貨幣市場(chǎng)中一些基本的因素發(fā)生了變化。

投資者正越來(lái)越多地試圖去預(yù)測(cè)哪些央行將承認(rèn)失敗并轉(zhuǎn)向緊縮，與過(guò)去相反，過(guò)去的重點(diǎn)在于確定哪些央行將引領(lǐng)寬松。

Vamvakidis認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)停止關(guān)注央行正在做的事情，現(xiàn)在他們關(guān)注的是央行未來(lái)可能會(huì)做的或不會(huì)做的事。這就是日本央行和歐洲央行大規(guī)模量化寬松下日元和歐元依然上漲的主要原因。

今年迄今美元兌日元已下跌逾9%，而歐元兌美元上漲了4%。

美元/日元、歐元/美元漲跌幅走勢(shì)

那么，按照Vamvakidis的觀點(diǎn)，市場(chǎng)似乎做反了。近日，花旗集團(tuán)量化分析師在報(bào)告中寫(xiě)道，美元出現(xiàn)2013年10月來(lái)的最強(qiáng)賣(mài)出信號(hào)，美元賣(mài)出指標(biāo)報(bào)-0.5。外匯經(jīng)理持有的日元多頭倉(cāng)位是平均水平的兩倍，他們還持有韓元、加元和新西蘭元的多頭倉(cāng)位，所持澳元空頭倉(cāng)位是平均水平的125%。

先后成功預(yù)測(cè)美元兌日元將突破115與110兩大關(guān)口之后，日本前任財(cái)務(wù)省官員榊原英資近期表示，日元匯率年末可能觸及100大關(guān)。他表示，日元匯率漲到105對(duì)日本經(jīng)濟(jì)根本無(wú)大礙。

本周各國(guó)財(cái)經(jīng)首腦再度齊聚華盛頓，參加IMF、世界銀行和20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行總裁春季會(huì)議。