【考點精講】營運(yùn)資金的概念和特點

【講解】

一、營運(yùn)資金的概念

營運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。廣義的營運(yùn)資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。我們學(xué)習(xí)的營運(yùn)資金指的是狹義的營運(yùn)資金概念。

二、營運(yùn)資金的特點

1.來源具有多樣性

企業(yè)籌集營運(yùn)資金的方式通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅費、應(yīng)付股利、應(yīng)付職工薪酬等。

2.數(shù)量具有波動性

流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，隨著流動資產(chǎn)數(shù)量的變動，流動負(fù)債的數(shù)量也會相應(yīng)發(fā)生變動。

3.周轉(zhuǎn)具有短期性

企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金，通常會在1年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)收回。

4.實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性

營運(yùn)資金的每次循環(huán)一般按照現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金的順序轉(zhuǎn)化。交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。

【考點精講】流動資產(chǎn)的融資策略

【講解】

一、期限匹配融資策略

非流動資產(chǎn)＋永久性流動資產(chǎn)＝長期來源

波動性流動資產(chǎn)＝短期來源

期限匹配的融資策略下，風(fēng)險和收益適中。

二、保守融資策略

非流動資產(chǎn)＋永久性流動資產(chǎn)＜長期來源

波動性流動資產(chǎn)＞短期來源

保守的融資策略下，風(fēng)險和收益較低。

三、激進(jìn)融資策略

非流動資產(chǎn)＋永久性流動資產(chǎn)＞長期來源

波動性流動資產(chǎn)＜短期來源

激進(jìn)的融資策略下，風(fēng)險和收益較高。

【提示】長期來源不僅包括長期資本，還包括流動負(fù)債。具體地說，長期來源＝自發(fā)性流動負(fù)債＋長期負(fù)債＋權(quán)益資本，這主要是因為自發(fā)性流動負(fù)債（應(yīng)付賬款等）是在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，只要企業(yè)有經(jīng)營活動，就會存在自發(fā)性經(jīng)營負(fù)債，或者說，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，自發(fā)性經(jīng)營負(fù)債會長期存在（債權(quán)人會經(jīng)常更換），可以長期為企業(yè)提供資金來源；相應(yīng)地，自發(fā)性流動負(fù)債不屬于短期來源，短期來源主要指的是臨時性流動負(fù)債。

【考點精講】持有現(xiàn)金的動機(jī)

【講解】

一、交易性需求

1.含義

企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。

2.影響因素

（1）收入和支出數(shù)額是否相等；

（2）收入和支出時間是否匹配。

二、預(yù)防性需求

1.含義

預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。

2.影響因素

（1）企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度；

（2）企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；

（3）企業(yè)臨時融資的能力。

三、投資性需求

1.含義

投機(jī)性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會。

2.影響因素

預(yù)計突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會的多少。

【提示】

（1）廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫存現(xiàn)金?，F(xiàn)金管理中所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。

（2）企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和，因為為某一需求持有的現(xiàn)金可以用于滿足其他需求。