文 / 蔡浩 楊芮 恒豐銀行研究院

載于《中國(guó)銀行業(yè)》雜志2016年第2期

全國(guó)性股份制商業(yè)銀行因?yàn)轶w制機(jī)制相對(duì)靈活，成為改革大潮的排頭兵，是我國(guó)最早上市的銀行類型。上市的8家銀行資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張，負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，利潤(rùn)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)更加合理，資產(chǎn)質(zhì)量普遍提高，盈利能力在經(jīng)歷高增長(zhǎng)階段后也逐步趨穩(wěn)。未來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，上市全國(guó)性股份制商業(yè)銀行也應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。

改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得的輝煌成就，以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系也在改革發(fā)展方面不斷取得突破。而這其中，12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行因?yàn)轶w制機(jī)制相對(duì)靈活，成為改革大潮的排頭兵。以上市為例，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行是我國(guó)最早上市的銀行類型。早在1987年，深圳發(fā)展銀行(平安銀行前身)就率先面向社會(huì)公開(kāi)發(fā)售普通股，并于1991年成功掛牌上市，成為我國(guó)第一家上市銀行。2000年前后，銀行業(yè)迎來(lái)了第一批上市潮，浦發(fā)銀行(1999年)、民生銀行(2000年)、招商銀行(2002年)和華夏銀行(2003年)相繼上市，正式拉開(kāi)商業(yè)銀行上市的大幕。隨后，幾大國(guó)有銀行相繼上市，而興業(yè)銀行、中信銀行和光大銀行也不甘落后，三家分別于2007年和2010年成功上市，完成了如今8家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的上市版圖。

雖然8家上市全國(guó)性股份制商業(yè)銀行上市時(shí)點(diǎn)先后不一，但通過(guò)其上市前后的數(shù)據(jù)對(duì)比、上市所處階段的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和各自的經(jīng)營(yíng)策略來(lái)分析，商業(yè)銀行在公開(kāi)發(fā)行A股股票，并在證券交易所掛牌上市交易后，均呈現(xiàn)出資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張、負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化、利潤(rùn)高速增長(zhǎng)、收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資產(chǎn)質(zhì)量提高、盈利能力趨穩(wěn)、特色化經(jīng)營(yíng)等特點(diǎn)。對(duì)這些特點(diǎn)加以梳理，有助于分析全國(guó)性股份制商業(yè)銀行上市后的發(fā)展之路。

資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張

從資產(chǎn)總額上看，截至2015年第三季度，8家上市股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額達(dá)32萬(wàn)億元，與上市前相比均有大幅擴(kuò)張。由于上市時(shí)間跨度較大，所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，以及經(jīng)營(yíng)策略的差異，與上市前一年年報(bào)數(shù)據(jù)相比，各家行資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率雖有所不同，但均保持較高增速。截至2015年第三季度，年復(fù)合增長(zhǎng)率最高的分別是民生銀行(35%)、平安銀行(31%)、浦發(fā)銀行(27%)與興業(yè)銀行(27%)，最低的光大銀行亦有17%的增速。

資產(chǎn)規(guī)模增速最快的銀行中，平安銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行都是在我國(guó)加入世界貿(mào)易組織之前完成上市的。眾所周知，我國(guó)在2001年加入世界貿(mào)易組織后，經(jīng)濟(jì)便迎來(lái)高速增長(zhǎng)期，在隨后的10多年中，國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP)同比平均增速在10%以上。受益于經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，中國(guó)銀行業(yè)也迎來(lái)了黃金發(fā)展期，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行上市后迎來(lái)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張也就順理成章。于2000年上市的民生銀行，其資產(chǎn)規(guī)模在2001年較1999年增幅達(dá)280%，并在此后一直保持了高速增長(zhǎng)，這主要系該行“先擴(kuò)規(guī)模，再調(diào)結(jié)構(gòu)”的經(jīng)營(yíng)思路有關(guān)。而光大銀行在股份行中上市時(shí)間最晚(2010年)，所以增速相對(duì)較低也屬正常。

值得一提的是，興業(yè)銀行屬于最后一批上市的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行(2007年)，彼時(shí)距中國(guó)加入世界貿(mào)易組織已有5年時(shí)間，然而其上市后資產(chǎn)規(guī)模較上市前依然保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。原因是隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，利率市朝改革的不斷深化，金融創(chuàng)新在金融同業(yè)領(lǐng)域?qū)映霾桓F，興業(yè)銀行抓住了這個(gè)契機(jī)，重點(diǎn)發(fā)展金融市懲同業(yè)業(yè)務(wù)，被市場(chǎng)譽(yù)為“同業(yè)之王”。截至2015年第三季度，興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例達(dá)到56%，較上市前高出23個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同業(yè)，這也是其雖然上市較晚，總資產(chǎn)規(guī)模較上市前的復(fù)合增速依然能排在前列的原因。

負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化

從負(fù)債總額上看，截至2015年第三季度，8家上市全國(guó)性股份制商業(yè)銀行負(fù)債總額近30萬(wàn)億元，與總資產(chǎn)規(guī)模增幅相似。各家銀行在上市以后，負(fù)債結(jié)構(gòu)均出現(xiàn)了明顯變化，來(lái)源穩(wěn)定且成本較低的個(gè)人存款占比均有所提高，而存款占總負(fù)債的比例則在金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)興起后出現(xiàn)顯著下降。

出于數(shù)據(jù)的可得性，我們選取8家銀行均有公布數(shù)據(jù)的2007年末作為起點(diǎn)，2014年末作為終點(diǎn)觀察，8家銀行個(gè)人存款占總存款的平均比例從起點(diǎn)的14%上升到終點(diǎn)的19.34%。值得關(guān)注的是，以零售起家的招商銀行在這方面一直是榜樣，其個(gè)人存款比例自有統(tǒng)計(jì)以來(lái)一直維持在31%以上，大幅領(lǐng)先同業(yè)。同時(shí)，得益于個(gè)人存款的較低成本，其凈利差和凈息差在大多數(shù)年份均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。與之對(duì)應(yīng)的是，平安銀行的個(gè)人存款占比目前處于8家銀行中最低的位置，甚至較前兩年有所下降。

我國(guó)的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)從2006-2007年開(kāi)始興起，我們以2006年末為起點(diǎn)，2015年第三季度為終點(diǎn)觀察研究，8家銀行吸收存款占總負(fù)債的平均比例從起點(diǎn)的88.31%降低到終點(diǎn)的67%。興業(yè)銀行作為同業(yè)金融的領(lǐng)跑者，同業(yè)負(fù)債占比較高，存款占比更是下降至48.8%，低于同業(yè)平均水平近20個(gè)百分點(diǎn)。2015年以來(lái)，銀行間同業(yè)資金成本不斷下滑，得益于此，目前興業(yè)銀行的凈利差和凈息差均明顯優(yōu)于同業(yè)。

營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)

全國(guó)性股份制銀行在上市后為了保持市值的穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率長(zhǎng)期保持較高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。直至近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，銀行業(yè)結(jié)束黃金發(fā)展期，凈利潤(rùn)增速才開(kāi)始出現(xiàn)明顯下滑。

8家銀行中，民生銀行營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率均最高，一方面是因?yàn)槠渖鲜泻笸暾亟?jīng)歷了我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，另一方面也是因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)策略在上市初期以對(duì)公業(yè)務(wù)為主，在對(duì)公業(yè)務(wù)市場(chǎng)出現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)后又聚焦小微金融，擁有較高的貸款定價(jià)權(quán)。不過(guò)近兩年，隨著經(jīng)濟(jì)下行，違約風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，民生銀行這兩項(xiàng)指標(biāo)增速下滑得也最快。

平安銀行上市后的營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率相對(duì)較低(均為26%左右，分列倒數(shù)第一和第二)，這是因?yàn)槠淝吧砩钲诎l(fā)展銀行上市時(shí)間最早，經(jīng)歷了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的通縮階段(20世紀(jì)90年代后半期)和市場(chǎng)出清階段，凈利潤(rùn)一度連續(xù)幾年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，從而拉低了平均數(shù)。在2011年末與深圳發(fā)展銀行合并后，平安銀行采取了高收益覆蓋高成本策略，近幾年利潤(rùn)增速在8家銀行中處于較高的位置。

從兩項(xiàng)指標(biāo)的絕對(duì)數(shù)額來(lái)看，招商銀行目前在8家銀行中排名第一。尤其是營(yíng)業(yè)收入，截至2015年第三季報(bào)，在資產(chǎn)規(guī)模比五大行中的交通銀行低2萬(wàn)億元的不利條件下，該行營(yíng)業(yè)收入?yún)s反而超出后者近100億元，低負(fù)債成本和較高的中間業(yè)務(wù)收入是主因。

收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

8家全國(guó)性股份銀行在上市后，紛紛學(xué)習(xí)西方先進(jìn)銀行的經(jīng)驗(yàn)，不斷擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入的占比，同時(shí)利息凈收入占比逐年降低。截至2015年第三季度，中信銀行利息凈收入占比較上市前一年下降幅度最大，達(dá)21%。民生銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比在8家銀行中最高，較上市前一年增幅最大，占比為32.7%，較上市前一年增長(zhǎng)31.6個(gè)百分點(diǎn)。

全國(guó)性股份制商業(yè)銀行自上市以來(lái)，逐漸改變依賴賺取存貸差的經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)增加中間業(yè)務(wù)收入，提高非息收入占比。2000年以前，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入主要集中在代收代付、委托貸款等領(lǐng)域，圍繞穩(wěn)定和增加存款而展開(kāi)；2000年以后，代理保險(xiǎn)、投資銀行、資產(chǎn)托管、理財(cái)業(yè)務(wù)、私人銀行、信用卡等高收益中間業(yè)務(wù)的興起，為以招商銀行、民生銀行、光大銀行為代表的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行提供了發(fā)展的契機(jī)。上市以前，各行的中間業(yè)務(wù)收入主要集中在貨幣市場(chǎng)與信貸市場(chǎng)；上市之后，各行先后實(shí)現(xiàn)對(duì)資本市嘗外匯市嘗黃金市場(chǎng)等新興金融市場(chǎng)的布局，服務(wù)領(lǐng)域延伸到資金流動(dòng)服務(wù)和資本流動(dòng)服務(wù)。

資產(chǎn)質(zhì)量普遍提高

全國(guó)性股份制銀行在上市后，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量越發(fā)重視，通過(guò)不良貸款率和后續(xù)引入的不良貸款覆蓋率及資本充足率等指標(biāo)來(lái)看，8家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量普遍有較大提高。

20世紀(jì)90年代末期，受我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)幾年通縮和亞洲金融危機(jī)的影響，再加之商業(yè)銀行在上市前經(jīng)營(yíng)不夠規(guī)范，整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)不良貸款率高企，四大行的不良率一度超過(guò)25%，而股份制銀行的不良率平均也在15%左右。隨著國(guó)家加大對(duì)不良貸款的處置力度和全國(guó)性股份制商業(yè)銀行紛紛上市后所面臨的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)約束，8家銀行平均不良率出現(xiàn)大幅下行，在2011年達(dá)到最低的0.59%。近兩年，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，下行壓力不斷加大，不良率有所抬升，截至2015年第三季度，8家銀行的平均不良率為1.44%，低于銀監(jiān)會(huì)公布的1.59%的商業(yè)銀行整體平均水平。

與不良率對(duì)應(yīng)的是不良貸款撥備覆蓋率，從8家銀行全部有公布數(shù)據(jù)的2007年開(kāi)始看，撥備覆蓋率先升后降，從初始的平均125%到2011年最高的363.8%，近年來(lái)有所下降，截至2015年第三季度，平均值為186.6%，略低于190.8%的全行業(yè)平均水平。

自我國(guó)監(jiān)管部門(mén)引入資本充足率作為商業(yè)銀行資本管理的監(jiān)管指標(biāo)后，八家銀行均嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)定，通過(guò)上市、增發(fā)股票、引入戰(zhàn)略投資者等手段補(bǔ)足資本與核心資本。以8家銀行均有公布數(shù)據(jù)的2005年為起點(diǎn)，2013年末為終點(diǎn)，8家銀行的資本充足率從起點(diǎn)的6.5%一路提高到終點(diǎn)的11.5%，核心資本充足率從4.1%提升至9%，均顯著高于監(jiān)管要求，表明資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控，銀行風(fēng)險(xiǎn)承受能力顯著增強(qiáng)。

盈利能力逐漸趨穩(wěn)

通過(guò)對(duì)8家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行上市前后的盈利能力進(jìn)行分析，用平均資產(chǎn)利潤(rùn)率(ROA)和平均資本利潤(rùn)率(ROE)來(lái)衡量，我們發(fā)現(xiàn)，該指標(biāo)的改善或惡化與銀行是否上市沒(méi)有直接關(guān)系，而是與銀行所處宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和行業(yè)成熟度有關(guān)。比如，平安銀行和2000年左右上市的4家股份行相比，上市后的盈利指標(biāo)不升反降，而2007年上市的3家銀行，盈利指標(biāo)則在上市后出現(xiàn)了明顯改善。

8家銀行的盈利指標(biāo)在經(jīng)歷了2000年前后不良率高企階段的低潮后，在隨后的黃金十年中迎來(lái)了高峰，以ROA為例，從最低時(shí)的不足0.5%到2012年末的高點(diǎn)1.18%。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行時(shí)期，以及近年來(lái)利率市朝改革的不斷深入和多層次資本市場(chǎng)體系的建立，8家銀行的盈利指標(biāo)有所下降，截至2015年第三季度，ROA降至0.83%，而ROE則由2007年的高點(diǎn)平均24.3%降至13.3%。在一個(gè)成熟的經(jīng)濟(jì)體和不斷完善的行業(yè)體系中，上市公司在經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)后，盈利能力逐漸趨穩(wěn)也屬于正?，F(xiàn)象。

這里要再次提及招商銀行，因?yàn)樵谧钅芊从骋恍匈Y產(chǎn)盈利能力的ROA指標(biāo)中，該行在絕大部分年份都穩(wěn)居8家銀行的榜首。成功的戰(zhàn)略定位、較低的負(fù)債成本和多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)是其盈利能力拔尖的主要原因。

特色化經(jīng)營(yíng)初具形態(tài)

隨著近年來(lái)我國(guó)金融體系不斷完善，利率市朝改革不斷深入，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的同質(zhì)化服務(wù)，已難以滿足各類客戶群體日益增長(zhǎng)的多樣化、個(gè)性化服務(wù)需求。在考慮自身歷史傳承、資源稟賦之后，結(jié)合自身比較優(yōu)勢(shì)，8家銀行紛紛走上了特色化經(jīng)營(yíng)之路。

作為第一家上市的股份制商業(yè)銀行，平安銀行的前身——深圳發(fā)展銀行一直以供應(yīng)鏈金融作為自身特色。平安銀行傳承了這項(xiàng)比較優(yōu)勢(shì)，依托平安集團(tuán)的全金融牌照優(yōu)勢(shì)，以全產(chǎn)業(yè)鏈模式為客戶提供綜合金融服務(wù)。

光大銀行是首個(gè)推出理財(cái)產(chǎn)品的商業(yè)銀行，理財(cái)業(yè)務(wù)作為該行的比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展迅速，因此該行又被業(yè)界稱為“理財(cái)銀行”。2010年上市以來(lái)，該行沒(méi)有跟隨大舉擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的市場(chǎng)潮流，而把重心放在客戶發(fā)展(模式化經(jīng)營(yíng))、成本控制(成本收入比較低)和品牌建設(shè)(理財(cái)銀行)上。

興業(yè)銀行自2007年上市以來(lái)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展，迅速確立了發(fā)展同業(yè)金融的戰(zhàn)略導(dǎo)向，逐步成為國(guó)內(nèi)金融同業(yè)業(yè)務(wù)的倡導(dǎo)者和領(lǐng)軍者，在業(yè)界有“同業(yè)之王”的稱號(hào)。該行率先推出面向中小商業(yè)銀行的銀銀合作品牌“銀銀平臺(tái)”，大力發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)，多項(xiàng)同業(yè)指標(biāo)排名業(yè)界第一，并以同業(yè)業(yè)務(wù)帶動(dòng)了投行、理財(cái)和資管業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

華夏銀行自上市以來(lái)，逐步明確了“做中小企業(yè)金融服務(wù)商”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)，該行明確了“三中”業(yè)務(wù)定位，即：公司業(yè)務(wù)以中小企業(yè)客戶為主要客戶群體；零售業(yè)務(wù)以中等收入客戶為主要客戶群體；機(jī)構(gòu)建設(shè)重點(diǎn)發(fā)展中等城市并向中西部地區(qū)傾斜，逐步形成自身經(jīng)營(yíng)特色和區(qū)域?qū)I(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。

民生銀行在銀行業(yè)的黃金十年中，率先將業(yè)務(wù)定位于小微金融領(lǐng)域，在組織架構(gòu)上實(shí)行了事業(yè)部制改革。該行小微貸款規(guī)模和增速一度位于同業(yè)第一，事業(yè)部制改革的模式也成為同業(yè)爭(zhēng)相效仿的對(duì)象。而后在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，小微業(yè)務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加，該行近年來(lái)又將重心調(diào)整為由小微金融和小區(qū)金融驅(qū)動(dòng)的零售業(yè)務(wù)。

其他3家銀行的經(jīng)營(yíng)特色均是在上市以前就確立的，招商銀行是我國(guó)最成功地依靠零售起家的商業(yè)銀行，而中信銀行和浦發(fā)銀行自成立以來(lái)就一直主攻對(duì)公業(yè)務(wù)。

綜合化經(jīng)營(yíng)成為發(fā)展趨勢(shì)

隨著金融體系改革的不斷推進(jìn)，金融脫媒不斷加速，同業(yè)金融的興起和互聯(lián)網(wǎng)金融天然的跨界屬性，正不斷地模糊傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管邊界。國(guó)有大型商業(yè)銀行率先布局，在國(guó)內(nèi)外獲取各種金融牌照，而全國(guó)性股份制商業(yè)銀行為增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，近年來(lái)也在朝著綜合化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展方向邁進(jìn)。

這其中既有依托母公司金融控股集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)集團(tuán)旗下的金融牌照，開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)服務(wù)的模式，也有以銀行自身為平臺(tái)，直接或間接獲取金融業(yè)務(wù)牌照，試圖成為全能型銀行的模式。

前者以中信銀行和平安銀行為代表，兩家銀行背后是強(qiáng)大的中信集團(tuán)和平安集團(tuán)，擁有全牌照的綜合金融平臺(tái)，兩家銀行結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，廣泛涉足證券、信托、保險(xiǎn)、期貨、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域。中信銀行圍繞自身在對(duì)公業(yè)務(wù)上的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)“投行+商行、境內(nèi)+境外”的模式，定位于“最佳綜合融資服務(wù)銀行”。平安銀行則將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與自身在供應(yīng)鏈金融上的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，以集團(tuán)綜合金融平臺(tái)為基礎(chǔ)，致力于為全產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供綜合金融解決方案。

后者則以興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行為代表，有所區(qū)別的是，興業(yè)銀行是以同業(yè)業(yè)務(wù)為驅(qū)動(dòng)，建成了以銀行為主體，涵蓋信托、租賃、基金、消費(fèi)金融、期貨、資產(chǎn)管理、研究咨詢等在內(nèi)的現(xiàn)代綜合金融服務(wù)集團(tuán)，目前已經(jīng)擁有八大類業(yè)務(wù)牌照，綜合化經(jīng)營(yíng)基本成型。浦發(fā)銀行在引入中國(guó)移動(dòng)作為第二大股東后，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，近期發(fā)布了“SPDB+”的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，期望將金融與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，旨在通過(guò)逐步串聯(lián)和整合浦發(fā)銀行集團(tuán)內(nèi)銀行、基金、信托等資源，形成綜合化的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。

8家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行自上市以來(lái)，取得了令人矚目的成績(jī)，資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張，負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，利潤(rùn)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)更加合理，資產(chǎn)質(zhì)量普遍提高，盈利能力在經(jīng)歷高增長(zhǎng)階段后也逐步趨穩(wěn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)步入新常態(tài)，銀行業(yè)的“黃金十年”也已經(jīng)結(jié)束，8家銀行也遇到了凈利潤(rùn)增速明顯下滑、盈利能力下降等問(wèn)題，這客觀上要求商業(yè)銀行必須加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持目前的特色化經(jīng)營(yíng)發(fā)展路徑，緊跟綜合化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)，以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的金融市常本文原載于《中國(guó)銀行業(yè)》雜志2016年第2期。(作者蔡浩、楊芮就職于恒豐銀行研究院)