3月14日，深圳萬(wàn)科總部，就在外界都認(rèn)為“寶能大戰(zhàn)”將以深圳地鐵扮演“白武士”的劇情結(jié)尾時(shí)，劇本可能又一次出現(xiàn)重大戲劇性轉(zhuǎn)折。原定于上午10點(diǎn)舉行的“深圳地鐵集團(tuán)與萬(wàn)科集團(tuán)戰(zhàn)略合作媒體見面“，于會(huì)前一晚凌晨宣布取消，原因是雙方還未做好充分準(zhǔn)備。（沒準(zhǔn)備好你通知個(gè)啥子呦！這可不是萬(wàn)科這么大牌公司的風(fēng)格）

據(jù)一財(cái)網(wǎng)援引接近萬(wàn)科的人士向記者表示，萬(wàn)科和深圳地鐵在“某些細(xì)節(jié)上存在爭(zhēng)議，合作大體方向沒有變化”。

但市場(chǎng)輿論普遍還是認(rèn)為“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”自萬(wàn)科、深圳地鐵宣布合作后，已走向定論。

現(xiàn)場(chǎng)有人想問與地鐵的合作時(shí)，萬(wàn)科的相關(guān)人員立即解圍，讓記者“聚焦業(yè)績(jī)”。但隨后，郁亮解釋稱，萬(wàn)科現(xiàn)在遇到的事情都呈現(xiàn)在聚光燈下，重組方案需要各方股東認(rèn)可，有利于股東。

“萬(wàn)科站在了聚光燈下，大家每天都是兩點(diǎn)才睡覺，因?yàn)樾畔⑻?。而在股?quán)結(jié)構(gòu)方面，萬(wàn)科主要有兩個(gè)方面的考慮，第一是要有利于萬(wàn)科的全體股東，第二個(gè)就是要對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利。我們是本著這些原則一路走過(guò)來(lái)的，我們過(guò)去成功，是多元化的經(jīng)濟(jì)成分，萬(wàn)科相信，混合所有制是最有活力的?！庇袅琳f(shuō)。

當(dāng)被問到深圳地鐵合作的方式如果成型的話，會(huì)否攤薄利益，萬(wàn)科如何爭(zhēng)取中小股東的支持時(shí)，郁亮表示，“各種聲音都有，對(duì)我們的方案來(lái)說(shuō)，不能獲得股東認(rèn)可根本通過(guò)不了，都需要絕大多數(shù)股東認(rèn)可。不僅現(xiàn)在這個(gè)方案對(duì)萬(wàn)科現(xiàn)在有利，對(duì)未來(lái)的發(fā)展、戰(zhàn)略原則有利。本身我們是多元化的經(jīng)濟(jì)成本，我們的所有制是最有活力的，未來(lái)肯定也是如此?！?/span>

萬(wàn)科的白衣騎士為何是深圳地鐵？

在3月13日下午，萬(wàn)科發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告稱，在3月12日，深圳地鐵集團(tuán)與萬(wàn)科舉行戰(zhàn)略合作備忘錄簽約儀式，宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。萬(wàn)科擬主要以新發(fā)行股份方式，收購(gòu)深圳地鐵集團(tuán)所持有的目標(biāo)公司全部或部分股權(quán)。

沒錯(cuò)，這一次玩的是“以地?fù)Q股”：深鐵集團(tuán)將用價(jià)值400-600億元的壓箱寶地，悉數(shù)換成萬(wàn)科的股票。

據(jù)說(shuō)，簽約那一天，老皇歷上寫著：宜納財(cái)、宜立契、宜交易……

2015年12月18日，萬(wàn)科因遭寶能系舉牌以重大資產(chǎn)重組為由停牌。所以昨日萬(wàn)科與深鐵揭曉的重組方有些令人吃驚。此前，旁觀者普遍認(rèn)為萬(wàn)科將與央企牽手，王石亦表示“理想的重組方式還是引入央企?！?br>

為什么提身份？因?yàn)橥跏钪匾暽矸?，姚老板是民企、還“賣過(guò)菜”，因此“不配”成為萬(wàn)科的第一大股東。再說(shuō)，萬(wàn)科原先的大股東華潤(rùn)集團(tuán)是直屬國(guó)資委的央企。深圳地鐵集團(tuán)隸屬于深圳市國(guó)資委，而深圳市國(guó)資委是副廳級(jí)單位。其它企業(yè)家也許不在意，可王石是什么出身？什么身份？

但吃驚過(guò)后，坦白說(shuō)，萬(wàn)科這個(gè)動(dòng)作足夠有遠(yuǎn)見，也很務(wù)實(shí)。

在過(guò)去十年，高傲的萬(wàn)科錯(cuò)過(guò)了很多東西，甚至可以說(shuō)是犯了嚴(yán)重的戰(zhàn)略失誤：看不起綠地的摩天大樓，覺得太浮夸；看不起萬(wàn)達(dá)的商業(yè)綜合體，覺得太粗糙；看不起華夏幸福的產(chǎn)業(yè)新城，覺得太假……

再爛的東西，只要能契合一時(shí)之需，就是時(shí)代的寵兒。但是，高傲的萬(wàn)科卻總是鐘情于那些拿腔拿調(diào)的事物，并且似乎只愿意埋頭蓋住宅。

有人質(zhì)疑萬(wàn)科的質(zhì)量不佳時(shí)，萬(wàn)科只會(huì)甩下一句“你們等著”，回頭就去猛練很多人所理解不了的“住宅工廠化”……

有人質(zhì)疑萬(wàn)科不會(huì)做豪宅時(shí)，萬(wàn)科還是甩下一句“你們等著”，回頭默默請(qǐng)來(lái)了很多人所理解不了的新古典建筑鼻祖羅伯特·斯特恩先生……

有人質(zhì)疑萬(wàn)科的股權(quán)漏洞時(shí)，萬(wàn)科終于找來(lái)了大家都能懂的深鐵集團(tuán)。

（PS：深圳地鐵全名深圳市地鐵集團(tuán)有限公司，前身為深圳市地鐵有限公司，成立于1998年7月31日，是深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直屬國(guó)有獨(dú)資大型企業(yè)。）

萬(wàn)科因禍得福的新武器是“地鐵上蓋物業(yè)”。聽上去很老套對(duì)不對(duì)？但是，它恐怕要比萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、綠地摩天大樓和華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城更管用。

因?yàn)檫@就是將來(lái)萬(wàn)科獲取廉價(jià)土地的方式。對(duì)于與深鐵的戰(zhàn)略合作，萬(wàn)科的官方通稿是這么寫的：“更重要的是，雙方共同實(shí)施“軌道+物業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，未來(lái)隨著地鐵線路的延伸，萬(wàn)科將有機(jī)會(huì)以合理價(jià)格獲得源源不斷的開發(fā)資源……”

請(qǐng)注意，鑲嵌在其中的那個(gè)詞：合理價(jià)格。通過(guò)這種“傍大款”的形式，萬(wàn)科輕松可以獲得大量后續(xù)合作開發(fā)用地，因?yàn)樯钲诘罔F地產(chǎn)擁有地鐵上蓋物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目多達(dá)15個(gè)。

從務(wù)實(shí)的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)萬(wàn)科而言，現(xiàn)在還沒有哪個(gè)中字頭的企業(yè)未來(lái)可以和萬(wàn)科建立起很好的協(xié)同效應(yīng)，太大的會(huì)吃掉萬(wàn)科，太小的又幫不到萬(wàn)科，而深鐵則是一個(gè)可以和萬(wàn)科共同成長(zhǎng)的合作伙伴，萬(wàn)科不用擔(dān)心控制權(quán)旁落，而又可以獲得遠(yuǎn)足的發(fā)展想象。

另一方面，選擇深鐵，也更有可能不得到寶能系的反對(duì)。到目前為止，寶能系原本是想控制萬(wàn)科，但隨著事態(tài)的進(jìn)展，現(xiàn)在已經(jīng)很難了。那么，擺在姚振華面前的，一是留下來(lái)做長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)投資者。二是賣掉股票，賺錢撤離。但無(wú)論哪一種情況，萬(wàn)科的業(yè)績(jī)好、股價(jià)好，也符合寶能系的利益。

寶能：放手一搏還是束手就擒？

目前，寶能系合計(jì)持有萬(wàn)科24.26%股權(quán)，從而以26.81億股的持股規(guī)模位列第一大股東。而根據(jù)本次交易方案，深圳地鐵集團(tuán)旗下資產(chǎn)將作價(jià)400億-600億元注入萬(wàn)科，且萬(wàn)科支付對(duì)價(jià)主要以向地鐵集團(tuán)新發(fā)行股份為主。

在此背景下，深圳地鐵集團(tuán)將可獲得約23.94億股萬(wàn)科增發(fā)股份；而取中間值500億計(jì)算，其對(duì)應(yīng)獲得增發(fā)股份規(guī)模則將達(dá)到29.92億股，進(jìn)而超過(guò)寶能系，成為萬(wàn)科新任第一大股東。

對(duì)寶能系來(lái)說(shuō)，深圳地鐵顯然是來(lái)者不善。

顯然，本次重組的實(shí)施將極大稀釋寶能系持股比例并降低其話語(yǔ)權(quán)。理論上，寶能還可以放手一搏。因?yàn)闊o(wú)論引入的新股東是誰(shuí)，萬(wàn)科都必須經(jīng)過(guò)特別股東大會(huì)到場(chǎng)股東2/3的同意。若寶能系放行本次重組，則意味著其放棄了對(duì)萬(wàn)科控股權(quán)的爭(zhēng)奪，前期的高價(jià)購(gòu)股行為也不再有意義。由此來(lái)看，寶能系未來(lái)投出反對(duì)票似乎更符合自身利益。

不過(guò)，此前財(cái)新報(bào)道，由于資金鏈緊張，寶能系老板姚振華已在考慮如何減持萬(wàn)科的問題。此消息尚未得到寶能系方面的證實(shí)。

而萬(wàn)科的另一大股東華潤(rùn)集團(tuán)則聲明要支持萬(wàn)科。3月8日，全國(guó)政協(xié)委員、華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧被記者詢問有關(guān)萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的問題時(shí)表示，萬(wàn)科是個(gè)好企業(yè)，華潤(rùn)集團(tuán)會(huì)全力支持。

有消息稱，深圳地鐵與萬(wàn)科管理層、華潤(rùn)等或?qū)⒔Y(jié)盟為一致行動(dòng)人，持有萬(wàn)科股份將超過(guò)40%。

在3月17日關(guān)于萬(wàn)科A股是否復(fù)牌的臨時(shí)股東大會(huì)上，寶能系、華潤(rùn)、安邦等重要股東或均會(huì)出面，屆時(shí)各方態(tài)度及萬(wàn)寶之爭(zhēng)走向或更將明朗化。

但是，即便本次重組未能實(shí)施，寶能系當(dāng)前持股比例仍不足以助其奪權(quán)。鑒于其在前期舉牌過(guò)程中已動(dòng)用了大量杠桿資金，是否有充足彈藥支撐后續(xù)增持也是考慮要素之一。

不僅如此，由于萬(wàn)科A股恰在股價(jià)高位時(shí)停牌，且停牌后股指大幅下跌，因此，若萬(wàn)科重組未果復(fù)牌補(bǔ)跌，寶能系或面臨個(gè)別產(chǎn)品爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

王石如何善待俘虜？

以下內(nèi)容摘自自媒體公眾號(hào)一勺言（ID：yishaoyan2014)，據(jù)說(shuō)言主很帥氣呢！

至此為止，如果深圳地鐵不是萬(wàn)科戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)閣臨時(shí)拉來(lái)的托，萬(wàn)科管理層已然贏下牌面。

打掃戰(zhàn)場(chǎng)，有四類俘虜需要善后。

寶能與股民 安邦與輿情

先談寶能與股民。

姚先生去年7月落子搶籌，一路風(fēng)光，我很丑但我很厲害，此刻，最不愿意面對(duì)的是，以短命的熔斷機(jī)制為代言人的股災(zāi)2.0一路驚夢(mèng)。

運(yùn)氣巨差，預(yù)案失算，公關(guān)乏力，屁股痔瘡。這些低概率事件居然在同一時(shí)刻暴露，姚先生也算是最背的“野蠻人”。

但是，強(qiáng)硬戰(zhàn)斗過(guò)的人都應(yīng)該獲得尊重。至少，沒有任何一個(gè)勝利者不會(huì)歡迎一個(gè)強(qiáng)硬的對(duì)手作為自己的背景板。

姚先生面臨股價(jià)下挫的危局。一個(gè)跌停板背后，順理成章跟著第二個(gè)跌停板，繼而是第三個(gè)。還不談在股價(jià)下調(diào)的一致預(yù)期下，做空者會(huì)不會(huì)興風(fēng)作浪，添油加醋？

萬(wàn)科拿出了自己的責(zé)任感。老王選擇了一個(gè)同城國(guó)企，同源特區(qū)，文化互溶。更重要的是，這個(gè)國(guó)企是一個(gè)有真正家底的國(guó)企。

數(shù)百萬(wàn)平米的地鐵沿線各類規(guī)劃土地，等同于真金白銀。地鐵+物業(yè)的開發(fā)概念，以及一個(gè)復(fù)合開發(fā)的配套城市運(yùn)營(yíng)商之心，將是萬(wàn)科股價(jià)波動(dòng)中的最大風(fēng)阻器。

諸位看官，你看明白沒有？在大勢(shì)已去的語(yǔ)境下，寶能的姚先生可能會(huì)非常喜歡這樣的一個(gè)局面的到來(lái)：新上船的這個(gè)人懷揣著硬通貨，擅長(zhǎng)機(jī)械修理，沒有偏見，容易相處，是個(gè)地道的生意人。

因?yàn)?，這樣一個(gè)局面可以讓萬(wàn)科之船在風(fēng)波中更加穩(wěn)定，處置突發(fā)事件能力更強(qiáng)。它是萬(wàn)科股價(jià)中短期保持穩(wěn)定的最大籌碼。別無(wú)它物，不信你說(shuō)一個(gè)。

王石兌現(xiàn)了他的誠(chéng)意。在此之前，他本可以有另外一個(gè)選擇的：在股災(zāi)后借勢(shì)復(fù)盤，放任寶能系一潰千里。即使自損八百，也要?dú)骋磺А?/span>

戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)不再是你死了我才能活的爭(zhēng)斗。

戰(zhàn)爭(zhēng)應(yīng)該在籌碼多寡見效前就應(yīng)該停止。

一勺言相信，深圳地鐵的入局，是以姚先生開心退場(chǎng)為背景音樂的。這是、也應(yīng)該是一次體面的和解。

普通股民面臨同樣的煩擾。如前一勺言多次所述，股價(jià)下調(diào)，這些追風(fēng)者，最有可能成為萬(wàn)科復(fù)牌后的最大犧牲品。

他們是最該被善待的一批人吧。雖然炒股自負(fù)，投資須謹(jǐn)慎。萬(wàn)科有足夠的動(dòng)力去優(yōu)待這一批高位搶籌的投資者或投機(jī)者。

因?yàn)?，萬(wàn)科也面臨巨大的心理壓力：如果它讓這些投資者蒙受巨大的損失，在地產(chǎn)大哥的名號(hào)之外，萬(wàn)科還將以另外一個(gè)稱謂名垂青史：歷史上第一家從自家股價(jià)的巨幅下跌中超額受益的地產(chǎn)巨頭。

一勺言相信，萬(wàn)科無(wú)法承受這樣的心理壓力。

它一定會(huì)對(duì)大家有所交代。

再談安邦與媒體。

這里有一個(gè)往事。往事里有一個(gè)細(xì)節(jié)可見老王的風(fēng)骨。

大家還記得去年12月23日那一晚上，萬(wàn)科與安邦互祝晚安的午夜事件么！大家都不知道，在那一晚最后一刻共同發(fā)出聲明之前，王石經(jīng)歷了怎樣的糾結(jié)！

靠近他的人知道，他不希望被認(rèn)為自己簽署了一個(gè)城下之盟。事實(shí)上，在此之前，他已經(jīng)拒絕過(guò)安邦送過(guò)來(lái)的橄欖枝。

那一晚之前，安邦不是寶能的影子盟友；

那一晚之后，安邦也不是萬(wàn)科的真正盟友。

安邦是一個(gè)投機(jī)者么?必須是。深圳地鐵的加入，華潤(rùn)傅玉寧的人民大會(huì)堂表態(tài)，多多少少深深淺淺，讓安邦的意圖近似擱淺。從這一投機(jī)角度上看，安邦也是老王的俘虜。

這是一個(gè)特殊的俘虜。輿情也是特殊的俘虜。

特殊政策，特殊優(yōu)待。

這四類俘虜都會(huì)高興看到，為了贏下這場(chǎng)萬(wàn)寶之戰(zhàn)，萬(wàn)科的戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)閣沒有饑不擇食、慌不擇路。

他們選擇了一個(gè)靠譜的戰(zhàn)略投資者兼財(cái)務(wù)投資者。并且，期待這個(gè)凈資產(chǎn)1503億元的深圳地鐵與凈資產(chǎn)1002億元的萬(wàn)科之間的化學(xué)反應(yīng)可以制造出令人炫目的煙花。

煙花嘛。都喜歡看，免費(fèi)，別人點(diǎn)炮，都為了給旁觀者欣賞做背景。

輿論也將愿意看到，萬(wàn)科用市場(chǎng)化的手段來(lái)解決家庭矛盾。這個(gè)手段，可以實(shí)現(xiàn)品牌、文化、信用、資源、所有制設(shè)計(jì)與長(zhǎng)期公司價(jià)值的平衡。沒有人愿意看到，家庭暴力與行政蠻力。

有情懷的人大抵都內(nèi)心善良。至少，做事有底線。

一勺言愿意而且確實(shí)相信，王石會(huì)是一個(gè)遵守日內(nèi)瓦公約的地產(chǎn)掌門人。

萬(wàn)寶之爭(zhēng)大回顧

2015年7月10日

前海人壽(寶能系)買入萬(wàn)科A約5.5億股，占萬(wàn)科A總股本的約5%

2015年7月24日

前海人壽及其一致行動(dòng)人鉅盛華對(duì)萬(wàn)科二度舉牌，持有萬(wàn)科股份15.04%，超過(guò)大股東華潤(rùn)，成為萬(wàn)科最大股東

2015年9月4日

港交所披露，華潤(rùn)耗資4.97億元，分別于8月31日和9月1日兩次增持，重新奪回萬(wàn)科的大股東之位。截至11月20日，華潤(rùn)共持有萬(wàn)科A股15.29%股份

2015年11月27日-12月4日

鉅盛華買入萬(wàn)科5.49億股，合計(jì)持有萬(wàn)科A股股票約22.1億股，占總股本的20.008%，取代華潤(rùn)成為萬(wàn)科第一大股東

2015年12月7日

安邦系殺入，舉牌萬(wàn)科，共持有萬(wàn)科A5.53億股，約占萬(wàn)科A總股本的5%

2015年12月10日

深交所對(duì)鉅盛華及一致行動(dòng)人前海人壽成萬(wàn)科第一大股東一事發(fā)表關(guān)注函。之后，鉅盛華回復(fù)問詢稱，鉅盛華的資金來(lái)源合法、信息披露合規(guī)

2015年12月16日

香港聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示，“寶能系”在12月10日和11日繼續(xù)增持萬(wàn)科，持股比例已達(dá)到22.45%

2015年12月17日

萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石用“不歡迎”三個(gè)字表達(dá)對(duì)“寶能系”欲控股萬(wàn)科的態(tài)度。寶能集團(tuán)隨后發(fā)表聲明回應(yīng)稱“尊重規(guī)則，相信市場(chǎng)的力量”

2015年12月18日

萬(wàn)科午間發(fā)公告稱，因正在籌劃股份發(fā)行用于重大資產(chǎn)重組及收購(gòu)資產(chǎn)，股票從下午開市起停牌

2015年12月20日

萬(wàn)科發(fā)公告稱，將于2016年1月18日前披露重大資產(chǎn)重組信息，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復(fù)交易。前海人壽發(fā)表聲明否認(rèn)洗錢

2016年1月15日

萬(wàn)科公告稱，重大資產(chǎn)重組難以在1月18日前完成，申請(qǐng)繼續(xù)停牌

2016年3月13日

萬(wàn)科宣布引入新的戰(zhàn)略投資伙伴——深圳市地鐵集團(tuán)有限公司