該基金管理公司將作為上市公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)并購(gòu)的平臺(tái)，優(yōu)化整合公司在LNG/CNG、節(jié)油技術(shù)等清潔能源產(chǎn)業(yè)的新業(yè)務(wù)體系，有助于加快拓展產(chǎn)業(yè)鏈，在原有主業(yè)的基礎(chǔ)上快速發(fā)展。

維持盈利預(yù)測(cè)，維持買入評(píng)級(jí)。公司從軟件起家，軟件控制系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)明顯，具有較高的市場(chǎng)議價(jià)能力、中標(biāo)率和利潤(rùn)率，擁有大型燃?xì)夤镜确€(wěn)定的客戶群里，可以及時(shí)把握行業(yè)動(dòng)向，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)2015-2017年，公司EPS分別為1.25/1.69/2.99元，對(duì)應(yīng)PE為37/27/15X，維持盈利預(yù)測(cè)，維持買入。申萬(wàn)宏源

近期我們調(diào)研了潞安環(huán)能(601699)，公司經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定，受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩影響，煤炭主業(yè)利潤(rùn)空間有限，整合礦拖累煤炭板塊業(yè)績(jī)，十三五期間暫不新增產(chǎn)能。公司未來(lái)著眼于通過(guò)技術(shù)的升級(jí)改造，走高質(zhì)量產(chǎn)品路線，有望打造公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)2016年EPS為0.03元，公司近期在煤炭板塊供給側(cè)改革行情中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，作為行業(yè)配置的高彈性品種，給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)，建議投資者積極關(guān)注。招商證券

宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，公司礦業(yè)服務(wù)承壓：全球礦產(chǎn)品需求增速放緩，國(guó)內(nèi)的煤炭、鐵礦石、鋁、水泥等礦產(chǎn)資源需求出現(xiàn)大范圍的下跌，在此背景下集團(tuán)母公司及子公司所處的礦業(yè)服務(wù)板塊(包括工程施工及民爆器材銷售兩大主要業(yè)務(wù))收入都有所下降，母公司(含宏大礦業(yè))收入同比減少4.08%，鞍鋼爆破收入同比減少35.94%；中科力收入下降幅度為40.85%；永安民爆收入同比減少29.65%。

投資建議：我們認(rèn)為公司屬于行業(yè)龍頭，未來(lái)將不斷深化在礦山服務(wù)上的總體布局，實(shí)現(xiàn)公司與煤炭、鐵礦石、有色金屬三大領(lǐng)域龍頭企業(yè)的全部對(duì)接，為今后的進(jìn)一步發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)；雖然行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響出現(xiàn)低迷，但也為整合提供了機(jī)會(huì)，作為行業(yè)龍頭宏大理應(yīng)享受本輪整合盛筵；我們預(yù)計(jì)公司2016~2018年EPS分別為0.33、0.51、0.65(考慮到并購(gòu)成功和增發(fā)攤薄)，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE分別為23.4、15.2、11.9；維持“推薦”評(píng)級(jí)。平安證券

我們近期對(duì)中順潔柔進(jìn)行了終端調(diào)研，并拜訪了公司全新銷售團(tuán)隊(duì)，渠道營(yíng)銷明顯改善，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)，未來(lái)高增長(zhǎng)仍有望進(jìn)一步提速，預(yù)計(jì)2015、2016、2017年EPS分別為為0.19、0.29、0.44元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

盈利拐點(diǎn)清晰，激勵(lì)到位，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2015、2016、2017年EPS分別為為0.19、0.29、0.44元，同比增長(zhǎng)37%、55%、48%，隨著公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制改善，盈利能力和動(dòng)力提升確定性增強(qiáng)，且生活用紙為日常消費(fèi)品，需求波動(dòng)較低，維持16.5~18元的目標(biāo)價(jià)和“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。招商證券

核心推薦理由：公司多元化戰(zhàn)略發(fā)展股東增持彰顯信心。未來(lái)幾年，公司在做大做強(qiáng)黃金采礦業(yè)務(wù)和資源綜合回收利用業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，將努力增強(qiáng)公司發(fā)展的靈活性，抓住國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機(jī)遇，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，最大限度地為股東創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值。公司自12年借殼以來(lái)公司做了三次重大資產(chǎn)重組，盈利能力不斷提高。2015年5月22日，控股股東在公司股價(jià)最高點(diǎn)時(shí)選擇增持218萬(wàn)股，而非同期其他公司的減持；2015年7月13日，控股股東承諾用于增持股份的資金不低于5000萬(wàn)元，而非同期其他公司的“不高于**萬(wàn)元”，并于2015年8月3日增持完畢?？毓晒蓶|的增持行為說(shuō)明了對(duì)上市公司前景的看好，提振了投資者信心。

盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司16-18年EPS分別為0.44元、0.45元和0.47元，給予“買入”評(píng)級(jí)。信達(dá)證券

公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)業(yè)務(wù)為主要收入來(lái)源：公司全年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)20.44億元，同比增長(zhǎng)104.24%，主要受益于：1)市場(chǎng)交易量增長(zhǎng)及兩融規(guī)模擴(kuò)大；2)承銷業(yè)務(wù)收入增加；3)資管業(yè)務(wù)規(guī)模提升。截至9月，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投行、資管、利息收入占比分別為46%、38%、13%、9%、-6%。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議：與新浪網(wǎng)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融合作成果顯著。作為東方資產(chǎn)旗下唯一的上市平臺(tái)，公司未來(lái)協(xié)同業(yè)務(wù)空間廣闊?；诖蠊蓶|AMC行業(yè)帶來(lái)的投行、資管、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)空間巨大，看好公司未來(lái)業(yè)務(wù)拓展前景。預(yù)計(jì)16、17、18年凈利潤(rùn)18億、21、247.13億，對(duì)應(yīng)EPS0.72、0.82、0.97元。公司目前估值3.47倍16PB，維持目標(biāo)價(jià)22.88元/股，“增持”評(píng)級(jí)。東吳證券

產(chǎn)能不足制約發(fā)展，營(yíng)銷策略助推業(yè)績(jī)。(1)滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)能成瓶頸：公司收入主要來(lái)源為玩具收入，而生產(chǎn)的關(guān)鍵設(shè)備注塑機(jī)，在2012-2015上半年的產(chǎn)能利用率分別為101.38%、97.00%、100.61%、95.82%，益智玩具產(chǎn)銷率高達(dá)100.28%、99.45%、99.47%、95.76%，產(chǎn)品常年供不應(yīng)求。(2)渠道拓展與品牌建設(shè)保障增長(zhǎng)：在產(chǎn)能受限的情況下，公司一方面通過(guò)深挖技術(shù)研發(fā)與人員管理，繼續(xù)提高產(chǎn)能并優(yōu)化現(xiàn)有銷售渠道，另一方面加大市場(chǎng)宣傳力度，通過(guò)與媒體深度合作，擴(kuò)大品牌知名度，維持業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。對(duì)于Q4當(dāng)季業(yè)績(jī)的下滑，我們認(rèn)為主要是季節(jié)性波動(dòng)所致。

投資建議：公司未來(lái)業(yè)績(jī)將受到細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)能釋放、渠道完善、產(chǎn)品多元化、模式革新多重因素驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)期看好，我們預(yù)計(jì)2016-2017年凈利潤(rùn)額分別為0.76、0.96億，同比分別約增15.5%、25.5%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.79、1.00，PE分別為69.4、54.8倍，維持增持評(píng)級(jí)。中信建投

海航旅游集團(tuán)入股，實(shí)際控制人仍為桂林市國(guó)資委。桂林航空旅游集團(tuán)有限公司注冊(cè)資本25億元，海航旅游集團(tuán)持有65%的股權(quán)，桂林旅游發(fā)展總公司以公司16%的股份作為出資參股桂林航空旅游集團(tuán)，持有桂林航空旅游集團(tuán)16.32%的股權(quán)。股權(quán)變動(dòng)完成后，桂林航空旅游集團(tuán)持有公司16%的股份，成為公司第一大股東；桂林旅游發(fā)展總公司、桂林經(jīng)投、臨桂城投將合計(jì)持有桂林航空旅游集團(tuán)35%的股權(quán)，海航旅游集團(tuán)有限公司持有桂林航空旅游集團(tuán)65%的股權(quán)；桂林旅游發(fā)展總公司及其控股子公司桂林五洲旅游股份有限公司合計(jì)持有公司17.86%的股份，公司的實(shí)際控制人仍為桂林市國(guó)資委，海航旅游集團(tuán)與桂林市國(guó)資委對(duì)公司的持股比例相差僅1.86%。海航旅游集團(tuán)承諾不單方面謀求通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持、關(guān)聯(lián)交易、一致行動(dòng)人協(xié)議、定向增發(fā)等任何方式成為桂林旅游股份有限公司第一大股東或?qū)嶋H控制人。

建議現(xiàn)價(jià)買入：間接引入海航旅游集團(tuán)成為公司股東，未來(lái)旅游資源整合、協(xié)同空間巨大；民營(yíng)股東的加入或?qū)?yōu)化公司盈利模式，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)新動(dòng)力。與宋城演藝共同打造的“漓江千古情”預(yù)計(jì)于2017年推出，成為公司的新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。暫維持2016、2017年每股收益0.12、0.17元的盈利預(yù)測(cè)，建議投資者現(xiàn)價(jià)買入。中銀國(guó)際

公司購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，收購(gòu)易幻70%股權(quán)和配套融資塵埃落定。公司公告收到證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)無(wú)錫寶通科技股份有限公司向樟樹(shù)市牛曼投資管理中心(有限合伙)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》，公司收購(gòu)易幻網(wǎng)絡(luò)70%股權(quán)和非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)6億事項(xiàng)正式通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核。

維持“增持”評(píng)級(jí)，看好易幻網(wǎng)絡(luò)未來(lái)海外游戲發(fā)行業(yè)務(wù)拓展。寶通科技通過(guò)此次收購(gòu)?fù)瓿闪斯緲I(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型，公司互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)化步伐邁出第一步，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)手游商出海需求的持續(xù)提升，易幻作為有強(qiáng)大發(fā)行實(shí)力的行業(yè)先行者將充分享受行業(yè)高增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。公司董事長(zhǎng)28.2元/股價(jià)格增持1億元，長(zhǎng)期看好公司未來(lái)發(fā)展。我們維持15-17年按增發(fā)后3.67億總股本全面攤薄EPS為0.23/0.63/0.83元的盈利預(yù)測(cè)(16/17年易幻業(yè)績(jī)承諾歸母凈利潤(rùn)不少于1.55/2.02億元)，對(duì)應(yīng)PE為76/28/21倍，維持“增持”評(píng)級(jí)！申萬(wàn)宏源

斥資12億收購(gòu)泰一指尚，進(jìn)軍大數(shù)據(jù)營(yíng)銷。公司發(fā)布公告，通過(guò)發(fā)行股份與現(xiàn)金支付相結(jié)合的方式，收購(gòu)泰一指尚100%股權(quán)。交易完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將由紡織品、鋼管等的加工與銷售逐漸向大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張，有望形成“傳統(tǒng)行業(yè)+大數(shù)據(jù)+互聯(lián)網(wǎng)”的多元化業(yè)務(wù)構(gòu)成。

估值與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.27元、0.39元、0.48元，申萬(wàn)三級(jí)分類印染行業(yè)2016年一致預(yù)測(cè)均值為37倍，考慮公司新業(yè)務(wù)拓展，外延預(yù)期強(qiáng)烈，我們認(rèn)為給予公司2016年50倍估值較為合理，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.5元。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。西南證券