|
隨著我國PPP模式推廣正式步入第三年，PPP基金也漸呈星火燎原之勢。國辦發(fā)[2015]42號明確指出，“鼓勵地方政府在承擔(dān)有限損失的前提下，與具有投資管理經(jīng)驗的金融機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立基金，并通過引入結(jié)構(gòu)化設(shè)計，吸引更多社會資本參與?！比ツ甑?，財政部印發(fā)《政府投資基金暫行管理辦法》，進(jìn)一步規(guī)范政府投資基金的管理。目前，不少省份已經(jīng)成立或正在籌建省級政府參與的PPP基金。道PPP根據(jù)各省份PPP基金的相關(guān)文件，比較了江蘇、山東、河南、四川、云南五省PPP基金的異同，介紹了其它各省份籌建PPP基金工作的進(jìn)展，反映出各地對PPP基金運作模式的嘗試，并以江蘇PPP融資支持基金為例，具體介紹其經(jīng)驗做法，供大家了解、研究、探索PPP基金運作參考。（注：本文僅為現(xiàn)有資料整理，不代表道PPP觀點） 已經(jīng)成立的省級PPP基金 江蘇、山東、河南、四川、云南五省都已經(jīng)成立了PPP基金，其基金設(shè)立方案也已經(jīng)公布（具體方案見附件）。道PPP刪繁就簡，通過表格的形式對其進(jìn)行比較，如下表所示： 正在籌建的省級PPP基金 此外，河北、山西、福建、湖南、海南、陜西等省也在積極籌建各省的PPP基金，相關(guān)工作進(jìn)展如下： 河北省為了更好地推廣PPP模式運用，發(fā)揮財政資金引導(dǎo)作用，為京津冀協(xié)同發(fā)展重大戰(zhàn)略提供資金支持，將設(shè)立100億元的“PPP京津冀協(xié)同發(fā)展基金”,首批基金規(guī)模為30億元。100億元的PPP京津冀協(xié)同發(fā)展基金將在三年內(nèi)分批落實到位，其中省財政出資10億元，銀行機構(gòu)、保險、信托資金以及其他社會資本出資90億元，財政資金作為引導(dǎo)資金，將實現(xiàn)10倍左右的放大效果。 山西省財政廳與北京首創(chuàng)集團、興業(yè)銀行達(dá)成了戰(zhàn)略合作框架，共同發(fā)起設(shè)立“山西省改善城市人居環(huán)境PPP投資引導(dǎo)基金”。該投資引導(dǎo)基金重點用于城市供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理、地下綜合管廊、軌道交通等領(lǐng)域的PPP項目。目前，基金已經(jīng)省政府批準(zhǔn)，進(jìn)入實質(zhì)性操作階段。 福建省政府辦公廳印發(fā)通知，要求進(jìn)一步在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作（PPP）試點，同時設(shè)立“福建省PPP引導(dǎo)基金”，通過市場運作，參與省內(nèi)PPP項目的融資合作。依托省海峽股權(quán)交易中心等各類產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場，為社會資本提供進(jìn)入與退出的渠道。 湖南省財政廳積極支持設(shè)立PPP融資基金，該基金擬分3年到位，每期基金由省財政出資一部分，向銀行、保險等社會資本募集一部分，同時充分調(diào)動市州、縣市區(qū)的積極性。目前，湖南省財政廳已擬訂初步方案，優(yōu)化修改后報湖南省政府審定實施。 海南省政府近日發(fā)布了《關(guān)于鼓勵在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式的實施意見》，鼓勵公共服務(wù)領(lǐng)域采用政府和社會資本合作（簡稱PPP）模式，擬成立省級PPP中心，設(shè)立“海南省級PPP基金”，以吸引更多金融和社會資本進(jìn)入公共服務(wù)領(lǐng)域，拓寬PPP項目融資渠道。 陜西省級財政將出資引導(dǎo)設(shè)立“陜西省PPP融資支持基金”，采取股權(quán)、債權(quán)或股債組合等多種形式，重點投向納入陜西省PPP項目庫且通過物有所值評價和財政承受能力論證的項目，提高PPP項目的融資能力。 省級PPP基金的運作模式 根據(jù)目前江蘇、山東、河南、四川、云南五省已發(fā)布的PPP基金試行實施方案，目前省級政府參與發(fā)起設(shè)立的PPP基金在運作模式上主要分為以下三種： 模式一：地方平臺公司作為政府出資人代表，組織發(fā)起設(shè)立PPP基金，基金實行母子基金兩級架構(gòu)。 該模式下由省財政廳、金融辦等政府機構(gòu)組建的決策委員會負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金（母基金）層面的管理決策，確定投資重點、讓利政策以及擬參股子基金等重大決策事項。省財政廳負(fù)責(zé)優(yōu)先選擇通過“物有所值”、財政承受能力等可行性論證、符合PPP規(guī)范要求的項目向子基金管理機構(gòu)推薦。 子基金由政府引導(dǎo)基金（母基金）、社會資本、專業(yè)基金管理機構(gòu)以有限合伙方式成立。地方平臺公司與社會投資人、基金管理機構(gòu)簽訂出資人協(xié)議?；鸸芾頇C構(gòu)作為普通合伙人（GP）按照市場規(guī)則負(fù)責(zé)子基金投資項目決策和投后管理，其他兩方作為有限合伙人（LP）按約定取得回報，但不直接參與基金投資的項目決策。地方平臺公司根據(jù)授權(quán)代行引導(dǎo)基金出資人職責(zé)，對子基金運營進(jìn)行監(jiān)督，并定期向省財政廳報送引導(dǎo)基金及參股子基金的運行情況。 模式二：地方平臺公司作為政府出資人代表，組織發(fā)起設(shè)立PPP基金，不設(shè)立子基金。 該模式下PPP基金管理架構(gòu)由政府主管部門、受托管理機構(gòu)（地方平臺公司）和基金管理公司共同組成。其中，基金管理公司和投資人組建投資決策委員會；省財政廳負(fù)責(zé)對項目進(jìn)行初審及擬定項目推薦名單。投委會最終通過審定的項目，由基金管理人與項目公司簽訂協(xié)議。 基金管理人的選定方式分為兩種，一是由主要出資人指定，二是由受托管理機構(gòu)（地方平臺公司）通過擇優(yōu)選擇確定。 模式三：財政直接出資，聯(lián)合金融機構(gòu)和社會資本發(fā)起設(shè)立PPP基金，進(jìn)一步劃設(shè)子基金并通過政府購買服務(wù)方式引進(jìn)專業(yè)基金管理機構(gòu)。 該模式下由財政直接出資聯(lián)合金融機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立PPP基金，政府出資方包括省財政廳，也可能包括部分市縣財政局。由政府出資人、其他出資人單位相關(guān)負(fù)責(zé)人、投資顧問等共同組成投資決策委員會和項目審定委員會。投資決策委員會負(fù)責(zé)審定基金章程、項目投資策略、監(jiān)管制度、收益分配辦法等重大事項。項目審定委員會負(fù)責(zé)子基金具體項目投資的審定，其職能也可能合并在投資決策委員會中，即只成立投資決策委員會。一般而言，該模式下省財政廳在投委會擁有一票否決權(quán)。 該模式下政府方通過政府購買服務(wù)的方式委托有資質(zhì)、有基金管理經(jīng)驗和業(yè)績良好的機構(gòu)管理運作?；鸸芾頇C構(gòu)負(fù)責(zé)投資項目前期可行性評估、資金召集、投放、項目監(jiān)管、基金賬戶管理、間隙資金運作、信息披露等事前、事中、事后基金全流程管理。投委會下設(shè)基金管理辦公室，由省財政廳PPP中心和出資人單位聯(lián)系人組成，對基金管理機構(gòu)進(jìn)行考核管理。 案例剖析——以江蘇省PPP融資支持基金為例 江蘇省PPP融資支持基金下的子基金A、子基金B(yǎng)已經(jīng)完成簽約，標(biāo)志江蘇省PPP融資支持基金正式落地運作。因此，本文以江蘇省PPP融資支持基金為例，詳述省級PPP基金的運作模式。 （一） 出資人構(gòu)成及比例 江蘇省PPP融資基金出資人由財政出資人與其他出資人構(gòu)成。其中，財政出資人包括省財政廳和部分市、縣財政局；其他出資人由若干家銀行機構(gòu)、保險信托資金和其他社會資本組成。省市縣財政在發(fā)起融資基金中共出資10億元，占比10%，其余則通過金融機構(gòu)等其他出資人采取認(rèn)繳制完成基金募集。充分發(fā)揮了少量財政資金的“種子”作用，撬動了10倍金融和社會資本，擴大了基金對PPP項目的投入規(guī)模。 （二） 基金管理 1. 投資決策 江蘇省PPP融資支持基金管理運作模式與上文模式二對應(yīng)，形成了投資決策委員會+項目審定委員會+專業(yè)基金管理機構(gòu)三層決策結(jié)構(gòu)，明確界定了各出資人在投資決策中的責(zé)、權(quán)、利。 首先，投資決策管理委員會由財政出資、其他出資人單位相關(guān)負(fù)責(zé)人組成，審定基金章程、項目投資策略、監(jiān)管制度、收益分配辦法等重大事項。其次，PPP母基金+子基金結(jié)構(gòu)下，按子基金設(shè)立項目審定委員會，同樣由財政出資人、其他出資人單位相關(guān)負(fù)責(zé)人組成，負(fù)責(zé)子基金具體項目有投資的審定，各出資人按出資份額享有表決權(quán)。省財政廳在投委會享有一票否決權(quán)。 基金通過政府購買服務(wù)的方式委托有資質(zhì)、由基金管理經(jīng)驗和良好業(yè)績的機構(gòu)管理運作?；鸸芾頇C構(gòu)負(fù)責(zé)資金召集、投放、項目監(jiān)管、基金賬戶管理、間隙資金運作、信息披露等事前、事中、事后基金全流程管理。每個基金管理人將管理1個子基金，某支子基金的出資人及其所屬的或有關(guān)聯(lián)關(guān)系的資產(chǎn)管理機構(gòu)不得擔(dān)任該子基金的管理人。 2.基金投資項目申報管理 申報管理過程，同樣發(fā)揮了出資人與專業(yè)基金管理機構(gòu)的各自優(yōu)勢。各地申請PPP基金支持的項目需先報省財政廳PPP中心審核，再由子基金項目審委會審定通過的項目，最后委托基金管理機構(gòu)與具體投資項目的政府方及社會資本方或項目公司簽訂協(xié)議，明確各方權(quán)利和義務(wù)。 3. 基金的日常管理 母基金日常管理以及對子基金管理機構(gòu)的監(jiān)督考核由投委會下設(shè)基金管理辦公室負(fù)責(zé)。投委會下設(shè)基金管理辦公室，由省財政廳PPP中心和出資人單位聯(lián)系人組成，對基金管理機構(gòu)進(jìn)行考核管理。 基金管理機構(gòu)則負(fù)責(zé)子基金與投資項目運營情況的跟蹤管理，定期向子基金項目審委會或投委會報告。針對項目情況，基金管理機構(gòu)可對項目投資期限延長或縮短向項目審委會提出建議。 4. 風(fēng)險共擔(dān)原則 江蘇PPP融資支持基金還就收益共享、風(fēng)險共擔(dān)原則明確了基金風(fēng)險在各出資人與基金管理機構(gòu)中的分擔(dān)比例。如投資項目失敗，首先由基金管理機構(gòu)承擔(dān)10%的損失（最多不超過子基金管理費的2倍）；其次，由省財政、市縣財政以子基金的出資額承擔(dān)風(fēng)險，項目的剩余損失由其他出資人在出資金額內(nèi)按比例承擔(dān)。 江蘇省PPP融資支持基金的結(jié)構(gòu)如下圖所示： 附件：江蘇、山東、河南、四川、云南五省PPP基金設(shè)立方案（試行） 具體附件內(nèi)容請查看今日微信其余推送新聞。 來源：財政部PPP中心 微信號：ChinaPPPCenter (←長按復(fù)制) |
|
|
