對于虧損面不斷加大的央企來說，專業(yè)化重組已經(jīng)成為最好的出路。

1月25日晚，中國建筑材料集團有限公司（下稱中國建材）與中國中材集團有限公司（下稱中材）旗下的北新建材、中材科技、寧夏建材、天山股份等多家上市公司同時發(fā)布公告稱，兩大集團正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關主管部門批準。

對于旗下業(yè)務高度重合的中國建材和中材來說，兩家企業(yè)的戰(zhàn)略重組有利于實現(xiàn)強強聯(lián)合、提升企業(yè)市場份額，以抱團對抗競爭對手，同時也有利于產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升，加大去產(chǎn)能的效率。

重組水泥業(yè)務

不管是中國建材還是中材，水泥業(yè)務都是兩家公司的重頭，但兩家公司的水泥業(yè)務卻都不足以抗衡水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)海螺水泥。

公開信息顯示，中材集團是集科研、設計、制造、工程建設、國際貿(mào)易于一體的企業(yè)集團。中材集團是國務院首批56家大型試點改革央企集團之一，連續(xù)多年位居中國企業(yè)500強，旗下?lián)碛?家A股上市公司和一家H股上市公司，其主業(yè)之一的“非金屬材料技術(shù)裝備與工程”，即水泥裝備及工程、水泥生產(chǎn)、水泥管道等產(chǎn)業(yè)同時存在于旗下的6家上市公司中。上述“兩材”旗下均有多家A股上市公司：包括中材的中材科技、天山股份、寧夏建材、祁連山、國統(tǒng)股份、中材國際和中材節(jié)能等7家A股企業(yè)；以及中國建材的中國巨石、北新建材、洛陽玻璃、方興科技、瑞泰科技等5家A股企業(yè)。

而在水泥市場，2015年水泥行業(yè)龍頭企業(yè)海螺水泥雖然業(yè)績并不理想，但是其通過大規(guī)模的收購兼并水泥產(chǎn)能，進一步開拓了在目標市場上的領先地位，中國建材和中材如果想在水泥市場有所突破，則不得不去和海螺水泥爭市場。

事實上，中國建材近年來一直在謀劃水泥行業(yè)。據(jù)中國建材董事長宋志平介紹，中國建材在水泥領域，通過大規(guī)模聯(lián)合重組，組建起中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥四大水泥公司，使全國水泥行業(yè)的集中度大大提高，從2008年的16%提升到現(xiàn)在的53%。而此次，如果中國建材成功重組中材，勢必將成為水泥行業(yè)真正的巨無霸。

國聯(lián)證券認為，中國建材旗下?lián)碛兄袊?lián)合水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥四大水泥集團，業(yè)務范圍涵蓋除西北之外的全國各地，熟料產(chǎn)能達到2.99億噸；而中材集團旗下?lián)碛刑焐焦煞荨幭慕ú?、祁連山、中材水泥四大水泥生產(chǎn)上市公司，均是各自區(qū)域的龍頭企業(yè)，熟料產(chǎn)能8547萬噸。合并后熟料產(chǎn)能達到3.85億噸，占全國總產(chǎn)能的22%，幾乎兩倍于海螺水泥。在產(chǎn)能和業(yè)務范圍上都能全面與海螺水泥抗衡，成為水泥界的“巨無霸”。

利好去產(chǎn)能

央企通過合并不僅可以實現(xiàn)市場份額擴大，還有利于更有效地去產(chǎn)能。

在日前召開的央企負責人會議上，國資委主任張毅表示，2016年將繼續(xù)加快國企改革步伐，加大集團層面的兼并重組，推動強強聯(lián)合；推動專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，進一步強化同質(zhì)化業(yè)務整合和細分行業(yè)整合。

實際上，央企業(yè)績不良也在逼迫著央企加快整合步伐。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前共有30家上市央企或央企旗下上市公司發(fā)布業(yè)績預虧公告。如果以預告凈利潤中值計算，上述30家上市公司預計2015年虧損額達189億元。

而此次宣布整合的中材集團下屬上市公司寧夏建材最新業(yè)績快報也顯示，經(jīng)公司財務部門初步測算，預計公司2015年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少85%-95%。而不少央企存在著重組整合的空間，以中國建材和中材為例，集團長期各自獨立發(fā)展，經(jīng)營高度同質(zhì)化，不僅在水泥、玻璃纖維、復合材料等多個板塊有業(yè)務重合，在覆蓋區(qū)域、同業(yè)競爭上多有重疊，在產(chǎn)業(yè)鏈配置上也比較相似。重組后，央企的產(chǎn)能和效率都有望增強。

正如宋志平所展望的，2016年集團將從產(chǎn)業(yè)集團向投資集團轉(zhuǎn)型。以擁有8至10家專業(yè)化的上市公司為目標，提高集團資產(chǎn)證券化比例、加快證券化進度；并且要大力推進水泥、玻璃業(yè)務的結(jié)構(gòu)調(diào)整、聯(lián)合重組和節(jié)能減排；同時還將緊抓國際化機遇，積極推進裝備“走出去”和國際產(chǎn)能合作。

國聯(lián)證券認為，2016年伊始，國家大力推進“供給側(cè)”改革，而鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)的落后、過剩產(chǎn)能是改革的重點。在水泥方面，2015年全國產(chǎn)能利用率65%，呈現(xiàn)出較為嚴重的產(chǎn)能過剩，在“十三五”期間，高污染、高能耗和低標號產(chǎn)品的產(chǎn)線面臨全面的淘汰或升級。中材和中建材集團水泥業(yè)務的整合可以更好地完成過剩產(chǎn)能的化解，同時保證企業(yè)在區(qū)域的競爭力不受到影響。

而對于下一步的央企整合，平安證券則預測，從已有的典型央企并購案例的情況來看，央企并購主要有四大類型：第一，行業(yè)內(nèi)合并重組。船舶制造和軍工行業(yè)進行此類整合概率較大。第二，行業(yè)內(nèi)兼并收購。鋼鐵和建材行業(yè)進行此類操作可能性較大。第三，上下游行業(yè)鏈一體化整合?？春糜猩袠I(yè)進行這一類整合。第四，央企海外并購。重點行業(yè)將落在裝備制造領域，包括高鐵、電力、通信、工程機械、汽車和飛機制造以及電子裝配加工等行業(yè)。

鳳凰財知道（微信號：icaizhidao）中國最權(quán)威的財經(jīng)評論，每天都有熱點財經(jīng)新聞的犀辣點評！

解局北京（微信號：zhongnanhai1921）跟蹤北京高層與政策動態(tài)，研究解讀獨家投資機會。

小報告（微信號：ifengxbg）是鳳凰財經(jīng)重磅打造的宏觀經(jīng)濟分析解讀欄目，最前瞻、最權(quán)威的分析助你把握投資大勢。