來源：香港萬得通訊社

縱觀股市歷史，牛熊幾年一個來回，而且熊市相對顯得漫長，牛市卻稍顯匆匆，即“牛短熊長”。認清整個市場所處的牛熊階段，對于布局投資意義重大。

牛市一般在絕望中誕生，在猶豫中成長，在樂觀中成熟，在亢奮中死亡；而熊市則恰好相反：熊市在亢奮中孕育，在不甘心和抄底中發(fā)展，在絕望中見底。

以一輪經(jīng)典的牛市為例，從成交量來看，牛市初期（即熊市末期）成交量逐步企穩(wěn)，不再縮量，甚至開始慢慢放大；在不斷的發(fā)展中，增量資金不斷進場，推升成交量快速放大；而到了牛市最高峰，成交量達到最大，但往往多日維持巨量成交后不再增加，伴隨獲利資金的回吐，指數(shù)停止上漲。

而熊市則相反：從牛市最高點開始，成交量慢慢萎縮，股指的下跌則比牛市上升階段顯得陡峭，往往出現(xiàn)急跌；在下跌過程中，會有部分資金嘗試抄底，階段性地出現(xiàn)成交量的回升，但難以達到牛市峰值；伴隨著抄底資金的失敗，資金再度絕望離場，導(dǎo)致成交量進一步收縮；跌至熊市底部時，成交量維持低迷，股指也幾乎橫盤震蕩。

1、股市整體估值脫離歷史平均水平。比如過往股市平均市盈率為20，而牛市巔峰市盈率超過100的股票隨處可見；

2、股市的賺錢效應(yīng)開始消失，進場的資金不斷被套或者割肉；

3、資金離場明顯，即使宏觀和微觀層面的實質(zhì)利好也不能吸引資金炒作，或者炒作周期明顯縮短；

4、橫盤一段時間后往往出現(xiàn)急跌；

5、新股上市后上漲幅度不大，甚至破發(fā)。

1、多看少動。

用歷史的眼光將當前市場的各項指標（成交量、PE、PB、周線甚至月線級別的MACD指標等）與過去作對比；關(guān)注市場成交量的尋底；關(guān)注市場利益相關(guān)者（管理層、上市公司大股東和高管增減持情況、增發(fā)機構(gòu)的歷史成本等）的舉動。

2、調(diào)整心態(tài)。

如果是長線投資，請多默念“別人恐慌時我貪婪，別人貪婪時我恐慌”，可以嘗試在熊市底部逐步加倉，適當左側(cè)交易也是必須的。

3、重新思考投資標的的價值。

對于長線投資，可以借熊市低迷期深入研究所投資公司的內(nèi)在價值和成長性，確定投資標的具有穿越牛熊的特質(zhì)。

4、實在手癢控制倉位，快進快出。

對于“職業(yè)股民”或?qū)I(yè)投資者，可以在急跌后于尾盤小倉位“抄底”，但一旦市場沒有走出預(yù)期走勢，止損要堅決。