由于受油價(jià)走低正在加速的影響，產(chǎn)油國貨幣面臨的賣空壓力正在進(jìn)一步加強(qiáng)。在匯率釘住美元的沙特阿拉伯等國的期貨市場，押注貨幣貶值的動(dòng)向正在擴(kuò)大。此外，最近的人民幣貶值也對(duì)賣空起到推動(dòng)作用。沙特政府否認(rèn)匯率貶值，但市場已經(jīng)意識(shí)到貨幣貶值的連鎖反應(yīng)擴(kuò)大至全球的風(fēng)險(xiǎn)。

“將采用包括外匯儲(chǔ)備在內(nèi)的全部貨幣政策手段，維持目前匯率制”,沙特貨幣局（央行）1月11日發(fā)出了罕見聲明。

資料圖

原油基本上以美元進(jìn)行交易,沙特、阿拉伯聯(lián)合酋長國（UAE）和阿曼等產(chǎn)油國很多都采用了使本國貨幣釘住美元的釘住匯率制。

沙特自1986年以來，將匯率定為1美元兌3.75里亞爾。但是，國外還存在針對(duì)將來外匯合約進(jìn)行交易的期貨市場，可以觀測每天的匯率波動(dòng)。最近有觀點(diǎn)認(rèn)為釘住匯率制有可能瓦解，1年后的匯率一度變?yōu)?美元兌3.85里亞爾左右，里亞爾的匯率降至歷史最低水平。

有觀點(diǎn)擔(dān)心隨著原油銷售收入的減少，沙特的財(cái)政赤字將擴(kuò)大，這正在加劇貨幣面臨的賣空壓力。

此外，為維持釘住匯率制而買入貨幣的能力也在下滑。沙特的外匯儲(chǔ)備截至2015年11月底降至2.38萬億里亞爾，相比2014年夏季頂峰時(shí)減少了15%。

已經(jīng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，“轉(zhuǎn)向（與多種貨幣聯(lián)動(dòng)的）一籃子貨幣機(jī)制的可能性不容忽視”（花旗集團(tuán)分析師Luis Costa）。

隨著美國啟動(dòng)加息，未來的美元升值預(yù)期不斷升溫。采用浮動(dòng)匯率制的俄羅斯等產(chǎn)油國正面臨貨幣大幅貶值。荷蘭金融巨頭荷蘭合作銀行（RABO BANK）的彼得·馬蒂斯(Piotr Matys)表示擔(dān)憂稱，“在最糟糕情況下，有可能貶值至100盧布左右”。此外，巴西雷亞爾目前也在加速貶值。

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)脆弱的產(chǎn)油國正在被迫采取下調(diào)匯率等痛苦的應(yīng)對(duì)舉措。安哥拉1月上旬大幅下調(diào)了貨幣“寬扎”的對(duì)美元匯率。2015年12月下旬，阿塞拜疆也轉(zhuǎn)向了浮動(dòng)匯率制。

關(guān)于產(chǎn)油國貨幣，認(rèn)為中國正在容忍人民幣貶值的看法也易于引發(fā)跟風(fēng)拋售，這導(dǎo)致各國的政策應(yīng)對(duì)日趨困難。如果投機(jī)性拋售膨脹，沙特等國難以維持釘住匯率制，有可能在全球范圍內(nèi)引發(fā)貨幣貶值的連鎖反應(yīng)。

在1990年代的亞洲，對(duì)沖基金曾瞄準(zhǔn)采用釘住匯率制的國家的貨幣，進(jìn)行了投機(jī)性賣空。由于無法支撐本國貨幣，各國被迫進(jìn)行大幅貨幣貶值，結(jié)果陷入了嚴(yán)重混亂。

釘住匯率制

使本國貨幣匯率與世界儲(chǔ)備貨幣聯(lián)動(dòng)的固定匯率制度。通常指的是與美元的聯(lián)動(dòng)。貨幣當(dāng)局通過在外匯市場進(jìn)行干預(yù)等措施，將匯率控制在一定范圍內(nèi)。以美元計(jì)價(jià)的本國收益將保持穩(wěn)定，另一方面，不管本國經(jīng)濟(jì)好壞，都不得不令利率政策與美國聯(lián)動(dòng)。 

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