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來源：期貨舵手

一、期貨的本質(zhì)：

關(guān)于期貨，教科書式的定義是交易所統(tǒng)一制定的，即規(guī)定在某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨也就是在未來交易的一種商業(yè)行為，實質(zhì)為一次貿(mào)易。而模擬一筆未來貿(mào)易的交易行為被我們稱作為期貨，這筆合約不同于一般的貿(mào)易合同就是不確定交易的價格，也就是期貨，大家都在交易未來的價格。

對于一筆貿(mào)易，商人們對執(zhí)行一筆貿(mào)易的核心原理是：低買高賣賺取差價，才能獲得盈利。而對于未來價格的變化，商人們對此作出的判斷主要是基于產(chǎn)量，需求和替代品的變化，宏觀點的影響因素就是經(jīng)濟(jì)的繁榮程度與否，這些是對于影響未來價格的恒古不變的因素。期貨交易的歷史上，日本米市K線圖未出來之前，參與期貨交易者都是基于貿(mào)易上的一種交易行為，在日本K線圖及其他各種交易技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)之后，市場上又多出了一類技術(shù)面交易者，也就是市場上所稱的技術(shù)派。也就是根據(jù)價格規(guī)律的變化，經(jīng)過統(tǒng)計科學(xué)的分析，來推測未來的價格的變動方向。

然而，對于未來商品的價格，你能用科學(xué)推導(dǎo)出來嗎？答案顯然是不能的。

技術(shù)派交易者參與市場交易，實質(zhì)是想通過量化市場參與者的市場情緒，通過歸納出歷史的以往規(guī)律來決定是否參與交易。不管K線、均線或其他的各種技術(shù)指標(biāo)，其實質(zhì)就是四個價格的衍生品，四個價格即為開盤，收盤，最高，最低四個價格。通過大量的數(shù)據(jù)來統(tǒng)計市場以往發(fā)生的規(guī)律，總結(jié)規(guī)律展開交易。如果你把期貨看做是一種未來的貿(mào)易行為，那么筆者斷言你肯定不敢就以往的歷史數(shù)據(jù)做出決策，因為每次交易的背景條件都是全新的，每個影響因素卻又是不同的。技術(shù)面分析有些時候是有用的，而有效基礎(chǔ)卻是基于兩點原因，一是大數(shù)法則；二是群體效應(yīng)，即用的人多了成功率自然就高。

二、研究期貨本質(zhì)最有利的方法：

期貨的本質(zhì)是一種貿(mào)易行為，也是一筆生意。對于做生意，生意人更多的思考都是基于供求的角度，并關(guān)注未來價格的波動區(qū)間。對于期貨，我們不能偏離了事物的本質(zhì)，若真的偏離了此項本質(zhì)，就很難對于一個品種價格的波動區(qū)間有深入而全面的認(rèn)識。所以說技術(shù)面分析只是很好的統(tǒng)計了過去，而對于未來卻一無是處。而對于此，研究期貨的供需面，替代品……也就是期貨的基本面來判斷未來價格的變動方向，將是分析未來價格的一種主要方法。做任何事不能偏離于事物的本質(zhì)，離事物的本質(zhì)越遠(yuǎn)，你研究的效果就越差，垂直效應(yīng)就會降低。

筆者的工作便是從事期貨基本面研究，那么在開展期貨基本面研究之前，我也是技術(shù)面交易者，通過歸納K線中四個價格的變化規(guī)律來參與交易，效果呢？只能說不好不壞。但我經(jīng)常思考的問題是：如果想把一件事做好，就不能離事物的本質(zhì)太遠(yuǎn)，于是便開始了如同“棄暗投明”般的基本面研究。而關(guān)于如何研究期貨基本面，筆者之前有篇文章《關(guān)于期貨基本面研究幾點心得》如果有興趣的讀者可以在網(wǎng)上搜索，大家共同交流下期貨基本面研究。隨著研究的深入，我確實深刻地發(fā)覺得基本面研究的重要性。

通過基本面研究我們可以得知，這個市場的確是可以預(yù)測的。而對于技術(shù)派而言，市場終究是不可預(yù)測的。但對于基本面研究派而言，我們一直都在預(yù)測市場。此話有些拗口，讓我們用企業(yè)經(jīng)營來說明。經(jīng)營企業(yè)，其實無時無刻的不在做對于未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)測，而這些預(yù)測必須是有合理性的。如果未來經(jīng)濟(jì)無法預(yù)測，企業(yè)也將不會經(jīng)營和生存下去，整個社會也不會向前發(fā)展。對于企業(yè)的預(yù)測和提前布局，有些企業(yè)提前布局的眼光非常獨到，比如筆者一直很贊賞的煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)——神華集團(tuán)。近幾年煤炭行業(yè)的虧損是有目共睹的，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對于這些傳統(tǒng)行業(yè)的沖擊又是非常之大。在幾年前煤炭行業(yè)如日中天的時候，神華的領(lǐng)導(dǎo)就預(yù)測煤炭行業(yè)的“牛市“似乎是不可持續(xù)的，未來的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必將調(diào)整。所以在發(fā)電行業(yè)低迷之際，神華集團(tuán)積極兼并一些有未來發(fā)展?jié)摿Φ陌l(fā)電企業(yè)；時至今日，當(dāng)其他煤炭企業(yè)在虧損破產(chǎn)線上苦苦掙扎之時，神華集團(tuán)依舊能保持盈利，照此一看，業(yè)界無不被其高瞻遠(yuǎn)矚的眼光所欽佩。而做期貨基本面研究原理亦是相同，我們需要培養(yǎng)就是對未來市場預(yù)測甚至判斷的眼光，這樣才不會放過任何期貨品種交易的好機(jī)會。

三、結(jié)束語

其實筆者一直認(rèn)為，做期貨基本面研究是一件很幸福的事。商品價格的高低直接與經(jīng)濟(jì)形勢的好壞息息相關(guān)。那么我們研究宏觀經(jīng)濟(jì)，就是在預(yù)測未來整個經(jīng)濟(jì)形勢可能發(fā)生的確定性變化；對某些商品價格的漲跌做出提前預(yù)判，把自己的研究結(jié)果通過每一筆交易來實現(xiàn)；等到市場驗證之時同時也獲得經(jīng)濟(jì)上的收益，是一件鼓舞人心又有成就感的事。你在預(yù)測未來的同時，預(yù)言確是真的在逐一實現(xiàn)。

通過分析事物本質(zhì)的影響因素，你將會得到清晰明了的答案——而這一切就是期貨的基本面。所以，期貨交易絕對不能偏離事物的本質(zhì)。