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2015-12-23 圈主 ETF和分級(jí)圈 周一晚圈主寫(xiě)了一篇推薦傳統(tǒng)行業(yè)分級(jí)B的文章，但是因?yàn)閷?xiě)的比較晚，所以是周二凌晨才發(fā)出來(lái)的，公眾號(hào)一天只能發(fā)一條，所以昨晚沒(méi)推文，今晚推。 今天大盤(pán)除了券商為首的大金融板塊一枝獨(dú)秀在漲，其它差不多什么都在跌，雖然最后指數(shù)是微跌，盤(pán)中也拉出過(guò)好看的漲幅，但是全天收出來(lái)的上影線表達(dá)了大盤(pán)這幾天不排除有震蕩的可能。大盤(pán)不是很確定，但板塊機(jī)會(huì)又不少，怕分級(jí)B跌太多，但又不舍得離場(chǎng)？那今天圈主來(lái)和大家聊十塊錢(qián)的分級(jí)母基金。 每次一說(shuō)起分級(jí)基金，賺到錢(qián)的人雙眼閃閃發(fā)光，分級(jí)B好呀，最近幾個(gè)月房地產(chǎn)B都翻倍了，還有啊今天的證券B漲得多么兇殘呀。七八月份被下折咔嚓了的人同時(shí)也熱淚盈眶，心中默念打死不再碰分級(jí)B。低風(fēng)險(xiǎn)投資者心里則盤(pán)算著分級(jí)A下一輪投資機(jī)會(huì)到底在何方。 很少有人關(guān)心母基金，除了做套利的人，他們會(huì)頻繁地把母基金合并或者分拆。那分級(jí)母基金只是套利人群手里的一個(gè)用來(lái)進(jìn)行分拆合并的過(guò)渡產(chǎn)品嗎？并不是。 其實(shí)分級(jí)母基金也蠻有魅力的，只是日常里風(fēng)頭都被分級(jí)B搶去了，可能大家也沒(méi)有太注意。我們今天就聊一聊分級(jí)母基金和ETF，再捎帶聊幾句和ETF聯(lián)接的區(qū)別。 如果一定要在場(chǎng)內(nèi)工具里找相似的話，同標(biāo)的的股票ETF和股票分級(jí)母基金之間可以劃個(gè)≈約等號(hào)，它們都是跟蹤標(biāo)的指數(shù)的指數(shù)基金，但是如果要找不同的話，區(qū)別也是有滴，圈主給大家找了7點(diǎn)不同。 
1、倉(cāng)位不同 股票ETF基本上是接近100%倉(cāng)位運(yùn)行的品種，分級(jí)母基金的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)位是95%，日常運(yùn)營(yíng)倉(cāng)位一般在90%-95%之間。遇到大額申購(gòu)，股票分級(jí)母基金的倉(cāng)位會(huì)在幾天之內(nèi)被攤低。分級(jí)母基金的申購(gòu)是現(xiàn)金申購(gòu)，而且要過(guò)幾個(gè)交易日基金經(jīng)理才能用現(xiàn)金去買(mǎi)股票。股票ETF的申購(gòu)一般是用股票申購(gòu)ETF份額，屬于帶資進(jìn)組，除了必須現(xiàn)金替代的一小部分比例之外，其它的不需要基金經(jīng)理幫忙買(mǎi)股票。SO，倉(cāng)位ETF勝√。 2、費(fèi)率高低 股票ETF的年管理費(fèi)一般是0.5%，托管費(fèi)為0.1%。分級(jí)母基金的年管理費(fèi)一般是1%，托管費(fèi)一般是0.2%。本輪ETF勝√。 3、跟蹤誤差不同 由于我們上面詳細(xì)講到的原因，股票ETF一般帶資進(jìn)組，用股票申購(gòu)ETF份額，無(wú)需建倉(cāng)時(shí)間，天然高倉(cāng)位，費(fèi)率又低，所以跟蹤誤差一般比較低，主要來(lái)自于停牌股的干擾。分級(jí)基金用現(xiàn)金申購(gòu)，需要時(shí)間建倉(cāng)，無(wú)申贖干擾時(shí)的倉(cāng)位又主要在90%-95%之間波動(dòng)，再加上停牌股的干擾和費(fèi)率的拖累，跟蹤誤差要控制得很好并不是一件容易的事情。本輪，依然ETF勝√。 看到這里，你已經(jīng)準(zhǔn)備去買(mǎi)ETF了？看看下半部分再根據(jù)自己的需求做決定吧！ 4、流動(dòng)性不同 在我大天朝，因?yàn)閷捇鵈TF（就是50ETF、180ETF這種大指數(shù)）發(fā)展得相對(duì)早，滬深300ETF則是因?yàn)橛衅谪浀妊苌房上嗷ヅ浜?，所以?guī)模和流動(dòng)性都很好。而行業(yè)ETF開(kāi)始發(fā)行的時(shí)候一方面遇到了熊市，另一方面遇到了帶有杠桿功能的行業(yè)指數(shù)分級(jí)B，大家明顯更喜歡刺激的分級(jí)B，導(dǎo)致行業(yè)ETF的規(guī)模和流動(dòng)性始終上不去。最大的一個(gè)行業(yè)ETF就是金融ETF（510230）啦，規(guī)模有30多億元。絕大多數(shù)行業(yè)ETF在幾億元的規(guī)模上苦苦掙扎。 所以目前去買(mǎi)行業(yè)ETF很痛苦，除了金融ETF（510230）可能規(guī)模和流動(dòng)性稍好之外，其它行業(yè)ETF很難有連續(xù)的價(jià)格和交易量能夠支撐投資者完成流暢的交易。 相比之下分級(jí)母基金則可能是不錯(cuò)的選擇。上交所的分級(jí)母基金是上市交易的，個(gè)別品種流動(dòng)性非常好。深交所分級(jí)目前除了QDII分級(jí)母基金上市，其它A股分級(jí)母基金暫不上市，但是它可以申購(gòu)和贖回，也可以分拆成A和B分別賣(mài)出來(lái)退出，還可以順帶薅點(diǎn)母基金的折溢價(jià)率，增強(qiáng)收益。這一點(diǎn)是倉(cāng)位同樣在90%-95%但是費(fèi)率比分級(jí)母基金便宜的ETF聯(lián)接基金所不能比肩的。 所以本輪分級(jí)母基金勝√。 5、極端情況 6月中旬開(kāi)啟的股災(zāi)之門(mén)估計(jì)一提起來(lái)就讓人不寒而栗，極端情況下行業(yè)ETF因?yàn)榱鲃?dòng)性不足，投資者紛紛往外狂奔發(fā)生踩踏，也有可能3-4天連續(xù)地掛出大大高于指數(shù)跌幅的價(jià)格，卻仍然賣(mài)不掉。想贖回ETF，要幾十萬(wàn)份一百萬(wàn)份才能贖回，資金門(mén)檻太高，臣妾做不到哇。而持有分級(jí)母基金的人表示沒(méi)關(guān)系，我們提交個(gè)贖回申請(qǐng)就可以了。所以本輪算是上一輪流動(dòng)性的補(bǔ)充，分級(jí)母基金勝√。 6、收益模式不同 ETF主要通過(guò)持有獲取收益或者下跌。而場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)持有分級(jí)母基金，還可以分拆為分級(jí)A和分級(jí)B，一旦出現(xiàn)母基金溢價(jià)率可拋出A+B，再去申購(gòu)母基金，增強(qiáng)收益。ETF沒(méi)有這個(gè)功能。也有ETF愛(ài)好者會(huì)提出來(lái)，我們ETF還能融資融券呢，分級(jí)母基金可以嘛？對(duì)的，分級(jí)母基金不可以，不過(guò)想融資買(mǎi)ETF干嘛，買(mǎi)分級(jí)B還更省事，有時(shí)候杠桿還更高。至于融券嘛，圈主知道很多券商基本只準(zhǔn)備滬深300成分股的券種，而且大部分還只提供給自己的大客戶。如果你就是大客戶，當(dāng)圈主沒(méi)說(shuō)。如果是小客戶，那么本輪分級(jí)母基金勝√。 7、品種豐富程度 行業(yè)ETF目前的產(chǎn)品線主要還是集中在幾個(gè)大的一級(jí)行業(yè)上，行業(yè)分級(jí)母基金的選擇就很多了，五花八門(mén)，有房地產(chǎn)行業(yè)（160218）、有醫(yī)藥行業(yè)（160219）、有食品行業(yè)（160222）、有有色行業(yè)（160221），除了一級(jí)行業(yè)，還細(xì)化到二級(jí)行業(yè)里去了，比如金融行業(yè)（165521）能給你分出來(lái)證券、銀行和保險(xiǎn)，新興板塊里也能給你摳出來(lái)TMT（160224），TMT里還能細(xì)分傳媒、信息和互聯(lián)網(wǎng)。新能源汽車(chē)這樣的新品種就叫新汽車(chē)（160225）的分級(jí)母基金隨便買(mǎi)，ETF里上哪兒找新汽車(chē)ETF去？所以本輪分級(jí)母基金妥妥地勝了√。 做個(gè)匯總表格。 
最后總結(jié)下，你要是喜歡買(mǎi)大指數(shù)呢，也可以買(mǎi)ETF，畢竟規(guī)模和流動(dòng)性都好，精準(zhǔn)度高，還能配合期貨期權(quán)玩耍。你要喜歡買(mǎi)行業(yè)呢，建議還是買(mǎi)或者申購(gòu)分級(jí)母基金，你要是喜歡靈活的操作方式呢，那就還是快到分級(jí)母基金的碗里來(lái)吧！ |
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來(lái)自： 駕馭市場(chǎng) > 《分級(jí)基金專(zhuān)題》
