回復(fù)@唯沃獨(dú)尊: 你說的很對，正是因?yàn)槲业难孕惺艿酱蟊婈P(guān)注，所以我現(xiàn)在極少發(fā)表對股票的評論。關(guān)于沃森，我只是在我的投資日記中有過分析，但這是私密文章沒有公開，所以在我博客和其他公眾平臺(tái)應(yīng)該是看不到我提過這只股票。當(dāng)時(shí)發(fā)表投資日志摘錄時(shí)，關(guān)于沃森的字眼我都用XXX代替，只是不小心有一處沒改過來，而且光憑那句話也無法斷定我的第二重倉股就是沃森。經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)之后，很快我就做了修改，不過沒想到短短的十分鐘，就有不少人看到，甚至加以傳播。
既然你提到了沃森生物，我也就談?wù)勎覅⑴c的經(jīng)過以及對他的一些看法吧。坦率的說，對這家公司你比我更有發(fā)言權(quán)，了解的要遠(yuǎn)比我深入和透徹，以前看過你的一些文章，覺得你還是花了不少精力去認(rèn)真研究的，甚至還打算以后找機(jī)會(huì)向你請教和切磋。
對于沃森的關(guān)注，應(yīng)該是從去年6月智飛生物的股權(quán)激勵(lì)公告，原本是對智飛有興趣，之前某人找我要股票，我把我的自選股截圖給他看，里面就有智飛。分析智飛時(shí)，肯定會(huì)拿沃森與之對照，于是沃森也就成了我跟蹤的品種之一。在比較這兩只股票時(shí)，我感覺二者最大的區(qū)別，就是一個(gè)是銷售力量強(qiáng)，一個(gè)是技術(shù)實(shí)力雄厚，在生物制藥領(lǐng)域，究竟是銷售為上還是技術(shù)為王，我至今仍比較困惑。因銷售成功的例子非常多，但像雙鷺?biāo)帢I(yè)這樣靠技術(shù)吃上好幾年的例子也存在。不過當(dāng)時(shí)對二者都只是跟蹤，畢竟我那時(shí)候還騰不出資金去建倉其他股票。
直到今年2季度末，考慮到中小盤個(gè)股漲幅都已經(jīng)很大，我的收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，出于風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，我把大華和水晶這兩只累計(jì)漲幅大或者估值高的品種逐步賣出。在賣出換股之前，我基本上是有了要建倉的方向和目標(biāo)。因?yàn)槭浅鲇诜朗氐哪康模冶M量不選那些估值已高漲幅偏大的品種，從走勢上來看，當(dāng)時(shí)智飛明顯強(qiáng)于沃森，股價(jià)已逼近歷史新高，按理說我是應(yīng)該選擇智飛的，但其過高的PE讓我擔(dān)心透支的業(yè)績不能兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)較大的市值規(guī)模與我的建倉標(biāo)準(zhǔn)略有不符。所以出于安全的考慮，我優(yōu)先選擇了沃森。當(dāng)時(shí)在日記中曾寫道，“智飛和沃森或許就類似歐菲光與水晶的關(guān)系，只是我的投資習(xí)慣決定了我可能會(huì)選擇后者”。建倉沃森的另一個(gè)原因，也是考慮到公司的股權(quán)激勵(lì)對業(yè)績有些保證，按考核標(biāo)準(zhǔn)測算的話，這個(gè)價(jià)格的估值應(yīng)該是比較安全的。沃森我建倉的主要成本區(qū)間在36-37元，大部分在6月26日買入，從某種意義上來說，沃森當(dāng)時(shí)沒有繼續(xù)破位下行，我應(yīng)該是起到一定護(hù)盤作用的，我并不是像某些投機(jī)客那樣助漲助跌，而是耐心低價(jià)買入我認(rèn)可的品種。
建好倉不久，沃森就披露了乙肝疫苗臨床獲批的消息，事實(shí)上如果認(rèn)真研究公司的話，早就從相關(guān)網(wǎng)站上能查到其進(jìn)度。7月12日公司復(fù)牌，但股價(jià)高開低走，說明此消息并未得到市場一致認(rèn)可。同時(shí)公司又發(fā)布了業(yè)績預(yù)減公告，雖然我之前也預(yù)料到公司半年報(bào)業(yè)績不佳，但這個(gè)下降的幅度還是超出我預(yù)期。中間曾和公司做過幾次電話溝通，總的感覺似乎公司的方向有些亂，在沒做好A的情況下又急于去做B和C，而且現(xiàn)有的業(yè)務(wù)也面臨著新的競爭對手沖擊，這在某種程度上加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過仔細(xì)測算，感覺公司今年完成股權(quán)激勵(lì)的增長目標(biāo)非常難，全年業(yè)績下降的概率比較大，這樣對其也就要重新估值了。對我來說，作為價(jià)值成長股，年利潤增長的公司和下降中的公司享受的PE待遇有著天壤之別，既然公司的利潤下降，那么40多元的價(jià)格對我來說從估值上看基本就沒什么吸引力了。與此同時(shí)，公司的負(fù)面報(bào)道鋪天蓋地，管理層卻未曾做出任何反應(yīng)，這在某種程度上，我認(rèn)為是一種不重視市值管理、不懂得保護(hù)投資者的態(tài)度。記得當(dāng)初天士力因毒膠囊惹麻煩時(shí)，公司股價(jià)第一時(shí)間停牌，很好地保護(hù)了投資者的利益。出于這些考慮，我對沃森去意已決，而恰好這時(shí)候另外一只我看好的股票股價(jià)持續(xù)回落，從估值和成長的角度，我便果斷做了切換?？紤]到有少部分人是我告知他們拋售大華買入沃森，出于負(fù)責(zé)的角度，我也提醒了部分人我已經(jīng)賣出。事實(shí)上，我在賣出沃森的前后，股價(jià)一直都是很堅(jiān)挺的，我的拋售并未對股價(jià)造成任何影響。拋完沃森后，我也一直沒在公開平臺(tái)披露，只是前一陣正好來雪球逛，看到一個(gè)熟人在雪球上44元多模擬買入，便做了個(gè)回復(fù)，本意是提醒他這個(gè)價(jià)格買入可能有些風(fēng)險(xiǎn)。按理說這個(gè)對話一般人是看不到的，但是讓@小文青 這么一發(fā)布，有人就開始借提發(fā)揮了。其實(shí)價(jià)值投資并不等同于長線投資，因?yàn)楣镜幕久媸窃诓粩嘧兓?，我們對基本面的認(rèn)識也有個(gè)循序漸進(jìn)的過程，當(dāng)公司的基本面與你所認(rèn)可的價(jià)值產(chǎn)生差異時(shí)，這時(shí)候可能就要你重新做出選擇，而不是一成不變的抱守。雖然說我在沃森的獲利不高，僅為15%左右，但對我來說，這本身就是超額利潤，更何況我從沃森退出后買入其他股票現(xiàn)在又有了20%左右的賬面收益。
    至于大家猜測的我賣出沃森是由于某人買入，其實(shí)這不是主要原因。雖然我不喜歡與人同流合污，但我在股票上的操作完全是按照我自己的想法，尤其是經(jīng)過這些年的磨練之后，無論外部怎樣刺激，都很難影響到我。如果你真的是認(rèn)為沃森有很大的潛力，覺得價(jià)值低估嚴(yán)重，那完全沒有必要去在乎他人的操作和看法。就我而言，我買入的股票未必就好，賣出的標(biāo)的也難保不牛，比如06年讓我拋棄的益佰制藥，股價(jià)至今就漲了十余倍；10年底遭我清倉的天士力，又走出一波大牛的行情；而同樣是10年底買入的瑞普生物，持有兩年多卻收效甚微。由此可見，我并不是那種點(diǎn)股成金的高手，也不是那種能把所有股票都賣在頂部的牛人。應(yīng)該說，無論是有影響力的個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，其進(jìn)出都只能在短期內(nèi)影響股價(jià)波動(dòng)，而無法改變公司的價(jià)值。既然公司的價(jià)值沒有改變，那么你就有繼續(xù)堅(jiān)守的理由，而沒必要因別人怎么操作來影響自己的心態(tài)，除非你是很在意短期的波動(dòng)。這現(xiàn)年我持有的股票，大部分都是經(jīng)過了重重煎熬，一波又一波的機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)出出，當(dāng)我所持有的股價(jià)表現(xiàn)弱時(shí)，外部一度對我狂轟亂炸，但我最終還是挺住了，我的最大信心來源就是在于我對企業(yè)的認(rèn)識。如果對企業(yè)研究透徹了，拿著你認(rèn)為嚴(yán)重低估的品種，心里應(yīng)該會(huì)非常的踏實(shí)，外部環(huán)境對你的干擾也就會(huì)大大被削弱。//@唯沃獨(dú)尊:回復(fù)@風(fēng)生水起qd:作為一“被”神化的公眾人物，一言一行都會(huì)吸引大眾關(guān)注，僅以你無意透露的沃森生物六月建倉成第二大重倉股至八月又悉數(shù)拋售一事，肯定又極大影響了一部分長短線投資者，本人作為眾多長線投資者一員，絕對為這一部分沃粉扼腕嘆息。當(dāng)然對于你，我實(shí)在是無理由作住何評論，只能一聲嘆息。收起

回復(fù)@披沙揀金: 關(guān)于買入的問題，我自己是這么理解的：作為價(jià)值投資者，每個(gè)人對自己看中的標(biāo)的都會(huì)有個(gè)估值標(biāo)準(zhǔn)和買入的價(jià)格預(yù)期，但是這里面會(huì)存在一個(gè)短期估值與長期估值、絕對估值與相對估值的問題。如果有把握確定未來幾年公司都會(huì)有很好的成長，為了不錯(cuò)失好的投資標(biāo)的，我也會(huì)在短期估值偏高時(shí)介入，畢竟真正值得長期投資的好公司還是少數(shù)。由于我自身不懂技術(shù)，所以也經(jīng)常會(huì)存在買入后被套的現(xiàn)象，比如大華和省廣，就曾經(jīng)被套過一陣，甚至最多有近30%的賬面浮虧。但把時(shí)間放長遠(yuǎn)一點(diǎn)，跟后期幾倍甚至10多倍的漲幅相比，當(dāng)初這點(diǎn)虧損實(shí)在算不了什么。另外市場環(huán)境也很重要，如果行情比較低迷，比如08年下半年和11年下半年，要找20倍PE以下的小市值成長股相對來說就容易，而像近期這種市況，要挑出30倍以下PE的小市值成長股都太難了，這樣我可能我也會(huì)在PE上相應(yīng)放寬一下標(biāo)準(zhǔn)，尋找相對的價(jià)值洼地。//@披沙揀金:回復(fù)@風(fēng)生水起qd:風(fēng)哥，我想問您一個(gè)問題。投資有三大步，第一是選擇，第二是買入，第三是賣出。很多人都騎過大牛，但都沒有能夠堅(jiān)持下來，我想問如何確定一個(gè)股票的價(jià)格是否適合買入？這個(gè)問題困擾了我好久。今天在瀟哥那留言還講到了我通過觀察生活選出奧飛動(dòng)漫，最終因?yàn)楦杏X當(dāng)時(shí)價(jià)格15元有些貴而錯(cuò)失了它。甚至現(xiàn)在我也篩選出了三只股票，卻始終無法做到給它合理的定價(jià)，不知什么價(jià)格買入算是合適。我真心的想向您求教下，也許您的只言片語就會(huì)點(diǎn)醒一個(gè)年輕人！與此同時(shí)，我要再次感謝您把博客重新開放，這樣我再不用通過百度快照等各種方式窺看您的文章，謝謝您！祝您和您的家人身體健康，和和美美！收起

博彥是我唯一跟你重疊的品種，從去年一季度建倉，至今也拿了一年多，目前收益離翻番還差一點(diǎn)，是我老三股里收益率最差的。不過我的看法跟你倒完全相反，我懷疑很多人不看好，無非是因?yàn)榍捌谙鄬ζ渌浖杀憩F(xiàn)比較差，而不是真的從基本面來考慮。其實(shí)無論哪只股票，你要給他找看好的理由或是不看好的理由，都能列出10余條。目前影響股價(jià)上漲的障礙基本逐一消除，而她的身段又還不錯(cuò)，至少還有能力來2次10送10，所以在我眼里她猶如從還珠里脫穎而出的范爺，正是風(fēng)華正茂的好時(shí)期。據(jù)我所知，不少之前跟我搭車買入的人，后來都忍受不了下了車，盡管有些人問我的時(shí)候我都堅(jiān)持說很看好，但股價(jià)走勢還是對他們影響很大。從買入至今，我一股都沒拋售，也沒做任何差價(jià)，如果沒有意外，明年我應(yīng)該能出現(xiàn)在博彥的年度股東會(huì)上收起