美國(guó)次貸危機(jī)的危害及啟示

美國(guó)次貸危機(jī)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域引起了軒然大波,對(duì)全美經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生巨大影響,那么什么是次貸風(fēng)波，它產(chǎn)生的根源和影響是什么，對(duì)我們有哪些啟示，本文將就這些方面重點(diǎn)解讀。

一 定義

要了解美國(guó)次貸危機(jī)的定義，先要了解美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)。美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)分為優(yōu)級(jí)市場(chǎng)、次優(yōu)級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)。不同的市場(chǎng)針對(duì)不同的信用等級(jí)人群。那些信用等級(jí)低，收入不穩(wěn)定，無(wú)合格抵押品的人群一般不可能在優(yōu)級(jí)市場(chǎng)獲得房產(chǎn)抵押貸款，只好尋求次優(yōu)級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)，以獲取貸款。這類(lèi)貸款一般風(fēng)險(xiǎn)較大，收益相應(yīng)也較高。

那么如何確定一個(gè)人群的信用等級(jí)呢？美國(guó)對(duì)個(gè)人的信用等級(jí)是這樣評(píng)定的：它通常采取打分制，信用最好為300，最差為900，正常標(biāo)準(zhǔn)為620，如果超過(guò)620，銀行就不會(huì)發(fā)放住房貸款。由于政府鼓勵(lì)居民擁有住房政策，以及美國(guó)前些年不斷攀升的房產(chǎn)價(jià)格和火爆的房地產(chǎn)市場(chǎng)等因素影響，許多銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)超過(guò)620的個(gè)人提供了住房貸款，風(fēng)險(xiǎn)較大，利率較高，這樣的房貸稱(chēng)為次級(jí)房貸。

美國(guó)辦理房產(chǎn)抵押貸款的主要是抵押貸款公司。它們將這些房貸進(jìn)行資產(chǎn)證券化，或?qū)⒁慌渭?jí)房貸打包賣(mài)給專(zhuān)門(mén)為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化而設(shè)立的機(jī)構(gòu)，這一機(jī)構(gòu)則以未來(lái)房貸償還的現(xiàn)金流作為抵押而發(fā)行債券。這類(lèi)債券等級(jí)不同，等級(jí)越低風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也越高，收益一般高于普通債券的30%。如果房貸償還出現(xiàn)問(wèn)題，將按等級(jí)由低到高的順序注銷(xiāo)債券的本金。這樣一旦地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，房?jī)r(jià)下降，基準(zhǔn)利率上升，必將導(dǎo)致房產(chǎn)抵押貸款歸還困難，次級(jí)債券兌付危機(jī)。

二 危害

據(jù)統(tǒng)計(jì)，止2006年末，美國(guó)次級(jí)房貸總額約為6000億美元，占全部房貸的五分之一，占全部銀行資產(chǎn)的6%，所有問(wèn)題貸款總額占銀行資本的3%。也就是說(shuō)，全美次級(jí)貸款僅45%比例的客戶(hù)不能提供收入證明和有效擔(dān)保，而這部分人中僅3%不能按期還款。

在這場(chǎng)危機(jī)中，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司——新世紀(jì)金融公司于2007年4月破產(chǎn)。8月，美國(guó)最大的抵押貸款公司——全國(guó)金融公司股價(jià)暴跌，這標(biāo)志著次貸危機(jī)的全面暴發(fā)和蔓延。同時(shí)，美國(guó)花旗集團(tuán)、法國(guó)巴黎銀行等旗下基金因購(gòu)次級(jí)債損失巨大。在中國(guó)，中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等6家機(jī)構(gòu)買(mǎi)了部分次級(jí)按揭貸款債，損失約49億元人民幣。這也就是通常講“中國(guó)和全世界為美國(guó)次貸危機(jī)買(mǎi)單”這句話(huà)的由來(lái)吧，實(shí)際上美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展每放緩1，對(duì)應(yīng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展則放緩1.3,可見(jiàn)中美貿(mào)易的關(guān)聯(lián)度以及美國(guó)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響之巨大。

次債危機(jī)迅速爆發(fā)于美國(guó)，影響著世界。

三中美房貸的區(qū)別

中國(guó)按揭貸款不同于美國(guó)，更具風(fēng)險(xiǎn)性，這是由辦理的方式和程序所決定的，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)性表現(xiàn)不同。如下圖：

中國(guó)：

貸款客戶(hù)→銀行    （沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)隔離層，表現(xiàn)為一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系）

美國(guó)：

 貸款客戶(hù)→房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)→抵押貸款債券→出售

或：貸款客戶(hù)→房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)→投資銀行或商業(yè)銀行→抵押貸款債券→出售

從以上可以看出，美國(guó)的房產(chǎn)抵押貸款放出后，貸款公司又打包給中介公司或投資銀行，由它們進(jìn)行證券化，出售給世界各地的銀行或基金公司等，風(fēng)險(xiǎn)比較分散，傳導(dǎo)緩慢，對(duì)抵押貸款公司的壓力有所緩沖，而且次貸證券本身“按信用等級(jí)注銷(xiāo)本金”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)也為風(fēng)險(xiǎn)釋放提供了可能。

而中國(guó)則大有不同，客戶(hù)直接面對(duì)銀行，而且只面對(duì)銀行，一旦地產(chǎn)市場(chǎng)走低，客戶(hù)貸款月供不能按期清還，貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，銀行將獨(dú)自承擔(dān)巨大沖擊，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的速度和程度都將有所增加，這些都應(yīng)引起銀行業(yè)的足夠重視。

四 啟示

美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我們銀行業(yè)，尤其是信合工作至少有以下幾點(diǎn)啟示：

1、住房按揭貸款的審查要有前瞻性，除考察項(xiàng)目的基本情況外，最起碼要考慮客戶(hù)長(zhǎng)期、持續(xù)的還款能力，有穩(wěn)定的收入保證，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格審查。

2、房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款當(dāng)前要審慎發(fā)放，要全面了解地產(chǎn)市場(chǎng)的概況，把握房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀走向，把房地產(chǎn)企業(yè)的資信和實(shí)力放在首位考察。

3、對(duì)待高收益、高利率的金融產(chǎn)品要辯證認(rèn)識(shí)，要視具體對(duì)象而定，風(fēng)險(xiǎn)和收益永遠(yuǎn)是成反比例的，享受高收益，必承擔(dān)大風(fēng)險(xiǎn)，魚(yú)和熊掌永遠(yuǎn)不會(huì)兼得。

4、流動(dòng)性對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，實(shí)踐證明，安全性、效益性和流動(dòng)性是銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的三大法寶，失去了流動(dòng)性，必然導(dǎo)致銀行經(jīng)營(yíng)的困難、停頓以至破產(chǎn)。

5、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和按揭貸款一直伴隨著火爆的市場(chǎng)行情，一旦市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)層面發(fā)生變化，對(duì)銀行業(yè)無(wú)疑是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，要想經(jīng)受住考驗(yàn)，那就堅(jiān)信：資信良好的貸款者，合格的抵押產(chǎn)品才是優(yōu)質(zhì)貸款的重要保證。