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從債券投資步入股權(quán)投資 原作：龔蕾 周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，如果沒有意外，預(yù)期兩周內(nèi)美聯(lián)儲將啟動加息，幅度大約在0-0.25%之間。 美國2008年金融危機至今，伴隨著三輪量化寬松債券購買，美國債券增長，而美聯(lián)儲維持接近零的低利率近十年，若美聯(lián)儲啟動加息其實是方向上的改變，接下來幾年美聯(lián)儲會逐步回調(diào)利率至2%的目標。 美聯(lián)儲加息對全球金融市場可能會有哪些影響呢？加息對咱們中國市場有哪些外部影響呢？ 利率下降或上升可能會改變投資者對美債收益率預(yù)期，進而判斷債券價格的走勢？國際清算銀行發(fā)布報告顯示，過去一些年來，咱們中國企業(yè)在海外融資規(guī)模不斷上升，企業(yè)發(fā)行的美元債券規(guī)模增長，相海外融資成本比較低，企業(yè)以比較低成本從海外借入資金，在國內(nèi)投資獲取收益，如房地產(chǎn)企業(yè)等紛紛到海外借債籌資。 如果美聯(lián)儲提高利率，第一，海外融資成本利息提高。第二，美國債券收益率上升降低了企業(yè)海外發(fā)行債券吸引力。第三，美元預(yù)期升值，使得國際資金流入美國以美元計價的資產(chǎn)，如投資者可能會減持美國十年期國債，而增持兩年期短期國債。 在低利率下，投資者習慣了借貸，很容易理解，低利率降低借貸利息，借貸融資更便宜，低利率寬松有助于離金融行業(yè)更近的那些企業(yè)，比如房地產(chǎn)企業(yè)、公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。過去一些年來，制造業(yè)企業(yè)不斷追加投資，擴大生產(chǎn)線，新建廠房，購買設(shè)備原材料，增加生產(chǎn)線上勞動者，大規(guī)模批量生產(chǎn)，提高產(chǎn)量，擴大出口。 而去年以來石油價格降低約一半，傳統(tǒng)企業(yè)減少了投資，全球石油供應(yīng)較多，不僅如此，大宗商品價格下行拉低通脹預(yù)期。黃金白銀貴金屬價格走低，其實這些，正悄悄改變著全球市場供應(yīng)鏈，以及企業(yè)對生產(chǎn)的投資想法。 我們一起分析債券投資與股權(quán)投資有哪些不同？ 債券投資，比如購買公司債券，一般來說，債券有一定到期日，企業(yè)進行債權(quán)型投資，為了獲得高于銀行存款利率的利息，并保證按期收回本息，定期收回本金。 股權(quán)投資，比如購買公司股票，股權(quán)投資是一種權(quán)益性投資。 第一，債權(quán)投資一般需要一定期限，在此期間，如果投資者不想投資，不能收回資金。而股票投資沒有期限限制。 第二，債權(quán)投資有保障，安全更高，風險更低一些。股權(quán)投資的預(yù)期投資回報率可能更高一些，相比較來說，股權(quán)投資是高風險投資，但在大牛市下收益率也可能更高。 第三，債券投資額度比較大，幾個億或幾千萬，而股權(quán)投資額度比較小，幾百萬或幾十萬。 從企業(yè)籌集資金的兩大渠道分析，無論是債券、還是股票，均是企業(yè)資金來源渠道。 隨著科學技術(shù)發(fā)展，大宗商品原材料價格下降，花費在產(chǎn)品中必要勞動時間越來越少，商品價格趨向于越來越便宜。市場中，供應(yīng)較多，需求減少，一些產(chǎn)品供應(yīng)出現(xiàn)了過剩。 看到一篇文章，隨著股票資產(chǎn)在家庭財富的比例逐漸上升，不動產(chǎn)比例或逐漸下降，長期以來投資者紛紛涌向房地產(chǎn)財富配置的結(jié)構(gòu)也或?qū)⑥D(zhuǎn)變。 也許機會往往就在身邊，當很多投資者還沒注意，善于發(fā)現(xiàn)機會，抓住再看，或許才發(fā)現(xiàn)機會不錯，瞬息萬變是唯一不變的，直覺思考加行動速度不及，當你再用理性思考去分析時，往往已經(jīng)是機會過后了。瞬息萬變的商業(yè)大潮中，抓住機會需智慧、沉淀、直覺、勇敢、一鼓作氣。而每次均能幸運者，早已站在山峰而非山腳了。在資本市場中，當大多數(shù)人貪婪時，你要謹慎，當大多數(shù)人退卻時，你要勇敢。投資或好比大海里沖浪，順勢而為。 有人把財富總結(jié)了幾個不同時期：計劃經(jīng)濟時代的糧票、市場經(jīng)濟的房子、資本經(jīng)濟時代的股權(quán)。 股權(quán)時代或已悄悄來了，如今，股權(quán)或許也是一種財富。 （以上僅代表筆者個人一點兒不全不足想法，歡迎指導歡迎交流。） |
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來自： 龔蕾館藏 > 《金融經(jīng)濟》
