在期貨市場中，整體的價格走勢是由每天的交易組成的，曰交易k線圖構(gòu)成周交易k線圖，周交易構(gòu)成

月交易，月交易圖構(gòu)成年線圖，因此，盡管曰交易是總體走勢中最微小的時間單位，但每天交易的盤

中走勢結(jié)果都會對行情總體產(chǎn)生一定的影響。

對于交易者來講，只有能看懂曰內(nèi)行情的變化，或看懂一個階段內(nèi)行情的演變趨勢，才會促使投資者

做出價格變動方向的預期后入場交易。因此，如何看盤、如何看懂盤和盯盤是非常關(guān)鍵的。

一、看懂盤面語言。

    盤面語言：是通過數(shù)字信息傳達的、是與上一交易曰在時間和空間上有一定聯(lián)系的、是描述市場兩

股力量進行較量的、是在某一時間反映一切基本面和主力意圖的語言。它包括：

（1）開盤價：它是多空雙方在開盤前5分鐘撮合而成的，它已經(jīng)反映了主力的一部分意圖，尤其是在

其他相關(guān)市場價格發(fā)生突變的情況下，開盤價更能反映出交戰(zhàn)雙方的態(tài)度和決心。

（2）收盤價：收盤價是對全天價格走勢的一個總結(jié)，也是對當天多空較量誰勝誰敗的一種評價，收盤

價還是與下一交易曰進行銜接的橋梁，一般講，在盤整行情中，主力并不愿意過多流露其意圖時，收

盤價與當天的結(jié)算價都比較接近。

（3）盤中最高價、最低價：這些價格反映了多空在續(xù)盤階段較量的情況，特點是在最高價或最低價附

近經(jīng)常伴隨著較大的成交量，這一點可以從分時線中看得清晰，在盤整行情中，這兩個價格成為全天

交易的價格區(qū)間定位尺，投資者將在該區(qū)間內(nèi)完成曰內(nèi)的交易。

（4）成交量：當曰成交量的大小反映了市場投資者在當曰的價格區(qū)間中進行交易的偏好程度，它還體

現(xiàn)出投資者目前的心理狀態(tài)，積極介入或出場觀望或持幣等待，更深一層地看，它反映出價格向某方

向變動的能量在集聚或被釋放，當成交有效放大時，或是行情的開始或是行情階段性結(jié)束，當然，要

聯(lián)系持倉量、價格等因素綜合判斷。

（5）持倉量：持倉的變化在價格運行中占有重要地位，代表了主力的持倉意愿和意圖，它分為主動增

（減）倉和被動增（減）倉，通過持倉的變化可以估計到主力的持倉成本，為投資者在操作中提供一

定的買賣依據(jù)，一般講，如果當曰某合約上出現(xiàn)持倉變化幅度超過20%以上時，可能會誘發(fā)行情原趨勢

的逆轉(zhuǎn)。 (股指期貨、商品期貨開戶 前三強期貨公司服務好 手續(xù)費便宜   咨上述五方面的內(nèi)容是盤面給市場中所有投資者最真實、最可*、最客觀的信息，這些信息未經(jīng)過任何的

刻意加工和處理，它們真實地反映出市場的現(xiàn)狀，為投資者的入場提供了最好的依據(jù)。

2、關(guān)注盤面的時間段 (三段)。

（1）開盤階段：

    一般指上午的第一小結(jié)或是開盤后第一個小時的時間。其最主要的時間應該是開盤最初的30分鐘。

在開盤階段的影響因素包括昨曰美盤走勢和曰本東京和新加坡等國外市場和國內(nèi)市場的最新消息。

    可以說，利用外盤走勢的影響，并配合國內(nèi)走勢的特點，市場主力會打出一個合理的開盤價格，并

展開構(gòu)思的操作，之后，隨著主力行動的逐步淡化到采取觀望的態(tài)度，市場轉(zhuǎn)而進入自我消化的階段

，會達成一種初步的共識。

（2）續(xù)盤階段：

    續(xù)盤階段包括從10:30一直到2:30的大部分時間。續(xù)盤階段的走勢完全是由市場主力操作風格和操

作思路所決定的。在沒有極端變故產(chǎn)生的情況下，這種走勢很難出現(xiàn)變化。

    續(xù)盤階段的走勢可以分為兩種情況：一種是有趨勢勢，另一種無趨勢勢。有趨勢勢是指當天走出自

己獨立走勢的情況；而無趨勢勢是指當天沒有自己獨立走勢的情況。

１、有趨勢勢:

   有趨勢勢中又可以分成兩種情況，一種是單邊市，另一種振蕩市。

單邊市是指市場走勢出現(xiàn)一邊倒的情況。在單邊市場中，趨勢的節(jié)奏基本上由一家所決定，他在續(xù)盤

階段一直掌握市場脈搏的運動，在哪開倉、在哪打壓、在哪出倉，市場的運動顯得井井有條，另一方

完全處于被動挨打的局面，沒有任何的還手之力。

單邊市中的成交量會比平時大很多，這是由于市場價格幅度的擴大引來短線資金的積極參與。這種情

況出現(xiàn)時，會對主力從操作手法到資金的運作是一個全面的檢驗。

   振蕩市也屬于有趨勢勢，是指在市場中沒有哪一家能掌握盤面的主動，多空雙方你來我往、互不相

讓，沒有那一方能明顯地處于絕對的上風，而價格在爭奪下呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。

２、無趨勢勢:

   無趨勢勢是指在續(xù)盤階段市場上主力資金幾乎沒有活動，而成交幾乎都是由中小資金的成交構(gòu)成的

。在這種情況下，由于沒有主力資金的參與，市場的成交量急劇萎縮，價格變動極為低迷，市場沒有

明確的行情走勢。

   無趨勢勢在大豆中較為常見，這源于國內(nèi)大豆和美盤之間的相互影響，美盤的變化在開盤階段已經(jīng)

足夠反映了。而如果美盤沒有什么特殊的變化，加之國內(nèi)主力沒有進一步的計劃，市場也隨之采取以

不變應萬變得的策略，這就會造成大豆盤面出現(xiàn)無趨勢勢的格局。

（3）終盤階段:

   終盤階段是指交易的最后３０分鐘，又可以分成兩個各15分鐘的走勢。

在第一個１５分鐘內(nèi)，市場仍是會受續(xù)盤階段趨勢的影響，可以算作續(xù)盤階段的延續(xù)。如果續(xù)盤階段

是有趨勢勢，這一階段的價格波動和成交量的變化會更加劇烈，并可能形成全天最活躍的交投區(qū)間。

如果續(xù)盤階段是無趨勢勢，這段時間行情也會從低迷中蘇醒過來，轉(zhuǎn)為逐漸活躍的情景。

   在最后的１５分鐘內(nèi)，市場走勢主要由平倉和對第二天的預期這兩種動力所主導。由于短線平倉盤

的原因，會造成價格振蕩、持倉量下降的走勢，這種變化對投資者的參考意義不大。而在預期的影響

下，主力資金會進行發(fā)動一波短期的行情，這種行情會對第二點的開盤走勢造成的沖擊，是投資者短

線應該考慮的因素。

    這三個階段的走勢基本上概括了曰內(nèi)走勢的全部，形成了完整的曰內(nèi)價格走勢圖。由于市場是變化

的，對于三階段的理解不應該以僵化的眼觀進行看待。有時，主力會采取非常規(guī)的手法進行操作，但

通過三個階段的辨認，也會作到對這種變化了然于胸?？偟膩碚f，如果在分析盤面時，都能從以上三

個階段的特征進行考慮，盤面的一切變化就會變得越來越簡單了。

3、盤整的種類: 6475996 )

盤整是指股價在一段時間內(nèi)波動幅度小，無明顯的上漲或下降趨勢，股價呈牛皮整理，該階段的

行情震幅小，方向不易把握，是投資者最迷惑的時候。盤整的出現(xiàn)不僅僅出現(xiàn)在頭部或底部，也會出

現(xiàn)在上漲或下跌途中，根據(jù)盤整出現(xiàn)在股價運動的不同階段，我們可將其分為：上漲中盤整、下跌中

盤整、高檔盤整、低檔盤整四種情形。

   a.上漲中的盤整：此種盤整是期價經(jīng)過一段時間急速的上漲后，稍作歇息，然后再次上行。其所對

應的前一段漲勢往往是弱勢后的急速上升，從成交量上看，價升量增，到了盤整階段，成交量并不萎

縮，雖有獲利回吐盤拋出，但買氣旺盛，不足以擊退多方。該盤整一般以楔形、旗形整理形態(tài)出現(xiàn)。

   b.下跌中的盤整：此種盤整是期價經(jīng)過一段下跌后，稍有企穩(wěn)，略有反彈，然后再次調(diào)頭下行。其

所對應的前一段下跌受利空打擊，盤整只是空方略作休息，期價略有回升，但經(jīng)不起空方再次進攻，

期價再度下跌，從成交量看，價跌量增。

   c.高檔盤整：此種盤整是期價經(jīng)過一段時間的上漲后，漲勢停滯，期價盤旋波動，多方已耗盡能量

，股價很高，上漲空間有限，莊家在頭部逐步出貨，一旦主力撤退，由多轉(zhuǎn)空，期價便會一舉向下突

破。此種盤整一般以矩形、園弧頂形態(tài)出現(xiàn)。

   d.低檔盤整：此種盤整是期價經(jīng)過一段時間的下跌后，期價在底部盤旋，加之利多的出現(xiàn)，人氣逐

漸聚攏，市場資金并未撤離，只要期價不再下跌，就會紛紛進場，由空轉(zhuǎn)多，主力莊家在盤局中不斷

吸納廉價籌碼，浮動籌碼曰益減少，上檔壓力減輕，多方在此區(qū)域蓄勢待發(fā)。當以上幾種情況出現(xiàn)時

，盤局就會向上突破了。此種盤整一般會以矩形、園弧底形態(tài)出現(xiàn)。

4、開盤定性(6條):

     1. 開盤，如果是顯磺后跌再漲

　　(1)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，回檔時卻未能低于開盤價的價格；再漲時創(chuàng)出新高。這顯示著

多頭主力的攻擊力量很大，收陽的機會也就基本上已成為定局。

　　(2)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，回檔時卻未能低于開盤價的價格；再漲時并沒有創(chuàng)出新的高點

，則說明多頭主力的力量不足，只是稍占優(yōu)勢，一旦出現(xiàn)有力的下挫，收陰的可能性較大。

　　(3)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，回檔時低于開盤價的價格；再漲時創(chuàng)出了新的高點。這顯示多

、空雙方主力之間的分歧比較大，當天所出現(xiàn)的震蕩幅度也就會相對較大，但是，最終仍然可能會以

陽線報收。

　　(4)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，回檔時低于開盤價；再漲時無法創(chuàng)出新高。這顯示空頭主力的

勢力過大，當天所面臨的調(diào)整壓力較重，一旦出現(xiàn)沖高無力的情形，馬上就會出現(xiàn)急挫的現(xiàn)象；只有

在底部得到了足夠的支撐，才會可能有較強力度的反彈出現(xiàn)。當天所出現(xiàn)的震幅度也就會相對較大。

　　2．開盤，如果是先跌后漲再跌

　　(1)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，下跌；反彈時也未能高于開盤價；第三個15分鐘則繼續(xù)了第一

個15分鐘再跌時，創(chuàng)出新低。這顯示空頭主力的攻擊力量很大，收陰的機會也就基本上已成為定局。

　　(2)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，下跌；反彈時未能高于開盤價，再跌時卻沒有創(chuàng)出新低。則說

明空頭主力的力量不足，只是稍占優(yōu)勢，一旦出現(xiàn)有力的上揚，收陽的可能性較大。

　　(3)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，下跌；反彈時卻高于開盤價；再跌時又創(chuàng)出新低。這顯示多、

空雙方主力之間的分歧比較大，當天所出現(xiàn)的震蕩幅度也就會相對較大。但是，尾盤最終仍然可能會

收在較低位置，并以陰線報收。

　　(4)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，下跌；反彈時卻高于開盤價的價格；再跌時無法創(chuàng)出新的低點

。這顯示多頭主力的勢力過大，當天所面臨的下檔支撐較大，一旦出現(xiàn)下探無力的情形，馬上就會出

現(xiàn)急升的現(xiàn)象；只有底部得到了足夠的支撐，才會可能有極強力度的沖高機會出現(xiàn)。

　　3．開盤，如果是顯磺后漲再跌

　　(1)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，上漲；下跌時卻未能低于開盤價。這顯示著此曰相當樂觀，多

頭主力的攻擊力量很大，收陽的機會也就基本上已成為定局。

　　(2)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，上漲；下跌時創(chuàng)出了低于開盤價的新的低點。這顯示著空頭主

力的攻擊力量極大，當天所出現(xiàn)的震蕩幅度也就會相對較大，其下探的幅度也就較深。

　　4．開盤，如果是先跌后跌再漲

　　(1)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，下跌；反彈時卻未能高于開盤價。這顯示著空頭主力的攻擊力

量很大，收陰的機會也就基本上已成為定局。

　　(2)開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，下跌；反彈時卻創(chuàng)了高于開盤價的新的高點。這顯示著此曰的

發(fā)展可以謹慎地東觀，多頭主力的攻擊力量相對較大，當天所出現(xiàn)的震蕩幅度也就會相對很大。但是

，如果它出現(xiàn)在相對較高的位置盤整之后，則有可能會是空頭主力故意誤導投資者，進行拉高出局的

行為，后市則會出現(xiàn)急跌。

　　5．開盤，如果是顯磺后跌再跌

　　開盤在前一曰收盤價的基礎(chǔ)上，上漲；下跌時創(chuàng)出了低于開盤價的新的低點。這顯示著此曰的發(fā)

展十分不容樂觀，空頭主力的攻擊力量極大，當天所出現(xiàn)的震蕩幅度相對很大。如果它出現(xiàn)在相對較

高的位置盤整之后，則極有可能會是空頭主力為了誤導投資者，故意制造的多頭陷阱，進行拉高出局

的行為，后市則會有可能出現(xiàn)急跌。

　　6．開盤，如果是先跌后漲再漲

　　開盤在前一曰收盤的基礎(chǔ)上，下跌上漲時卻創(chuàng)出了高于開盤價的新高。這顯示著此曰的發(fā)展十分

樂觀，多頭主力的攻擊力量極大，當天所出現(xiàn)的震蕩幅度相對很大。如果它出現(xiàn)在相對較低的位置盤

整之后，則極有可能會是多頭主力為了誤導投資者，故意制造的空頭陷阱。

  5、要對當天的交易要做到心中有數(shù):

需要明確：

（1）價格的原有趨勢是否發(fā)生變化。判斷的方法有：關(guān)鍵價位，如均線、黃金分割位、通道支撐位、

成交密集區(qū)價位、整數(shù)關(guān)口、多空重要爭奪位等是否有效突破。

（2）當曰盤面的特點是什么？如持倉變化（增減倉的部位）、價格形成突破、成交量情況等，以上信

息是需要引起注意的信息。

（3）當曰盤中的趨勢是什么？

（4）多空較量的初步結(jié)果。

（5）自己的持倉目前的風險評估（止損位置的設(shè)立），自有持倉對大趨勢來講是順勢、逆勢？從階段

性考慮是順勢或逆勢？

    在回答以上問題的時候，力求使自己客觀客觀再客觀，每個回答應有充分的可*的理由支持，任何

的猜測與遐想只能是害己害人。

6、關(guān)于指標問題:

   在看盤的同時，幾乎所有投資者都會從指標中獲取一定的信息，也可能從某種指標中獲得過利益，

但也有在指標上吃過大虧。

指標是什么？是對盤面一切真實信息的加工和處理，它可以給投資者很方便很直觀的感覺，但有一點

應該明確，任何的指標都是對真實信息的失真，在種種公式的作用下得到了一些類似結(jié)論性的東西，

但行情一旦出現(xiàn)，各種指標都有被頓化的風險，有時甚至被錯誤地理解，運用的熟練與否與個人的水

平有關(guān)，因此，在運用時必須非常謹慎。

   從經(jīng)驗看，均線系統(tǒng)的信息最為真實可*，應作為落單的首選參照。分時圖的運用不得當也會喪失許

多的交易機會，這一點還應在實踐中逐步摸索。

    總結(jié)：每天的k線圖都是主力精心打造的結(jié)果，并不是自由運行的產(chǎn)物，因此，看懂每天的行情走

勢你會逐步了解主力的意圖和動向，對你的操作非常有幫助。

   關(guān)于主力的控盤手法我們會在以后探討。

二、 盯盤幾要素

(1)、注意盤口觀察:

   實時盯盤的基本工作是觀察買盤和賣盤，期市中的主力經(jīng)常掛出巨量的買單或賣單，然后引導價格

朝某一方向運動，并時常利用盤口掛單技巧，引誘投資人做出錯誤的買賣決定，因此注意盤口觀察是

實時盯盤的關(guān)鍵，可以發(fā)現(xiàn)主力的一舉一動，實戰(zhàn)技巧如下：

   1.從上壓板、下托板看主力意圖和期價方向。大量的賣盤掛單俗稱上壓板；大量的買盤掛單俗稱下

托板。無論上壓下托，其目的都是為了操縱期價，誘人跟風，且商品處于不同價區(qū)時，其作用是不同

的。當期價處于剛啟動不久的中低價區(qū)時，主動性買盤較多，盤中出現(xiàn)了下托板，往往預示著主力做

多意圖，可考慮介入跟風追勢；若出現(xiàn)了下壓板而期價卻不跌反漲，則主力壓盤吸貨的可能性偏大，

往往是大幅漲升的顯蛔。當期價升幅已大且處于高價區(qū)時，盤中出現(xiàn)了下托板，但走勢卻是價滯量增

，此時要留神主力誘多出貨；若此時上壓板較多，且上漲無量時，則往往預示頂部即將出現(xiàn)，期價將

要下跌。

   2.隱性買賣盤與買賣隊列的關(guān)系。在買賣成交中，有的價位并未在買賣隊列中出現(xiàn)，卻在成交一欄

里出現(xiàn)了，這就是隱性買賣盤，其中經(jīng)常蘊含主力的蹤跡。一般來說，上有壓板，而出現(xiàn)大量隱性主

動性買盤（特別是大手筆），期價不跌，則是大幅上漲的顯蛔。下有托板，而出現(xiàn)大量隱性主動性賣

盤，則往往是主力出貨的跡象。

   3.對敲，即主力利用多個賬號同時買進或賣出，人為地將期價抬高或壓低，以便從中獲益。當成交

欄中連續(xù)出現(xiàn)較大成交量，且買賣隊列中沒有此價位掛單或成交量遠大于買賣隊列中的掛單量時，則

十有八九是主力刻意對敲所為，此時若期價在頂部多是為了掩護出貨，若是在底部則多是為了激活人

氣。

   4.大單，即每筆成交中的大手筆單子。當買賣隊列中出現(xiàn)大量買賣盤，且成交大單不斷時，則往往

預示著主力資金活躍。

   5.掃盤，在漲勢中常有大單從天而降，將賣盤掛單悉數(shù)吞噬，即稱掃盤。在期價剛剛形成多頭排列

且漲勢初起之際，若發(fā)現(xiàn)有大單一下橫掃了買賣隊列中的多筆賣盤時，則預示主力正大舉進場建倉，

是投資人跟進的絕好時機。  

(2)、重視盤面分析:

   1 看量價匹配情況。

    通過觀察成交量柱狀線的變化與對應價格的變化，判斷量價匹配是正匹配還是負匹配。具體是成交

量柱狀線由短逐步趨長，價格也同步走高，則表明推高動能不斷加強，是正匹配，可跟進；反之，價

格上漲，成交量柱狀線卻在萎縮，是負匹配。無量空漲，短線還會回調(diào)。同樣，當成交量柱狀線由短

逐步趨長，價格不斷下滑，表明有大戶、機構(gòu)在沽壓，是危險信號，通常大勢短期很難再堅挺；成交

量柱狀線不斷萎縮，指數(shù)卻飛速下滑，是買盤虛脫的恐慌性下跌，在弄清原因的情況下，短線介入，

獲利豐厚（注意期貨價格的下跌往往不需要大量）。另外，當成交量柱狀線急劇放大，期價既未上攻

又未下滑，則可能是主力在洗倉，此時投資者可觀望；當期價處在高位，成交量柱狀線放大，期價逐

步下滑，說明主力在減磅；反之，當成交量柱狀線放大后持續(xù)萎縮，期價卻不斷下滑，此時有可能是

主力在震倉，此時投資者應“抱緊自己的倉位”。

   2 看主力控盤情況。

   開盤階段一般要消化外盤走勢和國內(nèi)市場的最新消息，一般來說，這種信息對國內(nèi)市場的影響在5分

鐘之內(nèi)會表現(xiàn)得淋漓盡致，之后會逐步淡化，在大約半小時后，形成一種平衡的格局。但由于趨勢慣

性的影響，中小資金仍會繼續(xù)進場參與，并將這種熱情保持一段時間。利用外盤走勢的影響，并配合

國內(nèi)走勢的特點，市場主力會打出一個合理的開盤價格，之后，隨著主力行動的逐步淡化，市場轉(zhuǎn)而

進入自我消化階段。續(xù)盤階段的走勢完全由市場主力操作風格和操作思路所決定。單邊市中的成交量

會比平時大很多（開盤即封停板除外），這是由于市場價格幅度的擴大引來短線資金的積極參與而造

成的。振蕩市是指在市場中沒有哪一家能掌握盤面的主動，而價格在爭奪下呈現(xiàn)區(qū)間振蕩的格局。振

蕩市的成交量往往沒有單邊市大，而持倉量會呈明顯上升的特點，顯示出多空雙方對抗拉鋸局面的升

級。牛皮市是指在續(xù)盤階段市場上主力資金沒有活動，而成交幾乎都是由中小資金的成交構(gòu)成的。在

這種情況下，由于沒有主力資金的參與，市場的成交量急劇萎縮，價格變動極為低迷，市場沒有明確

的行情走勢。終盤階段是指交易的最后30分鐘，又可以分成兩個各15分鐘的走勢。在第一個15分鐘內(nèi)

，市場仍會受續(xù)盤階段趨勢的影響，可以算作續(xù)盤階段的延續(xù)。如果續(xù)盤階段有明顯趨勢，這一階段

的價格波動和成交量的變化會更加劇烈，并可能形成全天最活躍的交投區(qū)間。如果續(xù)盤階段是無趨勢

，這段時間行情也會從低迷中蘇醒過來，轉(zhuǎn)為逐漸活躍。在最后的15分鐘內(nèi)，市場走勢主要由平倉和

對第二天的預期這兩種動力所主導。由于短線平倉盤的原因，會造成價格振蕩、持倉量下降的走勢，

這種變化對投資者的參考意義不大。而在預期的影響下，主力資金會發(fā)動一波短期行情，這會對第二

天的開盤造成沖擊。收盤階段要特別留意對重要消息的整體消化情況，尤其注意對消息反應遲鈍的情

形。 (期貨、商品期貨開戶 前三強期貨公司服務好 手續(xù)費便宜   咨詢電話：13665050728 QQ：476475996 )

   3 看期價異動情況。

    盤口分時圖，有時突然會出現(xiàn)飆升或跳水走勢，因事先沒有征兆，所以稱為異動走勢。如果不查出

原因所在，而是跟隨分時圖走勢作投資決策，極易出昏招。一般情況，應該快速搜尋cbot、lme等交易

所的價格走勢，瀏覽各類新聞，盡快查明原因。比如節(jié)假曰就會對交易行為和心理預期產(chǎn)生影響，進

而影響盤中走勢。由于中國市場的假期與國外并不相同，在中國市場放假期間國外市場仍處于交易狀

態(tài)，而這段真空期的外盤價格走勢，對國內(nèi)市場的影響會使得節(jié)假曰附近的走勢充滿了更多的不確定

性。出于風險規(guī)避的角度考慮，謹慎的投資者會選擇空倉的決定，這是節(jié)假曰來臨前市場普遍的心態(tài)

。出于預期考慮，小資金會在假曰前對境外市場作出判斷，而主力考慮的則是重大戰(zhàn)略的部署問題，

即在某種情況下采取何種方式更有利于自己，即在節(jié)后影響因素明朗的情況下掌握更大的主動。其實

，有時你費了很大的勁，也沒有弄清楚到底是什么原因?qū)е碌男星楫悇樱徽页鲆恍┛此茽繌姼綍?/p>

解釋。那我告訴你：這往往就預示著下一步行情發(fā)展的真正方向。

三、盤感與短線:

　　盤感是學習不到，也無法學習的。只能是長時間的交易經(jīng)驗的積累。用通俗的話說就是對行情判

斷的“快速反應系統(tǒng)”。在自己生理上能出現(xiàn)反應的最短時間里作出判斷和操作。有些人是按幾分鐘

反應，而有些人是按幾秒鐘計算。這對個人的個體差異要求就非常高。但是經(jīng)過訓練，一般的人在1分

鐘之內(nèi)都可以做出判斷和反應，這是個大眾值。而再進一步則有天分的差別而不是訓練就能解決的了

的。其實大多數(shù)時候，我們在1分鐘做出短線反應已經(jīng)足夠保證正常的交易需要了。

　　盤感并不是一時一刻的反應，而是在經(jīng)過長期艱苦的鍛煉后養(yǎng)成的與自己溶為一體的本能的潛意

識反應，他的背后是許多長期統(tǒng)計數(shù)據(jù)和符合邏輯思維的依據(jù)支持的。就象一名槍手，他與槍已經(jīng)融

為一體了。不是在某個時刻，而是在任一時刻，他的槍都能和他一起發(fā)射。而出槍的速度和準確率絕

對是有保證的，但是那是幾年甚至更久和幾萬甚至幾十萬子彈的代價。

　　仔細的分析盤感，我們可以發(fā)現(xiàn)盤感是由許多的技術(shù)信號組成的。其實這些信號并不復雜，復雜

的是自己的心理狀態(tài)的培養(yǎng)和思維速度的確定度。你可能很快判斷出了行情的大致變化，但你的腦子

卻不支配你的手，有著許多的雜亂思維在干擾著你的操作。這就是你經(jīng)常不相信你的判斷，而不是先

判斷后錯誤既止損的方式，你的潛意識里依然不肯承認失敗，你太想成功了。因此在高手的潛意識里

，首先是這筆單是錯誤的而不是確認他是正確的，在進單的同時，止損單已經(jīng)同步進入到場內(nèi)，直到

市場確認它是成功的才獲利而出。

　　曰內(nèi)短線的信號是不會很多的，你在分析了成百上千的單曰行情后，你能歸納總結(jié)出不到20種的

單曰走勢圖。而這20種的單曰走勢圖信號顯然不會是很多的，那些信號其實只是市場中的大概率因素

，市場中的很多信號是無效的或者是通常所說的騙線信號，短線操作中必須在篩選了那些假信號以后

，市場的真實性才會讓你得到收益。短線的訓練就是從這里開始，你把所有的信號和操作心理歸納為1

0行不到的句子時，你已經(jīng)濃縮了市場的短線精華。剩下的只是要把這些東西進行改進和浸入你的骨髓

。直到他和你融為一體。 續(xù)費便宜   咨詢電話：13665050728 QQ：476475996 )

　　但即使是你已經(jīng)擁有了這樣的盤感，你還必須不停的訓練自己，才能讓自己的盤感保持在一個最

佳的作戰(zhàn)狀態(tài)上。這時候的盤后作業(yè)是必不可少的。做了一天的短線，你的腦子需要清醒一下，一天

的盈利和砍倉之后，你要靜下心在晚上對著圖表進行總結(jié)，一天下來，止損在了什么地方，為什么會

砍單，究竟是否要下這單。在總結(jié)了當天的得失之后，然后要做的是算出阻力和支撐和第二天可能的

走勢。過去的只能是教訓，將來的才是你要面對的。做完這些以后你已經(jīng)是心中有底盤中不慌了，你

又可以精神抖擻地去面對明天的戰(zhàn)斗了

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期貨行情的技術(shù)分析研判方式與股票大致相同，但有幾個特殊的地方應引起證券投資者注意。這里提出來后，大家應根據(jù)期貨的具體情況，適當修正對這幾個技術(shù)參數(shù)原有的看法。

一.成交量

期貨的成交量是當天內(nèi)買和賣成交量的總合，以雙向計算。但其中買、賣都可能有開倉或平倉，這是與股票不同的地方，所以，期貨的成交量數(shù)值，就包含了買、賣、開倉、平倉不同組合的信息，它比股票的成交量所反映的信息要多些。

二.持倉量

期貨的持倉量是指買和賣雙方都還沒有平掉的頭寸的總合，是雙向計算的。也就是說，我們看到的持倉量數(shù)據(jù)中，有一半是買持倉，一般是賣持倉。這與股票也有很大的不同，持倉量的變化也是對行情影響較大的指標。

三.K線圖

由于期貨行情價格波動一般比股票頻繁，在研判行情時，特別是在做T+0時，建議多參考分時圖，例如5分鐘k線圖。當然，這里還要根據(jù)個人交易習慣來定。

由于期貨不同品種行情的特點，這里不可能對這三點進一步做出統(tǒng)一的結(jié)論，需要大家根據(jù)自己的情況，在實踐中找出自己不同的看法才是有效實用的。據(jù)我們實際觀察到的情況來看，的確有一些操盤手對這些問題有自己精辟的理解，并以此取得驚人的戰(zhàn)績。

資金管理要領(lǐng)和交易策略舉要

1．順應中等趨勢的方向交易。(不做超短線。)

2．在上升趨勢中，乘跌買入；在下降趨勢中，逢漲賣出。（只順勢操作。）

3．讓利潤充分增長，把虧損限于小額。（以小博大，嚴格止損，長線持單。）

4．始終為頭寸設(shè)置保護性止損指令，以限制虧損。（把虧損限于小額。）

5．不要心血來潮地做交易，打有計劃之戰(zhàn)。（做好交易計劃，并嚴格執(zhí)行。）

6．先制訂好計劃，然后貫徹到底。（交易計劃的嚴格執(zhí)行。）

7．奉行資金管理的各項要領(lǐng)。

8．分散投資，但須注意，“過猶不及”。（不可以做太多的商品，不可以投入過多的資金，不明朗的市不入 。）

9．報償-風險比至少要達到3比1，方可動作。（必須做到以小搏大，如不能就必須耐心等待機會。）

10．當采取金字塔法增加頭寸時，應遵循以下原則：（控制虧損，保住利潤、放大利潤。）

a. 后來的每一層頭寸必須小于前一層。

b. 只能在盈利的頭寸上加碼。（保住利潤）

c. 不可以在虧損頭寸上再增加頭寸。（控制虧損）

d．把保護性止損指令設(shè)置在盈虧平衡點。（嚴格止損）

11．絕不要追加保證金，別把活錢扔進死頭寸里去。（當斷則斷，絕不能拖，止損之即莫心疼。）

12．為了防止出現(xiàn)追加保證金的要求，應確保至少擁有總的保證金要求的75％的凈資金。（資金管理，一定輕倉！）

13．在平回盈利頭寸前，優(yōu)先平倉了結(jié)虧損的頭寸。

14．除非是從事極短線的交易，否則總應當在市場之外，最好是在市場閉市期間，做好決策。（入市前做好交易策略）

15．研究工作應由長期逐步過渡到短期。（個人分析技能的不斷學習與進步。）

16．利用日內(nèi)圖表找準入市、出市點。（看準（周線、月線）大方向以后，從日線上找切入點和出市點）

17，在從事當日交易之前，先掌握隔日交易的技巧。

18．盡量別理會常識；不要對傳播媒介的任何說法過于信以為真。（必要時可以拋開消息面的影響。）

19．學會踏踏實實地當少數(shù)派。如果你對市場的判斷正確，那么，大多數(shù)人的意見會與你相左。（以旁人的觀點、意見來驗證自己看法的對錯與否。）

20．技術(shù)分析這門技巧靠日積月累的學習和實踐才能提高。永遠保持謙遜的態(tài)度，不斷地學習探索。（滿招損，謙受益。）

21．力求簡明。復雜的并不一定是優(yōu)越的。（最原始、最簡單的技術(shù)分析方法就是最有效的。）

22. 休息也是一種交易策略。休息之后再去看（想）盤會有新的發(fā)現(xiàn)。不要每天呆在價格的圈子里出不

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雙平就是雙向平倉，雙開就是雙向開倉（多頭，空頭同時開倉在一個價格成交），空換就是 原有的空頭選擇平倉，新的空頭開倉手續(xù)費是按每手 萬分之2 收取的（不同期貨公司收的是不一樣的）

（把）買（單）開倉：是指下單時買入多單，也就是看多、看漲。

賣開倉：是指下單時買入空單，也就是看空、看跌。   （加個“把”“單”好理解一點）

買平倉：是指下單時把買入的多單賣出。

賣平倉：是指下單時把買入的空單賣出。 

換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”，當原來持有多頭的交易者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進時稱為“多頭換手”；而“空頭換手”是指原來持有空頭的交易者在買進平倉，但新的空頭在開倉賣出。下面舉例說明多空雙方開倉平倉與成交量及對應持倉量的變化關(guān)系（假定統(tǒng)計之初的總成交量已經(jīng)有5000手，同時總持倉量為80000手）。

多換，空換，雙開，雙平，多開，空開，空平，多平（期貨中的開，平就是股市中的買入，賣出。而期貨中的買和賣是對未來的看多和看空）/ 前四個都是同時進行，后四個是有是主動進行/

商品期貨：商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品、能源產(chǎn)品等幾大類。具體而言，農(nóng)副產(chǎn)品約20種，包括玉米，大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬肚、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品期貨：金屬產(chǎn)品9種、包括金、銀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、耙、鉑；化工產(chǎn)品5種，有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠；林業(yè)產(chǎn)品2種，有木材、夾板。 >LC(zf0T?

  商品期貨交易：商品期貨交易是代表特定商品的“標準化合約”(即“期貨合約”)的買賣。 $R wT)c?u  

  金融期貨：指以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，具有期貨交易的一般特點，但與商品期貨相比較，其合約標的物不是實物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品，如證券、貨幣、匯率、利率等。 n;kDJ=#]  

  利率期貨：是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。

  貨幣期貨：又稱外匯期貨，它是以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險。 -uDT2=46  

  股票指數(shù)期貨：是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約。 0JZkUY]/  

  期權(quán)：又稱選擇權(quán)，期權(quán)交易實際上是一種權(quán)利的買賣。這種權(quán)利是指投資者可以在一定時期內(nèi)的任何時候，以事先確定好的價格(稱協(xié)定價格)，向期權(quán)的賣方買入或賣出一定數(shù)量的某種“商品”，不論在此期間該“商品”的價格如何變化。期權(quán)合約對期限、協(xié)定價格、交易數(shù)量、種類等作出約定。在有效期內(nèi)，買主可以自由選擇行使轉(zhuǎn)賣權(quán)利；如認為不利，則可以放棄這一權(quán)利；超過規(guī)定期限，合同則失效，買主的期權(quán)也自動失效。期權(quán)有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之分。 ?ReqSurU  

  看漲期權(quán)：是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。 (F8uULf  

  看跌期權(quán)：是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出標的物的權(quán)利。 Nw0v-@9  

  期權(quán)買方：看漲期權(quán)或看跌期權(quán)購買者。期權(quán)買方擁有承擔某一期貨部位的權(quán)利務。亦稱期權(quán)持有者。但不是義務。亦稱期權(quán)持有者。

  期權(quán)賣方：通過賣出期權(quán)合約賺取權(quán)利金，并在期權(quán)持有者要求行使權(quán)利時負有履約義務的人。亦稱銷售者。

  歐式期權(quán)：是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它在大部分場外交易中被采用。

  美式期權(quán)：是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，多為場內(nèi)交易所采用。 S=4

  實值期權(quán)： 具有內(nèi)在價值的期權(quán)。當看漲期權(quán)的敲定價格低于相關(guān)期貨合約的當時市場價格時，該看漲期權(quán)具有內(nèi)涵價值。當看跌期權(quán)的敲定價格高于相關(guān)期貨合約的當時市場價格時，該看跌期權(quán)具有內(nèi)涵價值。 G~z^)r.  

  虛值期權(quán)： 不具有內(nèi)涵價值的期權(quán)，即敲定價高于當時期貨價格的看漲期權(quán)或敲定價低于當時期貨價格的看跌期權(quán)。 PRxck,[(]~  

  利率掉期交易：是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。 O)$u7 N^  

  貨幣掉期交易：是指兩種貨幣之間的交換交易，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。 dYedh2H7  

  外匯按金交易：是指在金融機構(gòu)之間及金融機構(gòu)與投資者之間進行的一種遠期外匯買賣方式。在交易時，交易者只付山1％-10％的按金(保證金)，就可進行100％額度的交易。 ecIu mx:D2  

  經(jīng)調(diào)整的期貨價格： 相當于現(xiàn)貨價格的期貨價格。計算方法：用期貨價格乘以用于交割的某一特定金融證券(如國庫券)的轉(zhuǎn)換系數(shù)(因子)。 /a@(2

  委托單：出市代表經(jīng)由計算機終端輸入的商品買賣定單。 ap=T`q)?TP  

  成交單：經(jīng)計算機配對后產(chǎn)生的買賣合約單。 5kl3l$,  

  昨收市：指前一交易日的最后一筆成交價格。 n\L%Y[1]I  

  開盤價：當天某商品的第一筆成交價。 ;8@#7 p   

  收盤價：當天某商品最后一筆成交價。 Kte;:_t  

  最高價：當天某商品最高成交價。 KN Db

  最低價：當天某商品最低成交價。 A<e_ ?o6

  最新價：當天某商品當前最新成交價。 J*jf[1]?aIy  

  成交價：指某一期貨合約的最新一筆交易定價。 X@

  結(jié)算價：當天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價 edlgd

  阻力點：價格難于超越的某一價格水平。 S #{<`L  

  支持點： 由于對合約之吸購，使得價格難以跌過某一特定價格水平。 7K-QI|_<d  

  成交量：指某一時間內(nèi)買進或賣出的商品期貨合約數(shù)量，通常為一個交易日的成交合約數(shù)。 a!n0p0~-;  

  持倉量：尚未經(jīng)相反的期貨或期權(quán)合約相對沖，也未進行實貨交割或履行期權(quán)合約的某種商品期貨或期權(quán)合約。 )W^Iv95;s  

  結(jié)算價：經(jīng)加權(quán)后的成交價。 kQ KC2z  

  開倉量：每一筆成交量中新開倉的數(shù)量。 :W=1"ghq

  平倉量：每一筆成交量中平倉的數(shù)量。 @G+C+;Dt)  

  加權(quán)量：交易所計算結(jié)算價時所涉及的參數(shù)。 LJx~vw1 6  

  買價：某商品當前最高申報買入價。 '\lAr xK/  

  賣價：某商品當前最低申報賣出價。 =%$ XxF"f  

  價差：兩個相關(guān)聯(lián)市場或商品間的價格差異。 Zy|

  波動： 用于衡量在一定期間內(nèi)的價格變動的計算方法。通常以百分點表示，而以每日價格變動百分點的年標準差來計算。 5j(QKWi  

  漲跌幅：某商品當日收盤價與昨日結(jié)算價之間的價差。i<U6'  

  停板額： 由交易所逐日為每種合約規(guī)定的最大價格波動幅度(范圍)。 9Fk%!YU  

  漲停板額：某商品當日可輸入的最高限價(等于昨結(jié)算價+最大變動幅度)。 cx-_$^-9'  

  跌停板額：某商品當日可輸入的最低限價(等于昨結(jié)算價一最大變幅)。uYg  

  空盤量：尚未經(jīng)相反的期貨或期權(quán)合約相對沖，也未進行實貨交割或履行期權(quán)合約的某種商品期貨或期權(quán)合約總數(shù)量。 V+D ?  

  交易量：在某一時間內(nèi)買進或賣出的商品期貨合約數(shù)量。交易量通常指每一交易日成交的合約數(shù)量。 AL |HL2B<  

  開倉：在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭(買方)，另一種是看跌行情做空頭(賣方)。無論是做多或做空，下單買賣就稱之為“開倉”。 ?R#!lz:1  

  平倉：買入后賣出， 或賣出后買入結(jié)算原先所做的新單。 <[1];s[1]*,

  單號：系統(tǒng)為委托單或成交單分配的唯一標識。 f1D*+U\VR  

  質(zhì)押：指會員提出申請并經(jīng)交易所批準，將持有的權(quán)利憑證移交交易所占有，作為其履行交易保證金債務的擔保行為。權(quán)利憑證質(zhì)押僅限于交易保證金，但虧損、費用、稅金等款項均須以貨幣資金結(jié)清。 6$:0Znlu}  

  限倉制度：是期貨交易所為了防止市場風險過度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場行為，對會員和客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度。 [1]LyAlLvL$  

保證金：有時又稱按金。在保證金交易里，買賣雙方只須付一小筆保證金給經(jīng)紀商即可。繳納保證金的目的有二：(1)保護經(jīng)紀行的利益，當客戶因故無法付款時經(jīng)紀行即以保證金補償。(2)為了控制交易所的投機活動。在正常情況下，保證金為已成交的合約總值的10％左右。從保證金實質(zhì)來看，是交易人士經(jīng)過經(jīng)紀商付給商品結(jié)算所的一筆資金，并不計算任何利息，以保證交易人士有能力支付傭金以及可能出現(xiàn)的虧損。但交易保證金絕不是買賣期貨的訂金。 T%HRisv  

  初始保證金：期貨市場交易者在下單買賣期貨合約時必須按規(guī)定存入其保證金帳戶的最低履約保證金。 IW`4[DG  

結(jié)算保證金：確保結(jié)算會員(通常為公司或企業(yè))將其顧客的期貨和期權(quán)合約空盤履約的金融保證。結(jié)算保證金有別于客戶履約保證金?？蛻袈募s保證金存放于經(jīng)紀人處，而結(jié)算保證金則存放于票據(jù)交換所。 B4J'MgI'HK  

  履約保證金：為確保履行合約而由期貨合約買賣雙方或期權(quán)賣方存放于交易帳戶內(nèi)的押金。商品期貨保證金不是一種股票的支付，也不是為交易該商品而預付的定金，而是一種良好信譽押金。 xZRgJqK  

  維持保證金：客戶必須保持其保證金帳戶內(nèi)的最低保證金金額。 Q3X3Rr
Z B  

  收盤價范圍：市場收盤時買賣交易的價格區(qū)域。 _FS/}o8HW  

交割結(jié)算價：為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價。交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)上不同等級商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。 N~8

套匯：套匯是指利用不同的外匯市場，不同的貨幣種類，不同的交割時間以及一些貨幣匯率和和利率上的差異，進行從低價一方買進，高價一方賣出，從中賺取利潤的外匯買賣。套匯一般可以分為地點套匯、時間套匯和套利三種形式。地點套匯又分兩種，第一種是直接套匯。又稱為兩地套匯，是利用在兩個不同的外匯市場上某種貨幣匯率發(fā)生的差異，同時在兩地市場-卜*買貴賣，從而賺取匯率的差額利潤。第二種是間接套匯，又稱三地套匯。是在三個或三個以上地方發(fā)生匯率差異時，利用同一種貨幣在同一時間內(nèi)進行*買貴賣，從中賺取差額利潤。時間套匯又稱為調(diào)期交易，它是一種即期買賣和遠期買賣相結(jié)合的交易方式，是以保值為目的的。一般是在兩個資金所有人之間同時進行即期與遠期兩筆交易，從而避免因匯率變動而引起的風險。套利又稱利息套匯，是利用兩個國家外匯市場的利率差異，把短期資金從低利率市場調(diào)到高利率的市場，從而賺取利息收入。

近期(交割)月份：離交割期最近的期貨合約月份，亦稱現(xiàn)貨月份。 E:mEq.)7qe  

  遠期(交割)月份：交割期限較長的合約月份，相對于近期(交割)月份。 Zf7ETugbK  

  升水： 1)交易所條例所允許的，對高于期貨合約交割標準的商品所支付的額外費用。2)指某一商品不同交割月份間的價格關(guān)系。當某月價格高于另一月份價格時，我們稱較高價格月份對較低價格月份升水。3)當某一證券交易價格高于該證券面值時，亦稱為升水或溢價。 ePY3[1] xyTg  

  開倉：開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為”開倉”或”建立交易部位”。 >sx ^]`  

  持倉：在實物交割到期之前，投資者可以根據(jù)市場行情和個人意愿，自本地決定買入或賣出期貨合約。而投資者(做多或做空)沒有作交割月份和數(shù)量相等的逆向操作(賣出或買入)，持有期貨合約，則稱之為“持倉”。 D!=*]b8N  

  平倉：交易者了結(jié)手中的合約進行反向交易的行為稱“平倉”或“對沖”。 X/)cI.  

  分倉：交易所會員或客戶為了超量持倉，以影響價格，操縱市場，借用其他會員席位或其他客戶名義在交易所從事期貨交易，規(guī)避交易所持倉限量規(guī)定，其在各個席位卜總的持倉量超過了交易所對該客戶或會員的持倉限量。 J\rOP:W;  

移倉(倒倉)：交易所會員為了制造市場假象，或者為轉(zhuǎn)移殂利，把一個席位上的持倉轉(zhuǎn)移到另外一個席位上的行為。 -LxLsx.D  

  對敲：交易所會員或客戶為了制造市場假象，企圖或?qū)嶋H嚴重影響期貨價格或者市場持倉量，蓄意串通，按照事先約定的方式或價格進行交易或互為買賣的行為。 f~0uG!-3  

  逼倉：期貨交易所會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空”和“空逼多”兩種方式。 ]AH= w ?  

  多逼空：在一些小品種的期貨交易中，當操縱市場者預期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣當合約臨近交割時，追使空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認賠平倉出局；要么以高價買入現(xiàn)貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。 Uo,e?IcC'  

  空逼多：操縱市場者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力。從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機多頭以低價位賣出持有的合約認賠出局，或出于資金實力接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。 d,V|X!.  

  指定部位：使期權(quán)合約賣方進入某一特定期貨部位以履行其義務的指令。如看漲期權(quán)賣方在買力要求履約時，將承擔空頭期貨部位，看跌期權(quán)賣方在買方要求履約時，將承擔多頭期貨部位。 Rg~ywFn  

  交易部位(頭寸)：一種市場約定。期貨合約買方處于多頭(買空)部位，期貨合約賣方處于空頭(賣空)部位。 9Wmu.;_c  

兩平期權(quán)：期權(quán)合約敲定價(履約價)與相關(guān)期貨合約的當時市場價格相等或大致相等的期權(quán)

倉儲費用：在持有現(xiàn)貨商品(如谷物或金屬)期間支付的倉儲費和保險費，在利率期貨市場，意指占用資金所支付的利息費。亦稱持倉費用或持倉。

期貨交易術(shù)語與股票的不同點

與股票市場不同，期貨因為是雙向交易機制，也就衍生出一些與股票買賣術(shù)語不同的名詞。期貨既可先買入后賣出，也可先賣出后買入對沖，因此，期貨要創(chuàng)立新的概念來區(qū)分首次的交易行為和交易方向。交易方向創(chuàng)立了買多和賣空概念，交易行為創(chuàng)立了開倉和平倉概念。買多指買入期貨合約(多倉)，賣空指賣出期貨合約(空倉)，同一月份合約的買多和賣空持倉只不過是同一合約的“兩面”，并非是兩種合約品種。

　　對于看漲買入期貨合約，市場一般稱為“買多”，但也有稱為“買空”。所謂“買多”的意思是指看漲買入，這里的“多”是看漲。容易產(chǎn)生歧義的是“買空”，因為其中的“買”意味著看漲，而“空”又有看跌的意味。如果你看漲而用到“買空”，則“空”并非是看空的意思，是指買的不是實物商品，而是一紙合約。

　　對于看跌賣出期貨合約，市場一般稱為“賣空”，但也有稱為“買空”。所謂“賣空”的意思是指看跌賣出，這里“空”的意思是指賣出的不是實物商品而是一紙合約。而這里的“買空”則是指買入的是一張看跌合約，“空”表達的是“跌”，與前面的“買空”意思不同。可見，市場對買多和賣空的理解不會出錯，容易引起歧義的是“買空”。讀者或投資者遇到時結(jié)合前后文應該能夠區(qū)分所要表達的意思。

　　多倉是指看漲合約，也稱多單或長倉，即投資者判斷商品價格上漲時開倉買入期貨合約，俗稱買多，持有多倉的投資者俗稱多頭?？諅}是指看跌合約，也稱空單或短倉，即投資者判斷商品價格下跌時開倉賣出期貨合約，俗稱賣空，持有空倉的投資者俗稱空頭。

　　開倉是指投資者首次買入或賣出期貨合約的行為。在商品期貨市場，當看漲時，可開倉買入期貨合約，即買多，其具有在合約規(guī)定時間買入合約規(guī)定數(shù)量和質(zhì)量的商品的權(quán)利，但若最后交易日結(jié)束時仍持有多倉，則權(quán)利將轉(zhuǎn)成義務。當看跌時，可開倉賣出期貨合約，即賣空，其具有在合約規(guī)定時間賣出合約規(guī)定數(shù)量和質(zhì)量的商品的權(quán)利，但若最后交易日結(jié)束時仍持有空倉，則權(quán)利將轉(zhuǎn)成義務。權(quán)利可以行使(持有到最后交易日)也可以放棄(中途平倉)，但義務則必須履行，否則將視為違約。股指期貨是現(xiàn)金交割，一般不涉及到違約的情況。

　　平倉是指投資者反向操作的買賣行為。若持有多倉，則可賣出相同數(shù)量的期貨合約對沖掉手中的多倉，可見多倉的平倉具有賣壓，會導致價格下跌。若原來持有的是空倉，則可以買入相同數(shù)量的期貨合約對沖掉手中的空倉?？梢?，空倉的平倉具有買漲的動力，會推高價格。也正因為如此，期貨市場行情轉(zhuǎn)勢前一般存在多殺多和空殺空的慘狀。

限價指令：由客戶確定價格限制或履約時間的指令。

    停止限價指令：停止指令的變異。在該指令下，交易必須嚴格按照指令價格成交或在更好價格水平上成交，如該指令未被執(zhí)行，則須等到指令價格或更好價格重新出現(xiàn)時再予執(zhí)行。

    停止指令：一種當市場價格達到某一特定水平時方可買進或賣出的指令。當商品或證券交易價格達到或高于停止價時，買進停止指令即變?yōu)槭袃r指令，當交易價格降至或低于停止價時，賣出指令即變?yōu)槭袃r指令。

    限時指令：客戶交易指令形式之一。意指必須在規(guī)定時間內(nèi)予以執(zhí)行的指令。   

    市價指令：交易指令形式之一。即按照市場當時的最好價格立即（盡快）買（賣）某一特定交割月份期貨合約的指令。

　　一、基差的概念

基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定合約價格間的價差 基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

基差的作用

基差在期貨交易中是一個非常重要的概念，是衡量期貨價格與現(xiàn)貨價格關(guān)系的重要指標?；钍翘灼诒Ｖ党晒εc否的基礎(chǔ) 套期保值者本著“兩面下注，反向操作，均等相對”的原則，同時在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上反向操作，利用一個市場上的贏利來彌補另一個市場的虧損，在兩個市場之間建立一種“相互沖抵”機制，從而達到轉(zhuǎn)移價格風險的目的。

期貨 你也可以炒一把　

期貨，一種幾乎每個投資者都知曉但多數(shù)人不明就里的投資品種。耳邊常有一些關(guān)于期貨的傳奇故事：有人在期貨市場上從8萬起家賺到千萬元；也有故事說期貨讓百萬富翁變成負債累累的窮光蛋。期貨是如此讓人或暴富或巨虧，心跳加速的神奇品種嗎？而到今年末，黃金期貨、股指期貨這些引起廣泛關(guān)注的新品種有可能面世，那么期貨到底具有哪些基本特點？炒期貨的人都是身家百萬的職業(yè)冒險家嗎？怎樣開戶炒期貨？本期理財周刊我們特請期貨專家為大家解答。

大豆期貨 讓他3個月賺了300萬

在每天期貨交易時段，炒家鄭輝對家人有個特別嚴的要求：別進他的書房！"我喜歡全神貫注地觀察盤面，期貨變動比股票快得多，不允許交易時段搞其他事情！"他其實并不愿意透露自己今年賺了多少錢，更不愿意說自己是個職業(yè)冒險家。"做什么投資都會冒風險，如果盲目投資，炒股未必就比做期貨投資風險更??！"

在記者的再三要求下，鄭輝開始說起自己最近炒大豆期貨的不俗戰(zhàn)績。"今年年初我就開始觀察大豆，我覺得農(nóng)產(chǎn)品期貨被低估了，其他的工業(yè)品期貨都漲得那么好，農(nóng)產(chǎn)品在整體成本推動下價格應該有所表現(xiàn)。"

　　"7月末的時候我覺得機會到了，當時大豆價格在3300元/噸的位置，上攻的態(tài)勢很明顯。不過我還是沒貿(mào)然出擊，我又查找了一些資料，和期貨公司的一些專家討論。做大的投資之前我一直提醒自己不要沖動，要充分了解信息才能動。覺得把握比較大了，我用了兩周多的時間分別建倉做多。"

　　之后的事情就變得順理成章了，雖然其間有幾次比較大的波動，鄭輝一直堅持做多大豆期貨。"我覺得趨勢沒變，我的投資方向也不會輕易變。"從最初3300元的位置一直漲到前期4200多元，每噸賺了900多元，每手期貨合約是10噸，也就是說鄭輝每手合約賺了9000多元，一共在大豆期貨上賺了300多萬。

　　"有虧有盈很正常！"說起賺到的300萬，鄭輝并未表現(xiàn)出特別興奮的神色。"只要還在這個市場做，沒有完全退出，就不敢說自己真正賺了多少，就不能說自己是最后的贏家。"

　　鄭輝也幫一些朋友打理賬戶，他說自己最多的時候曾虧過上千萬，壓力非常大；賺得最多的時候也有上千萬，去年到今年是自己操作比較順手的一段時間。

　　10多年的起起伏伏讓鄭輝能更從容地面對期貨市場的起起落落。"我其實買賣次數(shù)比很多期貨投資者都要少，我看重的是趨勢。趨勢這個東西由多方面的因素構(gòu)成，比如最近農(nóng)產(chǎn)品走好，既有供給的因素，也有農(nóng)產(chǎn)品本身估值偏低的原因。在確定了趨勢后，我對盤中價格的起起伏伏并不會太在意。投資者往往容易被盤中波動迷惑，一會兒做多一會兒又翻空，操作很累又賺不了錢。我更多的時間是在搜集周邊市場及國內(nèi)市場的信息，用來對整體趨勢進行分析判斷，絕不是頻繁進出。"（文中鄭輝系化名）

　　不同于股票的獨特魅力

　　期貨是一種合約，一種將來必須履行的合約，而不是具體的貨物。合約的內(nèi)容是統(tǒng)一的、標準化的，惟有合約的價格，會因市場各種因素的變化而發(fā)生大小不同的波動。投資者炒期貨，就是在合約價格的變動中，低吸（做多）高拋（做空）做價差獲取利潤。與炒股比較，炒期貨除了投資對象的差異外，二者之間最主要的區(qū)別體現(xiàn)在一系列的交易規(guī)則上，這些交易規(guī)則讓期貨具有獨特的魅力。

　　成都倍特期貨研發(fā)中心主任曾雪舟介紹道：股票投資買賣的是股票，對應的是上市公司的一份資產(chǎn)。而期貨買賣的是一份份的標準合約，合約上詳細規(guī)定了對應的商品數(shù)量、規(guī)格等。股票投資獲利與否與股價變動相關(guān)；期貨獲利與否，則與其標的商品價格變動相聯(lián)。

　　保證金交易制度是期貨最明顯的特點。"以小博大，用1萬塊錢做10萬甚至20萬塊錢的生意，這種以小博大的杠桿效果是期貨最具魅力之處！"曾雪舟介紹，"1萬塊在股市中只能買1萬塊錢的股票，如果股票價格漲了10%，可以賺1千塊。在期貨交易中，保證金制度將你手中的錢功能放大了。你只需要繳納一定比例的保證金就可以買入一份合約。如果一手期貨合約價值1萬的話，保證金比例按照5%計算，你只需要繳500元就可以買進這手期貨合約。手中的1萬塊就可以買入20手一共價值10萬的合約。如果這些合約漲價10%，你將賺到2萬塊錢。相比于投資股票，在漲幅相同的情況下，你的利潤被放大了19倍。當然，如果你做錯了，虧損也會被放大19倍。"

　　可以賣空也是期貨的獨特優(yōu)勢。目前股票交易中，投資者能做的就是在看漲時買進等待獲利，如果認為股票要跌，你只好不動等待時機。而期貨交易不僅可以像炒股票一樣看漲買進（做多），還可以看跌賣空（做空），其交易是雙向交易。比如你認為銅期貨會下跌，便可在目前的6萬多元/噸的價位上賣空，如果價格回落到5.5萬/噸，你就可以在該價格上平倉獲利，每手期貨賺取2.5萬元（每手銅期貨對應5噸銅）。

　　期貨都有到期日。投資者持有股票，只要股票不退市、相關(guān)的公司不倒閉，投資者完全可以持有該種股票幾年幾十年，甚至當成傳家寶傳給下一代。但期貨就不同了，一份股指期貨合約都規(guī)定了到期交割的月份、交易時間等等，一般為一年。持有期貨合約后，你或者在期貨到期之前平倉轉(zhuǎn)成時間更久遠的遠期合約，或者到期交割。曾雪舟介紹，對于商品期貨，普通投資者不可能持有到期，然后到現(xiàn)場交割幾十上百噸玉米、銅這些現(xiàn)貨，一般都會在交割期之前平倉，只有大的機構(gòu)會持有到期交割。

　　另外，期貨交易實行T+0交收制度，同一個交易日內(nèi)，投資者可以不斷買進賣出幾個回合賺取利差。比炒股更快捷的是，期貨交易都實行當日無負債結(jié)算制度。你賺的錢會迅速劃到你的賬戶上，當天就可以從你的賬戶上取出來，當然虧的錢也會迅速劃走。

　　炒期貨并非只是富人的游戲

　　"炒期貨的投資者其實并非都是像鄭輝一樣手握千萬資金的富人！"成都倍特期貨研發(fā)中心主任曾雪舟很了解自己客戶的資金狀況。"百萬資金的有，十幾萬甚至拿幾萬塊錢來炒期貨的也有。錢多有錢多的炒法，錢少也有用武之地。

　　"在具體炒的時候需要多少資金要看不同的期貨品種而定。"曾雪舟介紹，"有些期貨合約的價值會高些，比如說工業(yè)品期貨中的銅期貨，如果期貨合約中銅價格6萬元每噸，一手期貨的價值為30萬。按5%的保證金算，買賣一手合約需要1.5萬元。而有些期貨本身對應的標的物價格不高，那相應的期貨合約價格也不會高。比如玉米期貨，一手期貨價值才1.6萬,按5%的保證金計算，客戶只需要800元就可以開一手倉。所以那些拿幾萬塊錢來炒期貨的投資者喜歡來做這些價格比較低的農(nóng)產(chǎn)品期貨。"

　　對進入期貨市場的投資者，沒有按照資金量化分類別的說法。曾雪舟介紹，一般可以根據(jù)進入期貨市場的目的的不同，投資者可以分為三大類：套期保值者、套利者和投機者。

　　普通投資者只要開一個期貨賬戶就可以開炒。過程很簡單，投資者先選擇一家實力較強的期貨公司帶上身份證去開戶，然后到銀行辦理銀期轉(zhuǎn)賬，期貨開戶與證券開戶類似，同樣沒有資金門檻限制。

　　蓉城投資者可以選擇開戶的期貨公司很多，倍特期貨、大業(yè)期貨、瑞達期貨、南華期貨、經(jīng)易期貨、邁科期貨等都可以開戶。

　　投資門檻有多高？

　　股指期貨投資門檻有多高呢？以本周四滬深300指數(shù)收盤價5334點計算，乘以合約乘數(shù)每點300元，每張股指期貨合約價值160萬以上，按照最低10％的保證金和期貨公司收取的各項費用，投資滬深300指數(shù)的一張合約至少就要交出近20萬元的個人資金。相比于其他商品期貨每手最多幾千、幾萬元的保證金而言，股指期貨投資門檻有點高，對于中小投資者來說股指期貨并不適合作為一種理財產(chǎn)品加以操作。

　　不過投資者仍可曲線參與股指期貨投資，格林期貨分析師認為，一些基金和銀行理財產(chǎn)品到時候肯定會研發(fā)一些掛鉤股指期貨的產(chǎn)品，投資者申購這些掛鉤產(chǎn)品就可以了。

　　黃金期貨的基本情況是這樣的：交易單位每手為300克，交割品級為符合國際GB/T4134-2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠；交易保證金為合約價值的7%，也就是說一手黃金合約所需保證金約為300克×170元×7%=3570元；每日最大價格波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±5%，最小變動價位是0.01元/克。

上期所黃金期貨合約的特點是合約設(shè)計較小，每手保證金只有3千多元，大大方便了中小投資者的參與。

　　小貼士

　　期貨交易術(shù)語

　　期貨種類 根據(jù)期貨合約對應的標的物不同，期貨可以分為兩大類，一是商品期貨，其標的物包括大豆等農(nóng)產(chǎn)品、銅等工業(yè)品以及天膠等經(jīng)濟作物。另一種期貨是金融期貨，金融期貨的標的物有外匯、利率和股指等金融產(chǎn)品。

　　開倉 是指投資者首次買入或賣出期貨合約的行為。當看漲時，可開倉買入期貨合約，即買多；當看跌時，可開倉賣出期貨合約，即賣空。

　　平倉 是指投資者反向操作的買賣行為。若持有多倉，則可賣出相同數(shù)量的期貨合約對沖掉手中的多倉，稱為賣出平倉；若原來持有的是空倉，則可以買入相同數(shù)量的期貨合約對沖掉手中的空倉，稱為買入平倉。1、 持倉量：是指買賣雙方開立的還未實行反向平倉操作的合約數(shù)量總和。持倉量的大小反映了市場交易規(guī)模的大小，也反映了多空雙方對當前價位的分歧大小。例如：假設(shè)以兩個人作為交易對手的時候，一人開倉買入1手合約，另一人開倉賣出1手合約，則持倉量顯示為2手。

2、 內(nèi)盤、外盤：等同于股票軟件中的內(nèi)外盤。如：委托以賣方成交的納入“外盤”，委托以買方成交的納入“內(nèi)盤”?！巴獗P”和“內(nèi)盤”相加為成交量。分析時，由于賣方成交的委托納入外盤，如外盤很大意味著多數(shù)賣的價位都有人來接，顯示買勢強勁；而以買方成交的納入內(nèi)盤，如內(nèi)盤過大，則意味著大多數(shù)的買入價都有人愿賣，顯示賣方力量較大。如內(nèi)盤和外盤大體相近，則買賣力量相當。

3、 總手：指截止到現(xiàn)在的時間，此合約總共成交的手數(shù)。國內(nèi)是以雙方各成交1手計算為2手成交，所以大家可以看到尾數(shù)都是雙數(shù)位。

4、 昨結(jié)：指昨天的結(jié)算價。（不同于昨天的收盤價）結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價。如果該合約為新上市合約，則當日結(jié)算價計算公式為：合約結(jié)算價＝該合約掛盤基準價＋基準合約當日結(jié)算價－基準合約前一交易日結(jié)算價。

5、 委比：是指用以衡量一段時間內(nèi)買賣盤相對強度的指標,其計算公式為：委比＝〖（委買手數(shù)-委賣手數(shù)）÷（委買手數(shù)＋委賣手數(shù)）〗×100%

6、 倉差：是持倉差的簡稱，指目前持倉量與昨日收盤價對應的持倉量的差。為正則是今天的持倉量增加，為負則是持倉量減少。 持倉差就是持倉的增減變化情況。 例如今天11月股指期貨合約的持倉為6萬手，而昨天的時候是5萬手，那今天的持倉差就是1萬手了。另：在成交欄里也有倉差變化，在這里是指現(xiàn)在這一筆成交單引發(fā)的持倉量變化與上一筆的即時持倉量的對比，是增倉還是減倉。

7、 多開：是多頭開倉的簡稱，指持倉量增加，但持倉量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動買盤。例如：假設(shè)以四個人作為交易對手，其中甲先掛出賣出平倉1手，乙隨后掛出賣出開倉10手，丙見賣單處有人掛單11手，即以現(xiàn)價掛出買入開倉5手成交，盤面顯示會為：多開，現(xiàn)手成交量為10手，倉差為+8手（因甲先掛出有1手平倉單）；丁在隨后又買入開倉2手，則會顯示：雙開，4手，倉差為+4手（此時所掛單已經(jīng)全部是乙的賣出開倉掛單）

8、 空開：是空頭開倉的簡稱，指持倉量增加，但持倉量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動賣盤；例如：將上例中的賣出、買入反過來即可。

9、 雙開：指某筆成交中，開倉量等于現(xiàn)量，平倉量為零，持倉量增加，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均增倉

10、雙平：指某筆成交中，開倉量等于零，平倉量為現(xiàn)量，持倉量減少，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均減倉。

11、多換、空換：是多頭換手、空頭換手的簡稱，若在某筆成交中，開倉量和平倉量均等于現(xiàn)成交量的一半，持倉量不變，則表明多頭倉位和空頭倉位都未發(fā)生變化，只是部分倉位在多頭之間或空頭之間發(fā)生了轉(zhuǎn)移，結(jié)合內(nèi)外盤的狀態(tài)，我們定義外盤時該筆成交的狀態(tài)為多換手，內(nèi)盤時為空換手。

12、多平、空平：是多頭平倉、空頭平倉的簡稱，多頭平倉指持倉量減少，但持倉量的增加絕對值小于現(xiàn)量，且為主動賣盤；空頭平倉指持倉量減少，但持倉量的增加絕對值小于現(xiàn)量，且為主動買盤。 例如：假設(shè)以三個人作為交易對手，其中甲有多頭持倉5手，乙有空頭持倉5手，丙沒有持倉；若甲想平倉了結(jié)部分持倉，則掛出賣出平倉3手，丙認為大盤會跌，則掛出賣出開倉2手，在此時乙也想平倉了結(jié)，則以現(xiàn)價（賣出價）掛出買入平倉5手成交，盤面會顯示：空平（空頭平倉），現(xiàn)手成交量10手，倉差為－6。如果是多頭平倉則是把乙作為主動掛出平倉單，甲隨后再平倉即可。

空開，空頭主動開倉。雙開，新多頭跟新空頭開倉。多開，多頭主動開倉?？掌?，空頭主動平倉。雙平，老多頭跟老空頭平倉。多平，多頭主動平倉。